生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

科思股份（300856）研究报告：全球防晒剂隐性龙头，短中长期三大驱动.pdf

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2021/12/14
453
浙商证券

科思股份成立于2000年，2020年于创业板上市，逐步成长为全球最主要的化学防晒剂制造商之一。合成香料产品在国际市场上也具有较强的竞争力。公司2015-2019年收入/归母净利润CAGR达24%/64%，21Q1-Q3营收/归母净利分别为7.4/1.1亿元，同比-2%/-6%，销售毛利率/净利率为29.8%/15.0%。收入拆分来看，21H1化妆品活性成分及其原料/合成香料业务收入占比分别为63.6%/32.7%；境外/境内收入占比分别为83%/17%。

标签：防晒防晒剂科思股份

浙江自然（605080）研究报告：垂直一体化户外代工龙头，期待大客户份额提升.pdf

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2021/12/14
297
国泰君安证券

投资建议：维持21-23年EPS预测为2.18/2.92/3.91元人民币，考虑到公司垂直一体化优势突出，给予公司2022年高于行业平均水平的40倍PE，维持目标价87.2元人民币，维持“增持”评级。

标签：户外用品充气床垫浙江自然

迪阿股份（301177）研究报告：钻饰龙头品牌商，门店扩张助力份额提升.pdf

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2021/12/13
323
信达证券

国内领先婚庆钻饰品牌商，20年以来收入业绩快速增长。公司成立于2010年，主要经营DR品牌，为婚恋人群定制高品质求婚钻戒、结婚对戒等钻饰。公司实际控制人及一致行动人张国涛、卢依雯夫妇上市前合计持有公司98.25%股份，股权高度集中，核心高管团队上市前获得一定股权，团队稳定且激励充分。本次实际发行股本4001万股，占发行后总股本的10%，其中战略配售354.6万股，占发行总股本的8.86%，扣除发行费用后募集资金44.44亿元。2020年公司实现收入、归母净利润分别为24.65亿元、5.63亿元，同比增速分别为48%、113%，17-20年复合增速分别为30%、31%，公司收入业绩快速增长；21...

标签：迪阿股份钻饰钻戒钻石

孩子王（301078）研究报告：“大店+“深度会员”+“全渠道”打造强母婴生态.pdf

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2021/12/13
340
东北证券

孩子王是目前国内规模最大的母婴店连锁企业。公司2009年成立以来发展迅速，截止2021年6月公司已在全国20余个省3个直辖市、累计超180个城市开设466家门店，平均面积达2500㎡的大型数字化门店，能够为消费者提供一站式的购物体验，此外公司还构建了APP、小程序、社群、直播等全渠道体系。2014-2020年公司营收由15.62亿元增长到83.55亿元，年复合增长率达到32.24%。2021年10月公司在创业板上市，募集资金5.56亿元。

标签：母婴用品孩子王

珀莱雅（603605）研究报告：三维升级，打造发展“永动机”.pdf

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2021/12/13
392
华安证券

我国美妆行业市场规模有望在2023年达到5653亿元，即2020~2023E复合增速达14.6%（高于2016~2020年13.3%）。消费群体持续扩容，男性、Z世代、低线城市潜在需求有望加速释放。我国化妆品市场经历了刚需释放、需求主导的传统阶段，目前随着供给侧在“产品、营销、渠道”方面的“进阶”带来供给前置于需求，有助于深挖单客价值，带动市场实现量价齐升，行业有望延续高景气度。

标签：美妆化妆品护肤品珀莱雅

顾家家居（603816）研究报告：志存高远&精进不休，乘风破浪前路明.pdf

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2021/12/09
497
首创证券

顾家家居：四十载产业深耕，全球化稳步前行。顾家家居自1982年成立以来，其业务已由沙发产品逐步拓展至软床、床垫、红木家具、定制家具等品类。公司前瞻性地施行职业经理人制度，先后从外界引入多名具有丰富家电、零售和家具等从业经历的学历水平高且治理能力强的职业经理人团队，助力公司快速发展。目前，公司拥有六大产品系列和能够满足不同消费群体需求的品牌矩阵，全球化及全屋化战略稳步推进。

标签：家居沙发床垫家具顾家家居

迪阿股份（301177）研究报告：珠宝行业如何塑造品牌竞争力？.pdf

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2021/12/09
407
东吴证券

迪阿股份凭借旗下DR品牌的“一生只送一人”标签迅速出圈：迪阿是一家珠宝品牌公司，旗下品牌DR聚焦婚恋人群，提供定制化的高品质的求婚钻戒、结婚对戒等钻石镶嵌饰品。凭借“一生只送一人”创新理念与定制的业务模式实现迅速发展，树立独特品牌形象深入人心。2021年前三季度，公司实现收入34.1亿元，实现归母净利润9.9亿元，截至2021年上半年，公司共有门店375家。

标签：珠宝钻戒钻石迪阿股份

瑞尔特（002790）研究报告：智能马桶渗透率快速提升，制造王者优势明显.pdf

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2021/12/08
517
东北证券

智能马桶使用场景广泛，渗透率有望快速提升。随着中国经济飞速发展与人民生活水平不断提升，人们对坐便器的概念已突破传统观念，愈加注重节水、除臭、易清洁等特色功能。功能多样的的智能马桶随之进入我国人民的生活。目前，小部分公厕、部分大型商场和高档写字楼、大部分中高档酒店等场所都已配备智能马桶。此外，精装修地产的智能马桶渗透率也在飞速增长。2018年日本智能坐便器一般家庭普及率为80.2％。相比之下，目前国内智能马桶的渗透率仅约5%。随着消费者观念的转型，智能马桶渗透率提高，未来智能马桶的市场将飞速发展。

