生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

镜片行业龙头明月镜片（301101）研究报告：致力于打造高品质的国产镜片领先品牌.pdf

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2022/02/11
355
东方证券

以研发为本、品牌战略持续深化，公司成长为国内领先的综合类镜片生产商。公司作为中国镜片行业龙头企业，近两年致力于中高端战略转型，2021年转型逐步落地后步入高速增长阶段，2021年前三季度公司实现营收、归母净利润同比增长10%、46%。镜片业务贡献公司主要收入来源，2020年占比达81%；成镜业务受益于电商渠道快速发展，连续三年维持高增长，2020年收入占比已达9%。渠道端，公司采取直销为主、经销为辅的销售模式，直销、经销收入占比稳定在70%、30%左右。

标签：镜片明月镜片

湿巾行业之洁雅股份（301108）研究报告：湿巾制造领先企业，产能释放看点多多.pdf

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2022/02/11
323
浙商证券

公司是国内领先的湿巾制造商，深耕行业20余载，在湿巾产品的研发、生产、质量控制等方面均达到国内行业领先水平。公司连续多年位列全国湿巾出口量前三，下游客户涵盖Woolworths、金佰利集团、强生公司、欧莱雅集团、3M、贝亲等世界知名企业。2018-2020年营收CAGR37.9%，归母净利润CAGR46.1%，实现高速增长。

标签：洁雅股份湿巾

珠宝行业之周大福（1929.HK）研究报告：引领民族品牌文化，加速内地下沉.pdf

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2022/02/10
906
国泰君安证券

国潮崛起，周大福有望实现更高品牌溢价。黄金珠宝是品牌壁垒极强的消费品，中国经济发展、民族自信增强，有利于民族品牌定位提升。周大福是为数不多的老字号品牌之一；在设计、制造工艺、产品品质等方面已经拥有较好口碑，多次引领国内设计风潮（如传承等）。公司多次与知名IP（迪士尼、故宫等）合作，提升品牌形象。推出高端渠道周大福荟馆，产品单价较其他渠道售价高出40%。周大福黄金与钻石产品定价都高于国内其他类似品牌。

标签：周大福珠宝

珠宝行业之周大生（002867）研究报告：省代拓店加速，品类升级助推成长.pdf

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2022/02/10
413
国金证券

中高端珠宝头部品牌，黄金业务增长亮眼：公司主营镶嵌及素金，镶嵌类为传统优势品类，素金近年快速增长、1H21营收12亿元（+86%），占比提升5PCT至44%，超镶嵌成第一大品类。21年秋季订货会推出非凡古法金系列，望分享古法金成长红利。古法金时尚性强、用于大件饰品、单克加工费高，迎合悦己消费升级需求、20年占黄金饰品销售额16%（较17年+12PCT）。

标签：珠宝周大生

化妆品行业之贝泰妮（300957）研究报告：精准定位优质赛道，专业+高效运营构建皮肤健康生态圈.pdf

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2022/02/09
683
中信建投证券

贝泰妮是近年来快速崛起的本土功效性化妆品品牌龙头企业之一，以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，树立针对敏感性肌肤产品的行业标杆。公司卡位高功效护肤品风口，作为新锐优质国货代表，凭借线上新媒体营销流量崛起，线上销售高速增长，并持续推进线上线下融合。

标签：化妆品贝泰妮

防晒剂原料行业之科思股份（300856）研究报告：全球防晒剂龙头原料商，产能扩张及品类延展助增长.pdf

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2022/01/26
636
信达证券

防晒剂原料行业之科思股份（300856）研究报告：全球防晒剂龙头原料商，产能扩张及品类延展助增长。防晒剂龙头原料厂家，布局合成香料市场。公司成立于2000年，专注于防晒剂等化妆品活性成分及原料和合成香料产品研发生产及销售，是全球领先防晒剂原料龙头供应商。2020年公司化妆品活性成分及原料收入6.5亿元，占比65%，包括阿伏苯宗、对甲氧基肉桂酸异辛酯、原膜散酯、奥克立林、水杨酸异辛酯、P-S；合成香料收入3.2亿元，占比31%，包括铃兰醛、合成茴脑等。公司实际控制人为周久京、周旭明父子，持有公司61.5%股份，股权较为集中，核心员工通过员工持股平台持有公司股份，员工激励到位。2020年公司实现收...

标签：防晒剂科思股份

软体家具行业龙头顾家家居（603816）研究报告：全球化布局，内外销齐飞.pdf

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2022/01/25
798
申港证券

公司是国内软体家具行业龙头企业。公司是国内软体家具行业内第一梯队成员。公司多元化产品布局，逐渐走向全屋定制，内外销共同发展。顾家营收与敏华不断缩小差距，2021H1顾家归母净利润已经反超敏华，净利率于疫情后恢复较快，经营效率在行业TOP4公司中领先。公司实际控制人为顾氏家族，股权相对稳定。公司较早引入职业经理人，高管团队较为稳定。

标签：顾家家居软体家具家具

护肤品行业之贝泰妮（300957）研究报告：功效护肤龙头，国货强势突围.pdf

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2022/01/25
718
东兴证券

十年积淀遇渠道变革助力薇诺娜成为国内敏感肌第一品牌。公司核心品牌薇诺娜由医药集团孵化，注入贝泰妮并得到资本支持后获得快速发展，目前已超越众多国外品牌，成为国内皮肤学级护肤市场的龙头，2021年市占率达到21.3%。消费群体和消费者行为偏好的变化为国货崛起提供机遇，品牌长期积淀打造了较强的产品力，与此同时公司抓住渠道变革红利实现弯道超车。

