中熔电气(301031)股票分析报告_中熔电气企业发展现状及前景研究_中熔电气投资价值分析

中熔电气研究报告：国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间.pdf

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2024/04/18
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东吴证券

中熔电气研究报告：国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间。国内电力熔断器龙头，业绩维持高速增长。公司成立于2007年，产品以电力熔断器为主，近5年营收占比超95%，下游重点布局新能源市场，其中新能源汽车/风光储领域收入占比51%/37%，并覆盖通信、交轨等多个领域。公司凭借技术和成本优势，与特斯拉、宁德时代、比亚迪、华为和阳光电源等龙头深度绑定。公司业绩实现高速增长，23年Q1-3营收7.6亿元，同增57%，归母净利润0.85亿元，同降10%，其中股权激励和所得税影响约0.68亿元，若加回，同增60%，毛利率维持40%+，盈利能力表现亮眼。熔断器赛道小而美，新能源成为关键驱动力，带来国...

标签：中熔电气熔断器电气电力

中熔电气研究报告：EV高压化、智能化打开公司成长空间.pdf

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2024/03/26
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中泰证券

中熔电气研究报告：EV高压化、智能化打开公司成长空间。公司聚焦电力熔断器市场，受益于新能源电动汽车快速发展。公司成立于2007年，多年深耕电力熔断器高端市场，持续开发新市场新产品，现已成为行业国内龙头，主要应用于新能源汽车、新能源风光及储能、通信、轨道交通等下游领域。公司最主要细分市场是新能源汽车，近几年占总营收比重稳定在50%左右，且在国内新能源汽车熔断器领域排名第一。受益于近年来新能源电动汽车的快速发展，公司业务实现快速扩张，2017-2022年下游订单同比持续快速增长。2022年公司实现营业收入7.55亿元，同比增加96.04%；归母净利润1.54亿元，同比增加91.11%。全球格局：美...

标签：中熔电气电气 EV 智能化

中熔电气研究报告：高压快充催生新需求，国产熔断器龙头乘风起.pdf

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2024/03/22
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西部证券

中熔电气研究报告：高压快充催生新需求，国产熔断器龙头乘风起。国产熔断器龙头，业绩保持快速增长。公司自2007年成立，16年来始终聚焦中高端电力熔断器及相关配件的研发、生产和销售。目前，新能源汽车与风光储合计占公司营收八成以上，下游客户包括特斯拉、比亚迪、宁德时代、阳光电源、华为等行业龙头公司。2023年前三季度公司实现营业收入7.58亿元，同比+56.6%；实现归母净利润0.85亿元，同比-9.8%，利润下滑主要系公司前三季度计提股权激励及税收费用共计6813万元，若加回则前三季度实现归母净利润1.53亿元，同比+62%。800V快充趋势明确，单车熔断器价值量有望翻倍。800V平台新车型密集发...

标签：中熔电气熔断器快充

中熔电气研究报告：锁定新能源浪潮，中熔电气扬帆起航.pdf

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2024/01/12
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财通证券

中熔电气研究报告：锁定新能源浪潮，中熔电气扬帆起航。国内熔断器龙头企业、在新能源汽车&风光储占据优势地位。公司是国内最大的熔断器生产公司，在新能源汽车、风光储、通信等中高端市场占据优势。市占率方面：2019年，公司在国内新能源汽车用熔断器市占率约55%，在全球新能源汽车用电力熔断器市占率20%+；风光储的国内市占率15%+，全球市占率约5%。覆盖下游客户：①整车厂：目前国内客户已基本涵盖乘用车及商用车主要国产品牌，国际客户已批量供应特斯拉、戴姆勒、沃尔沃、上汽大众、一汽大众、上汽通用等。②风光储&通信：主要客户有阳光电源、宁德时代、华为等行业龙头。高压快充带来主动保护需求、公司...

标签：中熔电气新能源电气能源

中熔电气研究报告：熔断器市场空间广阔，积极布局开拓全球市场.pdf

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2023/12/14
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兴业证券

中熔电气研究报告：熔断器市场空间广阔，积极布局开拓全球市场。国产电力熔断器领军企业，国内新能源汽车领域市占率保持领先。公司多年来深耕熔断器中高端市场，其产品覆盖新能源汽车、风光发电及储能、通信、轨道交通等多个领域。伴随下游多行业持续景气，公司2022年实现营收7.5亿元，同比+96.0%，实现归母净利润1.5亿元，同比+91.1%，新能源汽车业务在公司总营收中占比50.7%。新产品放量在即，海外市场开拓步伐加快，业绩增长推力强劲。公司新品激励熔断器可提供主动保护方案，未来将成为新能源汽车800V快充领域的标配产品，量价齐升将带来公司新一轮业绩增长。2023年，公司重点布局海外市场、推动产业链外...

