企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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耐世特（1316.HK）研究报告：转向系统优质标的，沉寂中酝酿突破.pdf
- 3积分
- 2022/09/14
- 693
- 广发证券
耐世特（1316.HK）研究报告：转向系统优质标的，沉寂中酝酿突破。全球领先的转向系统供应商，转向系统变革核心受益标的。公司在汽车转向领域技术领先，EPS产品在北美/中国市占率居前，受益于EPS渗透率快速提升，公司实现营收及业绩的第一次腾飞。智能化驱动转向系统技术升级，公司依托其深厚的技术积累及创新能力，有望在转向系统技术变革中持续保持优势地位，实现二次腾飞。EPS技术进阶提升ASP，新能源皮卡有望带动R-EPS渗透率提升。从技术路径来看，传动效率更高的R-EPS和DP-EPS更适合中大型车，背靠北美皮卡市场及电动化趋势，其渗透率有望进一步提升，公司已获得GMC悍马EV、福特F-150以及Ch...
标签：转向系统
保隆科技（603197）深度跟踪报告：空悬斩获总成定点，传感器业务高速增长.pdf
- 2积分
- 2022/09/14
- 455
- 中信证券
保隆科技（603197）深度跟踪报告：空悬斩获总成定点，传感器业务高速增长。新兴业务业绩开始兑现，助力2Q22营收创历史新高。公司以智能化、轻量化为发展方向，大力开拓空气悬架、传感器、ADAS等新兴业务，单车价值量不断提升，其空气悬架的单车价值量可达3000元以上。2022年上半年，公司传感器业务实现营收1.37亿元，同比+73.4%；空气弹簧、储气罐相继投产，产能逐步爬坡。得益于上述新兴业务的高速发展，2022年第二季度公司实现营收10.98亿元，同比+13.4%，单季营收创历史新高。公司在中国、欧洲和北美展开业务布局，2022年上半年境内外营收占比分别为36.6%/63.4%。公司覆盖众多...
标签：空悬传感器
孚能科技（688567）研究报告：软包龙头静待转折，三元战略定位高端.pdf
- 3积分
- 2022/09/13
- 735
- 光大证券
孚能科技（688567）研究报告：软包龙头静待转折，三元战略定位高端。拐点已现，2022年盈利有望转正：公司连续数年来营收翻倍增长，2021年由于原材料价格上涨以及前期低价拿项目销售策略导致产品单价下降，利润较低。2022年Q1开始顺价，建立良好联动机制，盈利改善明显，Q2开始规模效应开始显现，产能得以释放，收入规模大幅增长，将显著改善公司毛利率水平。软包电池优势明显，布局未来前沿技术：公司主要方向软包电池，具备高能量密度和高安全性能的重要优势，符合动力电池的技术发展方向，同时质量较轻，外形设计更加灵活。由于前期韩国电池企业软包路线的铺垫，海外传统龙头车企对软包电池认可度较高，同时随着电池材料...
标签：动力电池软包电池
蔚来汽车（9866.HK）研究报告：1到10的阶段，站在规模效应的拐点.pdf
- 3积分
- 2022/09/13
- 1407
- 中信证券
蔚来汽车（9866.HK）研究报告：1到10的阶段，站在规模效应的拐点。行业：豪华电动车市场稳态的集中度或更高，受益于消费升级长期将持续扩容。汽车消费升级是过去5年汽车市场重要的结构变化。1.总量方面，结合中汽协批发量数据和我们对车型价格统计，2017-2021年我国30万元以上乘用车销量从122万提升177万，占乘用车总销量的比例从5.05%提升至9.02%。我们看好在消费升级的长期趋势下，30万元以上价格带继续扩容。2.竞争格局方面，回看过往数据，高价位区间的品牌，由于竞品较少、集中度高，往往享受更少的竞争和更好的利润，例如传统燃油车领域BBA（奔驰、宝马、奥迪）占据主流豪华品牌销量总和的...
标签：新能源汽车蔚来汽车
同力日升（605286）研究报告：电梯部件提供安全边际，储能新能源打开成长空间.pdf
- 2积分
- 2022/09/13
- 352
- 浙商证券
同力日升（605286）研究报告：电梯部件提供安全边际，储能新能源打开成长空间。深耕电梯部件业务，外延并购，开拓储能/新能源电站第二主业公司主营电梯部件及电梯金属材料的研发、生产和销售；2022年完成对天启鸿源收购，开拓储能/新能源电站第二主业。2021年公司实现营收、归母净利润23/1.5亿元，同比增长31%/2.6%。2016-2021年公司营收、归母净利润CAGR分别达16%/8%，ROE常年维持在20%以上，经营稳健向上。电梯部件及材料业务：稳健增长，公司市占率具持续提升空间受下游房地产、轨交市场增速放缓影响，电梯整梯及部件市场增速整体平稳，2021年中国电梯配件市场空间约583亿元，...