标签：护肤品功效护肤贝泰妮

化妆品及婴童护理用品行业之嘉亨家化（300955）研究报告.pdf

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2022/01/22
401
中信证券

2020年以来，化妆品行业相关法规发生较大调整，2021年5月1日部分配套法规已启动实施，行业门槛提升，劣质产能出清，行业集中度有望加速提升。《化妆品监督管理条例》于2021年1月1日期实施，《化妆品生产经营监督管理办法》于2022年1月1日起施行：要求企业建立并执行留样管理制度，建立并执行记录管理制度和追溯管理制度，实现全部活动可追溯；对工厂各项硬件指标列出具体规定，设进入门槛；以“质量安全负责人”为核心设立追责体系。

标签：护理用品化妆品嘉亨家化

珠宝行业之潮宏基（002345）研究报告：业绩拐点显现，数字化加盟扩张助腾飞.pdf

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2022/01/21
448
国金证券

东方时尚珠宝品牌，定位年轻、国潮、轻奢。公司主要聚焦以“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”、“FION菲安妮”为核心的珠宝与女包两大业务，定位年轻女性消费群体。珠宝首饰1H21营收占比61%、毛利率40%；黄金珠宝占比27%、毛利率11%；女包占比10%、毛利率50%+。其中黄金珠宝毛利率受金价波动影响较大，珠宝首饰影响不显著；金价19~20年上升、21年各季度环比有所下降，但仍处于高位。

标签：珠宝数字化潮宏基

电动两轮车行业之雅迪控股（1585.HK）研究报告：需求释放，格局优化，量价齐升，龙头成长.pdf

8积分
2022/01/20
1959
招商证券

雅迪控股：全球销量第一，电动车行业领航者。公司主营业务为电动两轮车的设计、研究、开发、制造及销售，20年公司电动两轮车年销售量突破一千万辆，位居国内电动两轮车行业第一。公司主营产品包括电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车、电踏车、折叠车与滑板车，产品种类丰富，市场优势地位显著。2020年实现营业收入193.77亿元（+61.84%），实现净利润9.57亿元（+85.47%），公司收入利润快速增长，发展势头强劲。

标签：电动两轮车共享单车电踏车雅迪控股

鲁商发展（600223）研究报告：房地产转型大健康成果初显，引战投加速品牌塑造.pdf

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2022/01/19
466
华安证券

公司旗下福瑞达医药集团拥有瑷尔博士、颐莲等优秀护肤品牌，产品力受到消费者认可。其中，瑷尔博士主打微生态护肤，攻克海藻发酵技术，新成分褐藻酵粹抑菌和抗氧化性强。独特的微生态护肤定位和良好的功效性提高了客户粘性，2020年7月瑷尔博士入选由天猫大快消联合阿里数据发布的“GROW品类健康度榜单”美妆行业复购增加板块TOP8。颐莲主打玻尿酸护肤，喷雾大单品成为2021双十一全网玻尿酸补水喷雾类目冠军。截至2021年Q3末，2021Q1~Q3，化妆品板块实现营业收入9.93亿元，同比大幅增长，化妆品业务有望成为公司新的业绩增长点。

标签：鲁商发展护肤品美妆化妆品玻尿酸

珠宝首饰行业之迪阿股份（301177）研究报告：钻戒行业佼佼者，差异化竞争优势明显.pdf

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2022/01/18
654
国盛证券

公司所处行业为珠宝首饰行业下细分钻石镶嵌首饰子行业，我们认为目前该子行业对比发达国家渗透率仍处于较低水平（2018年美国人均钻石珠宝需求为110美元/人，日本为39美元/人，中国仅为7美元/人），长期随着消费升级存在较大提升空间；同时供给端集中度低，公司作为行业内中高端品牌影响力持续提升，未来有望获取更多增长空间与市场份额。

标签：珠宝首饰钻石钻戒迪阿股份

嘉亨家化（300955）研究伯格：业绩增长加速，内外兼修打开成长空间.pdf

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2022/01/17
274
民生证券

公司是日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的设计、生产龙头企业，高管经验丰富，股权结构稳定。2017-2020年公司业绩稳步增长，营收/归母净利润CAGR分别达22.03%/71.02%。分业务看，日化业务高增，化妆品占比由2017年的17.83%增至2021H1的50.88%，家庭护理产品营收由11.64%降至10.35%；塑包业务处于成熟期，占比由2017年的67.31%下降至2021H1的36.38%。

标签：嘉亨家化家居化妆品

水羊股份（300740）专题研究：从面膜第一的淘品牌到全面的美妆运营商.pdf

5积分
2022/01/14
587
西南证券

推荐逻辑：随着国内化妆品市场的高速发展，本土品牌也开始崭露头角。水羊股份把握住了线上发展的浪潮，借助面膜这一细分产品成功实现高速增长，2014-2017年公司业绩复合增速在60%以上。在国内化妆品市场规模快速增长的背景下，公司升级品牌形象，多元化拓展新品类新品牌，自主品牌业务焕发新生；此外，公司对外输出品牌运营经验，代理业务稳步拓展。在自主品牌和代理业务双线驱动下，公司有望持续稳健增长。

标签：化妆品护肤品面膜水羊股份