企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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易实精密（836221）研究报告：车用精密连接器“小巨人”，深度绑定泰科电子募投布局新能源车产品.pdf
- 2积分
- 2023/05/25
- 341
- 开源证券
易实精密（836221）研究报告：车用精密连接器“小巨人”，深度绑定泰科电子募投布局新能源车产品。竞争力：拥有67项专利，进口先进高端装备、精进生产工艺造就产效及精度壁垒。新能源车用高压母端屏蔽罩及新能源车AMP高压充电连接器母端子已处于产品试制阶段。地位：客户泰科电子是全球连接器头部厂商（市场占比约15.5%），佐证新能源车领域产品较强竞争力；制动系统铝嵌件产品2021年全球市占率近30%。同业对比：与瑞玛精密、中捷精工、德迈仕等业内企业相比，公司规模虽小，但成长性及盈利能力处于领先地位。募投：拟扩充高压接线柱产能799万个，新增高压屏蔽罩产能2,620万个，深度布局...
标签：新能源汽车连接器精密制造
卡倍亿研究报告：受益于电动智能化浪潮，ASP+盈利能力双重向上.pdf
- 2积分
- 2023/05/25
- 171
- 开源证券
卡倍亿研究报告：受益于电动智能化浪潮，ASP+盈利能力双重向上。电动化增加高压线缆需求，用于连接充电口座、高压电池包、逆变器、电机、车载充电机等设备。随着新能源汽车电压平台从400V到800V升级，对线束线缆的输送能力、机械强度、绝缘保护和电磁兼容等性能的要求进一步提升。智能化增加自动驾驶、智能网联等功能电子器件的需求量，随着汽车智能化等级提升，高速线缆的用量、数据传输速度及价值量有望进一步提升。据公司公告，新能源汽车高压导线单价最高可达4.8万元/千米，以太网线单价约700元/千米，较常规线缆约400元/千米的单价显著提升。同时，新能源线毛利率显著高于普通线，2022年公司普通线/新能源线毛...
标签：汽车零部件智能网联汽车
松原股份研究报告：被动安全自主龙头，国产替代空间广阔.pdf
- 2积分
- 2023/05/25
- 236
- 东吴证券
松原股份研究报告：被动安全自主龙头，国产替代空间广阔。公司是被动安全自主龙头企业。公司是国内领先的汽车被动安全系统供应商，自成立以来一直从事汽车被动安全业务，产品包括汽车安全带总成及零部件以及特殊安全座椅等，目前也正在不断拓展方向盘+安全气囊业务。公司致力于国内汽车被动安全系统自主品牌的发展，坚持“舒适、安全、可靠、环保”的经营理念，为汽车行业提供完备的被动安全系统解决方案。被动安全赛道价值量持续提升，全球格局集中国产替代空间大。被动安全是整车安全功能的重要组成部分，一般由乘员约束系统和缓冲吸能装置组成，其中乘员约束系统通常包括安全带、安全气囊等部件。安全带作为被动安全...
标签：汽车零部件
浙江仙通（603239）研究报告：汽车密封条行业升级，高毛利构建核心竞争力.pdf
- 2积分
- 2023/05/24
- 332
- 西南证券
浙江仙通（603239）研究报告：汽车密封条行业升级，高毛利构建核心竞争力。密封条行业升级，公司盈利优势明显。（1）随着消费升级，整车外观档次要求逐渐提高，越来越多车型逐步采用欧式导槽和无边框密封条，单车价值较传统日式密封条增长2-4倍，车用密封条产品升级，市场规模不断提升，预计到2025年国内乘用车密封条市场规模约154亿元，22-25年CAGR为4.5%。（2）公司通过模具自制、科学生产等方式实现在成本控制上较为突出的优势，盈利能力优势明显，公司主要原材料为石化下游产品，预计23年价格有望进一步回归常态，成本压力短期内将有所缓解。客户不断开拓，国产替代进行时。新产品持续放量，密封条销量不断...
标签：汽车零部件汽车密封条
瑞鹄模具（002997）研究报告：顺应轻量化产业趋势，开启第二成长曲线.pdf
- 2积分
- 2023/05/24
- 359
- 东吴证券
瑞鹄模具（002997）研究报告：顺应轻量化产业趋势，开启第二成长曲线。立足传统装备制造业务，顺应产业趋势拓展轻量化零部件。公司传统业务为汽车自动化生产线+白车身模具制造。受到新能源产业趋势影响（车型加速迭代+新产能建设），公司装备制造业务在手订单逐年增长，2020-2022年分别为20.4/24.5/30.3亿元。同时，公司合作奇瑞汽车成立轻量化子公司，拓展铝合金轻量化压铸零部件业务。截至2022年底，公司轻量化零部件工厂一期实现2条产线批产，2条产线启动安装调试，实现批量供应客户2个，定点开发中客户2个。安徽区位优势+核心客户出海战略，共同推动公司业绩增长。公司所在安徽省汽车集群优势明显。...
