吉林碳谷：碳纤维需求复苏，15万吨原丝项目推进

产能扩张持续推进，原丝项目进展顺利

吉林碳谷作为北交所上市公司，主要产品为碳纤维原丝。公司顺应市场需求，在大丝束碳纤维原丝领域持续发力，已实现24K、25K、35K、48K和50K等型号的稳定大规模生产，并致力于75K、100K等更高规格产品的研发。目前，公司年产15万吨碳纤维原丝项目处于陆续投产阶段，工程进度已达87%，预计2026年内完工。此外，年产3万吨高性能碳纤维原丝项目也在稳步推进中，工程进度为38%。截至2025年11月，公司整体产能利用率保持在85%以上，显示出较强的生产负荷和市场消化能力。

业绩显著回升，盈利能力企稳

2025年，吉林碳谷实现总营业收入25.37亿元，同比增长58.21%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长90.24%。2026年一季度，公司继续保持良好的增长势头，实现营业收入6.75亿元，同比增长40.57%；净利润4105万元，同比增长75.05%。在盈利能力方面，2025年公司碳纤维原丝业务营收达21.26亿元，毛利率为18.50%，同比提升0.92个百分点。整体来看，公司在经历前期的调整后，2025年至2026年一季度毛利率和净利率均呈现企稳回升态势，期间费用率降至8.78%，研发费用率维持在3.45%，体现了公司在成本控制和技术投入上的平衡。

下游需求强劲，价格进入稳定区间

2025年，全球碳纤维需求达到224,510吨，同比增长43.8%。其中，中国碳纤维总需求为132,027吨，同比增长57.1%，显示出国内市场的强劲增长动力。从下游应用结构来看，风电叶片仍是最大的应用领域，需求量达到6.4万吨，占比接近半数；体育休闲和航空航天领域分别需求2.75万吨和1万吨。风电市场在经历疲软后，2025年实现了127.3%的高速增长，成为拉动碳纤维需求的重要引擎。同时，航空航天军工市场保持中速增长，无人机、低空经济及商业航天的发展为市场注入了新动力。

在价格方面，国产碳纤维价格近期波动较小，基本维持稳定。截至2026年4月末，国产T300级别12K碳纤维市场成交价格参考80-90元/千克，T300级别24/25K碳纤维价格参考70-80元/千克。原材料丙烯腈价格在2026年3-4月经历大幅上涨后，后续价格实现缓慢回落，有助于缓解成本压力，稳定行业利润空间。

竞争格局优化，国产替代加速

2025年，中国碳纤维产能达到171,080吨，同比增长14%，产能利用率超过70%。从运行产能来看，吉林化纤替代东丽成为行业最大企业，显示出中国企业在产能扩张上的强劲势头。国产碳纤维供应增长率在2020年后始终超过中国市场碳纤维需求的增长率，进口量在总需求中的占比持续降低，国产替代趋势明显。吉林碳谷作为上游原丝供应商，受益于下游碳纤维行业的整体扩张和国产化进程，市场地位进一步巩固。