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  • 沙利文：2025年罐装活菌酸奶行业发展白皮书.pdf

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    • 2025/10/13
    • 135
    • 沙利文

    沙利文：2025年罐装活菌酸奶行业发展白皮书。2024年，中国现制茶饮市场步入3.0时代，消费者更注重产品品质及消费场景跃升。中国现制茶饮市场规模达3,043亿元人民币。相较现制茶饮市场，现制酸奶市场起步较晚、基数较小，但增长潜力更大。消费结构的调整、现制茶饮行业成熟的运营模式和发展经验以及消费者对于健康生活方式的追求促使现制酸奶行业市场规模不断扩大。2024年，中国现制酸奶市场规模达12.0亿元人民币。

    标签： 罐装活菌酸奶 现制茶饮

  • 2025年四季度食品饮料行业投资策略：底部蓄能，强者恒强.pdf

    • 7积分
    • 2025/10/09
    • 146
    • 国信证券

    2025年四季度食品饮料行业投资策略：底部蓄能，强者恒强。市场回顾：受内需和消费者信心不足影响，今年以来食品饮料板块跑输指数，A股和H股累计上涨1%，其中，A股食品饮料（申万）下跌4.7%，明显跑输沪深300（+17.9%）；H股食品饮料（申万）上涨29.5%，跑输恒生指数（+34%）。品类分化，强者恒强。二季度以来酒类受政策影响，股价持续承压，其中贵州茅台、酒类（剔除贵州茅台）较年初分别下跌5.5%和下跌5.8%。大众品出现改善迹象，龙头效应明显，前三季度上涨13.4%，饮料（农夫山泉、东鹏饮料等）、零食（卫龙美味、盐津铺子）表现最好。改革赋能，热点增多，底部信号增强。今年以来，不少公司积极...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业2025年半年报综述：白酒深度调整，大众品龙头优势凸显.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/24
    • 123
    • 华龙证券

    食品饮料行业2025年半年报综述：白酒深度调整，大众品龙头优势凸显。食品饮料板块估值震荡筑底，位于较低位置。截至2025年9月19日，申万一级食品饮料指数PE（TTM，整体法）为21.9X，申万三级子行业中，市盈率（TTM）分别为白酒（19.2X）、啤酒（21.2X）、调味品（31.5X）、乳品（29.8X）、预加工食品（24.6X）、软饮料（32.0X）、零食（38.9X）、烘焙食品（29.6X）、其他酒类（63.8X）。白酒中报业绩压力集中释放，大众品零食、乳品、调味品、软饮料板块龙头公司业绩实现稳健增长。白酒：2025上半年，白酒上市公司中仅贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、老白干和...

    标签： 食品饮料 食品 白酒 饮料

  • 食品饮料行业深度研究：零食量贩3.0进阶全图景.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/23
    • 242
    • 华泰证券

    食品饮料行业深度研究：零食量贩3.0进阶全图景。零食量贩：凭效率加速破局、进入提质的3.0时代零食量贩跨越“跑马圈地→兼并融合”的快速拓店阶段，而国内零售行业仍处在效率变革中，小型化、生鲜化、折扣化的新型零售业态迅速崛起，软折扣、会员制商超、零食量贩、全品类社区店等业态持续涌现，传统线下零售商（永辉等）、电商龙头（美团等）亦快步进入，本文试图在零售业高效变革的背景下，探究3.0时代，全品类新店型在零售全图景下的竞争力如何、能否打开龙头开店天花板？短期开店补贴与资本开支高峰退潮，盈利水平提升，展望远期，硬折扣零售业态的利润率水平如何、规模效应/自有品牌如何引领龙...

    标签： 食品 食品饮料 零食 饮料

  • 英敏特：2025年中国现制咖啡茶饮白皮书.pdf

    • 7积分
    • 2025/09/22
    • 440
    • 英敏特

    英敏特：2025年中国现制咖啡茶饮白皮书。咖啡与茶饮，这对曾经泾渭分明的饮品双雄，如今在消费升级与理性回归的大潮中，共同迈入了增速放缓但更具质感的发展新阶段。现制咖啡市场在2024年展现出成熟市场的稳健姿态。市场规模达到1,695亿元，22.6%的同比增长看似亮眼，实则已告别了过去的高增长态势。未来五年，这个赛道将以15.1%的复合增长率稳步前行，到2029年预计达到3,426亿元规模。这背后，是消费者从"尝鲜"到"常饮"的消费习惯转变，也是品牌从追求规模转向追求质量的价值重构。与此同时，现制茶饮市场同样迎来了理性回归的时刻。2024年9.5%的增速虽较...

