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风电行业专题报告：聚焦全球海风高速发展，构筑“中国制造”出海机遇.pdf
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- 2024/02/04
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- 东海证券
风电行业专题报告：聚焦全球海风高速发展，构筑“中国制造”出海机遇。全球风电高景气发展，海上风电需求有望快速增长：据GWEC预计，随着碳减排的目标临近，未来五年风电将进入新一轮的快速发展期。海上风电较陆上风电，从风力资源捕捉上具有更加广阔的空间。2001年至今，全球海上风电历年新增装机量呈上升趋势，全球主要经济体对未来风电发展规划愈发明确，将扩容方向转向风力资源更加丰富的海上风电。预计全球海上风电每年新增装机量将从2022年的8.8GW增至2027年的35.5GW，需求端有力支撑海上风电发展。国内海风资源禀赋，规模稳步上升：受益于国内日趋完善的供应链和明确的政策规划，我国...
标签：风电
风电行业2024年度投资策略：基本盘陆风稳健成长性海风可期，边际改善明显蓄势等待拐点确认.pdf
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- 2024/02/02
- 331
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- 长城证券
风电行业2024年度投资策略：基本盘陆风稳健成长性海风可期，边际改善明显蓄势等待拐点确认。风电装机需求同比改善，主机价格下探传导至产业链各环节，盈利短期承压。2023年风电装机重回正向增长，海上风电装机较不及年初预期。招投标市场主机中标价格不断下探，传导至交付订单叠加部分原材料采购成本攀升，共同导致产业链利润空间承压，全年风电设备板块表现较弱。进入Q3以来，国家和地方层面利好政策频出，推动项目建设加速，逐月装机需求端同比改善明显，全年新增装机超75GW。陆风中标价格现触底回升迹象，海风项目集中核准、竞配、并网，为未来两年装机高增长、盈利回暖奠定基础。陆风持续稳健增长，海风拐点显现周期向上，头部...
标签：风电投资策略
风电行业2024年度策略：迎接周期新阶段，双海助力新成长.pdf
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- 2024/01/24
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- 国联证券
风电行业2024年度策略：迎接周期新阶段，双海助力新成长。万得风电指数2023年下跌11.5%，跌幅小于电新其他行业。与电新其他行业不同，风电需求受政策规划影响较强，且投资热度相对较低，核心问题在于需求侧。20年风电“抢装潮”后，风电企业进入营收与利润的下行周期；历经2022-23年的调整，我们认为现阶段处于五年周期的需求拐点。海风：催化积蓄，需求释放此前市场对海风的审批进度过于乐观，且广东/江苏海风项目受非经济因素影响进度停滞，导致23年前三季度行业处于基本面的相对底部；展望24年，江苏/广东海风项目稳步推进是基础，核心催化是国内海风招标回暖，带动2024-25年国内...
标签：风电
2024年风电行业投资策略：春风正暖复苏劲，潮涌寰宇启新程.pdf
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- 2024/01/16
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- 中泰证券
2024年风电行业投资策略：春风正暖复苏劲，潮涌寰宇启新程。
标签：风电投资策略
2024年风电行业策略：拐点将至，向“海”而生.pdf
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- 2024/01/02
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- 国海证券
2024年风电行业策略：拐点将至，向“海”而生。2023年，风电行业整体趋势依然向好，市场对风电板块的预期依然相对较高。全年来看，市场对于板块业绩预期、估值的消化仍在持续，海上风电、海外市场依然是市场关注的重点。机组大型化影响下，2023年上半年主机交付价格较2021年下半年下滑30%，产业链业绩与装机量增速差迅速显现，风机环节业绩压力持续，零部件环节的盈利能力得到改善，但总量空间依然受到压制。海上风电，开始出现产业规模化发展初期的一些常见问题，涉及政策相关方、利益相关方不断增加，导致围绕海风产业的政策不断补充、完善，造成了行业阶段性的迟滞。展望2024年，我们认为风电...
