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风电行业2024年度投资策略：基本盘陆风稳健成长性海风可期，边际改善明显蓄势等待拐点确认.pdf
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- 2024/02/02
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- 长城证券
风电行业2024年度投资策略：基本盘陆风稳健成长性海风可期，边际改善明显蓄势等待拐点确认。风电装机需求同比改善，主机价格下探传导至产业链各环节，盈利短期承压。2023年风电装机重回正向增长，海上风电装机较不及年初预期。招投标市场主机中标价格不断下探，传导至交付订单叠加部分原材料采购成本攀升，共同导致产业链利润空间承压，全年风电设备板块表现较弱。进入Q3以来，国家和地方层面利好政策频出，推动项目建设加速，逐月装机需求端同比改善明显，全年新增装机超75GW。陆风中标价格现触底回升迹象，海风项目集中核准、竞配、并网，为未来两年装机高增长、盈利回暖奠定基础。陆风持续稳健增长，海风拐点显现周期向上，头部...
标签：风电投资策略
风电行业深度报告：风电产业全景图，陆风稳步前行，海风方兴未艾.pdf
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- 2023/06/12
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- 平安证券
风电行业深度报告：风电产业全景图，陆风稳步前行，海风方兴未艾。陆上风电需求仍具增长空间，风机价格竞争激烈。2022年国内陆上新增吊装规模44.6GW，陆上风机招标规模达到83.8GW，未来陆上风电开发集中式与分散式并举，乡村分散式风电、风电制氢等应用场景具有较大发展空间，预计2025年国内陆上风电新增装机相对2022年具有翻倍潜力。根据全球风能协会的统计，2022年海外市场陆上风电新增装机约36.2GW，同比有所下滑，到2025年，海外陆上风电新增装机有望达到49GW，2022-2025年复合增速约10.5%。受多重因素影响，国内陆上风机企业竞争激烈，陆上风机价格持续下行，2023年主要风机企...
标签：风电
风电行业2023年度策略：聚焦高成长与抗通缩环节.pdf
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- 2022/12/20
- 227
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- 中银证券
风电行业2023年度策略：聚焦高成长与抗通缩环节。2022年装机节奏延后，2023年海风增速可期：受到疫情与大型化供应瓶颈的影响，2022年装机节奏有所延后，2022年1-11月我国风电新增并网容量为22.52GW，同比减少8.83%。但风电招标数据再创新高，指引明年需求向好。具体而言，2022年前三季度国内公开招标市场风电新增招标量76.30GW，同比增长82.10%；其中海上风电新增招标容量11.40GW，同比增长1040.00%，贡献较多增量。我们预计2022-2024年国内新增风电装机分别约48GW、70GW、85GW，同比增速分别约0.90%、45.83%、21.43%，若后续风电核...
标签：风电
风电行业研究：抗通缩是底层逻辑，看好海风的大型化、海风出海和国产替代三条线.pdf
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- 2022/10/13
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- 天风证券
风电行业研究：抗通缩是底层逻辑，看好海风的大型化、海风出海和国产替代三条线。复盘：从周期走向成长，看好未来PE和EPS双击的可能性风电板块估值从21年下半年开始大幅提升→原因系板块从周期迈向成长，核心在于IRR过去周期性太强，而往后看周期性大幅削弱，成长性加强。过去风电发展具有周期性，主要受到政策及补贴的影响，上网电价具有周期性→业主开发风电的IRR具有周期性：2014年国家首次下调风电上网标杆电价后2015年引发抢装潮；2016-2021年为补贴退坡期，陆上风电的标杆上网电价持续调整，2019年国家再次下调风电上网电价，并公布陆风与海风平价上网时间，引发2020、2021...
标签：风电
光伏&风电行业2022H1业绩总结：需求高景气明确，聚焦“结构高增&预期差”.pdf
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- 2022/09/01
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- 国金证券
光伏&风电行业2022H1业绩总结：需求高景气明确，聚焦“结构高增&预期差”。光伏：看好5条主线，并建议关注2023年全球需求有望上修的市场预期差。1）集中式地面电站从2022Q4起放量并驱动占比提升：集中式电站比例提升将是行业明年最大的变化趋势，大逆变器、跟踪支架、光伏玻璃（双玻）等方向受益。2）硅料供给加速释放驱动组件价格下行及利润转移：a.最确定的是电源侧配套储能的投资能力提升；b.光伏电站EPC承包商、运营商盈利能力/收益率有修复空间；c.组件主辅耗材中相比瓶颈硅料环节供需改善的环节。3）有alpha逻辑的硅料公司：在市场对硅料周期性及后续降价趋...
标签：光伏风电
风电和光伏行业2021年报及2022年一季报综述：成本承压产业链分化，核心环节显盈利韧性.pdf
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- 2022/05/10
- 291
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- 广发证券
风电和光伏行业2021年报及2022年一季报综述：成本承压产业链分化，核心环节显盈利韧性。光伏需求成长性显现，主产业链利润向上游集中，硅料硅片成为利润分配强势环节。2021年为光伏平价元年，硅料紧张程度加剧，盈利能力继续提升，硅片仅次于硅料，扣非归母净利增速来看，通威股份（2021YOY+252%；22Q1YOY+545%）、中环股份（2021YOY+308%；22Q1YOY+151%）、上机数控（2021YOY+180%；22Q1YOY+68%）；电池及组件环节扩产较快，各厂商间成本差距不大，期待新技术量产带来超额红利。全产业链大部分公司ROE有所提升，其中硅料净利率仍处于高位，带动21年及...
