企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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多利科技（001311）研究报告：冲压业务快速增长，一体化压铸带来协同.pdf
- 2积分
- 2023/04/03
- 386
- 国泰君安证券
多利科技（001311）研究报告：冲压业务快速增长，一体化压铸带来协同。冲压赛道具备孕育大公司基础，一体式冲压、冲压和压铸集成等新技术有望逐步推进。车身冲压件单车价值超过1万元，行业规模大、具备孕育大公司的基础。过去行业相对分散，随着新能源车行业发展过去配套关系打破，头部企业份额有望逐步提升。同时随着一体式冲压等新技术形式出现，头部企业供应的单车价值量有望继续提升。在新能源车客户拉动下，公司冲压业务有望维持快速增长。公司是国内冲压件龙头之一，2022年实现营业收入33.55亿元，同增21%，归属净利4.45亿元，同增16%，其中新能源车客户特斯拉和理想的收入占比接近60%。在特斯拉、理想销量高...
标签：一体化压铸冲压汽车零部件
旭升集团（603305）研究报告：轻量化先发制胜，应用面多点开花.pdf
- 6积分
- 2023/04/03
- 362
- 华西证券
该文档针对旭升集团（603305）进行深度研究，重点分析其在汽车零部件领域的竞争优势与发展前景。报告指出，旭升集团作为轻量化技术的先行者，在精密铝合金压铸及机械加工方面具备显著的技术壁垒和先发优势。内容涵盖公司核心业务的应用拓展，特别是其在新能源汽车、智能驾驶及消费电子等领域的多点开花策略。通过分析公司在轻量化材料应用上的技术突破，评估其在全球供应链中的市场地位，并探讨未来增长潜力与估值逻辑，为投资者提供全面的企业基本面分析与投资建议。
标签：汽车零部件轻量化新能源汽车
恒帅股份（300969）研究报告：以微电机基，再拓ADAS+热管理边界.pdf
- 2积分
- 2023/04/03
- 497
- 浙商证券
恒帅股份（300969）研究报告：以微电机基，再拓ADAS+热管理边界。公司微电机产品主要为海内外一级零部件供应商做配套，主要产品为后备箱及侧门电机；汽车空调风扇电机；摩托车ABS电机等。同时公司横向拓展高压清洗泵，清洗系统业务，其中清洗系统业务作为一级供应商配套整车厂。2021年微电机、高压清洗泵、清洗系统业务分别营收1.71/1.81/1.69亿元，分别占比29.34%/31.04%/28.90%。公司实控人为夫妻，股权集中，董事长专注微电机近30余年公司实际控制人许宁宁、俞国梅为夫妻关系，两人总计持有71.58%公司股份。董事长许宁宁自1986年任鄞县第二微型电机厂技术副厂长开始进入微电...
标签：微电机 ADAS 热管理
东山精密（002384）研究报告：绑定A+T，车端产品打开第二增长曲线.pdf
- 2积分
- 2023/04/03
- 256
- 国金证券
东山精密（002384）研究报告：绑定A+T，车端产品打开第二增长曲线。拥抱A客户，MR有望引领新增长，传统主业稳中有升。A客户在公司营收占比44.5%，公司拥抱A客户的策略将持续带来增长动能：1）MR产品预计在今年发布（软板价值量约为300元/台），公司作为A客户各产品线软板重要供应商，有望成为主要供应商，我们估测公司将获得0.5亿元、2.0亿元和5.8亿元的营收增量；2）品类扩张，一方面产品升级会带动单台设备软板价值量提升（iPhone12软板用量为iPhone4的3倍，且每年单机软板价值量提升2美元左右），另一方公司有望在今年突破模组板料号，大幅增加供应品类（公司单机新增约10美金可供应...
标签：东山精密新能源汽车消费电子
中熔电气（301031）研究报告：国产熔断器龙头，新能源属性纯粹.pdf
- 4积分
- 2023/04/03
- 343
- 中国银河证券
中熔电气（301031）研究报告：国产熔断器龙头，新能源属性纯粹。国内电力熔断器领军者，持续受益于新能源行业发展。公司在2007年成立起深耕电力熔断器研产，产品配套新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通和工业控制等多个领域，并建立了以特斯拉、比亚迪、宁德时代、阳光电源、华为等国内头部企业为核心的客户群。受益于新能源市场的繁荣发展，公司业绩自2021年以来迎来爆发，2022年前三季度，公司实现营业收入4.84亿元，同比+82.18%，实现归母净利润9475.67万元，同比+68.91%。电力熔断器是电路保护关键零部件，在新能源领域应用广泛。熔断器可提供最有效的大幅值短路电流保护，根据电...
