能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

华电国际研究报告：火电定位取向与估值的再思考.pdf

2积分
2024/04/01
602
3
华创证券

华电国际研究报告：火电定位取向与估值的再思考。未来以火电经营为主，定位为全国性发电平台。华电国际是我国火电发电龙头之一，2021年将新能源分拆，后续主要以火电运营为主。截至2023年，公司控股装机容量为5845万千瓦，其中包括燃煤装机4689万千瓦，燃气装机909万千瓦，水电装机246万千瓦。本篇报告核心讨论了两个问题：火电长期定位取向与估值的再思考。第一个问题关于火电定位取向的变化：24年年初至今火电走出一波独立行情的后续，火电行情是否已经到头了？后续有哪些新逻辑？我们分成短期和长期两个视角重新对火电进行审视。第二个问题关于对火电估值的探讨：我们对市场一直比较关注的火电估值问题做进一步的探讨...

标签：华电国际火电

蓝天燃气研究报告：河南城燃龙头，主业稳健高分红.pdf

3积分
2024/04/01
578
0
华创证券

蓝天燃气研究报告：河南城燃龙头，主业稳健高分红。高分红河南城燃龙头，业务布局产业链中下游。公司是河南省城燃龙头，燃气业务布局产业链中下游。其中，中游是长输管道业务，公司依托省内支干线管网，向沿线城燃及工商业用户销售天然气；下游是城市燃气业务，向特许经营权内的居民及工商业用户开展销气及燃气接驳业务。公司主业经营稳健，近年来营收及盈利规模稳步增长。同时公司分红力度较大、分红意愿强烈。2021-2023年，公司股利支付率分别为55.0%/83.6%/97.1%。2023年11月，公司发布未来三年股东分红回报规划（2023-2025年），提出2023-2025年度以现金方式分配的利润不低于归母净利润的...

标签：蓝天燃气燃气

钧达股份研究报告：N型未来星辰大海，业务出海放量可期.pdf

2积分
2024/04/01
569
0
国元证券

钧达股份研究报告：N型未来星辰大海，业务出海放量可期。2022年公司完成对捷泰科技100%股权收购，并逐渐剥离原有汽车饰件业务全面聚焦光伏电池片制造业务。2023年公司营收达到186.57亿元，同比增长60.9%；归母净利润为8.16亿元，同比增长13.77%。2023年四季度受产业链降价叠加资产减值影响，公司盈利空间收窄，但随着行业落后产能陆续出清，公司有望凭借强α穿越周期持续享受TOPCon技术红利。行业景气度边际好转，N/P迭代持续加速自今年3月份以来电池片和组件环节排产改善显著，主要系国内外项目陆续开工叠加海外去库加速，终端需求旺盛驱动市场涨价信号频现。N型替代P型的进程不...

标签：钧达股份

艾罗能源研究报告：逆变器弯道超车，储能蓄力成长.pdf

3积分
2024/03/29
935
7
长城证券

艾罗能源研究报告：逆变器弯道超车，储能蓄力成长。政策+经济性促进欧洲光储发展，户储渗透率有望持续提升。在可再生能源转型目标+光伏发电、光伏配储的经济性持续提升背景下，全球光储装机持续增长，其中欧洲领航户用储能市场。短期，俄乌战争引发欧洲对低价能源、能源独立性的追求，SPE统计2022年欧洲新增户储装机同比增长超70%。2023年能源价格回落，但高户储装机趋势延续，欧洲户储领先国度德国全年户储装机5.01GWh，同比+163.7%。长期，光伏配储优于光伏发电的投资回收期和稳定性支撑欧洲户储渗透率持续提升，户储发展市场广阔。逆变器及储能电池为储能系统关键组成，看好短期逆变器出海回暖。从储能系统成本...

标签：艾罗能源逆变器储能能源

中国海油研究报告：风帆顺势，向“洋”而生.pdf

4积分
2024/03/28
145
1
华创证券

中国海油研究报告：风帆顺势，向“洋”而生。国资委控股的油气勘探龙头，资源禀赋优异，股东回报丰厚。公司是中国最大的海上石油及天然气生产商，从事原油及天然气的勘探、开发、生产及销售，国资委为实际控股人。公司油气资源丰富，拥有中国海域95%以上的探矿权，并在多个海外巨型油气田重点区块持有权益，截至2023年公司油气储量达67.84亿桶油当量，2023年公司油气产量达185.76万桶油当量/天。此外，公司经营现金流稳健，且注重股东回报，2015年来股利支付率大多超过50%，并承诺2022-2024年股利支付率不低于40%。需求存修复潜力，供给有望收紧，油价或将维持中高位。康波萧...

