企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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长城汽车（601633）研究报告：智能新能源全新出发，做更具造车积淀的新势力.pdf
- 3积分
- 2023/05/08
- 685
- 中邮证券
长城汽车（601633）研究报告：智能新能源全新出发，做更具造车积淀的新势力。智能电动大潮下，造车老将再出发。长城汽车具备三十二年的造车积淀，创造了风骏皮卡、哈弗H6，坦克300等众多中国车市的明星车型，是中国最成功的自主品牌之一。智能电动大潮下，自主品牌拥有了全新的市场机遇。需求端：国内消费者迅速将智能、电动作为购买汽车最重要考量点；供给端：自主品牌逐步成为智能、电动技术的引领者。蓝山将是长城智能电动第一款重磅产品，或将一举把WEY品牌造就为新的造车新势力——更具造车积淀的新势力。蓝山采用了长城研发多年的DHT混动技术（新能源插混技术领先），毫末智行的智能驾驶系统（智...
标签：新能源汽车智能网联汽车
保隆科技（603197）研究报告：发力空悬+智能化，新业务推动业绩增长.pdf
- 2积分
- 2023/05/06
- 189
- 浙商证券
保隆科技（603197）研究报告：发力空悬+智能化，新业务推动业绩增长。汽车零部件行业老兵，“1+4”业务结构描绘战略蓝图。公司的TPMS、气门嘴及排气管件等业务处于行业领先地位。近些年公司大力布局新业务（智能化、轻量化方向），在液压成型、空气悬架、传感器、ADAS等业务方面发展迅速，单车价值量不断提升。传统业务领先传统业务支撑公司业务底盘。公司的传统业务主要包括TPMS、气门嘴、平衡块、排气管件等方向。经过20多年的积累和发展，公司传统业务已经达到世界领先水平，四项传统业务市占率均稳定前三。TPMS业务强强联合公司与霍富集团整合TPMS业务，迈向全球TPMS市场领导者...
标签：汽车零部件智能悬架智能化
广汽集团（601238）研究报告：合资+自主共发展，埃安打造全新增长极.pdf
- 3积分
- 2023/05/06
- 661
- 浙商证券
广汽集团（601238）研究报告：合资+自主共发展，埃安打造全新增长极。2022年广汽埃安共计销售27万辆，同比增长125.7%。2023年1-3月份依然保持高增长趋势，其中3月份销量同比增长97%。作为埃安主力车型，AionY和AionS从年轻化、空间、配置、性价比等各个维度构成其核心竞争力。广汽埃安：推出全新车型HyperGT，打造品牌向上HyperGT作为埃安旗下的高端品牌车型，基于广汽AEP3.0平台打造，定位为纯电动中大型轿车，并采用了年轻化的旋翼门设计，并搭载激光雷达、毫米波雷达等多项智能化配置。而整个定价区间为21.99~33.99万元，拥有较高性价比，有望成为爆款畅销车型。弹匣...
标签：广汽集团埃安新能源汽车
旭升集团（603305）研究报告：战略领先，看好轻量化平台型企业的矩阵式品类拓张.pdf
- 2积分
- 2023/05/06
- 401
- 中泰证券
旭升集团（603305）研究报告：战略领先，看好轻量化平台型企业的矩阵式品类拓张。公司概况：伴随特斯拉共同成长的汽车轻量化多工艺平台型企业。公司主营汽车轻量化铝合金相关零部件（基于：压铸/锻造/挤出工艺），产品聚焦于新能源汽车核心部件及系统（涵盖传动、控制、悬挂、电池），是业内少有同时掌握压铸、锻造、挤压三大工艺的轻量化平台型企业，并均具备稳定量产能力。公司在2014-2022年深度绑定特斯拉，实现收入8年翻24倍，本质是公司管理层战略领先，前瞻性进行客户选择和工艺布局。公司后续成长主要依托新品类扩张（户储，铝瓶等）与客户放量（特斯拉全球化&国内头部自主新能源等）。整体认知：前瞻坚定选...
标签：轻量化汽车零部件
金龙汽车（600686）研究报告：国外国内向好，业绩反转可期.pdf
- 4积分
- 2023/05/05
- 355
- 东吴证券
金龙汽车（600686）研究报告：国外国内向好，业绩反转可期。行业维度：大中客行业位于大周期的起点。2009-2017-2022年客车行业经历了一轮完整的周期轮回：公交车电动化普及与透支消化叠加三年疫情的冲击。空间来看：疫情后出行需求恢复+公交车替换周期+海外市场复苏，2023-2025年大中客行业总销量预计实现9.6万/11.1万/13.1万，同比+15%/+16%/+18%。格局来看：穿越长周期的验证，大中客行业形成了1超（宇通）+2强（金龙+中通）。国内座位客车格局集中，宇通市占率40%+，金龙市占率20%+；国内公交车格局较分散，宇通市占率20%+，金龙市占率15%+。出口市场总体延续...
