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卡倍亿研究报告：受益于电动智能化浪潮，ASP+盈利能力双重向上。电动化增加高压线缆需求，用于连接充电口座、高压电池包、逆变器、电机、车 载充电机等设备。随着新能源汽车电压平台从 400V 到 800V 升级，对线束线缆 的输送能力、机械强度、绝缘保护和电磁兼容等性能的要求进一步提升。智能化 增加自动驾驶、智能网联等功能电子器件的需求量，随着汽车智能化等级提升， 高速线缆的用量、数据传输速度及价值量有望进一步提升。据公司公告，新能源 汽车高压导线单价最高可达 4.8 万元/千米，以太网线单价约 700 元/千米，较常 规线缆约 400 元/千米的单价显著提升。同时，新能源线毛利率显著高于普通线， 2022 年公司普通线/新能源线毛利率分别为 11.3%/20.7%。降本压力推动行业由 封闭向市场化变革，矢崎、住友、安波福、莱尼占据全球超过 70%的汽车线束市 场份额，近年来线缆逐步对外采购来实施降本。卡倍亿等第三方自主供应商在技 术积累、成本管控及响应速度等方面持续进步，市场份额有望提升。

积极开展产能建设，助力业绩增长

公司目前拥有宁海、本溪、成都、上海、惠州等生产基地，正在麻城投资建设新 的生产基地。2023 年 4 月，公司公告拟发行可转债募资不超过 5.29 亿元，用于 汽车线缆、绝缘材料产能建设，进一步保障公司对于客户新项目的配套能力。