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A股策略专题：消费，逢低布局还是反弹减仓
- 2021/10/22
- 408
- 国泰君安证券
盈利与股价间，相隔预期的时变与交易的空间。盈利是客观世界的经营成果，股价是内心世界的博弈写照，不同盈利趋势在不同环境下被Pricein的程度不一，同时预期分歧构成了交易的空间。若盈利预期边际抬升/压降的速度与预期分歧相匹配，股价与盈利预期将呈现较好的拟合度；若盈利预期边际抬升/压降的速度快/慢于预期分歧，则盈利预期将在股价中延后/提前反映。在以产业链划分的风格中，消费行情对盈利因子的变化最是敏感，因此该规律的适用性理应更强。
标签： CPI A股 投资策略 -
PPI~CPI收敛之后的配置思路：三因素关键变化跟踪及首选行业
- 2021/10/19
- 361
- 国海证券
2000年以来我国共出现五轮典型的PPI-CPI剪刀差收窄，分别开始于00年7月、04年11月、08年8月、10年5月和17年3月。2010年以前我国处于增量经济时代，PPI向CPI的传导更加顺畅，二者往往是先后见顶回落的格局，剪刀差收敛对上中下游利润分配格局的影响不大；2010年后我国由增量经济过渡至存量经济，PPI与CPI走势背离现象加剧，剪刀差收窄往往伴随中下游利润占比的明显回升。
标签： PPI CPI 宏观经济 经济复苏 -
2021年四季度宏观策略展望：不必过于悲观，中长期债市配置价值凸显
- 2021/10/19
- 671
- 财信国际经济研究院
全球经济：分化复苏、势头放缓、通胀难消、金融风险加大。受益于疫苗接种提速、政策强力支持等因素影响，全球经济继续复苏，产出缺口收窄，但发达经济体恢复程度明显好于新兴市场和发展中经济体，尤其是好于低收入国家；进入三季度后，全球第三波疫情爆发再次冲击服务业，叠加大宗商品价格快速上涨挤压中游企业利润、抑制投资意愿，增长动能放缓，但通胀水平因商品价格和运输成本居高难下而难以消退；分化复苏必将导致政策周期错位，全球金融脆弱性尤其是新兴市场和发展中经济体金融风险加大。
标签： 通货膨胀 PPI CPI 房地产 -
“双控”政策下，PPI对CPI及下游价格的传导分析
- 2021/10/16
- 885
- 德邦证券
今年以来，PPI持续上行，但PPI向CPI的传导受限，核心CPI仍然显示未形成全面通胀。我们将对PPI和CPI各项指标进行拆解，探讨PPI向CPI传导受阻的原因，并从需求的角度出发，对CPI中暂未体现的下游行业的价格演变做出相应的判断。
标签： PPI CPI 黑色金属 石化 有色金属 -
宏观经济专题报告：美国旱灾启示录
- 2021/09/10
- 1687
- 西部证券
宏观经济专题报告：美国旱灾启示录。2020年夏季开始，美国再逢世纪大旱，全国干旱严重和覆盖指数（DSCI）在2020年12月达到峰值，2021年1月至8月始终处于高位波动。分六大气候区看，西部地区旱情最严重，其次是高平原地区、中西部地区。旱灾对农产品产量影响较大，叠加美国财政补贴发放，导致农产品价格在2021年上半年大涨。9月份美国财政补贴结束，极端干旱气候会否在未来给美国通胀贡献额外推动力，引发市场关注。
标签： 宏观经济 CPI -
宏观经济专题研究报告：中国和美国通胀框架的深度拆解和预测
- 2021/04/08
- 1955
- 西部证券
宏观经济专题研究报告：中国和美国通胀框架的深度拆解和预测。通胀是2021年最重要的宏观变量之一。经过2020年全球的天量宽松，目前市场对于通胀的预期明显开始升温，导致了美债收益率开始上行，并引发了全球市场的调整。本篇报告我们将从美国与中国的CPI框架拆解出发，结合定性和定量的方法，来分析并预判今年全球的通胀。
标签： 通胀 宏观经济 CPI
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