标签：风电
风电行业2024年策略报告：海风迎拐点，业绩+订单或双增.pdf
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- 2024/01/02
- 264
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- 中邮证券
风电行业2024年策略报告：海风迎拐点，业绩+订单或双增。国内陆风：23年预期陆风并网规模在50-55GW，同比大幅增长，装机迎来修复，但三北大基地送出线路仍在建设过程之中，新建项目并网消纳将成为限制性瓶颈；“以大代小”政策正式落地，明确“并网运行超过15年”、“单台机组小于1.5MW”两个鼓励条件，打开风电替换市场，有望带来需求增量，预期2024年陆风装机增速在15-20%。国内海风：2023年预期国内海风并网规模在6GW左右，若要完成各省十四五规划目标，对应2024-25年海风并网需达30GW，当前存量海风项目加快审批...
标签：风电
2024年风电行业策略报告：双海空间广阔，海风有望开启新成长周期.pdf
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- 2023/12/24
- 377
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- 东吴证券
2024年风电行业策略报告：双海空间广阔，海风有望开启新成长周期。双海空间广阔，看好长期成长性。各省“十四五”海风装机规划超61GW（至今累计并网约25.6GW），随着部分地区航道、军事等问题逐步解决，叠加省补退坡，“十四五”末期海风装机将迎来高成长，我们预计23-25年装机5/10/15GW，23-25年CAGR达73%。截至23/12/16，我国海风风机招标11.2GW（不含框招），全年预计招标12GW+，同比略增。我国深远海资源量丰富，专属经济区资源储量超1100GW，23年多数深远海项目启动加速、叠加飘浮式降本持续推进，助力“...
标签：风电
风电行业2024年年度策略：“双海”战略共振，风电景气度上行.pdf
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- 2023/12/22
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- 国元证券
风电行业2024年年度策略：“双海”战略共振，风电景气度上行。根据CWEA，2022年国内陆风、海风分别新增装机44.67/5.16GW。2021-2023年前三季度陆风招标量分别为51.37/83.83/55.6GW，陆风招标维持高景气。2021-2023年前三季度国内海风招标量分别为2.79/14.7/6.1GW，海风招标推进节奏放缓。近期各地海风项目陆续启动，江苏和广东两个海风建设大省的海风项目进展明显，其余海南、福建、浙江、山东等省份亦积极推进海风发展。伴随国内政策的进一步理顺，海风有望迎来加速放量。政策保驾护航，陆风稳健发展十四五规划出台，积极引导建设风光大基...
标签：风电
风电2024年度策略：看好海风确定性高增，关注出口+新技术方向.pdf
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- 2023/12/21
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- 国金证券
风电2024年度策略：看好海风确定性高增，关注出口+新技术方向。预计2023-2025年国内风电总新增装机年复合增速为16%，其中海风为73%，远高于陆风。参照各省“十四五”海风新增并网规划、现有海风项目开工&招标情况，据我们预测，2023/2024/2025年海风新增装机将达6/10/19GW，年复合增速将达73%。考虑陆风现有年新增装机基数较高，且建设周期较长以及暂无较大规模的分布式风电，预计未来陆风装机规模将持稳发展。因此我们预计2023/2024/2025年风电总新增装机为66/75/89GW，年复合增速达16%。深远海开启国内海风中长期成长空间，有望助...
标签：风电
风电行业策略年度报告：梅花香自苦寒来.pdf
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- 2023/12/21
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- 德邦证券
风电行业策略年度报告：梅花香自苦寒来。行业需求：中标量显著大于装机量，政策托底行业仍将快速发展。1）23年前三季度风电新增装机显著提升。根据国家能源局统计，23年前三季度国内风电新增并网装机量为33.48GW，其中陆上风电32.05GW，海上风电1.43GW，而去年同期新增装机并网量为19.24GW，同比+74.01%。2）23年风电中标规模虽然出现负增长，但绝对值依然显著大于装机量。根据国际能源网统计数据，2023年前三季度风电整机商中标量为60.89GW，去年同期为62.4GW，同比减少2%，其中前三季度陆风中标量为54.67GW，海风中标量为6.21GW。虽然中标量有所下降，但对比实际装...
