嵘泰股份分析报告：把握新能源和一体化，轻量化龙头再成长.pdf

嵘泰股份分析报告：把握新能源和一体化，轻量化龙头再成长。把握新能源机遇，转向龙头产品不断拓展，单车价值量从 100 元左 右提升至 1000 元以上。公司是国内汽车压铸领先企业，转向系统压 铸零部件隐形冠军，国内市场份额超 20%，国产替代、全球化下，转 向业务订单饱满，提供扎实的业务基石。2021 年开始公司把握新能 源市场爆发的机遇，产品从转向系统向新能源三电、结构件、储能等 延伸，单车价值量从 100 元左右提升至 1000 元以上，随着中大件的 布局，潜在单车价值量有望进一步提升到大几千元。

新能源头部主机厂不断突破，客户从国际 Tier1 向整车厂延伸，全 球化布局加速新客户、新订单拓展。公司新能源产品拓展顺利， 2021-2023 年陆续定点多家头部新能源主机厂，客户群体从国际 Tier 1 向主机厂拓展。公司全球化布局领先，2016 年在墨西哥设厂，2019 年实现盈利，2021-2022 年通过 IPO 和可转债募资进一步扩张海外产 能，全球化布局加速公司新客户、新订单拓展，打开成长新空间。

积极布局一体化压铸，把握蓝海市场机遇。公司积极布局中大型压 铸设备，并完成了高性能材料的应用研究，2022年采购3台力劲9000T 压铸单元，其中第 1 台预计 2Q23 进厂安装，期待公司一体化产品与 客户突破，把握铝合金压铸市场新蓝海。