金属冶炼与加工 - 行业研究 - 知识库

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2026年黄金市场展望：金价中长期上涨逻辑未变，但波动加剧.pdf
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- 2026/02/25
- 68
- 东方金诚
2026年黄金市场展望：金价中长期上涨逻辑未变，但波动加剧。展望2026年，在黄金定价逻辑重塑及角色演进趋势下，近年支撑金价上行的基本因素仍将持续发挥作用，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司。首先，2026年美联储仍处于降息周期进程中，尽管降息幅度会小于2025年，这将继续为金价提供上行动力，同时，随中期选举临近，美联储独立性将继续面临考验，也将为金价提供支撑。此外，沃什提名美联储主席候选人引发市场对美元流动性收缩的担忧，但从政治、经济、市场各方面约束条件来看，其提名及最终当选可能导致美元流动性宽松预期的修正，但短期内难以改变宽松交易的趋势。其次，2026年美国债务可持续压力将进一步上升...
标签：黄金黄金市场
金属新材料行业周报：全球最大镍矿配额或大幅削减，重视供给定价品种.pdf
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- 2026年第08周：02/16-02/22
- 61
- 方正证券
金属新材料行业周报：全球最大镍矿配额或大幅削减，重视供给定价品种。贵金属：美国12月零售意外停滞，1月非农超预期但历史数据大幅下修，AI颠覆性担忧引发市场流动性冲击，经济风险依然持续；叠加美伊会谈陷入僵局+美国1月CPI低于预期+肯尼亚加入非洲黄金增持行列，避险+降息+央行购金逻辑依然支撑贵金属走势。（1）美国12月零售数据增长停滞，加剧市场对消费者支出动能的担忧。12月，美国未经通胀调整的零售销售额环比+0%，大幅不及预期的+0.4%，亦低于前值0.6%；剔除汽车和加油站销售的核心零售销售则环比-0.1%。该数据表明假日购物季初期的活跃表现可能短暂且脆弱，美国家庭部门仍面临高生活成本的压力；...
标签：金属金属新材料新材料
金属及材料行业地缘视角下的有色投资研究系列报告（1）：铜，正在被地缘政治重新定价.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 154
- 招商证券
金属及材料行业地缘视角下的有色投资研究系列报告（1）：铜，正在被地缘政治重新定价。事件：2026年2月4日，特朗普政府在华盛顿特区举办首届“关键矿产部长级会议”。会议由美国务卿鲁比奥主持，美国副总统万斯、财长贝森特、内政部长伯格姆、能源部长赖特、美国贸易代表格里尔以及来自54个国家或地区的代表出席，其中包括欧盟、加拿大、日本、韩国、英国、德国、法国等盟伴国家，以及巴西、刚果（金）、阿根廷等矿产资源富集国。铜供需格局变化：新兴产业兴起与铜矿供应低增长周期的错位。1）电动化智能化拉动铜消费。铜是优秀的导体，全球能源转型、Ai发展提出更高电力需求、美国制造业回流、欧美电网重建...
标签：金属地缘政治
重估有色：产业趋势与金融属性双击.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 91
- 中银证券
重估有色：产业趋势与金融属性双击。2026年有色行业有望呈现金融属性与产业趋势共振带来的重估机遇。配置上，工业金属与战略小金属为矛，贵金属为盾。从轮动到共振，双轮驱动下有色有望迎来重估新机遇。2025年，有色金属行业整体运行呈现供需错配与宏观宽松共振下的结构性上行态势，板块以显著的超额收益成为市场焦点。从全年的轮动节奏来看，呈现出贵金属先行，小金属接力，工业金属冲刺的轮动脉络。进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段——盈利驱动上涨阶段，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通胀叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，主要的支撑逻辑来自金融属性与产业...
标签：金融
有色金属行业周报：基本金属，美国制造业景气度大幅提升，看好金属长期趋势.pdf
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- 2026年第06周：02/02-02/08
- 128
- 长城证券
有色金属行业周报：基本金属，美国制造业景气度大幅提升，看好金属长期趋势。宏观因素总结：1月全球经济动能保持温和态势。美国1月制造业景气度大幅提升。美国1月ISM制造业PMI为52.6（前值47.9），环比大幅上行4.7，升至荣枯线上，高于预期值48.35，制造业景气超季节性回升。1）铝：铝价高位回调，累库加速。电解铝行业开工产能保持不变。本周国内电解铝企业运行产能4428万吨，较上周无新增。行业即时吨盈利超5000元/吨。按照100%自备电测算，行业即时吨盈利（不含税）5555元。高铝价抑制需求持续累库。国内铝锭库存环比增加5.8万吨。2）氧化铝：累库格局延续价格承压。检修式压产频繁。据阿拉丁...
