AI算力驱动燃机需求提升，国产供应链迎黄金机遇

AI算力爆发驱动燃气轮机高景气周期

人工智能数据中心（AIDC）对供电系统提出了高可靠性、高连续性、快速响应及低碳排放的综合要求。相较于光伏、风电等间歇性能源，以及建设周期长、选址受限的核电与水电，燃气轮机凭借启动速度快、建设周期短、调节灵活及供电可靠性高等综合优势，成为适配AIDC场景的最优电源方案。当前，全球燃气发电装机已进入新一轮上行周期，2026年起新增装机容量预计显著提升，其中美国和中国成为全球增长的核心区域。美国受电网老化及AIDC用电需求激增驱动，大幅扩大燃气发电规划规模；同时，全球存量燃机机组机龄整体偏高，欧美地区尤为突出，已进入集中大修与更换周期，维保与备件需求持续释放，新增需求与存量替换形成共振，共同支撑行业中长期高景气。

全球寡头垄断格局下，国内供应链迎来导入机遇

全球燃气轮机市场呈现高度集中的寡头垄断格局，GE Vernova、西门子能源、三菱重工三家头部厂商占据绝大部分市场份额。当前，头部厂商订单持续高增，产能全面紧张，交付周期大幅延长，形成显著的全球需求外溢态势。国内燃气轮机配套产业在铸造、锻造、高温合金等关键环节已实现技术与产能的双重突破。在铸造环节，国内企业可完成涡轮叶片等复杂精密件的制造；在锻造环节，能够提供盘轴、环形锻件等核心结构件；在材料环节，已形成较为完善的高温合金材料体系与批量供应能力。国内配套企业凭借技术、产能与交付优势，正加速切入国际头部燃机厂商的全球供应链，直接受益于全球燃机行业的高景气度。

国内主机厂技术成熟，整机出海打开成长空间

国内燃气轮机产业以轻型燃机和航改燃机为主要发展方向与优势领域，依托航空发动机成熟技术进行改型衍生，形成了覆盖多功率段的产品谱系。在分布式发电、应急供电、舰船动力、油气配套等场景，国内产品已具备成熟应用能力。同时，重型燃机领域的自主研发与产业化也在稳步推进。整体来看，国内主机厂技术成熟度持续提升，在全球燃机需求高速增长、海外供给偏紧的背景下，国内整机产品出海迎来重要机遇。技术能力与全球市场需求形成共振，为国内主机厂打开了长期的成长空间。建议沿核心配套与整机出海两条主线布局，重点关注锻铸造、高温合金等核心配套环节优质企业，以及整机制造核心企业。