标签：熔断器新能源汽车
杭可科技（688006）研究报告：出海先行者，海外电池扩产更受益.pdf
- 2积分
- 2023/04/03
- 544
- 华泰证券
杭可科技（688006）研究报告：出海先行者，海外电池扩产更受益。2月14日欧洲议会在斯特拉斯堡通过了2035年欧洲停售燃料发动机车辆议案，北美颇受欢迎的皮卡车型也在加速电动化。海外脱碳转型需求明确，我们认为全球电动化没有回头箭，IRA、欧盟净零工业法案等海外扶持政策也有望加快电池产能落地的紧迫性。LG新能源预计2023年全球电池出货量将达到890GWh/yoy+33%，而对北美和欧洲电池出货量的预计分别为150GWh/yoy+60%和160GWh/yoy+40%，快于其全球增速预计。我们认为，电动车仍将延续汽车及零部件产业链本地化生产趋势，叠加海外电池厂集中在24/25年开始投产并持续扩产，...
标签：电池锂电池
玲珑轮胎（601966）研究报告：格局转变重构供应链，产能扩张加速配套成长.pdf
- 2积分
- 2023/04/03
- 498
- 中泰证券
玲珑轮胎（601966）研究报告：格局转变重构供应链，产能扩张加速配套成长。前言：基于空间格局与成长路径二维标准筛选出汽车轮胎赛道。空间：25年国内超3800亿，CAGR22-25=8%；格局：全球替代加速中，国内落后产能出清叠加国际头部企业份额下滑。成长路径：1）价维度：消费属性驱动轮胎升级带动单车价值量提升（2170-2590）；2）量维度：客户拓展，绑定强势自主&新势力。玲珑轮胎概况：国内配套第一，“7+5”战略奠定国际竞争优势。公司是国内最大的OE原配轮胎企业，21年轮胎销量达6471万条（+2.2%），CAGR18-21=6.6%。“7+5...
标签：轮胎汽车零部件汽车产业
蓝特光学（688127）研究报告：微棱镜业务有望放量，汽车电子打开成长空间.pdf
- 2积分
- 2023/03/31
- 556
- 申万宏源研究
蓝特光学（688127）研究报告：微棱镜业务有望放量，汽车电子打开成长空间。全球知名精密光学元器件研发制造商，深耕光电领域，拓展下游应用。公司成立于1995年，深耕光电领域，拥有多项自主研发的核心技术成果。目前形成了光学棱镜、玻璃非球面透镜以及玻璃晶圆三大产品系列，应用领域从智能手机向汽车、AR/VR智能等领域拓展；客户方面，公司凭借优秀的研发设计与生产能力，已成为AMS集团、康宁、舜宇集团、索尼等国内外知名企业的优质合作伙伴。潜望式摄像头作为新一代光学创新，助力实现看得清、看得远，同时有效降低镜头模组厚度。潜望式镜头在手机内采用横向排放，通过特殊的光学三棱镜让光线折射进入镜头组，能够达到较高...
标签：汽车电子微棱镜
长城汽车（601633）研究报告：深蹲起跳，迎接一轮向上发展“新”周期.pdf
- 2积分
- 2023/03/31
- 282
- 广发证券
长城汽车（601633）研究报告：深蹲起跳，迎接一轮向上发展“新”周期。站在当下，我们基于公司近期提出的增长方法论的变化，即聚焦于主航道市场的战略调整，我们认为其或成为公司22年短期深蹲后迎来新一轮向上发展“新”周期的转折性标志。从中长期来看，公司具备典型特征，拥有比较优势，奠定其中长期生命力。公司掌舵者有定力，长期追求有质量的增长；顶层决策效率高，发展战略与时俱进。在比较优势方面：（1）公司坦克和皮卡作为现金奶牛为公司提供足够的腾挪空间来应对竞争；（2）公司组织廉洁高效，执行力强，具备快速调整和落地的实力；（3）产业链垂直整合，打造共赢&ldq...
标签：新能源汽车智能网联汽车
多利科技（001311）研究报告：深耕冲压件领域，客户结构优秀助力公司成长.pdf
- 3积分
- 2023/03/30
- 104
- 东北证券
多利科技（001311）研究报告：深耕冲压件领域，客户结构优秀助力公司成长。冲压件市场空间广阔，但行业格局较为分散，零部件厂商往往与下游整车厂配套紧密。而多利科技下游客户结构较为优秀，特斯拉、理想、蔚来等头部新能源车客户助力公司成长。冲压件行业格局分散，零部件企业市场份额与下游整车厂客户汽车销量有较大关联，目前多利科技与特斯拉、理想、上汽集团、蔚来等头部车企形成了深度合作，2022年H1来自特斯拉、理想的营收占比分别为45%、12%。而从下游客户角度看多利科技2023年增长：我们判断特斯拉凭借降价后的性价比，以及理想汽车精准的产品定位，在今年国内新能源市场仍有较好的表现，公司今年来自特斯拉和理...