标签：卫浴智能马桶瑞尔特

生活用纸行业之中顺洁柔（002511）研究报告：纸中贵族，洁柔不“柔”.pdf

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2021/12/04
698
申港证券

国内生活用纸行业TOP4企业中最晚起步，奋起直追。公司是国内生活用纸行业内第一梯队成员，与另外三家（恒安国际、维达国际、金红叶）相比起步最晚，但发展迅速，毛利率已跃居首位。公司近年来关注多元化产品布局，注重提升个护类高毛利产品的占比，未来毛利率仍有上升空间。公司管理层经验丰富，通过股权激励+员工持股计划与公司利益捆绑，若2021Q4业绩达标可完成第二次股权激励的实施。

标签：生活用纸抽纸中顺洁柔

百亚股份（003006）研究报告：一次性卫生用品国产品牌，起步川渝、走向全国.pdf

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2021/12/03
473
山西证券

公司简介：川渝地区一次性卫生用品领先企业，以自主品牌为核心。公司成立于2010年11月，主要从事一次性卫生用品的研发、生产和销售，产品涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等多个品类。公司以自主品牌业务为核心，旗下拥有“自由点”、“妮爽”、“好之”、“丹宁”等风格独特、个性鲜明的品牌。公司以重庆为大本营，是川渝地区一次性卫生用品领先企业。近年来，受益于自主品牌、中高端产品的收入增长，公司营收、净利润实现高速增长，且净利润增速持续高于营收增速。

标签：百亚股份一次性卫生用品纸尿裤婴儿纸尿裤成人失禁用品

珠宝行业之周大生（002867）研究报告：审时度势，持续进化.pdf

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2021/12/03
526
中泰证券

核心观点：目前市场给予珠宝企业以一般零售股的估值，但是我们认为珠宝零售在经营风险和竞争格局方面要胜于一般零售行业，且长期来看珠宝首饰能够承载较高附加值，随着行业集中度的进一步优化，龙头企业将逐步获取定价能力。看好周大生作为头部企业将受益于行业趋势，且中短期内在省代模式推进下迎来业绩加速。

标签：周大生珠宝珠宝首饰

力量钻石（301071）研究报告：培育钻石乘风而起，中国“力量”助力克拉自由.pdf

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2021/11/25
298
东吴证券

公司负责人造金刚石的生产，工业金刚石与培育钻石业务协同发展，业绩增长亮眼：公司成立于2010年，主要负责人造金刚石的生产，上游包括设备和原材料供应商，下游则为切割厂商和培育钻石品牌商。公司已形成金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石的三大核心产品体系。2021年前三季度营收/净利润分别为3.4亿元/1.6亿元，同比+107%/+271%。

标签：力量钻石培育钻石人造金刚石天然钻石

珀莱雅（603605）研究报告：完善品牌矩阵，加码线上直营，大单品策略驱动长期增长.pdf

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2021/11/24
420
山西证券

构建新国货化妆品产业平台，收入净利稳健增长。公司致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。旗下主要拥有珀莱雅、彩棠等品牌，已覆盖大众精致护肤、彩妆、高功效护肤等多层次美妆领域。2021年前三季度公司实现营收30.12亿元（+31.48%），净利润3.64亿元（+27.82%），业绩稳健增长。

标签：化妆品美妆护肤品国货珀莱雅

九号公司（689009）研究报告：拓新品类+全球布局，持续进化的智能短程移动设备龙头.pdf

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2021/11/22
1569
中信证券

公司是全球化布局的智能短程移动设备龙头。公司从移动人（平衡车&滑板车&电动两轮车&全地形车）和移动物（配送机器人&割草机器人）两个维度，通过10年的发展，成长为年收入近百亿的创新型企业。公司凭借持续创新的基因（境内外专利近2000项，收购全球平衡车鼻祖SEGWAY），以及国际化的品牌（九号&SEGWAY&小米&共享厂商），未来有望持续拓展业务边界。我们看好公司长期成长潜力，给予目标价90元，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：平衡车滑板车电动两轮车全地形车九号公司

顾家家居（603816）研究报告：“并购王”顾家的野望，规模冲刺与精品宜家梦想.pdf

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2021/11/20
603
亿翰智库

近年来，向零售端的持续转型和对规模的诉求是顾家家居较为显著的特征。为了实现冲刺规模的目标，公司通过股权激励等手段，强化公司核心团队和公司的利益联系，并设立了激励条件，以最大程度的发挥公司专业经理人团队的能力。此外，公司大量通过并购等手段切入，打开单品类天花板，拓展了床垫、定制等业务，短期内快速增厚业绩，业务规模再上台阶。受益于品类的拓展的策略，公司的床垫业务和定制家居业务取得了长足的发展，逐渐成为公司业绩成长的重要动力，推动公司的整体业绩快速向上。

标签：家居定制家居沙发床垫零售顾家家居