企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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福田汽车（600166）研究报告：国内商用车龙头，转型升级迎来业绩拐点.pdf
- 5积分
- 2023/06/07
- 877
- 国元证券
福田汽车（600166）研究报告：国内商用车龙头，转型升级迎来业绩拐点。福田汽车深耕商用车行业近三十年，商用车总销量国内第一，国内商用车出口领军企业，轻卡领域绝对龙头，重卡领域与戴姆勒合作引领国内高端重卡发展，客车领域发展领先，并在商用车的新能源、氢燃料、智能网联等新技术方向形成领先优势。关键资源发动机、变速箱等合资康明斯、采埃孚等国际龙头的同时亦形成自身较强的自主研发能力。下游客户覆盖国家电力、通讯、石油化工、邮政、物流等系统等关键领域，发展实力雄厚。商用车产品升级+新品周期，公司迎来成长机遇期2023年商用车行业迎来复苏的同时也在开启升级道路。蓝牌轻卡政策推动产品需求精细化并加速新能源转型...
标签：商用车新能源汽车
和胜股份研究报告：动力电池托盘龙头，CTP技术变革下迎来高增长.pdf
- 3积分
- 2023/06/07
- 739
- 华安证券
和胜股份研究报告：动力电池托盘龙头，CTP技术变革下迎来高增长。公司深耕铝型材加工，目前已拥有从铝挤压型材到弯曲成型再到焊接的电池托盘一体化生产能力和技术储备，近年来产销率均保持在95%以上，为公司后期产能复制提供良好基础。2023年Q1归母净利润为0.25亿元，同比减少51.23%，主要受新能源需求淡季的影响，业绩短期承压。随着下游新能源汽车行业需求回暖和电池托盘产能加速释放，公司业绩有望持续改善。汽车零部件业务发展迅猛，电池托盘领域先发优势明显公司较早的布局新能源领域，汽车零部件业务主要包括电池箱体、模组结构件和电芯外壳三大类别。电池托盘领域，公司已在交付规模、研发能力和生产制造等方面已经...
标签：动力电池托盘 CTP技术
湖南裕能（301358）研究报告：守正创新谋发展，打造磷酸铁锂行业龙头.pdf
- 2积分
- 2023/06/06
- 108
- 东北证券
湖南裕能（301358）研究报告：守正创新谋发展，打造磷酸铁锂行业龙头。乘风借力，快速崛起的磷酸铁锂材料龙头。公司主营业务主要为磷酸铁锂正极材料，2020-2022年公司抓住磷酸铁锂爆发期机遇，凭借产品质量、客户粘性和产能优势，市占率快速提升；2020年成为行业龙头，市占率达25%。同年12月，公司主要客户宁德时代、比亚迪战略入股，公司与下游龙头客户深化合作。2022年公司磷酸铁锂材料出货32.39万吨，市占率提升至29%，连续三年位居行业龙头。磷酸铁锂时代来临，正极材料行业群雄逐鹿。磷酸铁锂电池具有低成本、高安全性和长循环寿命优势，但能量密度弱于三元材料。受新能源车补贴政策变动，CTP、刀片...
标签：磷酸铁锂动力电池
经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子全栈型选手，协同发展未来可期.pdf
- 2积分
- 2023/06/05
- 592
- 浙商证券
经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子全栈型选手，协同发展未来可期。经纬恒润成立于2003年，专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供三大类业务，分别是电子产品业务、研发服务及解决方案业务和高级别智能驾驶整体解决方案业务。三类业务在技术、场景、客群方面相互协同，使得公司能力提升，用户粘性得到增强。2022年公司全年实现营收40.22亿元，同比+23.28%；归母净利润2.35亿元，同比+60.48%；扣非净利润1.20亿元，同比+7.55%。智能驾驶老牌玩家，电子产品业务面持续拓广2016年，公司自主研发的ADAS系统首次量产配套，实现了公司自动驾驶产品的首次量产，标志着公司成功打破了国外零...
标签：汽车电子智能驾驶
拓普集团（601689）研究报告：技攀高峰，筹策寰球，新篇章拉开序幕.pdf
- 3积分
- 2023/06/05
- 103
- 长江证券
拓普集团（601689）研究报告：技攀高峰，筹策寰球，新篇章拉开序幕。特斯拉2022年交付131万辆，增速超40%，展望未来，特斯拉新车型平台、储能、机器人多轨并行，“秘密宏图”第三篇章正式开启。优秀零部件企业与主机厂共同成长，产能及技术协同投入，电装作为丰田汽车集团的零部件核心企业，全球扩张进程与丰田全球化布局较为同步，且随行业技术发展，零部件与主机厂共同进步。公司与特斯拉合作紧密，热管理研发成功后快速配套，配套收入占比持续提升，2022年公司配套特斯拉收入61.7亿元，同比增长48.0%，占公司营收比例由2020年的20.1%快速提升至2022年的38.6%，减震、...