    标签： 现制咖啡 现制茶饮

  • 食品饮料行业2025H1财报总结：白酒筑底纾困，大众品表现分化.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/22
    • 127
    • 中信建投证券

    食品饮料行业2025H1财报总结：白酒筑底纾困，大众品表现分化。核心观点：7月30日政治局会议召开，提出要有效释放内需潜力。深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。在保障改善民生中扩大消费需求。3月，中央发布《提振消费专项行动方案》，部署了8方面30项重点任务，全方位指引消费复苏。重点看好四个板块，1）白酒。龙头茅台积极增持，珍视白酒底部机会。2）啤酒。华润啤酒高管顺利衔接。3）零食&饮料。夏季高温持续，饮料终端动销积极。休闲零食行业从渠道驱动转向品类驱动，今年以来受益于新品类的公司业绩较为领先。4）乳制品。9月进入消费旺季，关注原奶供需变化。2025H...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 饮料乳品行业分析：乳品深加工崛起正当时，B端需求驱动+国产替代加速.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/22
    • 220
    • 中信建投证券

    饮料乳品行业分析：乳品深加工崛起正当时，B端需求驱动+国产替代加速。从“喝奶”到“吃奶”，国内乳制品产业深加工品类发展进入新阶段，产业加快布局产能（未来产能预计超70万吨），借助低奶价与下游降本增效诉求，推动乳品深加工品牌与原料的国产化替代。B端深加工需求规模预计超260亿元，烘焙、现制饮品、西式快餐高景气带动B端需求持续高增长。国产品牌凭借产品性价比、本土供应链、市场服务等优势，我们看好国产深加工品类进入高增长阶段。从“喝奶”到“吃奶”，乳品深加工崛起时机将至国内原奶供需失衡，奶源相对过剩，国内外...

    标签： 乳品 饮料

  • 白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/22
    • 154
    • 华创证券

    白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号。本轮白酒周期经历自22年来持续调整，供需压力从渠道受损传导至酒企报表受损，对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。本文通过复盘上轮周期13-16年出清-底部-回升节奏，我们认为：1、白酒周期底部是一个区间而非某个时点，周期筑底三阶段：供给出清、供需底部平衡、需求好转；2、资本市场股价先于行业周期筑底且领先回升，在周期底部区间重点是对前瞻信号不断感知，并对正循环逐步确认，方可抓住周期投资脉络。希望本文对投资者形成框架补充和思考启发！上轮周期如何筑底到回升？14年起供给全面出清、15年底部再平衡、16年需求侧好转驱动周期回升。上轮白酒在13年大规模出...

    标签： 白酒

  • 白酒行业25H1业绩综述&四季度策略：业绩压力如期释放，关注双节旺季配置窗口.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/22
    • 150
    • 浙商证券

    白酒行业25H1业绩综述&四季度策略：业绩压力如期释放，关注双节旺季配置窗口。25H1市场因政策性事件遇冷，各线酒企集体承压、表现分化25H1酒企收入业绩疲软，各线酒企集体承压、表现分化。25H1白酒行业营业收入同比减少0.8%至2414.2亿元，增速转负；25Q2白酒行业营业收入为880.6亿元，同比减少4.9%，因政策性冲击事件主要覆盖二季度报告期。分价位看：1）25H1营业收入增速：高端酒（+6.2%）>次高端酒（-0.02%）>三四线酒（-12.7%）>区域龙头酒（-18.9%）；2）25Q2营业收入增速：高端酒（+3.4%）>次高端酒（-5.4%）&g...

    标签： 白酒 酒

  • 茶饮行业更新&25H1总结报告：基本面整体加速，门店产品持续迭代.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/22
    • 185
    • 中泰证券

    茶饮行业更新&25H1总结报告：基本面整体加速，门店产品持续迭代。25H1茶饮核心上市公司基本面较24年明显改善经历了24年全行业短暂的增速放缓后，25H1茶饮行业再次迎来复苏。头部品牌蜜雪、古茗25H1收入同比增速达到40%左右。我们认为，一方面以蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬为代表的茶饮品牌25年初上市有助于提升茶饮行业整体渗透率，提升门店客流；另一方面，25H1开启的外卖大战，茶饮作为核心补贴品类，也进一步提升单店单店销售。内部看，不同品牌之间25H1出现收入分化，原因是拓店节奏差异，保持高净开店的品牌持续维持景气度，而反之则会拉低品牌收入利润增速。茶饮上市公司25H1集中于国内开店，...

