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领益智造研究报告：结构件主业稳健增长，新兴终端潜力巨大.pdf

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2024/04/01
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申万宏源研究

领益智造研究报告：结构件主业稳健增长，新兴终端潜力巨大。深耕精密制造平台化，下游多点开花。内生加外延丰富业务线，沉淀技术进入大客户供应链，形成消费电子为主，汽车新能源及光伏储能并举发展的多元格局。主营收入稳步提高，后疫情时代利润端表现亮眼。产品结构持续优化，新兴业务收入高增。聚焦高附加值产品，盈利能力不断提升。XR、机器人、AI终端，紧跟科技最前沿，创新硬件潜力巨大。AppleVisionPro定位空间计算产品，随着后续苹果性价比更高版本机型的发布，有望带动更多玩家发布VR新品，提升行业出货量。据科创板日报，领益在VisionPro的单机价值量达到了250-300美元左右，独家供应散热件模组和...

标签：领益智造结构件

电芯结构件行业研究：产能利用率触底，客户、技术、规模筑壁垒.pdf

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2024/03/18
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国金证券

电芯结构件行业研究：产能利用率触底，客户、技术、规模筑壁垒。预计26年电芯结构件行业空间780亿元，CAGR=30%，预计23年行业产能利用率触底回升。1）特点：电芯结构件为锂电池核心安全件，包括壳体、盖板（含防爆阀）等，主要起到传输能量、承载电解液、保护安全性、固定支承电池、外观装饰等作用，占电池五大原材料成本的8%-11%。2）供需：我们预计方形电池主流地位巩固，圆柱电池份额逐步提升，预计26年电芯结构件行业空间780亿元，24-26年CAGR=30%，行业预计维持较高增速，从固定资产+在建工程的增速看，结构件企业整体产能扩张大幅放缓，预计23年起行业产能利用率触底回升。企业结构件业务亏多...

标签：电芯结构件电芯结构件

春秋电子研究报告：PC结构件龙头，构建“一体两翼”新发展.pdf

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2023/10/24
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东吴证券

春秋电子研究报告：PC结构件龙头，构建“一体两翼”新发展。PC结构件领先企业，构建“一体两翼”新发展：春秋电子深耕消费电子精密结构件领域十余年，逐渐形成以笔记本电脑结构件业务为主，汽车电子结构件及通讯电子模组业务为协同的“一体两翼”新发展格局。公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产等环节的全产业链服务，在行业内积累了大量优质客户，多赛道发展，蓄力长期成长。前瞻布局车用镁铝结构件，有望充分受益汽车轻量化趋势：轻量化是解决新能源汽车续航问题的核心方法之一，而镁铝结构件在轻量化中有广阔的应用场景。公司作为国内少数熟练...

标签：春秋电子 PC 电子结构件

华亚智能研究报告：向综合制造服务转型的结构件供应商.pdf

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2023/09/26
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国金证券

华亚智能研究报告：向综合制造服务转型的结构件供应商。公司产品下游应用广泛，需求端恢复有望带动公司营收及业绩增速逐步修复。公司主要产品为精密金属结构件，产品广泛应用于半导体设备、新能源及电力设备和医疗设备等领域。客户覆盖超科林、AMAT、屹唐、中微、北方华创、SMA、迈柯唯、爱士惟等龙头厂商。1H23公司实现营收2.44亿元，同比-15.23%，实现归母净利润0.50亿元，同比-32.23%，公司业绩短期承压。公司产品对应全球半导体刻蚀、薄膜沉积、晶圆检测等设备工艺和结构件市场空间约百亿美元，国内市场23~25年复合增速达15%。外部环境未有好转美国对国内半导体设备出口限制或将进一步加码，产业链...

标签：华亚智能结构件制造服务

中航重机研究报告：产能结构优化和一体化降本，打造航空通用基础结构件制造平台.pdf

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2023/09/18
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中泰证券

中航重机研究报告：产能结构优化和一体化降本，打造航空通用基础结构件制造平台。航空锻造龙头积极推进提质增效，业务扩项助力公司综合配套能力再上新台阶。公司作为航空锻造龙头，发展分为三个阶段：①立足液压，多向延展（1996-2011）：业务向航空锻造、燃气轮机及新能源等多领域延展。②瘦身健体，提质增效（2014-2022）：包袱出清，确立以军品锻铸造及液压/环控为主的发展格局；实施十年期激励；③聚焦主业，跨越式发展（2021至今）：通过横向和纵向布局打造航空通用基础结构专业化企业。2022年公司实现营收及归母净利分别为105.70/12.02亿元，同增20.25%/34.93%，伴随产品结构改善、费...