标签：电梯部件储能
信德新材（301349）研究报告：碳包覆材料龙头企业，受益快充技术推广.pdf
- 4积分
- 2022/09/09
- 393
- 国信证券
信德新材（301349）研究报告：碳包覆材料龙头企业，受益快充技术推广。碳包覆材料为石墨负极、硅基负极改性添加材料，快充技术推广带动碳包覆材料添加比例提升。碳包覆材料主要为沥青等碳材料，在石墨负极中主要于造粒及包覆碳化两道工序中添加，其中造粒环节一次包覆主要起“整形修饰作用”，包覆碳化环节二次包覆有助于负极提升首次充放电容量、首周效率、循环性能及倍率性能，使石墨负极更适用于快充。在硅碳负极中，碳包覆材料有助于提升负极循环性能、充放电容量性能，同时也是解决硅材料膨胀粉化问题的有效方案。根据各家负极厂商生产工艺情况，石墨负极中碳包覆材料添加比例为5%-15%，在硅基负极中添...
标签：碳包覆材料快充技术动力电池
雄韬股份（002733）研究报告：铅酸、锂电发展稳健，燃料电池前景广阔.pdf
- 2积分
- 2022/09/09
- 1095
- 华创证券
雄韬股份（002733）研究报告：铅酸、锂电发展稳健，燃料电池前景广阔。雄韬股份是国内重点电池生产企业，产品涵盖铅酸电池，锂离子电池及燃料电池三大品类。从营收和产品结构看，铅酸蓄电池为公司贡献主要营收，锂电池业务占比正逐步提升，燃料电池尚未起量。2021年，公司总营收31.10亿元，其中铅酸电池营收达20.51亿元，占比65.94%，毛利率为10.99%；锂电业务营收达10.13亿元，占比32.58%，毛利率为13.40%；燃料电池业务营收占比较小，2021年收入0.46亿元。2017-2019年，公司业绩增长较快，但近两年受到疫情和原材料涨价影响，业绩有所下滑。但长期来看，若后续原材料价格回...
标签：锂电池燃料电池
华阳集团（002906）研究报告：拥抱智能化浪潮，聚势而强、未来可期.pdf
- 2积分
- 2022/09/08
- 367
- 开源证券
华阳集团（002906）研究报告：拥抱智能化浪潮，聚势而强、未来可期。座舱功能更易被用户感知，在汽车市场竞争趋于白热化的今天，日益成为主机厂追求差异化的“名片”。座舱向第三生活空间演变的过程中，多模交互逐步应用上车，主动感知走上台前，可为消费者提供千人千面的个性化管家式服务。这样的趋势一方面带动座舱零部件产业规模的不断提升，另一方面也让具有一体化服务能力的供应商脱颖而出。作为座舱智能化的新生事物，HUD渗透率亦迅速提升，供需两方拉动下，HUD持续升级，LCOS光机、斜投影、多焦面甚至光波导等技术不断登上舞台，软硬一体化的趋势下，产品市场空间广阔。卡位HUD优质赛道，新产...
标签：华阳集团智能座舱
万丰奥威（002085）研究报告：镁合金压铸业务快速发展，汽车轻量化与通航业务双轮驱动.pdf
- 3积分
- 2022/09/08
- 891
- 东亚前海证券
万丰奥威（002085）研究报告：镁合金压铸业务快速发展，汽车轻量化与通航业务双轮驱动。公司是汽车金属轻量化和通航飞机“双引擎”龙头企业。公司自2001年成立以来，通过“内生外延”不断拓展业务宽度，形成了以“铝合金-镁合金-高强度钢”为主线的汽车金属轻量化和集自主研发、设计、制造、销售服务于一体的通航飞机制造“双引擎”发展格局。2021年公司飞机业务收入达18亿元，占比14.49%，飞机业务的注入有望为公司带来业绩突破，“双引擎”驱动的发展格局初步形成。当前公司在国内外市场营...
标签：镁合金压铸汽车零部件通用航空
万通智控（300643）研究报告：行驶安全催生车联网需求，轮上传感器龙头厚积薄发.pdf
- 4积分
- 2022/09/08
- 467
- 中信证券
万通智控（300643）研究报告：行驶安全催生车联网需求，轮上传感器龙头厚积薄发。气门嘴业务：五十年发展，实现多维优势沉淀助力转型升级。公司气门嘴业务历经五十年发展，实现成本控制、产品质量、客户资源等多维优势沉淀，成为公司转型升级的基础和底气。气门嘴行业多年经营使得公司对于轮胎基础运行条件有了较深的积累与把握，是公司后续TPMS产品研发成功的关键。当前来看，商用车胎压传感器需气门嘴协同设计保证结构与通信稳定，两者整体出售进一步强化公司产品力和客户粘性，气门嘴基础业务作用持续输出。TPMS业务：更新周期联翩而至，产品不断升级助力份额攫取。美国已进入TPMS售后替换的平稳期，欧洲正处于TPMS换装...
