社服行业投资策略：疫情影响减弱、推进共同富裕，市场有望筑底复苏.pdf
- 上传者：大**
- 时间：2021/11/15
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国内消费市场有望筑底复苏。疫情以来国内消费市场持续低迷，社零总额月度增速持续下行且尚无反弹迹象，PPI 与 CPI 剪刀差扩大并创近五年新高，均显示终端消费异常低迷。不过：1）随着疫苗接种率提升、加强针接种以及新冠特效药顺利研发，疫情对国内消费市场的短期不利影响将逐步减弱；2）国家高度重视“共同富裕”，通过收入分配、税收等政策将我国居民收入结构从“金字塔型”转变为“橄榄型”之后，有望提升居民边际消费倾向、释放消费潜力；3）住房、医疗、教育严格监管政策频出，居民消费能力与消费意愿或将提升。此外，预期未来全球供应链恢复后出口难以维持高增速，而且依靠基建投资或房地产投资的高增长来拉动经济增长是不可持续的，因此对经济发展起基础性作用的国内消费有望筑底复苏。参考日本及中国台湾发展经验，低生育率环境下，医疗护理、外卖、电商、游戏、方便食品、宠物、灵活用工、产康等行业有望迎来快速增长。
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