标签：基本金属有色金属
2026年钴行业策略：地缘格局引机遇，供减需增价格望新高.pdf
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- 2026/02/12
- 83
- 东方证券
2026年钴行业策略：地缘格局引机遇，供减需增价格望新高。2025年是钴行业的重大政策转折年，刚果（金）配额制的落地彻底扭转了市场对“钴行业供给过剩，价格将持续低迷”的认知。由于核心产区供应节奏受到行政手段的强力约束，2026年全球钴市将延续自2025年形成的由阶段性过剩向绝对短缺切换的趋势，供需格局进一步收紧。是为商品价格高位延续，有望再创新高的一年。给端配额硬约束，全球钴市从供给过剩转短缺。刚果（金）作为全球76%钴产量的核心供应国，2026-2027年每年出口总配额锁定9.66万金属吨，较2024年供应量缩减55%，叠加印尼湿法镍伴生钴增量有限、手采矿供应回升乏力...
标签：钴
中国有色金属行业展望，2026年2月.pdf
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- 2026/02/11
- 140
- 中诚信国际
中国有色金属行业展望，2026年2月。在矿端供应偏紧、需求韧性较强的背景下，预计2026年有色金属行业保持较高景气度，全球财政与货币政策调整、贸易摩擦、地缘政治等因素将对行业发展形成扰动，基本金属价格中枢存在上行或高位震荡预期；加工费低迷、行业竞争加剧令冶炼加工环节承压，行业利润将进一步向资源自给率高、成本控制能力强的企业集中，整体信用水平保持稳定。中国有色金属行业展望为维持稳定，中诚信国际认为未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化。中诚信国际观察到，2025年以来，在矿端供应偏紧、下游需求改善的背景下，铜、铝价格中枢上移，铅价宽幅震荡，而国内锌价因新产能集中释放、需求端增长乏力有...
标签：有色金属金属
钢铁行业2025年信用回顾与2026年展望.pdf
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- 2026/02/11
- 106
- 新世纪评级
钢铁行业2025年信用回顾与2026年展望。2025年以来，钢铁行业竞争格局总体稳定，大规模产能置换已近尾声，优质钢企主要通过兼并重组和购买产能指标扩大规模，炼钢产能总体平稳，轧钢产能则随着先进产线投产有所扩充。在行业限产、非建筑用钢需求回暖、铁矿石和焦煤价格下行缓解成本压力基础上，期内行业效益有所改善。但是，行业深层供需矛盾仍未解决，下游有效需求依然不足，钢材供给量仍过大，供给过剩问题依然突出。2025年，钢铁行业政策重点仍集中于绿色低碳和产能置换方面，其中3月发布的《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着钢铁行业正式纳入全国碳交易市场，行业低碳转型进入强制性约束阶...
标签：钢铁钢铁行业
黄金绿色流转白皮书（2025）.pdf
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- 2026/02/11
- 102
- GDI智库
黄金绿色流转白皮书（2025）。黄金，作为兼具金融属性与商品属性的特殊资产，其全生命周期中的环境影响与社会责任问题，日益受到国际社会、行业从业者及消费者的关注。在全球共同追求可持续发展、推动绿色转型的今天，黄金产业亟需探索一条与环境和谐共生、与社会协同进步的发展新路径。“绿色流转”正是对这一时代命题的回应。它不仅是技术工艺的革新，更是发展理念的升华，旨在构建一条贯穿黄金全生命周期的高效、清洁、低碳、可追溯的价值链条。推动黄金产业的绿色流转，对于保障产业链、供应链安全韧性、保护生态环境、促进可持续增长，具有重大的战略意义与现实价值。《黄金绿色流转白皮书》旨在系统梳理黄金产...
标签：黄金
有色金属新材料行业2026年度策略报告.pdf
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- 2026/02/10
- 156
- 华源证券
有色金属新材料行业2026年度策略报告。根据IMF10月份报告，2026年全球经济增长预计为3.1%，经济前景面临的风险仍然偏向下行。IMF预计全球经济增速将从2024年的3.3%下降到2025年的3.2%和2026年的3.1%，其中发达经济体的增速约为1.6%，新兴市场和发展中经济体则略高于4%。2025年上半年的最新数据显示经济活动强劲。亚洲经济体的通胀率处于低位，而美国的通胀率保持稳定。然而，这种明显的韧性似乎在很大程度上源于暂时性因素，例如贸易和投资的前置效应以及库存管理战略，而非源于稳健的基本面。随着这些因素消退，数据开始显示出更为疲软的经济状态。前置效应正在消失，劳动力市场正在减弱...
