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  • 废气再循环行业龙头隆盛科技（300680）研究报告：EGR与新能源业务共振，龙头腾飞在即.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/11
    • 973
    • 开源证券

    公司为EGR（废气再循环系统）行业龙头，近年来围绕新能源电机马达铁芯以及天然气喷射系统展开布局，内生+外延双轮驱动，增长动能强劲。公司2018年收购微研精密开展精密零部件业务，营收结构多元化，产品、客户均稳步拓展。目前公司已形成“内燃机、新能源、燃料替代”三位一体的战略布局，新业务成为业绩增长的重要引擎。我们预计2021-2023年公司营收为9.32/16.61/21.40亿元，归母净利润为1.03/1.96/2.69亿元，EPS为0.51/0.97/1.33元/股，对应当前股价PE为48.2/25.4/18.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。

    标签： 新能源 隆盛科技 EGR

  • 圣元环保（300867）研究报告：固废业务盈利出众，海上风电布局正当时.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/10
    • 991
    • 广发证券

    垃圾焚烧纯运营企业，新能源打开成长天花板。公司是以垃圾焚烧为主、污水处理为辅的环保纯运营企业，尤其在优势地区福建已积累深厚政府客户资源及项目运营经验。历史依托垃圾焚烧项目投产放量，公司2016至2020年业绩五年复合增速达39%，2020年经营性现金流净额达4.8亿，预告2021年实现归母净利润4.45~5.35亿元（同比+47%~76%）。此外协同三峡启动海上风电布局，开启第二成长曲线。

    标签： 圣元环保 固废 海上风电

  • 泛半导体废气治理服务商盛剑环境（603324）研究报告：系统+设备双轮驱动.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/08
    • 922
    • 兴业证券

    盛剑环境为泛半导体废气治理综合服务商，2016-2020年归母净利润CAGR达42%。盛剑环境成立于2005年，早期产品为工艺废气管道，后打破境外垄断切入废气治理系统，并延伸产业链成功研制废气治理设备。目前公司已在废气治理领域实现上游系统、中游设备制造、下游运营服务全产业链覆盖，主要服务于泛半导体领域。2016-2020年，公司营业收入CAGR达45%，归母净利润CAGR达42%，处于高速增长阶段。

    标签： 泛半导体废气治理 废气治理 盛剑环境

  • 旺能环境（002034）研究报告：积极布局锂电池回收新赛道，打破成长束缚，构筑第二成长曲线.pdf

    • 5积分
    • 2022/01/27
    • 1002
    • 安信证券

    国内优质固废处臵标的，规模扩张带动业绩稳步提升：公司主营业务为垃圾焚烧发电以及固废资源综合利用，公司扎根于浙江省，采用“以点带面”的策略进行全国市场扩张。截至2021年上半年，公司投运项目产能合计达24,130吨/日，在建及筹建项目3,810吨/日。随着过去两年项目投产进度提升，公司业绩实现稳步增长，2019/2020/2021Q3公司营业收入分别同比增长35.69%、45%和106.41%；归母净利润分别同比增长34.32%、23.89%和27.92%。2021年业绩增长主要系公司青田、鹿邑以及汕头三期项目投产，公司作为垃圾焚烧发电行业纯运营企业，业绩增长稳健，未来试运营和在建项目的陆续投产...

    标签： 锂电池回收 旺能环境

  • 圣元环保（300867）研究报告：垃圾焚烧发电稳健增长，布局海风拓展新增量.pdf

    • 5积分
    • 2022/01/26
    • 876
    • 中泰证券

    公司概况：国内领先的固液废处理运营商。公司主营业务为生活垃圾焚烧发电和生活污水处理，垃圾焚烧发电业务为公司主要的收入来源。截至2021年，公司累计生活垃圾日处理能力达13950吨/日。随着公司生活垃圾焚烧发电项目和生活污水处理项目投运，公司业绩快速增长。2017-2020年期间，公司垃圾焚烧发电业务、污水处理业务收入年复合增长率分别为31.30%、39.30%。