标签：金龙汽车客车
中集车辆（301039）研究报告：深耕主业全球开拓，顺势加速电动转型.pdf
- 2积分
- 2023/05/05
- 281
- 东吴证券
中集车辆（301039）研究报告：深耕主业全球开拓，顺势加速电动转型。以高端制造体系为核心竞争力，成长为全球半挂车行业龙头。公司成立于1996年，于2002年通过资产收购进军半挂车行业，至2009年完成国内完整业务链布局；2010~2016年全球市场加速收购整合，开拓海外市场；同步于2014年起建设“灯塔工厂”，高端制造线逐步覆盖全球，灯塔先锋+北美+欧洲三大业务或集团驱动全球半挂车行业份额提升至10%+；并以此为基础开拓国内专用车上装以及冷藏厢式货运车业务，集成强冠业务集团+太字节业务集团双业务或集团，助力营收体量快速提升。财务角度，公司净利率稳定6%~8%区间，毛利...
标签：中集车辆商用车电动化
银轮股份（002126）研究报告：热管理加速新能源化，重卡复苏助力周期向上.pdf
- 2积分
- 2023/05/04
- 485
- 国泰君安证券
银轮股份（002126）研究报告：热管理加速新能源化，重卡复苏助力周期向上。新能源车热管理单车价值量提升，市场空间广阔。新能源车的热管理系统价值量比燃油车更高，新能源车新增三电和芯片等热管理需求，集成化设计更加复杂，单车价值量约为燃油车的2-3倍。随着新能源乘用车渗透率提升，热泵空调在新能源汽车中的渗透率提升，将进一步打开汽车热管理的市场空间。布局关键新能源热管理零部件，顺利开拓头部新能源客户。公司已量产电池冷却器、热泵空调等核心零部件，产品布局全面完善，有助于公司抢占更多市场份额。公司已进入北美大客户、宁德时代、比亚迪等供应链，并获得了多家新势力及头部自主品牌订单，客户资源优质。公司新能源业...
标签：热管理新能源汽车重卡
英恒科技（1760.HK）研究报告：被低估的汽车电子龙头，智能化驱动增长.pdf
- 2积分
- 2023/05/04
- 277
- 东吴证券
英恒科技（1760.HK）研究报告：被低估的汽车电子龙头，智能化驱动增长。汽车电子解决方案提供商，新能源驱动业绩持续高增。英恒科技是国内领先的汽车电子解决方案提供商，2018年港股上市，目标成为最大的汽车电子产业服务平台。公司业务涵盖新能源、车身系统、安全系统、动力系统、智驾网联、云服务器等多个领域。2022年，公司实现营收48.3亿元，同比+52%；归母净利润4.15亿元，同比+107%。智能化核心卡位，产品拓展量价齐升。智能化业务是公司最快的增长引擎，2022年公司智驾网联业务实现营收2.5亿元，同比+151%。公司与地平线深度合作，加强在自动驾驶及AI技术方面开发和应用能力，提供L2+级...
标签：汽车电子英恒科技
美利信（301307）研究报告：深耕精密铝压铸汽车和通信齐驱.pdf
- 6积分
- 2023/05/04
- 338
- 华西证券
美利信（301307）研究报告：深耕精密铝压铸汽车和通信齐驱。深耕精密铝压铸件二十余年，绑定龙头享行业扩容红利。多年行业沉淀使公司在高真空压铸、高薄散热片压铸和高导热材料等高新技术方面达到国际水平。通信基站压铸件领域具有较高进入壁垒，公司是国内少有的能够提供全流程解决方案的企业之一，5G技术迭代驱动公司高成长。在续航焦虑与降低耗能需求下，新能源汽车轻量化大势所趋，在技术优势与优质客户资源的加持下，将享受行业扩容红利。汽车领域：新能源大客户驱动成长，一体化压铸率先量产。2022H1比亚迪、特斯拉在汽车领域收入占比分别为23.1%/11.3%，比亚迪成为公司第一大客户，特斯拉汽车领域收入占比大幅提...
标签：精密铝压铸汽车零部件
比亚迪（002594）研究报告：成本优势凸显，渠道助力增长.pdf
- 2积分
- 2023/05/04
- 628
- 财通证券
比亚迪（002594）研究报告：成本优势凸显，渠道助力增长。公司成本优势深筑，渠道优势明显，助力销量持续增长。公司依托技术降成和完备的产业链，构筑成本优势。叠加公司渠道优势，助力销量持续增长。我们认为在新能源浪潮中，公司紧紧抓住行业趋势，实现市场份额提升，在行业变革中不断进化。我们预计23-25年公司汽车销量有望达347/457/509万辆，在汽车市场份额达2.35%/15.66%/16.89%。一体化降本稳供，规模优势助力控本。上游材料方面，公司与电池上游材料深度绑定有利于控制成本。中游零部件方面，公司依托强大研发及供应链整合能力，实现核心零部件自制，助力公司降本稳供。规模效应方面，2021...
