交叉行业 - 企业研究 - 知识库

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上海艾录（301062）研究报告：工业用纸包装稳健发展，塑料包装成长性显著.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 368
- 中国银河证券
上海艾录（301062）研究报告：工业用纸包装稳健发展，塑料包装成长性显著。包装细分领域龙头，工业用纸包装、塑料包装双轮驱动未来成长。公司深耕包装行业近16年，为客户提供工业与消费包装产品的软体包装一体化解决方案，以工业用纸包装为基础，横向拓展塑料包装。截至2021年，公司营业收入达到11.2亿元，同比增长44.55%，归母净利润达到1.45亿元，同比增长30.18%。同优质客户共成长，工业用纸包装业务稳健发展。公司工业用纸包装业务为传统优势业务，下游行业以化工行业、建材行业和食品及食品添加剂为主，2020年占比分别为43.88%、26.1%、28.32%。公司研发、实践深厚积累实现高产品力，...
标签：上海艾录包装塑料塑料包装
敏华控股（1999.HK）研究报告：“敏”行不怠，风“华”正茂.pdf
- 5积分
- 2022/06/07
- 383
- 中泰证券
敏华控股（1999.HK）研究报告：“敏”行不怠，风“华”正茂。复盘成长：深耕功能沙发领域三十载，完成从代工到品牌的蜕变。1992年公司以出口代工功能沙发业务起家，经历2012年以前的外销主导期、2012-2019年的产业链整合和内销放量期，成功从以外销ODM为主的代工龙头，转变为内销OBM主导的功能沙发品牌龙头。经历内销渠道的快速扩张，FY19-22年公司收入和利润CAGR分别达24.1%和18.1%，FY22公司营收214.97亿港元（+30.8%），利润22.47亿港元（+16.8%），内外销营收占比分别为63.1%和36.9%。公司以功能...
标签：敏华控股
松霖科技（603992）报告：打造“健康硬件IDM业务+松霖·家”双引擎，业绩增长动能充足.pdf
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- 2022/05/31
- 329
- 长城证券
松霖科技（603992）报告：打造“健康硬件IDM业务+松霖·家”双引擎，业绩增长动能充足。1、公司介绍：专注厨卫、美容健康等领域，打造“IDM+松霖·家”双引擎。公司致力于为全球各大知名厨卫企业提供技术一流、质量领先的厨卫健康产品。公司前五大股东持股总计达到84.95%，股权集中度较高。公司2021年实现营业收入29.77亿元，同比增加46.30%，实现归属母公司股东的净利润3.01亿元，同比增加11.39%。2021年，厨卫品类营收占比达88%，是公司的主导产业。2、卫浴配件行业：国内外需求逐渐释放，市场空间广阔。...
标签：松霖科技 IDM
中粮工科（301058）研究报告：粮油、冷链领域设计承包“总工程师”&设备制造商.pdf
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- 2022/05/30
- 507
- 广发证券
中粮工科（301058）研究报告：粮油、冷链领域设计承包“总工程师”&设备制造商。公司为粮油、冷链领域设计“总工程师”&设备制造商。公司是为小麦、稻米、油脂、玉米及粮食物流行业、农产品储藏行业、冷链仓储物流等行业的工程建设项目提供服务的综合性设计企业和工程承包商，也是粮油设备行业领先的制造商，为客户提供工程前期咨询、规划、设计、工程承包、系统交付、设备制造等专业化高质量的全程服务。粮油仓储机电设计龙头，相关设备业务产品矩阵丰富。公司依托无锡工科、郑州科研、武汉科研、西安国际等子公司开展粮油工程业务，在相关设备制造方面公司也形成了丰...
标签：中粮工科冷链粮油
火炬电子（603678）研究报告：特种陶瓷电容专家，装备放量+用量提升共驱高增长.pdf
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- 2022/05/24
- 518
- 浙商证券
火炬电子（603678）研究报告：特种陶瓷电容专家，装备放量+用量提升共驱高增长。特种MLCC核心供应商，近三年营收、归母净利复合增速33%、42%。公司深耕陶瓷电容产品三十余年，是我国特种MLCC核心供应商。火炬电子公司业务可分为自产与贸易两大板块：其中自产业务下游主要面向特种行业；贸易业务公司作为国外品牌在国内的代理，下游面向通信、电子、汽车、工业等民用行业。2021年公司自产与贸易业务营收占比为34%/65%，毛利占比为74%/24%。特种业务：受益装备放量+用量提升，预计公司未来三年复合增速28%根据前瞻产业研究院数据，我国特种MLCC市场有望从2021年的36亿元增长至2024年的5...