标签：中国海油

湖北能源研究报告：水火共振业绩大幅向好，央企改革估值有望提振.pdf

3积分
2024/03/28
134
3
华源证券

湖北能源研究报告：水火共振业绩大幅向好，央企改革估值有望提振。三峡集团旗下区域性综合能源平台，湖北省能源保障核心平台。公司实控人为三峡集团，三峡系合计持有45.99%股权，第二大股东为湖北省国资委（持股27.55%）。目前公司业务覆盖电力、燃气、煤炭贸易等能源板块，其中电力业务贡献主要业绩。截至2023年6月底，公司合计装机1275万千瓦，其中水电、火电、风电、光伏分别为466、463、112、234万千瓦。同时，公司拥有华中地区最大的煤炭中转、交易平台——荆州煤炭铁水联运储配基地一期工程，以及覆盖湖北全省1/3的天然气销售体量，为湖北省能源保障核心平台。水电：公司最核...

标签：湖北能源能源

派诺科技研究报告：能源数字化解决方案助力多下游降本增效，充电桩借时代东风扩产起势.pdf

4积分
2024/03/27
181
3
开源证券

派诺科技研究报告：能源数字化解决方案助力多下游降本增效，充电桩借时代东风扩产起势。用电侧的电能替代以及发电侧的清洁能源占比不断提升或在供需两端共同促进我国电力能源的发展，而电力能源服务行业属于电力能源行业的延伸，二者关系密切。因此，电力能源服务行业或将获得较大的增长空间。从用电侧来看，根据国家统计局和国家能源局数据，2011-2022年，我国能源消费总量由38.70亿吨标准煤增长至54.10亿吨标准煤，复合年均增长率达到3.09%，能源消费整体呈现稳定增长态势。能源解决方案助力下游用电场景降本增效，充电桩业务借时代东风起势SmartME能源与设施物联网平台融合能源/碳排放分析、用电安全管控、设...

标签：派诺科技充电桩能源数字化

中熔电气研究报告：EV高压化、智能化打开公司成长空间.pdf

2积分
2024/03/26
182
2
中泰证券

中熔电气研究报告：EV高压化、智能化打开公司成长空间。公司聚焦电力熔断器市场，受益于新能源电动汽车快速发展。公司成立于2007年，多年深耕电力熔断器高端市场，持续开发新市场新产品，现已成为行业国内龙头，主要应用于新能源汽车、新能源风光及储能、通信、轨道交通等下游领域。公司最主要细分市场是新能源汽车，近几年占总营收比重稳定在50%左右，且在国内新能源汽车熔断器领域排名第一。受益于近年来新能源电动汽车的快速发展，公司业务实现快速扩张，2017-2022年下游订单同比持续快速增长。2022年公司实现营业收入7.55亿元，同比增加96.04%；归母净利润1.54亿元，同比增加91.11%。全球格局：美...

标签：中熔电气电气 EV 智能化

中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山.pdf

6积分
2024/03/25
267
4
广发证券

中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山。清洁能源、化工、食品装备行业龙头，业绩持续改善。公司在清洁能源（LNG+氢能）、化工及食品行业深耕多年，股权激励+分拆上市搭建良好平台，布局进入收获期，盈利能力持续改善。LNG行业：大扩张+新结构共振，新一轮周期启航。天然气需求长坡厚雪。参考Rystad情景测算，未来10-15年天然气行业具有1-1.5倍的增量空间。随着未来2-3年全球低成本天然气产能大扩张，产业链装备需求有望借势扩容。俄乌冲突带来全球天然气供给格局剧变，海运LNG需求结构性扩张，带动相关储运、液化、接收装备需求高增长。清洁能源：LNG装备着眼当下...

标签：中集安瑞科清洁能源能源

德业股份研究报告：德为首，业更兴，光储逆变新起之秀.pdf

3积分
2024/03/25
199
3
华福证券

德业股份研究报告：德为首，业更兴，光储逆变新起之秀。老牌家电企业，迅速切入光储逆变赛道公司深耕电气二十余年，2015年确定热交换器、电路控制系列和环境电器系列三大发展主线，2016年进入光伏逆变器赛道，2017年推出第一代储能逆变器，受益于光储行业高景气，逆变器业务快速发展带动公司业绩快速增长，营业收入由2017年的15.06亿元到2022年的59.56亿元，年复合增长率31.65%，其中逆变器营收占比由2021年29%提升至2022年66%。分布式光储市场爆发，抢抓贝塔行情实现错位竞争碳中和叠加光储降价背景下，全球光储装机需求确定性向上，我们预计全球光伏装机量2022-2025年CAGR为3...