标签：冲压件汽车零部件
宁德时代（300750）研究报告：站在能源转型时代的巨人宁德时代.pdf
- 6积分
- 2023/03/30
- 4025
- 华金证券
宁德时代（300750）研究报告：站在能源转型时代的巨人宁德时代。需求向好，步步攀升。全球新能源汽车趋势已成，消费端需求明显增加，动力电池TWh需求时代临近。随着风光等新型能源占比提升，能源供给的方式越来越丰富，分布式、离散型能源供给占比提升，新型储能将打开锂电池需求的第二空间。全球布局，人员稳固。公司总部位于福建宁德，在全球拥有五大研发中心、十大生产基地。公司专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。管理层稳定，并通过多次股权激励，深度绑定中高级管理人员、核心骨干员工利益。产品领先，客户优秀。公司深耕锂电池多年，积累了深厚的技术实力，打...
标签：宁德时代动力电池
零跑汽车（9863.HK）研究报告：毛利率有望转正，新产品周期带动交付量上升.pdf
- 3积分
- 2023/03/29
- 452
- 东北证券
零跑汽车（9863.HK）研究报告：毛利率有望转正，新产品周期带动交付量上升。[Table_Summary]零跑的毛利率的边际改善值得关注。零跑的毛利率由2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，并进一步改善至2021年的-44.3%以及2022年的-15.4%，毛利率修复的幅度较大。从趋势来看，零跑的毛利率有望于2023年转正。毛利率转正的驱动因素：1、其中之一的核心原因是交付的产品结构变化：公司的交付量中售价相对更高的C11、C01的比例上升带动了交付车型的均价上升，C11、C01的比例提升的边际变化速度有望超市场预期。2、另一个核心原因是交付量提升，规模效应释放后摊薄了单车...
标签：零跑汽车新能源汽车
国轩高科（002074）研究报告：锂电池行业先行者，携手大众焕发新生机.pdf
- 3积分
- 2023/03/29
- 560
- 开源证券
国轩高科（002074）研究报告：锂电池行业先行者，携手大众焕发新生机。做精铁锂做强三元大力扩展产能，产业链一体化贯彻成本领先战略公司在国内形成了合肥（经开、庐江、新站）、南京、青岛、唐山、柳州、南通、桐城、宜春十大基地布局，此外公司相继在德国规划产能供应欧洲客户加速出海进程；同时公司产业链布局全，在锂矿、正极、前驱体、负极、隔膜、铜箔等各电池材料都进行了战略布局，宜春科丰拥有2万吨碳酸锂冶炼产能，宜丰国轩锂业将于2023年上半年投产一期2.5万吨碳酸锂冶炼产能，2023年公司有望形成碳酸锂2万吨以上产出，对应碳酸锂自供率达到50%以上。技术突破驱动动力客户结构改善，储能布局带来新增量公司开发...
标签：锂电池动力电池
常熟汽饰（603035）研究报告：国内优质内饰件供应商，新能源配套加速.pdf
- 3积分
- 2023/03/29
- 319
- 西南证券
常熟汽饰（603035）研究报告：国内优质内饰件供应商，新能源配套加速。本部新能源收入占比提升，盈利增强，估值桎梏有望打破。公司是国内汽车内饰件主要供应商，19年起积极开发新客户，已进入特斯拉、理想、小鹏、蔚来、哪吒等新能源供应链，22H1新能源收入占比29.7%，较21H1+15.3pp。随着电气化渗透率不断提升，公司本部利润贡献持续增长。22Q1-Q3本部净利润贡献2.1亿元，占比升至57.5%，同比提升27.3pp，盈利能力明显增强，有望打破公司低估值桎梏。加快研发创新，产品升级带来ASP提升。智能化、轻量化成为汽车行业新趋势，公司从15年起致力于智能座舱的研发制造，并在21年展出了第一...
标签：汽车零部件内饰件新能源汽车
海螺创业（0586.HK）研究报告：后手致胜，扬帆掘金新能源.pdf
- 4积分
- 2023/03/28
- 560
- 上海证券
海螺创业（0586.HK）研究报告：后手致胜，扬帆掘金新能源。公司为绿色环保领先企业，控股水泥龙头企业海螺水泥。公司前身海创投资于2002年成立，2003年投资入股海螺集团，间接持股海螺水泥。基于海螺水泥业务与资源，公司将产业向绿色环保方向发展延伸。2021年，公司提出向新能源材料行业发展的战略规划，为公司带来更大遐想空间。目前，垃圾处置业务为公司主要收入来源；海螺水泥与公司业务深度协同，为公司提供稳定应占联营公司损益。2021年，公司实现营收83.5亿元，同比+26%；归母净利为74.58亿元，同比-2%；主业归母净利12.90亿元，同比+5%。公司具备平台及组织框架优势、在多个领域后来居上...
标签：新能源海螺创业