    标签： 圣元环保 发电 垃圾焚烧发电

  • 福鞍股份（603315）研究报告：环保工程优势巩固，开辟锂电负极新成长级.pdf

    • 5积分
    • 2022/01/26
    • 724
    • 信达证券

    固本拓源，延展产业链激发成长活力。福鞍股份成立于2004年，传统主业是大型铸钢件，2019年收购辽宁冶金设计研究院切入环保工程领域，现阶段公司铸造业务和环保工程双主业模式。公司切入环保工程领域后，业绩明显增厚。2020年公司总营收8.82亿元，同增7.23%，其中铸造业务3.24亿元，环保业务营收5.28亿元。公司仍将拓展延伸新领域，2017年成立辽宁福鞍燃气轮机有限公司，主营燃气轮机销售，2021年12月发布公告拟参与投资设立四川瑞鞍新材料科技有限公司，拟参股49%，切入锂电负极材料领域，公司发挥产业链协同优势，外延拓展激发成长活力。

    标签： 福鞍股份 环保工程

  • 绿色动力（601330）研究报告：纯运营资产稳健增长，降债增利&量效双升.pdf

    • 5积分
    • 2022/01/07
    • 782
    • 东吴证券

    垃圾焚烧首家A+H股上市公司，国资背景助力业务快速扩张。公司深耕固废处置二十余年，业内首家A+H上市，业务辐射全国，规模居行业前列。2005年，北京国资公司增资并取得61.16%股权，国有资本为公司发展奠定坚实基础。

    标签： 绿色动力 垃圾焚烧 固废

  • 路德环境（688156）研究报告：转型发力，掘金有机糟渣资源化新蓝海 .pdf

    • 5积分
    • 2022/01/06
    • 754
    • 中泰证券

    专注高含水废弃物处理，成就资源化细分领域领先企业。公司成立于2006年，通过自主研发泥浆脱水固结一体化技术体系，探索河湖淤泥、市政污泥、工业渣泥等技术产业化的路径。随后进入了快速复制扩张的阶段，加大战略布局，收入规模明显扩大。2014年进行战略转型，重点向筹建淤泥处理中心及酒糟饲料化项目转移，盈利能力增强。目前，公司具备完善的技术创新研发体系，拥有环保工程专业承包壹级资质、湖北省企业技术中心、湖北省工程研究中心等研发创新平台，先后获得1项国家火炬计划、2项国家重点新产品、4项省级科技进步奖、10项湖北省科技成果、国家专利105项等众多荣誉奖项，并且成功运行了绍兴钱清、绍兴福全、温州瓯海、温州鹿...

    标签： 环保 路德环境

  • 中国天楹（000035）研究报告：出售Urbaser千金复来，布局新能源乘风破浪.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/29
    • 563
    • 中信建投证券

    中国天楹为国内垃圾焚烧处理龙头，截至2020年底公司焚烧处理能力为1.1万吨/日，在建产能为1.5万吨/日，焚烧产能后续释放增量极为可观。公司立足垃圾焚烧，逐步扩展至城市环境服务、环境工程与设备、餐厨垃圾处理等领域，集成全产业链有助于公司持续提升效率、增厚利润。

    标签： 垃圾焚烧 环保 中国天楹

  • 中国水务（0855.HK）研究报告：供水龙头持续增长，直饮水分拆消费升级再造中国水务.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/23
    • 873
    • 东吴证券

    稀缺全国性供水龙头，现金流良好实现内生增长。全国性供水龙头，截至2021/9/30，覆盖100个城市，3000万人口，在手水务资产1209万吨/日，其中供水规模1106万吨/日列A股H股水务公司第三。纯正供水标的，FY2021供水营收/分部溢利占比达83%/91%。供水TOO模式经营永续，现金流良好，FY2021经营性净现金流26.54亿港元，资本开支主要用于供水特许权，FY2017-2021每财年支出15~35亿港元，现金流较好匹配资本开支。2021年公司管网直饮水业务迎边际变化发展加速，截至2021/9/30，在手项目超1200个，直饮水上升为新主业。公司公告拟分拆直饮水和供水业务于联交所...

