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  • 物业管理服务行业2021年下半年展望：黄金年代正当时

    • 8积分
    • 2021/06/29
    • 403
    • 中金公司

    行业:黄金年代正当时。我们判断物业管理行业仍处于产业化初级阶段，能够确定性地展望到五年以上维度的量升、价増、业务扩容等长逻辑。量旳角度，我们判断市场扩容的同时集中度仍在快速上升，市场空间和百强市占率均有望在十年维度大致翻番;价的角度，我们认为单盘收入和利润有望在产品和服务叠加之下逐年增厚;业务内涵角度，我们看到头部公司正打开ToC为主的边界，在To-B和ToG等领域挖掘业务机会。

    标签： 物业管理

  • 房地产行业2021年度中期投资策略：轻重之道

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 213
    • 长江证券

    人口视角，过去几年被低估的城镇化和家庭小型化导致实际需求中枢好于预期，且需求的滞后释放可能还在延续;金融视角，上半年按揭总量约束并不强，压力可能在下半年，但储蓄搬家一直是住房购买力的首要支撑，短期内房价上涨预期仍偏强，只要不快速加息，储蓄搬家仍将支撑需求韧性持续至年底。预计2021年全国商品房销售面积/金额同比+6.2%/+12.5%，需求强势背景下，全年施工面积与强度仍有不错表现，叠加PPI明显上行，全年房地产开发投资可实现双位数增长，行业整体基本面韧性依旧。

    标签： 房地产

  • 房地产行业：行业新格局下的企业再突围，2H21展望

    • 9积分
    • 2021/06/29
    • 432
    • 中金公司

    基本面:稳中缓降，韧性延续。我们判断下半年楼市景气度受流动性条件边际趋紧影响将呈现稳中趋降趋势，但在低库存水平和平稳政策环境中下行幅度可控，全年主要核心指标增速将略快于2020年。保守预计2021年全国商品房销售面积同比+8％、销售金额+15％、新开工面积0％、物理竣工面积+7％、开发投资额+10％政策面:优供应，调财税，拓金融。我们认为房地产政策已逐渐由短期的松紧单向调节转变为长期逐渐深化的制度性改革，而长期制度设计和建设须从三方面出发:1）多层次住房供应体系的构建;2）住房持有环节税收制度的补充和完善;3）房地产金融工具的拓展和创新。

    标签： 房地产

  • 建筑材料行业2021年中期投资策略报告：持续推荐玻璃板块，关注低估值成长标的.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 518
    • 中信建投

    截止6月28日，建材指数年初至今涨幅为6.57%，跑赢上证综指2.73个百分点;涨幅位于29个板块第13位，跑赢大部分行业。一季度板块整体呈现上涨趋势，玻纤防水等板块表现亮眼，超额收益逐渐拉大;二季度以来，4月份正值年报及一季报披露时段，个股业绩普遍符合或超出预期，板块保持与大盘的超额收益，而5月份之后尽管玻璃耐火等少数板块上涨，但水泥、玻纤等权重股大幅调整，板块超额收益有所收窄。2021年第一季度，67家建材公司营业收入合计1418.13亿元，同比增长62.70%;归母净利润149.11亿元，同比增长97.70%。

    标签： 建筑材料

  • 江山欧派专题研究：产品服务绑定优质客户，木门市占率再提升.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 509
    • 东北证券

    精装修率持续提升，木门行业集中度乘风而起，2015-2020年，我国精装修市场新开盘量从82万套上升至325万套，CAGR达31.71％，预计2022年有望超过505万套，2020年全囯商品住宅的精装修渗透率为30％，相较海外仍有较大提升空间，全囯不同规模的木门企业约1000←家，集中度相对较低，随蒼精装房渗遼率提升，木门行业集中度将提升，

    标签： 家装 木门 江山欧派

  • 建筑行业2021年中期投资策略：多因素驱动下，建筑板块或迎来估值回升.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 324
    • 招商证券

    上半年建筑板块整体震荡上行，结构分化明显。今年年初至6月25日建筑板块上涨4.61％，表现优于沪深300（上涨0.55％），2月中旬以后受全球通胀预期上升，美债10年期收益率持续走高，低估值的建筑板块岀现震荡上行，分板块来看，高景气度的国际工程、钢结构板块涨幅居前，分别上涨38.59％、38.45％，个股方面，钢结构板块的森特股份、国际工程板块的中钢国际分别上涨363.52％、128.89％，

    标签：

  • 建筑建材行业2021年中期投资策略：建筑底部反转在即，建材有望再上台阶.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/29
    • 1600
    • 东北证券

    建筑业市场份额正逐渐向优质企业集中。国有企业获取订单能力和资金实力较强，且公司处于被低估的洼地;装配式建筑相比于传统建筑优势明显，且持续受政策推动，未来是大势所趋;园林公司由于具备固碳能力，因此可以通过出售碳配额获得额外收入;屋顶光伏试点政策提高行业景气度，具有项目经验建筑装饰公司将迎来业绩增长点。

    标签： 建材 建筑 装饰 水泥 玻璃 钢结构 建筑工程

  • 房地产行业2021年中期投资策略：病树前头万木春.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 269
    • 国信证券

    当前行业延续2020年“填坑”行情后的高景气，多数主要指标延续高增，“高景气+低库存”的现象将贯穿全年。展望全年，在持续超预期的高景气和房企补库存的背景下，后续土地购置对房地产投资将逐渐形成主要驱动，全年行业投资增速将超10%;行业销售额两年平均增速将超12%、销售面积两年平均增速将超7%;短时间内的土地补充，无法完全对冲掉接近三年减速扩张导致的土储薄弱，全年新开工增速很难超过5%，不排除持续为负的可能(取决于土地市场能否延续高热度)。同时，短期积极拿地可能无法完全迅速补充三年扩张放缓带来的低库存，若无需求端的“切实”措施出台，短周期供不应求的局面仍将延续，而在融资渠道不做进一步的“切实”管控...