    标签： 茶饮 茶

  • 2025米粉行业发展报告.pdf

    • 8积分
    • 2025/09/19
    • 69
    • CBNDATA

    2025米粉行业发展报告。作为中华饮食文化的重要组成部分，中国米粉的历史可追溯至两千多年前的秦汉时期。这种以大米为原料制成的条状米制品，在漫长的历史演变中从基础主食发展为特色风味，最终形成覆盖全国、广受欢迎的国民级美食。近年来，中国米粉的风味版图加速重构，传承与创新相互交织。调研显示，以柳州螺蛳粉为代表的酸辣鲜香风味选择比例过半，深受消费者青睐。西南地区依托丰富的地域品类，形成云南鲜香、贵州酸汤等多种热门风味。北上广深重五大核心城市则呈现差异化偏好，但整体更倾向于酸、鲜等清爽风味。

    标签： 米粉 米粉文化

  • 食品饮料行业分析：如何看待IFBH的成长性？.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/19
    • 96
    • 广发证券

    食品饮料行业分析：如何看待IFBH的成长性？月度聚焦：如何看待IFBH未来的成长性？（1）椰子水品类禀赋优异，赛道有望持续扩容。健康化趋势下，近年来椰子水赛道持续扩容，以零售口径计算，2024年大中华区椰子水市场规模达78亿元。从需求属性看：椰子水品类禀赋优异，赛道在低销售费用投入下实现高增长。从生意模式看：椰子水原料成本占比高、上游供给刚性强、且供需地错配，对企业上游供应链管理、下游销售周转能力的要求较高。从竞争层面看：椰子水赛道参与企业可划分为头部企业、跨界布局企业、渠道自有品牌、新晋网红品牌、低价白牌五类，同时软饮料龙头企业亦为潜在参与者。从市场空间看：对标海外，国内椰子水远期零售市场规...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料行业老乡鸡深度报告：从养殖到餐桌，中式快餐第一龙头.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/19
    • 364
    • 太平洋证券

    食品饮料行业老乡鸡深度报告：从养殖到餐桌，中式快餐第一龙头。从肥西迈向全国，老乡鸡是国内唯一实现“养殖—加工—配送—门店”全产业链布局的中式快餐龙头。老乡鸡起源于安徽合肥，依托“养殖—加工—配送—门店”的全产业链模式发展成为国内中式快餐龙头。截至2025年4月，公司在全国9省58城拥有1564家门店（直营58%/加盟42%），2024年营收62.88亿元，同比+14.5%，归母净利润4.09亿元，同比+9.1%。公司凭借菜品高性价比、全产业链供应链以及标准化运营优势，已在安徽...

    标签： 食品饮料 食品 饮料 老乡鸡 养殖 中式快餐

  • 中国白酒行业3Q前瞻：理性出货令行业处于谷底，需求仍与政策宏观挂钩；股价反映情绪触底，股息带来支撑（摘要）.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/19
    • 171
    • 高盛

    中国白酒行业3Q前瞻：理性出货令行业处于谷底，需求仍与政策宏观挂钩；股价反映情绪触底，股息带来支撑（摘要）。2025年三季度可能是行业谷底；理性出货/去库存仍是关键：自政府5月份重申厉行节约以来，政策持续影响消费需求，因此白酒企业仍然面临压力。尽管少数企业表示8月份环比小幅改善，但我们预计进入旺季后各品牌的零售势头仍将疲弱，既体现了假期天数较少的影响（今年中秋和国庆合计放假8天，而2024年合计假期为10天），也表明政策的影响持续抑制消费和宴请需求。我们还注意到，旺季出货通常始于9月15日前后，但我们的渠道调研显示批价依然疲软。在动销低迷和渠道情绪脆弱的背景下，我们预计，三季度将有更多品牌通过...

    标签： 白酒 酒

  • 36氪研究院：2025年中国披萨行业研究及消费趋势报告.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/18
    • 112
    • 36氪研究院

    36氪研究院：2025年中国披萨行业研究及消费趋势报告。中国披萨行业市场规模在2024年已达480亿元，预计2027年将增长至771亿元，2022年至2027年年均复合增速达15.5%。市场呈现高度集中化趋势，行业连锁化进程加速，下沉市场潜力显著。行业创新正通过全渠道融合与智能供应链驱动效率升级。披萨行业核心消费群体由90后与00后主导，多聚集于一线二线和三线城市。近半数消费者保持每月一次的稳定消费频次，社交聚会和家庭用餐构成核心场景。购买决策中，口味满意度与食材新鲜度是关键，而00后对IP联名产品偏好度较高，凸显其追逐潮流与情感共鸣的需求。消费趋势正推动行业深度变革：一方面，披萨成为社交货币...

    标签： 披萨 消费趋势
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