标签：汽车零部件轻量化
宁德时代（300750）专题报告：资源端布局是宁德时代新的增长极吗.pdf
- 2积分
- 2023/05/22
- 240
- 长江证券
宁德时代（300750）专题报告：资源端布局是宁德时代新的增长极吗。宁德时代作为锂电池龙头企业，近几年在上游资源一体化的布局进程明显提速，2020-2021年拟用于产业链上市公司投资额均达到190亿元，公司一体化进程急速主要出于：1）行业规模快速扩容：2022年底锂电池行业需求接近900GWh，2023年将突破TWh级别，2025年有望达2300GWh以上，宁德时代作为行业龙头，供应链稳定安全至关重要；2）以碳酸锂为代表的关键矿产仍进口依赖：2022年预计锂矿国内自供比例仅40%，关键矿产存在卡脖子风险；3）降本：2020-2022年原料价格持续上涨，2022Q2资源品价格一度占锂电池成本55...
标签：动力电池锂资源
嵘泰股份（605133）研究报告：墨西哥出海先驱，客户+产品矩阵不断拓展.pdf
- 2积分
- 2023/05/22
- 562
- 东吴证券
嵘泰股份（605133）研究报告：墨西哥出海先驱，客户+产品矩阵不断拓展。深耕铝合金压铸领域，稳定合作全球头部Tier1。嵘泰股份成立于2000年，主要产品为汽车转向、传动、制动等铝合金精密压铸件。2011年公司与博世合作电动转向壳体，完成大众EPS首个国产化项目，逐渐与博世、采埃孚、蒂森克努伯等全球知名汽车Tier1建立了持续稳定的合作关系，博世销售占比始终在35%以上。2021年公司核心产品转向器壳体零部件中国乘用车市场市占率21.46%。公司通过IPO和可转债积极扩充各地工厂产能，达产后新增营收接近14亿，打开长期成长空间。2022年实现营收15.45亿，同比增长32.87%。顺应轻量化...
标签：汽车零部件整车制造
爱柯迪分析报告：精益制造及管理能力突出，中大件复刻小件成长.pdf
- 2积分
- 2023/05/22
- 486
- 中泰证券
爱柯迪分析报告：精益制造及管理能力突出，中大件复刻小件成长。公司概况：精密铝压铸中小件“隐形冠军”。公司主营汽车精密铝压铸部件，相关产品近4000种，为多类汽车铝压铸中小件细分领域内“隐形冠军”。公司前期为Tier2，核心产品为转向系统、雨刮系统、动力系统等中小件，而后向结构件、三电壳体、热管理、智能网联、储能等中大件领域拓展，逐步直供主机厂。核心优势：管理能力突出，持续扩大产品半径并保持较好盈利。1）行业定价模式：产品按工序节拍定价，精密加工环节工序复杂且成本把控好是高盈利的核心，管理能力至关重要；2）管理层&优化硬件基础：管理层具日系...
标签：汽车零部件
恩捷股份（002812）研究报告：湿法隔膜龙头标的，格局优化长期向好.pdf
- 2积分
- 2023/05/18
- 528
- 万联证券
恩捷股份（002812）研究报告：湿法隔膜龙头标的，格局优化长期向好。公司是全球湿法隔膜龙头，湿法隔膜市占率持续领先：公司现已形成了以湿法隔膜为核心，干法湿法共同发展的业务布局。2021年公司通过收购捷力、纽米，行业整合下龙头地位进一步稳固，公司已在上海、无锡、江西、珠海、苏州、常州、重庆等地布局隔膜生产基地，2022年底湿法隔膜产能合计达70亿平，国内市占率约40%，位居第一。隔膜行业需求高景气，新增产能释放有序：隔膜行业具备高壁垒、高利润、高集中度的特点。行业需求方面，我们预计2023/2024年锂电池规模将达到1388/1831GWh，对应隔膜需求190/250亿平左右。供给方面，我们预...
标签：动力电池湿法隔膜
嵘泰股份分析报告：把握新能源和一体化，轻量化龙头再成长.pdf
- 2积分
- 2023/05/18
- 340
- 国泰君安证券
嵘泰股份分析报告：把握新能源和一体化，轻量化龙头再成长。把握新能源机遇，转向龙头产品不断拓展，单车价值量从100元左右提升至1000元以上。公司是国内汽车压铸领先企业，转向系统压铸零部件隐形冠军，国内市场份额超20%，国产替代、全球化下，转向业务订单饱满，提供扎实的业务基石。2021年开始公司把握新能源市场爆发的机遇，产品从转向系统向新能源三电、结构件、储能等延伸，单车价值量从100元左右提升至1000元以上，随着中大件的布局，潜在单车价值量有望进一步提升到大几千元。新能源头部主机厂不断突破，客户从国际Tier1向整车厂延伸，全球化布局加速新客户、新订单拓展。公司新能源产品拓展顺利，2021-...