标签：有色金属金属新材料新材料
有色金属行业金属新材料高频数据周报：铼粉价格连续2个月上涨.pdf
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- 2026年第06周：02/02-02/08
- 155
- 光大证券
有色金属行业金属新材料高频数据周报：铼粉价格连续2个月上涨。军工新材料：电解钴价格下跌。（1）本周电解钴价格42.00万元/吨，环比-5.2%。本周电解钴和钴粉价格比值0.73，环比-5.2%；电解钴和硫酸钴价格比值为4.28，环比-5.2%。（2）碳纤维本周价格83.8元/千克，环比+0%。毛利-9.19元/千克。新能源车新材料：氢氧化锂价格下跌。（1）本周碳酸锂和氢氧化锂价格分别为13.44、13.25万元/吨，环比-16.2%、-16.1%。（2）本周硫酸钴价格9.53万元/吨，环比+0%。（3）本周磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为5.24、18.00万元/吨，环比+0%、-3.5%...
标签：有色金属新材料金属金属新材料
2026年有色金属行业趋势展望：资源博弈与科技革命加速格局重塑，战略资源价值攀升.pdf
- 6积分
- 2026/02/10
- 127
- 五矿证券
2026年有色金属行业趋势展望：资源博弈与科技革命加速格局重塑，战略资源价值攀升。2025年受到关税和美联储降息预期的波动，以及地缘环境下战略金属政策等影响，有色金属价格除铅、中重稀土基本出现普涨。大类涨跌幅来看，贵金属涨幅居前（＞100%），小金属涨幅（≈78%，分化明显），工业金属（≈30%）。具体品种来看，2025年钨价涨幅领先达到343%，COMEX黄金白银分别上涨81%、178%；铜、锡上涨51%、67%，氧化镨钕涨幅达到97%，氧化镝跌幅较大。
标签：有色金属金属
钢铁行业展望：在压力中寻找新平衡.pdf
- 3积分
- 2026/02/10
- 100
- 中诚信国际
钢铁行业展望：在压力中寻找新平衡。预计2026年，在“结构升级、成本缓释”的正面驱动与“供需矛盾、价格压制”的负面约束交织影响下，钢铁行业将呈现底部趋稳、脆弱修复态势，行业信用风险整体可控，但需关注个体分化加剧态势下业绩持续亏损、财务和资金管理能力偏弱的企业信用风险释放。中国钢铁行业展望维持稳定弱化。中诚信国际认为未来12~18个月行业总体信用质量将有所弱化，但仍高于“负面”状态的水平。中诚信国际预计，2026年在产能过剩持续、需求总量承压、钢材价格压制而供需结构优化升级、原燃料成本压力缓释等多空因素并存博弈下，钢铁行业经...
标签：钢铁钢铁行业
金属包装行业：从海外金属包装发展复盘看行业价值重构机遇，整合创造双寡头格局，优质结构提升利润率.pdf
- 5积分
- 2026/02/10
- 94
- 华安证券
金属包装行业：从海外金属包装发展复盘看行业价值重构机遇，整合创造双寡头格局，优质结构提升利润率。金属包装是我国包装工业的重要组成部分，其产值约占我国包装工业的10%左右。根据中国包装联合会数据，2023年，我国包装行业规模以上企业10632家，累计完成营业收入11,539.06亿元，累计完成利润总额601.97亿元；其中金属包装容器及材料制造完成累计主营业务收入1505.62亿元(占13.05%)，完成累计利润总额71.72亿元(占11.91%)，利润率为4.76%。
标签：金属包装金属
有色金属行业周报：春节来临备货渐尾声，小金属价格多数回调.pdf
- 3积分
- 2026年第06周：02/02-02/08
- 111
- 长城证券
有色金属行业周报：春节来临备货渐尾声，小金属价格多数回调。本周重点关注2月2日美国启动“金库计划”，该计划将通过美国进出口银行提供的100亿美元贷款，并联合16.7亿美元私人资本，共同为汽车制造、科技公司及其他重点工业领域采购并储备关键矿产。此次政策首次引入私营部门储备机制，旨在为美国汽车、电子产品、电池及航空航天等行业所必需的镍、钴、锂、稀土等资源建立可靠库存。关本周键数据1）锂：国内电池级碳酸锂现货价格周内下跌（环比-16%），行业总体库存持续下降，其中周内贸易商去库较多。2）钨：周内大涨，APT价格98.35万元/吨，环比+10%。3）稀土：国内氧化镨钕价格为75...
标签：有色金属金属

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