标签：火炬电子特种陶瓷电子陶瓷陶瓷电容电容
长和（00001.HK）深度研究：穿越熊市折让明显，动荡市况防御首选.pdf
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- 2022/05/23
- 406
- 中信证券
长和（00001.HK）深度研究：穿越熊市折让明显，动荡市况防御首选。长和作为资产与业务遍布全球的多元化大型综合企业，以四项核心业务：港口、零售、基建及电讯作为基石，并拥有稳定的收入、盈利、现金流和资本结构，加上股息收益率高和回购力度大。我们认为在港股依然受制于内地疫情、俄乌冲突以及美元强势等因素下，长和“穿越熊市”的价值凸显，可作为市场动荡中的防御选择。另外，长和作为持有多元化业务的控股公司，市值对比自身账面价值、持股资产或是同类型企业估值均存在明显的折让。我们也从SOTP分部估值角度评估长和的合理估值，并参考香港市场历史上的大型综合业务控股企业在市值vs账面价值的折...
标签：长和
海利得（002206）研究报告：差异化车用丝龙头，光伏反射膜创造新蓝海.pdf
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- 2022/05/20
- 316
- 长江证券
海利得（002206）研究报告：差异化车用丝龙头，光伏反射膜创造新蓝海。公司是国内涤纶工业丝领军企业，专注于涤纶工业丝、塑胶材料、涤纶帘子布三大产品，秉持差异化发展战略，旗下车用安全产品享有赞誉。自2008年上市以来，公司营收和业绩规模均大幅增长，主要源于内生驱动。截至2021年底，公司涤纶工业丝产能规模已攀升至28.9万吨/年，差别化率约86%；涤纶帘子布产能规模从无到有，现有4.5万吨/年装置已满产，另有1.5万吨/年产能有望于2022年投产。石塑地板业务也实现快速增长。此外，2021年，公司开始进军PVC光伏反射膜领域，并实现海外订单，随着全球光伏装机量提升，预计未来仍将保持快速增长。展...
标签：海利得光伏反射膜
雅化集团（002497）研究报告：民爆行业领军者，氢氧化锂龙头雏形已现.pdf
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- 2022/05/19
- 588
- 国金证券
雅化集团（002497）研究报告：民爆行业领军者，氢氧化锂龙头雏形已现。民爆+锂盐双主业并行。公司以民爆业务起家，13年并购进入锂盐行业。21年锂盐业务毛利10.44亿元，首次超过民爆业务；22Q1归母净利润10.22亿元，同比增长1210%，锂盐业务业绩弹性开始显现，民爆业务盈利稳定。锂盐业务：资源保障能力提升，氢氧化锂产能持续扩张行业：22年供需紧平衡确定，预测国内供给53.3万吨，需求55.9万吨，缺口2.6万吨。预计上半年因疫情影响锂价走势震荡偏弱，下半年需求回升锂价高位维持，全年均价45-50万元/吨。资源：公司目前拥有李家沟锂辉石矿的优先供应权；与澳洲银河资源签订了长期锂精矿供货协...
标签：雅化集团民爆
厦门钨业（600549）研究报告：材料平台，厚积薄发.pdf
- 7积分
- 2022/05/16
- 440
- 民生证券
厦门钨业（600549）研究报告：材料平台，厚积薄发。厦门钨业形成了钨钼、稀土和新能源材料三大业务平台。公司拥有“钨钼+稀土+正极材料”三大业务，是目前全球领先的钨冶炼产品加工企业，和世界级大型钨粉生产基地，拥有完整钨产业链，是国内高端硬质合金行业标杆企业；也是福建省稀土整合主体，国内四大稀土集团之一，具有完整的稀土产业链，下游磁材业务发力明显；公司同时也是锂离子电池正极材料生产企业，在钴酸锂、三元及磷酸铁锂深耕多年，在高压正极材料领域行业领先。2021年，公司实现营收318.5亿元，同比增长68%，归母净利为11.8亿元，同比增长92.24%，三大业务齐头并进，助推业...
标签：厦门钨业
海南发展（002163）研究报告：免税业态注入在即，海南发展迎来全新增量.pdf
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- 2022/05/14
- 241
- 财通证券
海南发展（002163）研究报告：免税业态注入在即，海南发展迎来全新增量。离岛免税业态注入在即，公司迎来全新增量。消费回流顶层设计叠加离岛新政释放行业红利，离岛免税行业迎来黄金发展周期。海控南海发展股份有限公司承诺于定增后的三年内注入相关业务及资产。2022年5月12日，定增工作完成，预计后续海控免税资产将陆续注入海南发展主体，海南发展迎来优质资产，有望带动业绩增长。海控免税为离岛免税头部玩家之一，积极拓展渠道、持续建设供应链，业绩增长迅猛，2022年1季度，营收同比增长252%、免税购物人数同比增长360%，免税购物件数同比增长200%。幕墙工程为核心业务，营收比重不断提升。2021年海南发...
