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瑞玛精密（002976）研究报告：转型发展的汽车零部件新贵。通信行业精密金属冲压件企业逐步向汽车零部件转型。瑞玛精密成立于 2012 年，主要从事精密零部件及相应模具的研发、生产和销售，覆盖领域包括移 动通信、汽车、电力电气等行业。公司与全球知名的移动通信主设备商、电子制 造服务商及大型跨国汽车零部件供应商均保持良好的业务合作关系，通信业务主 要客户有伟创力、诺基亚、爱立信、中天科技等，汽车零部件业务主要客户有采 埃孚天合、斯凯孚、法雷奥、大陆、博世、博格华纳、麦格纳、安波福、蒂森克 虏伯、德尔福、敏实集团、延锋、拓普集团等。

2022 年公司实现营收 12.06 亿元（其中，汽车及新能源汽车业务实现营收 7.62 亿元，同比+98.54%；移动通讯业务实现营收 3.27 亿元，同比+26.69%），同比 +59.78%；归母净利润 0.67 亿元，同比+46.66%；扣非后归母净利润 0.73 亿元， 同比+105.95%，业绩大幅提升主要系广州信征于下半年开始并表增厚所致。公司 2022 年度新开发与承接汽车及新能源汽车精密结构件产品订单（全生命周期）约 17 亿元，其中新能源汽车项目订单占比超 70%。2023 年一季度公司实现营收 3.37 亿元，同比+54.98%；归母净利润 0.24 亿元，同比+38.09%；扣非后归母净利润 0.23 亿元，同比+42.76%，主要因广州信征并表以及原有业务增长带来业绩较大 幅度的提升。

2022 年公司汽车零部件业务营收占比为 63.15%，通讯业务营收占比为 27.10%，已成功从移动通讯精密金属零部件企业转型至汽车零部件企业。

收购广州信征进入汽车电子和智能座舱领域。公司以人民币 9850 万元收 购广州市信征汽车零件有限公司 36.48%股权并向标的公司增资人民币 8000 万 元，完成后合计持有标的公司 51%股权。广州信征主要生产各类汽车线束、座椅 舒适系统及相关电控系统 ECU 等，下游客户包括广汽集团、比亚迪、长城、吉 利、小鹏等国内知名整车厂。2021年度广州信征实现营收 2.49亿元，同比+50.14%， 净利润 0.17 亿元，同比+29.10%；2022 年广州信征实现营收 2.42 亿元，营业利 润 0.22 亿元。本次交易完成后，广州信征纳入公司合并报表范围（2022 年 6 月 起开始并表）。通过本次收购，公司成功切入汽车智能座舱系统，产品布局由零 部件升级至子系统。

截至 2022 年 9 月，信征零件湖南永州工厂已顺利投产，实现间接向华为智 选 EH3、比亚迪、广汽埃安及理想汽车供应产品，同时，公司北美墨西哥工厂顺 利承接新能源整车厂 T 客户 H 项目座椅结构件产品订单；苏州工厂已实现间接向 蔚来供应座椅结构件。