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2026年社服行业投资策略：消费复苏分化，关注结构性机会
- 2026/01/22
- 69
- 光大证券
2025年以来中国者消费信心呈小幅温和复苏态势，但消费信心的反弹力度与可持续性仍需观察。2018-2019年中国消费者信心指数维持在120左右的高位景气区间，而2025年1月至11月，该指数虽然从87.5小幅回升至90.3，但是仍然与此前的高位存在明显差距。
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2025年海外社服行业2026年投资策略：政策托底，消费分层，聚焦高景气细分板块和穿越周期龙头
- 2025/12/27
- 57
- 兴业证券
促消费、促经济，扩大内需生产是贯穿全年的政府目标。10月四中全会在京召开，会议提出，服务消费规模持续扩大，意味着居民从物质消费向精神消费等拓展，是人的全面发展的体现。重申以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，要将文旅、餐饮等作为新增长点。
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2025年社服行业2026年度投资策略：新复苏，新生态，新供给
- 2025/12/03
- 135
- 华创证券
参考中信行业一级分类，社服板块2025年初至今上涨14.46%，在30个子行业中位于第24位。从趋势看，年中消费者服务指数震荡，涨幅落后于大盘，11月初，受10月CPI同比增长的表现提振，板块有所反弹，月中逐渐回落。
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2026年社服行业年度投资策略：曙光将至，革故鼎新
- 2025/11/27
- 655
- 浙商证券
2025年初至今社会服务与商贸零售板块估值修复，表现略输于大盘。受终端需求波动影响，消费2025年整体跑输大盘，年初至今（2025年1月1日至2025年11月12日），商贸零售板块上涨7.84%，社会服务板块上涨10.95%。
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2025年社服行业三季报综述：出行需求旺盛驱动行业收入增速边际改善
- 2025/11/19
- 205
- 华创证券
截至2025年10月30日，社会服务行业所有公司均完成三季报披露，按照申万社会服务分类，同时考虑到市场对社会服务板块的一般划分，我们剔除了检测和其他专业服务，并添加中国中免、王府井为免税板块标的，添加广州酒家为餐饮板块标的。
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2025年社服商贸行业2026年投资策略报告：政策推动免税和黄金行业新征程
- 2025/11/10
- 100
- 中信建投证券
2026年是“十五五”规划的开局之年，在当前纷繁复杂的国际形势下，宏观经济发展和细分产业发展逻辑正发生深刻变化。“十五五”规划建议中提及发展不平衡不充分问题仍然突出；有效需求不足，国内大循环存在卡点堵点；就业和居民收入增长压力较大，民生保障存在短板；人口结构变化提出新课题。
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2025年社服行业财报总结暨11月投资策略：基本面与持仓筑底，看好板块布局窗口期
- 2025/11/07
- 67
- 国信证券
A股社服板块整体跑输基准。今年以来社服板块整体涨4.95%，跑输沪深30014.75pct；Q3以来社服板块涨5.87%，跑输沪深30013.79pct。A股社服板块基本面弱现实情况下总体跑输行业大盘，基金持仓也降至历史低位，10月下旬以来伴随资金再平衡板块逐步反弹。
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2025年社服行业10月投资策略：双节出游韧性增长，Q4兼顾高景气方向与周期预期修复
- 2025/10/09
- 108
- 国信证券
行情回顾：9月A股社服板块跌2.69%，港股社服板块涨0.27%。2025.9.1-9.30A股消费者服务板块涨2.69%，跑输沪深3005.89pct；2025.9.1-10.6港股消费者服务板块涨0.27%，跑输中信港股通指数6.68pct，其中国庆假期跌1.78%，跑输2.15pct。
标签： 社服 -
2025年社服行业板块H1中报总结：萌芽中的“新消费”
- 2025/09/11
- 137
- 东吴证券
社零结构：线上增长乏力，线上线下融合趋势加强。我们将月度社零各项当月值进行月度的同比和复合增速计算，贯穿过去数年的线上化趋势似有初步见顶迹象，2025年以来仅有3月份增速超过社零整体。
标签： 社服 新消费 -
2025年社服行业中期投资策略：供需两端酝酿新变，关注线下重塑、AI应用、体验消费三条主线
- 2025/09/08
- 172
- 华创证券
整体消费力仍显疲弱，服务消费成为亮点。从社零情况来看，2024年月度社零总额持续超过4万亿元后同比增速总体处于中低个位数，较疫情前的16-20年，增速明显放缓。
标签： 社服 AI -
2025年社服及商贸零售行业中报业绩综述：景气环比改善，享多重红利
- 2025/09/05
- 237
- 国泰海通证券
Q2进入出行旺季，社服增速明显回暖，零售板块收入降幅收窄。25Q2社服板块营收+2.84%，环比+2.77pct。24Q2起较低基数+需求相对稳定并未进一步恶化是核心原因。零售板块25Q2收入增速-6.7%，相比25Q1-12.77%降幅收窄。
标签： 社服 商贸零售 零售 -
2025年数说公募港股基金二季报：加仓医药非银，减持零售社服，“抱团度”下降
- 2025/08/01
- 175
- 国金证券
2025年二季度，港股市场呈急跌后修复的V型走势:4月伊始，市场遭遇美国加征关税的冲击急速下跌，4月3日~8日的3个交易日恒指跌幅超13%;而后在中央汇金等入场维稳、央行提供流动性支持等政策组合拳发力下，市场重拾上升主线;5月以来，内需政策密集落地,中美关税谈判推进、地缘冲突缓和等因素共同提振风险偏好，市场资金持续活跃，南向净流入持续上升，成为本轮行情主要动力。
标签： 公募 基金 医药 港股基金 社服 零售 -
2025年批零社服行业中期策略：焕新求变，关注新消费势能
- 2025/07/07
- 266
- 广发证券
长期来看，零售行业流量重归线下，主要原因在于（1）电商渗透率提升见顶。随着电商渗透率持续提升，电商商家竞争加剧、电商流量成本日益增长（阿里、抖音等电商平台GMV增速放缓）；（2）线下物业租金整体水平有所回落，企业加强精细化管理之后盈利能力即将迎来拐点。考虑综合运营成本，企业回流线下、降本增效，同时通过自主调改、引入调改团队等方式精细化运营，线下零售企业由此迎来困境反转的机会。（3）老龄化趋势下，银发经济更偏向线下消费。
标签： 批零 社服 消费 新消费 -
2025年社服行业24年年度及25Q1业绩综述：子行业表现分化，关注韧性较强及顺周期修复板块
- 2025/05/26
- 267
- 中银证券
2024年板块营收已超出疫前水平，盈利能力整体有所下滑。申万社会服务板块2024年共实现营收1915.42亿元，同比+36.57%，恢复至2019年的111.26%；实现归母净利润74.80亿元，同比-18.21%，恢复至2019年的76.19%；毛利率为23.99%，同比-7.63pct；净利率为4.55%，同比-2.43pct。
标签： 社服 -
2025年商贸社服行业2024年和2025Q1财报分析：美护聚焦成长性，珠宝寻找“超预期”
- 2025/05/13
- 209
- 国联民生证券
2025Q1化妆品与金银珠宝类可选消费企稳回升。2025年3月化妆品与金银珠宝类零售额累计增速分别为3.2%/6.9%，2024年12月上述两大品类零售额累计增速分别为-1.1%/-3.1%。
标签： 商贸 社服 美护
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