标签：中熔电气熔断器熔断电气

中熔电气研究报告：电力熔断器龙头，发力两大新动能.pdf

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2023/11/09
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民生证券

中熔电气研究报告：电力熔断器龙头，发力两大新动能。公司背景：聚焦熔断器，发力新能源。公司是国内电力熔断器龙头，下游业务80%以上为新能源。公司产品矩阵齐全，主要产品为电力熔断器，营收占比稳居95%以上，为公司主导产品。同时，公司在激励熔断器领域深耕多年，已形成70V-1000VDC多个电压等级产品，目前已被国内外多个主流车企选型定点。公司竞争力：客户积累深厚，开发周期领先。1）深度绑定头部客户：以新能源车为例，熔断器作为保证新能源车安全的核心零部件，认证时间周期一般持续2年左右，且产品定点应用具体车型后一般不会轻易更换规格，随车型销售在5-8年内批量供应，公司绑定众多新能源车头部客户，具备先发...

标签：中熔电气熔断器电气电力新动能

中熔电气研究报告：国产熔断器引领者，受益高压快充技术升级.pdf

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2023/11/01
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招商证券

中熔电气研究报告：国产熔断器引领者，受益高压快充技术升级。国内熔断器龙头，新能源业务全面布局。公司深耕熔断器行业十五年，聚焦新能源行业，2022年新能源车和风光储的营收占比为51.1%/37.0%，合计达88%，在国内新能源车用熔断器市场份额约50%；此外还涉及通信/轨交/工控等热门赛道。公司占据优质客户，与特斯拉、比亚迪、宁德、阳光电源、华为等行业龙头密切合作。2023H1公司营收4.95亿元，同比+62.12%，净利润0.57亿元，同比-10.63%，其中股权激励影响0.46亿元。新能源车持续爆发，高压快充推动技术升级。1）量：新能源汽车强劲渗透，预计2023-25E全球新能源车销量CAG...

标签：中熔电气熔断器熔断电气快充

中熔电气研究报告：快充技术周期开启，熔断器龙头走向全球.pdf

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2023/09/07
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广发证券

中熔电气研究报告：快充技术周期开启，熔断器龙头走向全球。国内熔断器龙头，布局清晰聚焦新能源市场。公司成立于2007年，专业从事熔断器及相关配件的研发、生产和销售。在陆续进入通信、轨道交通等新兴工业领域后，公司重点布局新能源汽车和风光储市场。2023H1公司实现营收4.95亿元，同比+62.1%；实现归母净利润0.57亿元，同比-10.6%，其中股权激励费用及所得税约0.46亿元。快充技术趋势明确，新能源车激励熔断器放量可期。电动车快充功率提升，安全性要求更高，对熔断器的匹配性能随之提升，激励熔断器未来有望随电动车电气系统升级而持续加速渗透。智能化趋势下，eFuse产品有望逐步实现技术替换。我们...

标签：中熔电气熔断器快充电气

中熔电气（301031）研究报告：弯道超车，厚积薄发的新能源时代熔断器龙头.pdf

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2023/04/11
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中信证券

中熔电气（301031）研究报告：弯道超车，厚积薄发的新能源时代熔断器龙头。新兴中高端市场电力熔断器开创者与行业龙头。公司深耕熔断器领域超15年，创业团队多位为从业近30年的行业老兵。公司ー直定位服务于国家战略新兴产业，从最初的通信领域扩展到太阳能、风能、轨道交通再到储能、新能源汽车等领域，并为特斯拉、比亚迪、宁德时代、华为、阳光电源、中车、通用电气、庞巴迪等各领域国内外知名企业提供产品及服务。根据中国电动车百人会2019年研究报告，公司在国内新能源汽车熔断器市场份额排名第一，2019年占比55%；公司业绩加速增长，2014-2021年归母净利润从560万增长到8,048万元，CAGR为51%...