标签：免税海南发展
朗姿股份（002612）研究报告：从衣美到颜美，构筑泛时尚生态圈.pdf
- 5积分
- 2022/05/14
- 433
- 中信证券
朗姿股份（002612）研究报告：从衣美到颜美，构筑泛时尚生态圈。从衣美到颜美，打造泛时尚业务方阵。2000年，朗姿股份创立LANCY品牌，2011年成为国内第一家高端女装上市公司。朗姿不断寻求突破，打造“泛时尚产业生态圈”，聚焦时尚女装、医疗美容和绿色婴童三大业务板块：2014年收购韩国婴幼儿品牌阿卡邦26.6%的股份，正式进军母婴行业；2016年起相继收购优质医美品牌“米兰柏羽”“晶肤医美”及“高一生”。2021年，公司营业收入36.65亿元，同比+27.4%；归母净利润1.87亿元，同比+32...
标签：朗姿股份
美畅股份（300861）研究报告：薄片化和细线化迭代，金刚线龙头尽享成长.pdf
- 5积分
- 2022/05/14
- 527
- 东吴证券
美畅股份（300861）研究报告：薄片化和细线化迭代，金刚线龙头尽享成长。深耕硅片切割领域，全球金刚线龙头：公司成立于2015年，从国产替代起步，持续深耕硅片切割，创新研发并扩大产能，目前已成为全球生产规模最大、盈利能力最强的金刚线生产企业。到2021年底公司金刚线产能7000公里，市占率61%，2021年公司综合毛利率55.2%，销售净利率41.3%，期间费用率低于行业平均水平，盈利能力强劲。公司低资产负债率、高加权净资产收益率，尽享成长属性。金刚线细线化及硅片薄片化，推动金刚线需求增速高于光伏行业：金刚线是切割环节的耗材，约占硅片非硅成本的7%，线径和品质对单位硅耗和薄片化起决定性作用。1...
标签：美畅股份金刚线
中国中免（601888）研究报告：乘消费回流春风，免税龙头扬帆起航.pdf
- 5积分
- 2022/05/13
- 296
- 广发证券
中国中免（601888）研究报告：乘消费回流春风，免税龙头扬帆起航。消费回流推动行业扩容，免税龙头稳居全球第一。免税行业与奢侈品行业的销售商品、目标客户高度重合，是政策博弈下承接消费回流的重要渠道。随着国人消费能力提升、高端市场活力充分激发，预计免税行业将保持30%~70%的增速，2025年实现规模约2519亿元。牌照壁垒削弱，公司长期竞争优势何在？参照韩国免税行业扩容经历，牌照是免税企业做大做强的必要不充分条件，优胜劣汰机制下，玩家数量不改市场有限竞争格局。公司作为免税领头羊，竞争优势凸显（1）控股股东背景深厚，平台实力强大、旅游资源丰富，可助力公司业务协同、高质量发展；（2）管理层经验丰富...
标签：中国中免免税
南山控股（002314）研究报告：长期发展后劲十足，坐拥物流+产业园REIT双赛道.pdf
- 5积分
- 2022/05/12
- 411
- 中信建投证券
南山控股（002314）研究报告：长期发展后劲十足，坐拥物流+产业园REIT双赛道。股东资源丰富，房地产业务发展后劲十足。2021年公司房地产收入达到61.6亿元，占公司总收入的55.1%，是公司的支撑型业务。其控股股东为中国南山开发集团，深耕于深圳赤湾区域，未来将持续受益于深圳建设“全球海洋中心城市”三大示范区的规划。自2018年以来，公司销售规模持续增长，2021年销售收入年达到218亿元，同比增长122.7%。公司强劲的销售表现和公司自2016年以来拿地强度不断提升有关，充足的土储将助力公司地产销售持续高增长。公司坐拥物流+产城REIT双赛道，REIT大发展有利于...
标签：南山控股物流产业园
公牛集团（603195）研究报告：大水大鱼，精益求精.pdf
- 6积分
- 2022/05/09
- 615
- 招商证券
公牛集团（603195）研究报告：大水大鱼，精益求精。民用电工行业龙头多品类发展路径愈发清晰，核心竞争优势持续强化。公牛以转换器业务起家，成为行业绝对领导者，为公司远期发展提供坚实的底层支撑，并通过创造差异化的墙开产品获得成长新势能，推出新能源充电设备、加码LED照明及智能家居领域将打开公司成长空间。公司在产品、渠道、品牌的优势能够形成飞轮正循环效应，推动多品类扩张进程。传统转换器行业呈现增量需求多样化、存量需求结构升级趋势，公司作为行业领军者，规模仍将随行业扩容稳健增长。我们认为充电枪&桩、LED照明、智能家居等新品类的扩张是公司底层多维度优势的延伸和强化，供应链管理、渠道网络、品牌...
标签：公牛集团

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