能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航.pdf

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2024/05/11
163
1
华创证券

九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航。深耕清洁能源，一主两翼构建综合业务体系。公司以LNG、LPG清洁能源业务起步，经过30多年的发展，通过清洁能源产业链的横向和纵向延伸，目前已逐步构建起了“一主两翼”的业务发展格局，形成“清洁能源—能源服务—特种气体”三大板块高效协同发展的业务体系，实现综合能源“端到端”的全产业链布局，综合竞争力持续增强。清洁能源：立足主业，能源转型趋势赋予时代机遇。随着全球LNG供给端的逐步宽松、运输端的运力提升以及需求端接收站能力的快速扩容，LNG销售及...

标签：九丰能源一主两翼综合能源服务商

中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山.pdf

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2024/03/25
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广发证券

中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山。清洁能源、化工、食品装备行业龙头，业绩持续改善。公司在清洁能源（LNG+氢能）、化工及食品行业深耕多年，股权激励+分拆上市搭建良好平台，布局进入收获期，盈利能力持续改善。LNG行业：大扩张+新结构共振，新一轮周期启航。天然气需求长坡厚雪。参考Rystad情景测算，未来10-15年天然气行业具有1-1.5倍的增量空间。随着未来2-3年全球低成本天然气产能大扩张，产业链装备需求有望借势扩容。俄乌冲突带来全球天然气供给格局剧变，海运LNG需求结构性扩张，带动相关储运、液化、接收装备需求高增长。清洁能源：LNG装备着眼当下...

标签：中集安瑞科清洁能源能源

长江电力研究报告：稀缺的现金牛资产，稳定增长兼具高股息.pdf

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2024/02/04
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国信证券

长江电力研究报告：稀缺的现金牛资产，稳定增长兼具高股息。公司是全球最大的水电上市公司，逐渐构成世界最大的清洁能源走廊。公司还从事投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和配售电等业务。公司水资源得天独厚，拥有世界前12大水电站中的5座，目前境内运营管理六座梯级电站，在长江干流水电装机容量达7169.5万千瓦，全球排名第一。2023年公司营收和归母净利为781/274亿元，2013-2023年CAGR为13%/12%。多次水电资产注入带来营收利润规模阶梯式提升，利用投资收益平滑业绩。公司多年来逐步收购三峡集团旗下的水电资产，装机规模增长是业绩提升的核心驱动力。2023年乌白两座电站注入，公司升级为...

标签：长江电力电力

青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值.pdf

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2024/01/15
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信达证券

青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值。青岛港运营青岛五大港区，业务分为集装箱、液体散货、干散货、物流及港口增值服务等板块，其中集装箱、液体散货板块贡献超70%业绩。随着山东省港口整合进入以青岛港为核心的深入业务整合阶段，公司有望充分发挥资源优势，叠加ROE持续领先行业，业绩稳增且持续分红，凸显优质资产价值。青岛港：中国第二大外贸口岸，港口整合持续凸显地位。青岛港国际股份有限公司（青岛港601298.SH）控股股东为青岛港集团，间接控股股东为山东省港口集团，实控人为山东省国资委。公司运营管理青岛五大港区，主营集装箱、金属矿石、煤炭、原油等货种的装卸及配套服务，以及物流及港口增值服务、港...

标签：青岛港

阳光电源研究报告：多维角逐新能源赛道，发力一体化能源管理.pdf

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2023/11/16
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华安证券

阳光电源研究报告：多维角逐新能源赛道，发力一体化能源管理。2023年，风光行业依旧火热，带动逆变器需求量高升。①光伏领域：国内逆变器企业是全球主力，Top5占比达71%，较2021年+8pct，行业集中度进一步提升。公司作为光伏逆变器龙头，2022年出货量达77GW，同比+63.8%，其产品功率覆盖3-8800kW，应用于多元场景。相较同业，其在资金规模&盈利能力、产品研发&迭代速度、品牌力&全球销售渠道上具备较强的行业竞争壁垒。②风电领域：在国产替代加速的背景下，公司作为少数第三方风电变流器供应商，2022年全球发货量超23GW，同比+53%。未来，紧抓风机大型化趋势...