标签：风电
风电行业2024年投资策略报告：新周期，聚焦“两海”.pdf
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- 2023/12/21
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- 太平洋证券
风电行业2024年投资策略报告：新周期，聚焦“两海”。国内海风进入新一轮增长周期，陆风进入平稳增长阶段。1）从长周期维度来看，国内海风过去10年实现了从0到1的跨越式发展。过去一轮海风建设发展很快，因此存在不少问题，如未批先建、用海不规范、各主管部门利益冲突等，这也是制约海风长期发展的重要因素。经过2022-2023年的调整，这些不规范的因素正在逐步解决，国内海风建设将进入更加规范化发展阶段。我们从微观角度出发，梳理沿海各省份海风项目进展情况，对未来海风新增装机做出预测，预计2023-2026年，国内海风新增装机分别为5.93GW、10.03GW、14.31GW、18....
标签：风电投资策略
风电行业2024年度投资策略：拨云见日迎曙光，静待海风赋新能.pdf
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- 2023/12/11
- 131
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- 华创证券
风电行业2024年度投资策略：拨云见日迎曙光，静待海风赋新能。估值与复盘：风电板块营收止跌回升，海风审批加速基本面迎拐点。从风电设备指数表现来看，2023年至今下跌20.7%；且受需求增速影响盈利承压，申万二级行业风电设备板块估值较去年有所提升，而预测PE(Wind一致预期)仍处于低位，2024-2025年海风板块估值分别为13x/10x。从财务表现来看，整体营收止跌回升，细分板块盈利分化明显。2023年前三季度，风电板块实现营收2894.5亿元，同比+10.5%；归母净利润166.6亿元，同比-15.1%，利润端受叶片、整机板块影响明显。从子板块阶段涨跌幅复盘来看，全年呈整体下行趋势，其中5...
标签：风电投资策略
风电行业2024年度策略报告：海风开工景气度持续向好，行业整体估值有望提升.pdf
- 5积分
- 2023/12/08
- 171
- 12
- 兴业证券
风电行业2024年度策略报告：海风开工景气度持续向好，行业整体估值有望提升。风电行业景气度确定性好，中长期风电需求不断调增。（1）全球：海上风电增速快，2025年全球海上风电迎来增长拐点。2023年全球各国从政策上加速风电开发，根据GWEC，2023-2027年全球风电新增并网容量分别为115/124/135/149/158GW，年复合增长率15%，2023-2027年全球海上风电新增并网容量分别为18/18/26/32/36GW，海风年复合增长率高达33%。全球风电高增下，海外供应出现缺口，国内风电设备出口提速，目前塔筒、海缆企业纷纷出海破局，国内风电整机“出海”实现...
标签：风电
风电行业2024年投资策略：“两海”初露峥嵘，抗通缩仍是主旋律.pdf
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- 2023/12/05
- 208
- 4
- 广发证券
风电行业2024年投资策略：“两海”初露峥嵘，抗通缩仍是主旋律。海风制约因素解除+招标高企，24年风电行业阳和启蛰或迎估值切换。23年前三季度风电装机量略不及预期，行业缩量压力下产业链经营承压，据2023年三季报，塔筒、海缆、主轴/钢构、漂浮式海风、变流器等环节中具备核心竞争力的龙头企业盈利能力较强，整机环节业绩表现一般。然而23H2以来海风制约因素陆续解除，国内海风迎来多重催化，行业需求回暖可期；且十四五目标下各省市海风发展目标坚定，看好24/25年海风招标与装机高增，预计24年海风装机或超9GW。两海：海外风电方兴未艾，深远海漂浮式加速拓展。多国政策提升海风景气度，...
标签：风电投资策略
风电行业年度策略报告：海上风电起势，海外市场初现峥嵘.pdf
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- 2023/10/31
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- 信达证券
风电行业年度策略报告：海上风电起势，海外市场初现峥嵘。¿我国陆上风电维持景气，海上风电有望重回高增长。2023H1我国陆上风电和海上风电新增装机量分别为21.9、1.1GW，2023前三季度我国陆上风电和海上风电招标量分别为55.6、6.1GW。陆上风电维持景气，海上风电近期发展情况向好，大规模竞配也持续推出，根据“十四五”规划目标和已实现的装机量，海风2023-2025年将累计新增27.9GW装机量，海风有望重回高增长时期。风机价格止跌+原材料降价，产业链盈利能力回升。2023年1-9月金风科技的陆上风电含塔筒中标均价为2039元/kW，风机价格年内总体...
标签：海上风电风电

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