标签：新能源汽车整车制造
通用股份（601500）研究报告：定增加速海外扩张，公司业绩有望大幅提升.pdf
- 2积分
- 2023/05/04
- 303
- 国联证券
通用股份（601500）研究报告：定增加速海外扩张，公司业绩有望大幅提升。轮胎是典型的中游行业，即便汽车销售在当前全球经济背景下略显疲软，但汽车保有量稳步提升，千亿美元级别的替换胎大市场仍可容纳多个巨头企业。当前全球轮胎市场头部企业仍以外资为主，2007年以来国内轮胎产量和出口量均居世界第一，全球收入前十榜单中国大陆企业仅有中策橡胶上榜，但存在低端产能结构性过剩的问题，目前国内头部轮胎企业破局的契机主要包括兼并重组和出海投资，其中以中策、赛轮、玲珑为代表的率先出海投资企业，有效绕过美国双反并取得当地税收优惠，获得良好的投资效益。公司加快全球扩张步伐，布局海外第二基地公司前身为生产摩托车胎的南方...
标签：轮胎通用股份
银轮股份（002126）研究报告：三大业务齐发力，国内热管理龙头成长可期.pdf
- 2积分
- 2023/04/28
- 197
- 东莞证券
银轮股份（002126）研究报告：三大业务齐发力，国内热管理龙头成长可期。公司是国内热管理系统龙头企业。公司主营油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售，产品配套种类从发动机、电池、电机、电控到车身热管理、尾气处理，单车配套价值成长空间广阔。公司于2019年开始聚焦新能源领域，持续丰富新能源产品线，形成了“1+4+N”新能源产品布局，初步具备模块化供应能力。公司在储能、特高压输变电、家用热泵空调、数据中心等领域超前布局，与宁德时代等头部供应商建立巩固的合作关系。新能源热管理成长空间广阔。新能源汽车在高基数的背景下，保...
标签：热管理汽车零部件
宇通客车（600066）研究报告：国外国内共振，“一带一路”典范.pdf
- 3积分
- 2023/04/28
- 529
- 东吴证券
宇通客车（600066）研究报告：国外国内共振，“一带一路”典范。行业维度：大中客行业位于大周期的起点。2009-2017-2022年客车行业经历了一轮完整的周期轮回：公交车电动化普及与透支消化叠加三年疫情的冲击。空间来看：疫情后出行需求恢复+公交车替换周期+海外市场复苏，2023-2025年大中客行业总销量预计实现9.6万/11.1万/13.1万，同比+15%/+16%/+18%。格局来看：穿越长周期的验证，大中客行业形成了1超（宇通客车）+2强（金龙汽车+中通客车）。国内座位客车格局集中，宇通市占率40%+，金龙市占率20%+；国内公交车格局较分散，宇通市占率20%...
标签：客车宇通客车
美利信（301307）研究报告：快速成长的铝压铸新秀，汽车业务迎量价齐升.pdf
- 2积分
- 2023/04/27
- 263
- 中泰证券
美利信（301307）研究报告：快速成长的铝压铸新秀，汽车业务迎量价齐升。铝压铸综合解决方案提供商，通信&汽车双主业，18-22年规模快速提升。成立于2001年，经历两次重要战略转型与布局形成汽车&通信压铸双主业，二十余年发展成为具备全产业链能力的铝压铸综合解决方案提供商，能够为客户提供从同步设计开发到装配及检验等完整的一体化服务，是特斯拉&比亚迪等主机厂、爱立信&华为等通信主设备商的供应商，2018-2022年公司收入保持较快增长，收入CAGR约30%。整体认知：转型大刀阔斧，深挖客户能力强，技术布局前瞻1）转型大刀阔斧，快、狠、准：成立初期主动调整业务结构进...
标签：铝压铸汽车零部件
伯特利（603596）研究报告：线控制动量产先锋，全域布局大底盘.pdf
- 3积分
- 2023/04/26
- 597
- 华泰证券
伯特利（603596）研究报告：线控制动量产先锋，全域布局大底盘。国产化替代进入黄金窗口期，制动产品定点项目持续突破。伴随着供应链安全、响应速度、降本等有利因素，零部件国产替代进程加速。伯特利将充分受益此趋势，其EPB、ESC、one-box等制动产品迎来快速发展。22年公司EPB产品出货量190万套，线控制动27万套，同比增长85%+。同时，EPB在研项目58个，22年新增量产35个，新增定点61个。ESC22年新增量产7个，新增定点10个。线控制动在研项目55个，22年量产16个。我们认为随着定点项目陆续批量生产，23-24年智能电控业务收入有望维持30%以上增速。线控制动新品追近国际巨头...
标签：线控制动智能底盘