饮料乳品行业分析：乳品深加工崛起正当时，B端需求驱动+国产替代加速.pdf

饮料乳品行业分析：乳品深加工崛起正当时，B端需求驱动+国产替代加速。从“喝奶”到“吃奶”，国内乳制品产业深加工品类发展进入新 阶段，产业加快布局产能（未来产能预计超 70 万吨），借助低奶 价与下游降本增效诉求，推动乳品深加工品牌与原料的国产化替 代。B 端深加工需求规模预计超 260 亿元，烘焙、现制饮品、西 式快餐高景气带动 B 端需求持续高增长。国产品牌凭借产品性价 比、本土供应链、市场服务等优势，我们看好国产深加工品类进 入高增长阶段。

从“喝奶”到“吃奶”，乳品深加工崛起时机将至

国内原奶供需失衡，奶源相对过剩，国内外奶价倒挂，液奶需求 相对疲软，而深加工产品具备更高的附加值和更长的保质期，国 产化替代有效平抑国际奶价和缓解奶源过剩压力，奶酪、稀奶油、 黄油等深加工品类成为行业新增长点。国产品牌以高性价比、本 土供应链、市场服务能力为核心竞争力，随着奶源品质提升、深 加工技术研发突破、生产经验的积累持续缩小与进口差距，未来 国产品牌有望实现规模与份额的双提升。

深加工规模预计突破 350 亿，国产规划产能预计超 70 万吨

我们预计 2024 年奶酪、稀奶油、黄油行业规模合计突破 350 亿， 其中除了奶酪零售端，进口品牌占据主要份额，而国产企业加快 产能建设，在建或新投产产能预计超过 70 万吨。若未来产能利 用率分别达到 30%、50%、70%，假设以 8 倍折算为生鲜乳，将 分别消化生鲜乳 168 万吨、280 万吨、392 万吨，有效支撑国内乳 制品需求。

奶酪方面，国内消费以再制奶酪为主，其原料原制奶酪产量国产 占比仅 14%；C 端从单一儿童奶酪棒向更多场景延伸，培育成人 奶酪、家庭餐桌佐餐等场景，妙可蓝多、伊利等国产品牌影响力 强；B 端妙可蓝多、伊利均推出国产干酪产品，维持较高增速扩 张。

稀奶油方面，国产主要玩家是传统乳企和烘焙原料供应商，分别 拥有原料优势和产品研发优势。健康化需求促使动物奶油替代 （目前需求量人造：动物为 3.2：1），降本增效诉求提升国产占 比。新国标将于 2026 年实施，B 端客户供应链稳定性诉求强，利 好国内头部品牌。

黄油方面，高增长小赛道，B 端需求量维持双位数增长，C 端开 始拓展佐餐赛道。

B 端需求高增长，国产替代正当时

我们预计奶酪、稀奶油、黄油 B 端规模超 260 亿元，烘焙、现制茶饮、西餐赛道高景气驱动乳品深加工 B 端需 求高增长，而且奶酪、黄油、稀奶油是产品创新、丰富风味的重要选择，国产品牌加快 B 端战略布局，国产替 代正当时。烘焙赛道，跨界餐饮店、商超短保类烘焙成为行业重要驱动力，传统饼房规模仍在扩张，新品含乳 率、含乳脂率稳步提升（2025 年 1-4 月新品含乳率 57.2%，其中含乳脂率 76.3%），立高 360pro 等产品为国产替 代打开市场空间。现制饮品赛道，根据灼识咨询，2024 年-2028 年现制茶饮、现制咖啡市场规模预计复合增长 15.8%、18.5%，饮品产业通过奶酪、黄油丰富口味，如生酪拿铁、黄油拿铁等品类逐渐成为战略单品，并且仍 在品类渗透期，预计乳品需求增长快于行业整体。西餐赛道，西式快餐行业仍在快速扩张，行业下沉空间较大 （尤其披萨等品类）。