标签：轻量化新能源汽车
德方纳米（300769）研究报告：液相法铸就铁锂龙头，新品类打开增长新空间.pdf
- 3积分
- 2023/05/18
- 1824
- 国盛证券
德方纳米（300769）研究报告：液相法铸就铁锂龙头，新品类打开增长新空间。公司为磷酸铁锂正极龙头企业。公司自成立之初就致力于纳米磷酸铁锂材料开发与产业化，受益于新能源汽车与储能行业快速增长，公司营业收入实现快速增长。2022年，公司实现营收225.6亿元，同比增长355.3%；实现归母净利润23.8亿元，同比增长188.4%；实现扣非净利润23.2亿元，同比增长191.7%。2023Q1，公司实现营收49.4亿元，同比增长46.6%；实现归母净利润-7.2亿元，同比下降194.2%；实现扣非净利润-7.4亿元，同比下降197.4%。储能+新能源汽车双轮驱动，磷酸铁锂行业需求快速增长。随着CT...
标签：磷酸铁锂动力电池
瑞玛精密（002976）研究报告：转型发展的汽车零部件新贵.pdf
- 2积分
- 2023/05/18
- 290
- 山西证券
瑞玛精密（002976）研究报告：转型发展的汽车零部件新贵。通信行业精密金属冲压件企业逐步向汽车零部件转型。瑞玛精密成立于2012年，主要从事精密零部件及相应模具的研发、生产和销售，覆盖领域包括移动通信、汽车、电力电气等行业。公司与全球知名的移动通信主设备商、电子制造服务商及大型跨国汽车零部件供应商均保持良好的业务合作关系，通信业务主要客户有伟创力、诺基亚、爱立信、中天科技等，汽车零部件业务主要客户有采埃孚天合、斯凯孚、法雷奥、大陆、博世、博格华纳、麦格纳、安波福、蒂森克虏伯、德尔福、敏实集团、延锋、拓普集团等。2022年公司实现营收12.06亿元（其中，汽车及新能源汽车业务实现营收7.62亿...
标签：瑞玛精密汽车零部件
阿尔特（300825）研究报告：优质独立汽车设计公司，新业务打开成长空间.pdf
- 3积分
- 2023/05/17
- 404
- 西南证券
阿尔特（300825）研究报告：优质独立汽车设计公司，新业务打开成长空间。公司系整车设计业务龙头，新能源整车设计收入占比持续提升。公司已为超过80家客户成功研发接近400款车型，22年新能源整车设计收入占比72.87%。随着下游新能源汽车竞争加剧，传统车企电动智能化加快，整车设计市场规模持续打开，作为新能源整车设计龙头，公司有望充分受益，对应业绩将加速增长。零部件业务已进入业绩贡献期，2023年有望放量增长。德国大陆定点的减速器已完成样件研发、试制和试验工作，上汽通用五菱定点的DHT变速箱总成于2022年7月正式实现量产搭载。随着现有订单充分放量和潜在订单落地，零部件业务收入2023年开始有望...
标签：汽车设计汽车零部件
三花智控（002050）研究报告：如何看三花智控市值成长空间.pdf
- 2积分
- 2023/05/17
- 572
- 华西证券
三花智控（002050）研究报告：如何看三花智控市值成长空间。复盘三花市值成长历程，2020年后公司电动车热管理业务高增预期持续兑现，带动PE中枢自25倍提升至50倍，助力市值站上千亿。展望未来，我们认为公司竞争优势突出，新业务成长曲线逐渐清晰，未来望助力估值中枢再次提升。三花的竞争优势是什么？我们认为公司优势来自两个方面，一是技术：电子膨胀阀是热管理核心部件，其对工艺、材料、密封要求较高，公司已成为全球家用、车用电子膨胀阀龙头。受益电子膨胀阀节能优势，公司从家用延伸车用、储能、机器人等领域。二是管理：管理层坚持自主研发、全球化布局，先后反向收购海外竞对和前瞻布局电动车零部件，励志成长历程反映...
标签：三花智控汽车零部件热管理
骆驼股份（601311）研究报告：汽车低压电池系统龙头渠道革新，后装市场再发力.pdf
- 2积分
- 2023/05/15
- 496
- 中泰证券
骆驼股份（601311）研究报告：汽车低压电池系统龙头渠道革新，后装市场再发力。汽车低压电池系统电池龙头，铅酸与锂电同时布局。公司以铅酸电池业务起家，近年来逐步向锂电、储能等业务拓展。2022，公司营业收入、归母净利润分别为134.3亿元、4.7亿元，同比+28.7%、-44.5%。公司毛利率、净利润基本维持在14%-18%、3%-6%的水平，较同业领先。行业分析：后装市场与出口是行业核心增长点。1）后装乘用车为核心：2025年国内后装市场规模近330亿元，其中商用车100.4亿元、乘用车225.5亿元，2019-2025年CAGR分别为19.62%、11.03%；2）出口空间大，需求稳定：2...
标签：汽车低压电池汽车零部件骆驼股份