标签：汽车零部件智能网联汽车
长安汽车（000625）研究报告：自主转型，电动智能助力新阶段开启.pdf
- 4积分
- 2023/06/05
- 137
- 长江证券
长安汽车（000625）研究报告：自主转型，电动智能助力新阶段开启。长安汽车是中国品牌领先汽车企业，旗下包含长安、深蓝、阿维塔、欧尚、凯程等自主品牌，以及福特、马自达等合资品牌。从当前在售车型情况来看，V标、欧尚、UNI序列、凯程等自主品牌合计在售车型数已超过合资品牌在售车型数。从产能来看，重庆地区为产能布局重心，长安自主产能近200万辆/年。目前长安整体销量稳步回升，自主份额稳步提升，并撑起盈利大旗。新一轮的新能源浪潮中，长安积极新能源转型，全面布局纯电和混动赛道，新技术、新产品全面铺开，看好长安新能源转型成功。纯电：深蓝+阿维塔双驾护航长安车型平台技术在行业内领先，纯电平台EPA系列覆盖微...
标签：长安汽车新能源汽车智能网联汽车
继峰股份（603997）研究报告：大空间&好格局&消费升级，乘用车座椅赛道龙头破局者.pdf
- 2积分
- 2023/06/02
- 226
- 中泰证券
继峰股份（603997）研究报告：大空间&好格局&消费升级，乘用车座椅赛道龙头破局者。中长期：大空间、好格局、消费升级乘用车座椅赛道的龙头破局者乘用车座椅赛道优质。1）空间大：国内1000亿，全球3000亿，预计25年国内1500亿，CAGR=17%；2）格局好：全球CR5>85%，国内CR5>70%且均为外资；3）消费升级促进提价&加速替代：①提价：座椅消费属性显著，近年来逐渐成为厂商主打差异化卖点，单车价值量有望提升；②加速替代：行业持续变化，消费属性提升对响应要求更高，加速本土替代。前期格局固化：1）配套壁垒：需就近建厂；2）技术壁垒：整椅研发人才外资...
标签：乘用车座椅汽车零部件
京东方精电（0710.HK）研究报告：全球车载显示龙头厂商.pdf
- 3积分
- 2023/06/01
- 1222
- 华泰证券
京东方精电（0710.HK）研究报告：全球车载显示龙头厂商。在2023年上海车展上，我们看到车企正全面向座舱智能化演进。显示屏作为智能座舱关键交互硬件，是核心受益环节。我们看好车载显示：（1）大屏化：高端车型占比提高+新能源车渗透率提升推动大尺寸交互；（2）多屏化：副驾/后排屏配备，HUD量产突破以及电子后视镜即将放开。（3）高清化：车企主流a-SiTFT-LCD技术往LTPS/Oxide升级，OLED/MINILED等新一代显示技术于高端车型实现量产。我们测算23-30E全球车载显示屏规模CAGR有望达12.2%。公司：规模+产能+技术三重优势，未来市占率有望稳步提升我们认为京东方精电的核心...
标签：车载显示汽车零部件京东方精电
石化机械（000852）研究报告：油气装备领军企业，积极布局氢能产业.pdf
- 3积分
- 2023/06/01
- 237
- 东北证券
石化机械（000852）研究报告：油气装备领军企业，积极布局氢能产业。油气装备领军企业，传统业务实现高速增长。公司是中国石化唯一的油气装备研发制造和专业技术服务中心，主营业务涵盖石油工程、油气开发、油气集输三大领域，多产业协同发展，业绩良好。分业务看，石化机械设备、油气钢管、钻头及钻具业务营收分别从2017年16.75/11.22/6.15亿元增长到2022年35.59/25.44/9.11亿元，均呈增长态势。国企改革逐步推进，财务指标焕发新活力。国企改革“双百行动”背景下，石化机械不断调整改革方向，优化改革措施，初显成效。2017-2022年，公司营业收入由39.94...
标签：石化机械油气装备氢能
旭升集团（603305）研究报告：轻量化先发制胜，多元化构筑核心竞争力.pdf
- 3积分
- 2023/05/31
- 437
- 民生证券
旭升集团（603305）研究报告：轻量化先发制胜，多元化构筑核心竞争力。精密铝合金汽车零部件龙头厂商，轻量化先发制胜。宁波旭升集团股份有限公司成立于2003年8月，以模具与铝压铸领域发家，现致力于新能源汽车和汽车轻量化领域。上市以来，公司不断拓展合作，保持新能源汽车与轻量化领域的龙头位置。公司业绩不断增长，2022年公司营业收入44.54亿元，同比增长47.31%。22年公司实现归母净利润7.01亿元，同比增长69.70%，规模扩张成效显著。2023Q1公司营业收入11.73亿元，同比增长18.28%；实现归母净利润1.93万元，同比增速60.79%，水平远超同期。政策与车企需求共振，汽车轻量...