标签：中航重机航空结构件

通裕重工研究报告：风电领先结构件企业，铸锻完整布局下游行业广阔.pdf

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2023/07/11
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国信证券

通裕重工研究报告：风电领先结构件企业，铸锻完整布局下游行业广阔。风电关键部件研发制造领先企业，2022年营收占比超过40%。公司是全球风电铸锻件领先企业，客户基本覆盖全球主要风机企业。2022年公司主营业务收入59亿元，其中风电行业占比超过40%。随着风机大型化趋势，部分大规格主轴选材从锻造向铸造路线切换，公司可进一步发挥原有铸造产能优势，顺势提升主轴市场份额。目前主轴、轮毂底座和风电装配收入均超过10亿元以上，各占风电业务营收约三分之一。我们预期风电业务每年维持15%左右的营收增速。公司掌握成熟的冶炼、模锻、铸造等工艺，下游市场广阔。公司长期从事大型锻件、铸件、结构件及硬质合金等功能材料的研...

标签：通裕重工风电结构件

春秋电子（603890）研究报告：结构件龙头拓展新能源，镁合金成长蓄势待发.pdf

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2023/05/04
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西部证券

春秋电子（603890）研究报告：结构件龙头拓展新能源，镁合金成长蓄势待发。精密结构小巨人，笔记本电脑业务具备压舱石属性。春秋电子过去的整体发展立足于结构件模组和相关精密模具，在笔记本行业供应链不断优胜劣汰的大环境中，以纯内生的方式，稳健成长为国内笔记本精密结构件行业龙头。过往不管在面临行业下行或需求增长周期时，均展现出了超越行业平均维度的能力和韧性，2022年，全球笔记本电脑出货量已基本回落至疫情之前的状态，且整体的竞争格局并未发生大的变化，后续需求进一步滑落的概率已极低，在面临一个较为“稳态”的下游需求时，公司笔记本电脑业务有望扮演业绩压舱石的角色。新能源车轻量化趋...

标签：春秋电子镁合金电子结构件合金

中航重机（600765）研究报告：通用基础结构件新生态，赔率适中、景气兼备.pdf

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2023/04/03
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广发证券

中航重机（600765）研究报告：通用基础结构件新生态，赔率适中、景气兼备。再论公司前景：顺应政策支持、客户供应链改革、集团定位与支持，公司积极构建“材料研发及再生—锻铸件成形—精加工及整体功能部件”的新生态配套环境，对标MTU、PCC，公司长期发展可期。（1）政策，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强、做大、做优，以市场化方式大力推进战略性重组和专业化整合。（2）机遇，下游航空主机厂积极实施供应链改革，我们强调改革核心不在于增加供应商数量持续降价，在于精简供应层级增强效率，这为二三级供应商带来配套层...

标签：中航重机结构件

斯莱克（300382）分析报告：易拉罐设备龙头，DWI工艺赋能电池结构件.pdf

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2023/03/09
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中信证券

斯莱克（300382）分析报告：易拉罐设备龙头，DWI工艺赋能电池结构件。全球易拉罐生产设备核心厂商，涉足电池壳制造领域。公司成立于2004年，起初从事易拉盖高速冲压设备生产，是国内生产设备制造先行者。公司目前布局三大业务，易拉罐生产设备业务是公司支柱产业，易拉罐设备与电池壳制造共享技术工艺，三大业务协同发展。2020年公司重点布局的新能源电池壳业务，未来随产能释放有望实现高速增长，开启第二增长曲线。易拉罐设备仍有成长空间，公司主业稳步前进。软饮料和罐装啤酒需求提升将带动金属包装行业增长。易拉罐设备行业集中度高，制罐领域关键壁垒在生产设备环节，考验设备制造技术与系统整合能力。斯莱克在全球范围内...

标签：斯莱克易拉罐设备电池结构件结构件

科达利（002850）研究报告：全球扩张穿越周期，4680结构件放量在即.pdf

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2023/02/27
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广发证券

科达利（002850）研究报告：全球扩张穿越周期，4680结构件放量在即。锂电池结构件翘楚，穿越周期行稳致远。科达利深耕行业二十余载，是锂电池精密结构件研发及制造龙头企业，公司2014年以来持续扩产，在中国新能源汽车渗透率快速提升时期迅速成长，2020年进军海外市场，目前已在多国布局产能，迎接全球电动化浪潮。据公司三季报披露，公司2022Q1-Q3营业收入达59.7亿元，归母净利润达5.9亿元，皆已超过上一年全年总额，重回高增态势。全球电动化进程持续，锂电结构件空间广阔。欧美市场有望随中国平价供应链导入提速，充分释放供给弹性。我们预计未来结构件市场仍能保持高增，2025年全球结构件空间有望超过...