    标签： 供水

  • 中国天楹（000035）研究报告：海外技术&管理经验内化，剥离Urbaser资金充裕谋新篇.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/17
    • 622
    • 东吴证券

    国际化综合环境管理服务商，资产剥离轻装上阵再启航。公司深耕环保领域15年，借力全球领先的综合环境供应商Urbaser，完成全球化的固废全产业链布局，2021年，公司以14.70亿欧元出售Urbaser100%股权，剥离后公司主业回归垃圾末端处置、城市环境服务和环保装备制造。

    标签： 环保 垃圾焚烧 中国天楹

  • 伟明环保（603568）研究报告：雄韬“伟”略，识“明”智审.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/17
    • 560
    • 长江证券

    伟明环保作为垃圾焚烧行业龙头企业，受益于焚烧工艺占比提升，2016-2020年收入规模快速增长，4年营收复合增速为45.7%，归母净利润复合增速为39.9%。截至2021年Q3末，公司在手项目约4.25万吨/日（其中正式商运项目1.77万吨，试运营0.58万吨），考虑未来每年新增3000吨/日左右规模，未来三年预计公司产能将突破5万吨/日，相比目前仍有翻倍空间。精细化经营及前端设备产业链布局，盈利能力行业领先。

    标签： 环保 垃圾焚烧 固废 伟明环保

  • 水务信息化行业之和达科技（688296）研究报告：和水共济，达善天下.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/15
    • 831
    • 华安证券

    和达科技是国内水务行业优秀的信息化智能化服务提供商，起步于水务生产、管网信息化系统，逐渐发展为多层次智能化服务平台。公司所处的水务行业是公用事业中的根基，水的管网是城市的动脉，支撑了城市现代化建设和经济社会的蓬勃发展。从产业链角度来看，水务行业包括原水取水、自来水生产、供水管道、终端用户的二次供水、排水、污水处理和再生水等环节。和达科技从事水务领域信息化建设二十年，对供水管网有着深刻的理解。本篇报告中，我们将从时间的维度解读水务行业需求及相关政策的变化，结合和达科技多年来对于行业服务经验的积累以及持续迭代升级的产品，分析和达科技未来的投资机会。

    标签： 水务 智慧水务 智能化 信息化 和达科技

  • 力合科技（300800）研究报告：水质监测龙头，第三方检测推动高增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/26
    • 731
    • 广发证券

    水质监测领域龙头，“设备+运营”双轮驱动高增长。公司深耕环境监测市场二十年，水质监测设备2019年市占率已达14.13%，并基于设备优势完成运营业务布局。双轮驱动下公司2016至2020年营业收入及归母净利润复合增速分别达30%和49%，净利率稳定30%+。展望后续，一方面“十四五”需求放量保障公司传统业务增长，另一方面第三方检测等模式开拓有望打开成长天花板，公司业绩增长潜力突出。

    标签： 力合科技 水质监测 环保

  • 首创环保（600008）研究报告：聚焦主业实现业绩高增，REITs盘活资产未来可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/19
    • 705
    • 中泰证券

    蓄力环保行业多年，厚积薄发迎来快速增长。公司立足传统水处理业务，不断拓展业务范围，形成了包括传统水务、再生水、固废处理、环境综合治理的全业务布局。公司主营业务为水处理及固废处理业务，现已发展城镇水务、生态环境综合治理、人居环境改善（固废处理）、和绿色资源管理四大板块。2016年至2020年，公司业绩呈快速增长趋势，归母净利润复合增长率为24.54%，2021年前三季度，公司实现归母净利润19.14亿元，同比增长106.20%。

    标签： 环保 节能 污水处理 REITs 固废处理 首创环保
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