标签：光伏风电年报
风电行业深度报告：全产业链降本赛跑孕育结构性投资机会.pdf
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- 2022/04/22
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- 安信证券
风电行业深度报告：全产业链降本赛跑孕育结构性投资机会。风机通过大型化方式降本，相较于光伏产业其创新速度不算极快，但制造端技术诀窍（know-how）的延续性更强，业态及格局相对稳定。风机依靠大型化增加捕风效率同时摊低单MW生产成本，相比于光伏众多颠覆性技术更替带来格局重塑，风机大型化的创新过程则更多是“渐进式”的改良。以光伏电池片厂商为例看竞争格局，2011-2020年行业龙头几经易主，格局颠覆性强。而从风电主机厂份额排名来看，金风科技自2011-2020连续10年蝉联龙头，前三大主机厂金风科技、远景能源、明阳智能格局2016-2020亦连续5年维持相对稳定，产业链相关...
标签：风电
风电行业塔筒桩基专题研究：海上风电迎来发展机遇期，产能资源助塔筒格局进一步改善.pdf
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- 2022/04/02
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- 31
- 中银证券
风电行业塔筒桩基专题研究：海上风电迎来发展机遇期，产能资源助塔筒格局进一步改善。全球风电蓬勃发展，海上风电大有可为。近年来，在全球“碳中和”政策持续加码的大背景下，风电行业发展势头强劲。国内风电在大型化、补贴退坡、弃风率下降等因素的加持下，风电整机价格和度电成本迅速下降，经济性持续提升，行业有望由政策导致的周期性向成长性转变，预计“十四五”期间我国风电年均装机超过50GW，复合增速接近15%。而海上风电先天优势明显，市场发展潜力大，根据目前各省已出台规划，保守预计“十四五”国内海上风电新增装机规模超过50GW。风机大型化推...
标签：风电塔筒桩基发展机遇
海上风电行业深度研究：市场发展情况及未来发展趋势分析.pdf
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- 2022/01/05
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- 天风证券
规模和前景：碳减排势在必行，海上风电平价趋势下，未来发展仍是星辰大海。全球碳排放呈现快速增长态势，碳减排行动成为各国确定目标，促进可再生能源的发展。风电、光电、水电可形成互补发展，尤其海上风电具有资源丰富、沿海发达地区就近消纳能力强、发电利用小时数高、不占用土地和适宜大规模开发的特点，未来发展潜力大。
标签：海上风电光电
风电行业深度报告：风电产业研究工具.pdf
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- 2021/08/26
- 4190
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- 华创证券
风电行业深度报告：风电产业研究工具。本篇是华创证券公用环保行业工具书系列第一篇，新能源运营商之风电篇。我们始于对行业基本概念的梳理，接着对风电行业盈利模式进行分析并拆解出主要影响因素，进而对各个影响因素进行深度纵向挖掘，并通过对风电行业的历史复盘，旨在加强投资者对风电行业的投资判断。行业基础知识：我国风力资源禀赋优质且储量巨大，我们结合风力发电原理对风电产业的利弊现状进行分析，同时描绘了风电的全产业链图。风电产业的盈利框架：我们从“火电三要素”模型出发，对风电产业的“风电三要素”模型进行了重新定义，最终得出风电行业盈利驱动因素：利用小时数、投资成本及电价。
标签：新能源运营风电
广东省海上风电产业链发展规划（2018-2030年）》(征求意见稿）.PDF
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- 2021/03/15
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- 广东省海洋与渔业厅
广东省海上风电产业链发展规划（2018-2030年）》(征求意见稿）
标签：海上风电发展规划
新能源汽车、光伏、风电行业研究及2021年投资策略.pdf
- 7积分
- 2021/01/27
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随着新能源汽车积分比例强制考核纳入、油耗要求进一步加严，积分市场供大于求、积分价格偏低地情况有望显著改善，进一步加强了对新能源汽车产业发展引导力度，有利于保障新能源汽车产业规划目标的完成。碳中和正在成为全球共识，作为最具竞争力的非化石能源，光伏未来有望走上主流能源位置，未来需求高增长确定。行业退补首年预计陆上风电有所下滑，但在海上风电抢装、大基地等支撑下，我们预计未来两年风电行业整体将保持平稳发展，细分市场有突出机会。
标签：新能源汽车光伏风电汽车
英国海上风电市场投资指南.pdf
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- 2019/08/13
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在全球海上风电市场中，英国起步早，发展相对较为成熟。截至2018年，该国海上风电累计装机容量为21GW。预计到2030年，英国海上风电总装机容量将达到30GW，满足英国三分之一的电力需求，同时会创造近2万个新的就业机会。
标签：风电英国投资投资指南

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