标签：科达利结构件

4680动力电池结构件专题分析：空间、工艺、格局与投资机会.pdf

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2023/02/24
938
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中信证券

4680动力电池结构件专题分析：空间、工艺、格局与投资机会。4680电池具备高能量密度、高充放电功率、低成本的优点，是特斯拉引领的新一代圆柱电池，未来有望成为圆柱动力电池标准型号。我们预计到2025年，4680动力电池需求超过100GWh，对应4680电池结构件需求为37亿元。4680与方形电池结构件差别较大，与2170电池结构件相近，但结构上有升级变化，壳体和盖帽价值量重新分布，整体价值量持平。我们认为具备2170电池结构件生产经验、与下游大客户具备长期深度合作关系的企业能率先突破4680电池结构件工艺，完成客户验证，享受行业增速红利期。我们推荐LGES2170电池壳体供应商科达利，建议关注...

标签：动力电池电池电池结构件结构件

新能源汽车结构件行业专题分析：超多小格局稳固，工艺规模客户打造核心壁垒.pdf

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2023/02/01
356
16
中信证券

新能源汽车结构件行业专题分析：超多小格局稳固，工艺规模客户打造核心壁垒。1.电池结构件持续迭代，制造门槛提高、附加值增加；2.预计2025年超500亿空间，头部份额集中；3.工艺、规模、客户是行业竞争要素，头部企业具备优势；4.风险因素&投资策略。

标签：新能源汽车汽车新能源结构件

新能源汽车结构件行业专题报告：一超多小格局稳固，工艺规模客户打造核心壁垒.pdf

3积分
2023/01/29
570
26
中信证券

新能源汽车结构件行业专题报告：一超多小格局稳固，工艺规模客户打造核心壁垒。电池结构件结构精密，处于持续迭代升级期。电池结构件行业规模随全球锂电池需求增加而增长，我们预计到2025年全球电池结构件市场规模达532亿元，对应2022-2025年CAGR为31%。电池结构件行业在锂电池上游各环节中头部份额最为集中，竞争格局稳定。行业的先发优势显著，头部企业在工艺、规模上持续领先，与下游客户完成深度绑定合作，领先地位稳固。电池结构件行业具备锂电池需求带来的高增速，同时竞争格局在电池上游各个环节中相对较好，因此我们推荐电池结构件行业头部企业科达利，建议关注震裕科技、斯莱克。电池结构件持续迭代，制造门槛提...

标签：新能源汽车新能源汽车能源结构件

科达利（002850）研究报告：动力储能电池风起云涌，结构件老将雄风依旧.pdf

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2023/01/17
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华安证券

科达利（002850）研究报告：动力储能电池风起云涌，结构件老将雄风依旧。公司营收总体快速增长，2022公司的营业收入为9100.1百万元，近四年CAGR达64%，毛利率稳定在26%以上。公司客户结构稳定集中，包括宁德时代、中创新航、亿纬锂能、LG新能源、特斯拉、松下等头部电池厂商。锂电池结构件行业壁垒突出，客户认证及投资强度是关键经测算，相同产值下精密结构件生产投资强度超过锂电池正负极材料及电解液投资量。截至2022年，公司用于生产投资额超84亿元。结构件行业客户对供应商的审核认证一般需1-3年时间，且替代成本较高，客户与供应商之间通常具有长期稳固的合作关系，客户粘性强。公司从事锂离子电池精...

标签：科达利储能电池结构件电池储能

富创精密（688409）研究报告：平台化布局“结构件+工艺件+模组+气体管路”创半导体设备零部件国产替代新局面.pdf

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2022/12/08
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方正证券

富创精密（688409）研究报告：平台化布局“结构件+工艺件+模组+气体管路”创半导体设备零部件国产替代新局面。国内半导体设备平台型企业，布局工艺件+结构件+模组+气体管路产品。公司自2008年成立，后成功导入国际客户A并实现高速放量，同时承担多项国家重大科研专项，成为全球为数不多的能够量产应用于7纳米工艺制程的半导体精密零部件制造商。目前，公司工艺件和结构件已高速成长，未来，模组和气体管路业务也将成为公司规模扩张的重要引擎。布局产品30年全球TAM至300亿美元，21年市占率不足1%。半导体设备90%以上成本来自零部件，综合设备公司毛利率为40%-45%，全球半导体设...

标签：富创精密半导体设备半导体气体结构件国产替代

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