标签：德业股份

三一国际研究报告：煤矿物流装备双驱动，新兴业务未来可期.pdf

3积分
2024/03/22
300
3
海通证券

三一国际研究报告：煤矿物流装备双驱动，新兴业务未来可期。煤矿机械与物流装备双驱动，加速布局新兴产业。公司核心业务为矿山装备制造及物流装备制造，近几年加速收购集团核心资产，进军机器人、锂电设备、石油压裂设备等行业，持续扩大能源装备布局。2022年公司实现营收/归母净利润155.37/16.65亿元，YOY+52.4%/+32.2%，其中海外收入42.22亿元，YOY+101.5%，占总收入比例27.2%。矿山装备业务：国内领先的重型能源装备供货商，电动化智能化步伐领先。公司注重产品研发，以产品智能化、电动化为战略发展方向，有望受益于国内煤炭产量维持高位以及煤机智能化提速。其中智能掘进机22年销售...

标签：三一国际物流装备煤矿物流

盛弘股份研究报告：储能、充电桩业务双轮驱动，国内外布局拓宽成长空间.pdf

3积分
2024/03/22
353
9
浙商证券

盛弘股份研究报告：储能、充电桩业务双轮驱动，国内外布局拓宽成长空间。公司是领先的电力电子设备供应商，布局工业配套电源、新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备四大业务板块。2020-2022年，公司分别实现营业收入7.71、10.21、15.03亿元，2019-2022三年CAGR为33.21%；公司业绩持续快速增长，2020-2022年，公司分别实现归母净利润1.06、1.13、2.24亿元，2019-2022三年CAGR为53.30%。2023年前三季度，公司实现营业收入17.33亿元，同比增长85.42%，实现归母净利润2.73亿元，同比增长108.44%。充电桩业务：加速...

标签：盛弘股份充电桩储能

天合光能研究报告：完善一体化布局，新兴业务协同并进.pdf

2积分
2024/03/20
585
15
海通证券

天合光能研究报告：完善一体化布局，新兴业务协同并进。全球光伏组件龙头，储能和分布式业务快速成长。天合光能成立于1997年，2020年成功登陆上交所，目前已成长为全球光伏技术创新和产品制造领导者。公司业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。2018-2022年，营业收入从250.54亿元升至850.52亿元，CAGR达35.74%，归母净利润从5.58亿元增至36.80亿元，CAGR达60.25%。19-22年，光伏组件的营收占比均在70%以上。系统产品的营收占比不断提升，18-22年CAGR达到85.7%；22年，智能微网及多能系统营收达23.03亿元，增速1328%，显现出快速增长的态...

标签：天合光能一体化

理工能科研究报告：低估的电力信息化标的，油色谱更换贡献新成长曲线.pdf

2积分
2024/03/19
418
0
华源证券

理工能科研究报告：低估的电力信息化标的，油色谱更换贡献新成长曲线。理工能科（002322）成立于2000年目前主营业务主要涵盖软件与信息化业务、电力在线监测系统及环保业务，公司整体毛利率超60%，业务稳定。湖南碧蓝的土壤修复业务经营情况不佳，故对其进行商誉减值，影响了20年和21年盈利表现。22年在外部不利的因素下公司实现归母净利润2.15亿元，23Q1-Q3实现归母净利润1.34亿元，同比+8.4%。公司各项财务指标表现优异，上市以来充分重视股东权益。公司资产负债率极低（截至23Q3仅10%左右）且无任何有息负债，流动比率和速动比率（22年分别为3.3、2.8）均保持在较为优秀水平。2019...

标签：理工能科电力信息化电力信息化

个股分析：博威合金.docx

8积分
2024/03/18
365
4
新启航投研

大家好，本期带给大家的是博威合金，公司着力打造以“新材料为主、新能源为辅”的发展战略，致力于高性能、高精度有色合金材料的研发、生产和销售。公司产品涵盖有色合金的棒、线、带、精密细丝四类，公司凭借强大的研发实力和市场的龙头地位已成为5G通讯、汽车电子、半导体芯片、智能终端及装备等高科技高成长行业的重要供应商，是全球有色合金行业引领材料研发的龙头企业之一，是特殊合金牌号最齐全、特殊合金产品产量最大的企业之一，光伏产品的转化效率始终处于全球技术的第一梯队。机器人、半导体、华为、富士康，小米、航母、5G、特斯拉、新材料、新能源概念都粘边，该公司今年又蹭上了最被看好的新质生产力企...

标签：博威合金