2026年6月乘用车行业月报：内需静待改善，出口韧性较强

一、行业景气度与电动化数据跟踪

2026年5月，乘用车行业整体表现符合预期，但在结构上呈现出内需偏弱、外需强劲的分化特征。从批发口径来看，当月乘用车批发销量为221万辆，同比下滑4.2%，但环比增长4.8%，显示出一定的季节性回暖迹象。零售层面，乘用车零售销量为147万辆，同比大幅下降19.4%，环比则增长9.6%。这种批零倒挂或增速差异反映了渠道库存的调整压力。在新能源领域，5月新能源汽车零售渗透率达到62.3%，环比提升1.2个百分点，其中新能源批发渗透率为61.1%，环比提升3.0个百分点，表明电动化转型仍在加速推进。

从库存角度来看，5月乘用车行业整体去库4.1万辆，显示出经销商在终端需求偏弱背景下主动降低采购节奏、优化库存水平的策略。值得注意的是，尽管整体乘用车去库，但新能源车渠道却补库1.3万辆，这可能源于新能源车型较高的市场热度及供应链的持续优化。分价格带来看，新能源车各价格带销量普遍上升，其中20-25万元价格带表现尤为突出，渗透率绝对值达到59.56%，环比大幅上升20.22个百分点，成为拉动新能源增长的重要引擎。

二、全球市场格局与出口韧性分析

中国车企在2026年5月继续保持强劲的出口势头，出口总量达80.9万辆，环比微增1.7%，其中新能源乘用车出口37万辆，环比增长3%，新能源出口占比提升至45.7%。这一数据印证了“出口韧性较强”的核心观点。在全球分区域市场中，东南亚、欧洲、英国、拉美及大洋洲的新能源渗透率均呈现环比上升态势，主要得益于欧洲补贴政策的延续以及中东地区地缘冲突推升油价带来的替代效应。

具体到区域市场，东南亚市场中国品牌市占率提升至16.9%，主要得益于长安和上汽的贡献；欧洲市场中国品牌市占率为8.3%，环比提升0.8个百分点；英国市场中国品牌市占率达到15.1%，环比上升0.4个百分点。中东市场虽然新能源渗透率环比下降，但中国品牌总市占率仍保持增长，主要受长安和上汽驱动。大洋洲市场中国品牌市占率虽环比微降，但仍维持在27.9%的高位。俄罗斯市场中国品牌市占率高达44%，显示出极强的市场主导地位。

三、重点企业出口表现与竞争格局

在重点企业方面，零跑汽车5月出口表现亮眼，出口销量达2万辆，同比激增451%，环比增长42%，主要得益于其在欧洲等市场的高渗透率提升。比亚迪5月出口16万辆，同比+85.5%，环比+19.9%，其中BEV车型出口增长显著，但在东南亚和俄罗斯市场面临一定压力。奇瑞汽车出口17.8万辆，同比+83%，燃油车仍占主导，但新能源渗透率提升至8.4%。上汽集团出口11.1万辆，同比+67.2%，在东南亚和欧洲市场表现稳健。吉利汽车出口10万辆，同比+162%，在中亚和中东市场市占率提升明显。长城汽车和长安汽车出口量分别为4.5万辆和4.6万辆，虽环比有所波动，但在特定区域如俄罗斯和中亚仍保持较高份额。

从新能源市占率变化来看，比亚迪市占率环比下降1个百分点至21%，而特斯拉中国、上汽集团、零跑汽车等品牌市占率均有不同程度提升，市场竞争格局持续演变。华为智选（问界+智界+享界）市占率维持在5%，小米汽车市占率稳定在4%，显示出新势力与传统车企在高端及智能化赛道的激烈竞争。

四、投资建议与风险提示

面对全年内需总量下行压力及上游原材料涨价对利润的负面影响，投资建议聚焦于具备“产品结构抵御国内压力”和“出口占比持续提升”双重优势的车企。优选吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、零跑汽车、长城汽车、江淮汽车、赛力斯、上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车、小鹏汽车、理想汽车、广汽集团等标的。这些企业要么在高端价格带具备放量能力，要么海外销量已成为重要增量来源，能够有效对冲内需疲软的风险。

风险提示方面，需重点关注海外出口面临的地缘政治不确定性、汇率波动对盈利空间的挤压，以及各类贸易政策可能带来的壁垒抬升。特别是人民币升值可能削弱产品价格竞争力，而目标国货币贬值则可能导致回款利润缩水，这些外部因素将对车企的海外扩张构成挑战。