标签：阳光电源能源管理电源新能源光电能源

巨化股份分析报告：乘规模与技术优势，氟化工龙头蓄势待发.pdf

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2023/10/20
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中信证券

巨化股份分析报告：乘规模与技术优势，氟化工龙头蓄势待发。公司是国内氟化工行业龙头，发展底蕴深厚，拥有多元的竞争优势。公司拥有65年发展历史，目前具有氟化工原料产能逾110万吨，制冷剂产能60万吨（其中40万吨HFCs），含氟聚合物12万吨，基础化工产品280万吨，食品包装材料产能20万吨，规模及产业链一体化优势显著。2013-2022年公司营收、归母净利年复合增速分别为9.2%、28.2%；2022年在行业受争抢配额以及宏观环境下行影响下，实现营收214.89亿元，同比+19.48%；实现归母净利润23.81亿元，同比+114.66%，营收与利润逆势上升是公司多元竞争优势和稳健经营能力的直观体...

标签：巨化股份氟化工氟化工

双杰电气研究报告：配网主业迎修复，光储充业务高增可期.pdf

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2023/10/07
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华金证券

双杰电气研究报告：配网主业迎修复，光储充业务高增可期。电网投资复苏，输配电业务迎修复。公司深耕配电领域多年，目前已布局智能化电气设备、光伏、充换电、储能、售电等业务单元。形成以智能电气、智慧能源和数字能创等领域的产业布局。年初国网表示23年电网投资将超5200亿元，再创历史新高，新型电力系统建设趋势下，配电网的运行特征更加复杂，配电网建设成为“十四五”重点内容。当前公司已实现资产盘活，卸下包袱集中精力发展优势业务。今年2月中标南网3.2亿元大单，突破南网市场，同时网外拓展轨交、工业等市场，22年成功突破合肥地铁首单。公司23H1实现营收14.79亿元，同比+74.42%...

标签：双杰电气电气

新宙邦跟踪报告：高端氟化工塑第二曲线，电解液龙头迎价值重估.pdf

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2023/09/12
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中信证券

新宙邦跟踪报告：高端氟化工塑第二曲线，电解液龙头迎价值重估。公司是全球领先的电子化学品和功能材料企业，业务布局四大领域。公司专注于电池化学品、电容化学品、有机氟化学品和半导体化学品的研发、生产与销售。随下游新能源行业的发展，2018-2022年公司营收、归母净利年复合增速分别为45.3%、53.1%。2022年实现营收96.61亿元，同比+38.98%；实现归母净利润17.58亿元，同比+34.57%。公司研发投入领先行业，产品综合毛利率在35%左右，有机氟化学品近三年毛利率保持在60%以上，2023年7月三家子公司同时被评为国家级专精特新“小巨人”企业。氟化工千亿产业...

标签：新宙邦氟化工电解液氟化工

华荣股份研究报告：硅步千里，剑指全球.pdf

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2023/09/08
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华鑫证券

华荣股份研究报告：硅步千里，剑指全球。安全生产监管趋严，新兴下游加速防爆电器需求释放。随着全民安全意识的增强，政府安全监管力度的加大，公司持续扩大应用领域，形成了石油天然气化工、海洋工程船舶、安工智能管控平台、化工机械配套、粮食医药酒类等七大业务板块细分市场。并对内贸营销组织机构进行重大改革，要求业务发展商精准服务对接，不同业务板块相互融合，分工协作，进而增强核心竞争力；拥抱智能制造，向智能一体化平台型服务商升级。公司于2019年推出为传统石油化工行业量身打造的“安工智能管控平台”，目前已新增至10个子系统，且应用场景已拓宽至白酒、危险化工园区，有望为公司带来业绩新增量...

标签：华荣股份

中国石油研究报告：油气景气炼化升级，能源央企迎来价值重估.pdf

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2023/07/11
334
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申万宏源研究

中国石油研究报告：油气景气炼化升级，能源央企迎来价值重估。公司是全球大型能源公司，对比其他跨国石油公司，价值存在低估。对比其他跨国石油公司，公司股息率处于较高水平。受供需格局影响，国际油价或将继续高位震荡，同时在炼化结构转型、天然气顺价有望突破、销售板块业绩增长等因素影响下，公司ROE水平不断提升，公司业绩有望持续增长，同时公司长期维持较高分红水平，在此基础上，我们认为公司与国际石油公司相比估值水平较低。中短期内油价仍将保持相对高位，公司业绩充分受益。碳中和背景下，美国页岩油产业受碳中和政策限制和股东更看重现金流与分红的影响，资本开支提振力度有限，加之欧佩克致力于减产保价与俄罗斯受制裁影响产量...