标签：轻量化汽车零部件
通合科技（300491）研究报告：充电模块领先供应商，份额有望进一步提升.pdf
- 2积分
- 2023/05/30
- 200
- 东亚前海证券
通合科技（300491）研究报告：充电模块领先供应商，份额有望进一步提升。公司多年深耕电源行业，受益于充电桩建设需求放量公司充电模块业务实现高增。公司主要从事电源的研发和销售，下游客户覆盖新能源汽车、智能电网及军工装备三大业务领域。公司是国内最早进入新能源车充电模块领域的企业之一，兼具技术与市场优势。2018-2022年，公司总营业收入由1.69亿元增长至6.40亿元，CAGR为40.93%。2022年公司新能源汽车行业营收为3.50亿元，占总营收的54.59%，YoY+158.15%。2023Q1公司实现营业收入1.19亿元，YoY+78.40%。受益于充电桩行业需求增长，公司充电模块业务收...
标签：充电模块新能源汽车
豪能股份（603809）研究报告：汽车&航空航天双轮驱动，差速器上量迎来增长拐点.pdf
- 2积分
- 2023/05/30
- 340
- 中泰证券
豪能股份（603809）研究报告：汽车&航空航天双轮驱动，差速器上量迎来增长拐点。公司概况：汽车传动系统&航空航天双主业驱动：1）汽车传动：收入约90%，包括同步器和差速器，后续拓展电机轴、主减齿。2）航空航天：结构件及航天特种阀门管路。股权结构稳定，实控人合计持股28.49%。前期同步器发展稳定，当前切入航空航天以及布局差速器、电机轴贡献增量。整体认知：产业布局完整，团队信任感强：1）产业布局完整：公司具备从原材料熔炉铸造、制坯、机加、热处理到在线检测全过程工艺能力，以及刀具、模具自制能力，有利于缩短交货周期，降低采购成本，提高盈利能力；2）团队信任感强：核心团队均在公司工作...
标签：汽车零部件差速器
多利科技（001311）研究报告：冲压龙头，特斯拉核心供应商，布局一体化压铸.pdf
- 2积分
- 2023/05/29
- 471
- 招商证券
多利科技（001311）研究报告：冲压龙头，特斯拉核心供应商，布局一体化压铸。客户结构优势：2022年，公司来自特斯拉及理想汽车的收入占比分别为47.2%、11.6%，是特斯拉和理想汽车的核心供应商。几乎配套了其新能源客户所有主流车型，包括特斯拉ModelY、Model3，理想ONE、L7、L8、L9，蔚来EC6、ES6、ES7、ET5，领跑T03、S01，并且对特斯拉和理想汽车供应的零部件种类多、数量大、单车金额高。成本优势：近几年公司毛利率在24%左右，销售净利率约为13%，均领跑行业，且产品ASP在不断提升，主要得益于：①公司掌握汽车冲压模具的研发及生产，已形成从前期工艺流程设计分析、冲...
标签：一体化压铸汽车零部件
湖南裕能（301358）研究报告：铁锂龙头，坚韧登峰.pdf
- 3积分
- 2023/05/29
- 2027
- 中信建投证券
湖南裕能（301358）研究报告：铁锂龙头，坚韧登峰。核心观点：公司高效率的制造能力带来领先的行业地位及量利保障。当前推荐逻辑在于估值较低且存在业绩、新产品等变化，估值或修复，长期看公司或维持龙头地位享锂电动力+储能大赛道成长。公司成立五年即全国第一，凸显高效率制造能力，产能规划行业最快可保障高速成长性，销售端大客户高比例入股且保供量超20万吨/年，产销均有保障；成本端，低成本区域建厂+规模效应+超90%磷酸铁自供+磷矿一体化延伸全方面降本无明显短板。公司优势全面，量利具备一定保障，依托铁锂高速发展，坚韧登峰。铁锂龙头、坚韧登峰。公司成立于2016年，2021年即铁锂全国市占第一，其背后动能结...
标签：磷酸铁锂电池材料
雅迪控股研究报告：行业龙头，产品创新与海外市场拓展齐发力.pdf
- 2积分
- 2023/05/26
- 515
- 东吴证券
雅迪控股研究报告：行业龙头，产品创新与海外市场拓展齐发力。公司情况：行业龙头，借势壮大。雅迪控股是集电动两轮车及相关零部件的研发、生产和销售于一体的电动车企业。上市以来在产能+渠道方面积极布局，借2019年以来电动两轮车行业总量快速增长东风，市占率迅速提升至行业首位。公司实控人为董经贵夫妇，股权结构集中稳定。2023年1月发布股权激励计划，考核标准为2023-2025年公司营业收入/净利复合增速为20%，显现出公司对未来业绩增长的坚定信心。行业情况：新国标替换需求有限，格局向龙头集中。总量预测：我们预计2023-2025年行业销量预计为5115/5102/5653万辆。1）新国标替换需求：我们...
标签：雅迪控股两轮车