标签：传感器车联网汽车零部件
利元亨（688499）研究报告：锂电设备后起之秀，平台化布局打开成长天花板.pdf
- 3积分
- 2022/09/06
- 446
- 安信证券
利元亨（688499）研究报告：锂电设备后起之秀，平台化布局打开成长天花板。核心观点：利元亨是国内领先的锂电设备厂商，2016-2021年营收/归母净利润CAGR为59.05%/75.27%，2021年营收/归母净利润23.31/2.12亿元，同比增速63.04%/51.08%。公司作为锂电设备行业的后起之秀，近几年业绩增速优于同行，核心竞争力来自于其领先的技术实力、优质的客户资源、规模化的交付能力以及高效的管理能力。纵向看，公司凭借深厚技术积累，不断丰富产品线，在锂电设备领域已形成“专机+整线+数智（数字化、智能化）整厂解决方案”的全链条布局，充分受益全球电池扩产浪潮...
标签：锂电设备利元亨新能源
壹石通（688733）研究报告：无机粉体平台型公司，新能源车应用多点开花.pdf
- 4积分
- 2022/09/06
- 418
- 中信证券
壹石通（688733）研究报告：无机粉体平台型公司，新能源车应用多点开花。全球锂电用勃姆石行业龙头，深耕无机非金属粉体材料。公司成立于2006年，主营产品为勃姆石、氧化铝、二氧化硅等无机粉体材料，主要用于锂电涂覆材料、电子通信功能填充材料和低烟无卤阻燃材料三大领域。公司为锂电池用勃姆石行业龙头，2021年全球市占率为53%，国内市占率超80%，下游客户为宁德时代等下游龙头企业。公司2022上半年实现营收2.94亿元（+79%YoY），归母净利润0.83亿元（+97%YoY），2018-2021年公司营收、归母净利润年复合增速为54%/73%，增长迅速。勃姆石：下游高景气度叠加渗透率提升，公司技...
标签：无机粉体新能源车
中科电气（300035）研究报告：负极新星一体化优势兑现，迎来量利齐升.pdf
- 3积分
- 2022/09/06
- 674
- 安信证券
议中科电气（300035）研究报告：负极新星一体化优势兑现，迎来量利齐升。负极空间广阔，降本（一体化）+增效（快充+硅基）是趋势。新能车方兴未艾，储能市场大有可为，中科电气作为锂电负极新星冉冉升起。1）量持续证明：客户+产能布局优异，22H1市占率提升至9.0%。2）利边际改善：一体化产能开始兑现成本优势+技术积淀提升产品结构（快充+硅基），单吨净利迎来拐点。负极新贵将迎来量利齐升，脱颖而出。量的持续证明：份额持续扩张，一体化产能推动迅速1、市占率持续提升，负极新星有望脱颖而出。2022H1，公司负极材料出货量4.84万吨，同比+105%。根据高工锂电数据，公司负极市占率从2017年的5.5%...
标签：中科电气负极材料
川环科技（300547）研究报告：新能源转型加速推进，汽车胶管量价齐升.pdf
- 2积分
- 2022/09/05
- 387
- 国元证券
川环科技（300547）研究报告：新能源转型加速推进，汽车胶管量价齐升。公司专注汽车胶管行业20年以上，产品覆盖汽车热管理、动力、底盘、车身、内外饰以及智能驾驶等九大总成。拥有胶管领域核心技术以及与整车厂同步设计和开发能力。随着新能源汽车快速发展，热管理等管路需求不断增加，公司借助汽车胶管核心能力，快速上量，未来发展潜力明显。汽车胶管行业壁垒较高，电动化带动单车价值提升，并重塑行业格局汽车胶管在技术、工艺、设备以及认证等环节形成显著壁垒，并随着汽车新能源化，用量更大，结构更复杂，总成化发展需求更高。从燃油车到纯电动再到混合动力，胶管单车价值中位数从300元提升到600元和900元，部分车型单车...
标签：汽车零部件汽车胶管
永贵电器（300351）研究报告：轨交品类拓展谋发展，电动车客户重构再出击.pdf
- 3积分
- 2022/09/02
- 265
- 上海证券
永贵电器（300351）研究报告：轨交品类拓展谋发展，电动车客户重构再出击。公司深耕连接器二十余年，目前已形成以轨交为基本盘、电动车为第二增长曲线、前瞻布局军工的业务版图。公司质地优，盈利能力强，毛利率常年在30%以上。公司积极把握汽车电动化机遇，有望实现汽车连接器的自主突围，带动业绩长期高增。22H1公司营收约6.8亿，同比+45%；归母净利润约0.82亿，同比+42%。新产品进入业绩兑现期，轨交基本盘稳固公司目前已形成连接器、减振器、门系统、计轴信号系统、贯通道、受电弓、蓄电池箱等七大轨交产品线。2021年，轨交与工业领域营收6.8亿元，占比59%，是公司业务的基本盘。公司门、贯通道、计轴...
标签：连接器新能源汽车