标签：中熔电气新能源熔断器能源

中熔电气（301031）研究报告：国产熔断器龙头，新能源属性纯粹.pdf

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2023/04/03
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中国银河证券

中熔电气（301031）研究报告：国产熔断器龙头，新能源属性纯粹。国内电力熔断器领军者，持续受益于新能源行业发展。公司在2007年成立起深耕电力熔断器研产，产品配套新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通和工业控制等多个领域，并建立了以特斯拉、比亚迪、宁德时代、阳光电源、华为等国内头部企业为核心的客户群。受益于新能源市场的繁荣发展，公司业绩自2021年以来迎来爆发，2022年前三季度，公司实现营业收入4.84亿元，同比+82.18%，实现归母净利润9475.67万元，同比+68.91%。电力熔断器是电路保护关键零部件，在新能源领域应用广泛。熔断器可提供最有效的大幅值短路电流保护，根据电...

标签：中熔电气熔断器熔断电气新能源

中熔电气（301031）研究报告：聚焦新能源，熔断器龙头乘风起.pdf

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2023/02/01
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国金证券

中熔电气（301031）研究报告：聚焦新能源，熔断器龙头乘风起。公司专注于熔断器领域15年，主要下游为新能源汽车、新能源风光发电及储能市场，21年营收占比分别为52%、33%。公司技术研发、产品性能突出，客户资源卓越。新能源车领域，公司客户涵盖宁德时代、汇川技术、特斯拉、戴姆勒、比亚迪等；新能源风光发电及储能客户主要为阳光能源、宁德时代。公司预告22年净利达1.45~1.65亿元，同增80%~105%。得益于新能源需求蓬勃发展，熔断器市场快速扩容，公司作为行业龙头深度受益。新能源汽车领域：1）据国金电车组预测，22~24年新能源汽车全球销量将达0.1/0.14/0.19亿辆、同增56%/40%...

标签：中熔电气熔断器新能源能源

中熔电气专题报告：看好EV高电压化和储能加速带动的弹性.pdf

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2022/07/23
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天风证券

中熔电气专题报告：看好EV高电压化和储能加速带动的弹性。中熔在熔断器的行业地位与宏发在高压直流继电器、法拉在薄膜电容的地位类似，发展路径也类似，国内地位稳固，不断提升海外市占率。当前时间点，我们看好公司成长性加速：1）800V趋势下电力熔断器价值量提升+激励熔断器的可能性，ASP有望从100-130元提升至250元。2）储能熔断器使用数量多+电压平台高+多个电池簇并联电流更大，价值量更高。我们预计2023年储能贡献收入4.2亿元，营收占比达34%。中熔成长性：从营收结构看，2021年新能源相关下游营收占比达85%（新能源车52%+风光储29%），成长性显著。1）新能源车：海外市占率提升+800...

标签：中熔电气电气 EV 储能

中熔电气专题研究报告：自主电力熔断器领军者，受益于新能源趋势高速成长.pdf

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2021/09/01
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国海证券

公司是国内电力熔断器领军厂商。公司主导产品为电力熔断器，2020年对应营收占比高达96.2%。目前公司产品主要下游应用领域为新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等新兴市场。近年来公司业绩在下游需求的带动下持续高增，期间费用率持续下降，盈利能力不断提升。公司IPO募投项目将帮助公司解决产能瓶颈，提升自动化、智能化水平，助力公司高速发展。

标签：中熔电气新能源

中熔电气专题研究报告：受益新能源趋势，电力熔断器的隐形冠军.pdf

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2021/08/06
384
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德邦证券

电力熔断器领先企业，新能源汽车市场贡献主要营收。公司成立于2007年4月，并于2021年7月在深交所创业板上市。主导产品为电力熔断器，下游主要为新能源汽车、风光发电及储能、通信、轨道交通等中高端市场。2020年营收2.26亿元，同比18.32%；归母净利润5539万元，同比46.95%，其中新能源汽车收入占比46.66%，为最大收入来源。2020年毛利率约45.19%，净利率约24.48%。

标签：新能源汽车储能通信轨道交通中熔电气

中熔电气专题研究：电力熔断器龙头，ASP+品类双升打开成长天花板.pdf

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2021/08/03
709
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天风证券

熔断器赛道:重品牌、客户粘性强。电路安全器件+在下游成本占比不高，两大特点使下游客户选择供应商时看重品牌，且一旦形成供货关系比较难更换，客户粘性大。下游成长性:新能源相关在业务占比约76％+ASP有望持续增长2020年新能源车占营收47％、风光储占29％，二者合计76％。下游增长有望超预期，主要原因系1）量上，新能源汽车预计未来4年复合增速42％风电15％、光伏24％、储能51％;2）价上，新能源汽车升压+激励熔断器渗透率提升、光伏升压等带来单价继续提升。

标签：中熔电气熔断器保险丝电阻继电器传感器

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