岚图汽车-7489.HK-央国企高端新能源品牌，全矩阵布局.pdf

上传者：J***
时间：2026/05/29
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本文对岚图汽车（07489.HK）进行深度分析，指出其作为央国企高端新能源汽车第一股，具备独特的治理结构与竞争优势。公司由东风集团控股，结合员工持股平台，股权结构稳定且激励有效。财务方面，得益于产品矩阵完善与高端定位（ASP超20万元），营收保持高速增长，毛利率跃升至行业前列，并于2025年实现归母净利润扭亏为盈，盈利改善节奏领先同业。产品上，岚图已完成MPV、SUV、轿车全矩阵布局，梦想家凭借华为赋能与央企背书成为销量主力，泰山系列则强化高端SUV市场卡位。技术层面，公司坚持自研与合作并重，构建ESSA架构、SOA架构、岚海动力等自研底座，并与华为在智驾、座舱及软件运营上达成深度协同。出海方面，岚图发布“共岚图”战略，目标2030年海外销量突破50万辆，并与Stellantis集团合作开拓欧洲市场。产能上，公司拥有45万辆产能储备，为规模扩张奠定基础。盈利预测显示，预计2026-2028年归母净利润分别为21/30/39亿元，首次覆盖给予“买入”评级。