标签：中国石油石油炼化油气能源

南网科技研究报告：国内大储领军企业，源网荷储多维布局.pdf

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2023/06/30
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西部证券

南网科技研究报告：国内大储领军企业，源网荷储多维布局。以电源清洁化、电网智能化为主线，聚焦两大技术服务+三大智能设备业务。公司技术服务包括储能系统技术服务、试验检测及调试服务，智能设备包括智能配用电设备、智能监测设备、机器人及无人机业务。储能：技术+区位+资源多重核心优势，23年以来已中标超6亿元，远超22年3.25亿元收入。我们预计23年国内新型储能需求18.1GW/41.4GWh，同比+146%/+161%。公司储能业务具备多重优势：1）技术优势：公司聚焦EMS、PACK、模块化储能产品等，完成全球首个电化学储能黑启动、国内最大火储联调项目等，经验丰富；2）区位优势：公司长期深耕的广东、广...

标签：南网科技

晶科能源（688223）研究报告：乘风破浪立潮头，扬帆起航正当时.pdf

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2023/04/20
330
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西部证券

晶科能源（688223）研究报告：乘风破浪立潮头，扬帆起航正当时。公司TOPCon大规模上量带来盈利弹性，一体化程度提升稳固龙头地位。未来全球光伏装机需求高速增长，公司在产品技术、品牌渠道和供应链管理方面的优势均不断加强，有望迎来业绩的持续稳定提升。N型TOPCon引领者，率先规模量产带来量利弹性。公司TOPCon电池转化效率已达25%以上，良率与PERC基本一致，并于22年底实现N型与P型一体化成本持平。2022年公司N型组件出货约10GW，N型市占率约25.0%；预计2023年出货达到60-70GW，N型出货N型出货占比60%+，达到40GW以上，N型市占率提升至36.0%以上。全球化布局...

标签：晶科能源能源

中国石油（601857）研究报告：央企估值修复进行时，油气航母乘风起.pdf

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2023/04/06
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东吴证券

中国石油（601857）研究报告：央企估值修复进行时，油气航母乘风起。国家政策推动增储上产+油价持续高位运行，上游业务稳健发展。政策层面：我们预计2023年油价仍然高位运行：1）供给端：全球上游资本开支增幅有限，油价上行并未提高全球资本开支积极性。俄罗斯出口量增加，但产能已进入下降期；OPEC+加大减产力度，部分国家产量达到极限；美国原油逐步恢复增产，但是产量增幅有限，年均增产不及疫情前水平。2）需求端：全球原油需求尚未达峰，仍保持增长态势。政策推动和原油价格高位情况下，公司保持上游勘探板块高资本开支水平，油气操作成本管理卓有成效，上游业务走向高质量发展。政策趋严+成品油需求回暖&海外...

标签：中国石油石油油气

宁德时代（300750）研究报告：站在能源转型时代的巨人宁德时代.pdf

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2023/03/30
3266
40
华金证券

宁德时代（300750）研究报告：站在能源转型时代的巨人宁德时代。需求向好，步步攀升。全球新能源汽车趋势已成，消费端需求明显增加，动力电池TWh需求时代临近。随着风光等新型能源占比提升，能源供给的方式越来越丰富，分布式、离散型能源供给占比提升，新型储能将打开锂电池需求的第二空间。全球布局，人员稳固。公司总部位于福建宁德，在全球拥有五大研发中心、十大生产基地。公司专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。管理层稳定，并通过多次股权激励，深度绑定中高级管理人员、核心骨干员工利益。产品领先，客户优秀。公司深耕锂电池多年，积累了深厚的技术实力，打...

标签：宁德时代能源转型能源

朗新科技（300682）研究报告：电改之下，聚合商价值重塑.pdf

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2023/03/22
403
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国海证券

朗新科技（300682）研究报告：电改之下，聚合商价值重塑。深耕能源数字化20余年，支付宝缴费接口造就天然负荷聚合商。公司主营业务包括能源数字化、能源互联网、互联网电视三大类。其中能源数字化服务主要面向B端，为国家电网、南方电网提供数字化解决方案，截至2022H1市占率超40%。能源互联网服务主要面向C端，提供平台运营服务，包括与支付宝合作生活缴费、“新电途”充电桩聚合平台和“新耀光伏云”光伏运营平台。2021年实现营业收入46.39亿元，同比增长36.98%，归母净利润8.47亿元，同比增长19.77%，其中能源互联网业务占比持续提升。售电互联...

标签：朗新科技