    标签： 房地产

  • 远大住工专题研究：联合工厂模式分析：效益正在提升，外延再造远大.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 723
    • 招商证券

    这篇报告将从联合工厂成立和发展、经营分析和公司外延发展策略三个方面阐述联合工厂。第一部分，本文将介绍联合工厂的布局、合作模式和管控模式的转变，以解释联合工厂成立原理、目前的发展情况、股权结构和全国分布情况。第二部分从产能、财务状况和经营表现三方面分析联合工厂的效益情况。最终，本文将介绍爱尔眼科自上市以来的每年收购进程以及股价表现，通过对照爱尔眼科的并购案例，阐明远大住工外延发展的借鉴之处。

    标签： 装配式建筑

  • 物管行业专题报告二：穿越周期的国际龙头标的，关注流量变现，向管理要红利.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 527
    • 开源证券

    从国外优质物管及商服龙头公司看，客户规模是基础，服务品质才是核心;收并购是企业发展重要抓手，利于快速推动区域拓展和产业链延伸。从远期场景看，物管公司流量变现较为重要，优质公司能够通过轻重运营模式结合、转化实现利益最大化;同时综合性服务公司可以利用专业化优势享受到资产升值红利，从管理获取红利。

    标签： 物管 物业管理 房地产

  • 建材行业从财报运行看当前各板块投资机会：增长韧性犹存，分化仍在继续.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/28
    • 512
    • 国信证券

    增长韧性犹存，分化仍在继续水泥——区域结构仍有亮点，进退有据，守为上成玻璃——盈利持续创新高，解放思想，顺势而为玻纤——高景气持续，余情未了，执手相拥其他建材——分化趋势延续，优势赛道持续胜出从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”

    标签： 建材 财报 水泥 玻璃 玻璃纤维

  • 建材行业2021年中期投资策略：本固枝荣，成长可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/28
    • 439
    • 招商证券

    建材行业2021年中期投资策略：本固枝荣，成长可期

    标签： 建材 财报 水泥 玻璃 玻璃纤维

  • 房地产行业物业管理中期投资策略：分化整合大幕已启，长坡厚雪仍可乐观.pdf

    • 10积分
    • 2021/06/28
    • 740
    • 东北证券

    自2018年年初以后物管公司分拆上市热潮开始至今，物业板块总市值增长超过25倍，已成为具备一定规模的独立行业板块。2020年多数主流物业公司在业绩高速增长的基础上，给予了较高的业绩目标，未来三年的增速指引中枢在40%左右，市场对物业公司能否顺利达成目标有一定担忧。此外，社区增值服务与物业科技的发展情况与战略选择也一直是市场长期关注的焦点。我们预计7月物业公司将迎来又一波盈喜潮，低基数下龙头公司增速中枢有望突破60%，将进一步强化市场信心，往年看盈喜期板块均具备较强表现，建议大家可以开始提前布局。聚焦市场的核心关注点

    标签： 房地产 物业管理

  • 房地产行业2021年中期投资策略报告：行业趋势变局频生，新三支箭保驾护航.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/25
    • 278
    • 中信建投

    从“管钱”到“管地”，两集中供地加剧开发商之间的竞争，房企新业务拓展或转型更加迫切。商管物管、医美、代建已成为行业发展三大主流新赛道，为转型发展保驾护航。两集中供地的出台，标志考监管层继购房者、开发商、银行等金融机构层面的房地产相关调控政策之后，将地方政府供地层面也纳入到房地产的调控框架中，围绕四大主体的监管闭环逐步形成。截至目前，已有20个城市完成了2021年首批集中供地:最终成交结果来看，热度在不同城市之间、不同地块之间分化比较严重，但是整体成交热度很高，以致拿地利润率的改善短期内难以实现。未来一段时间具备实力的规模房企将在承受利润率下滑同时积极拓展自身能力閎，以巩固自身开发业务并寻找利润...

    标签： 房地产

  • 中装建设公司深度报告：科技提升装饰发展后劲，物业管理空间大，协同效应明显，未来成长可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/25
    • 559
    • 长城证券

    中装建设公司积极促进“装饰+物业”协同共进，战略目标明确，未来将继续开拓物业管理行业资源，多策并举，做大做强物业管理板块:2020年8月公司收购嘉泽特100％股权，间接持有科技物业51.63％股权，实现并表，业务范围正式廷伸至物业板块，2020年公司营收58亿元，物管业务贡献收入1.22亿元，占比22％，开始贡献业绩，此外2020年参股企业赛格物业与嘉泽特投资的控股子公司科技园物业完成分红0.4亿元及0.5亿元，一方面，装饰板块对物业公司承接物管业务赋能，公司多年发

    标签： 建筑装饰 物业管理 中装建设
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