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复盘过去20年A股行情背后的宏观驱动因素（下篇）：A股是不是宏观经济的晴雨表？.pdf
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- 2023/09/05
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- 西部证券
复盘过去20年A股行情背后的宏观驱动因素（下篇）：A股是不是宏观经济的晴雨表？通过复盘A股几轮行情，我们发现A股走势与宏观经济息息相关，牛市或熊市的启动往往与新政策的出台或外生冲击有关，但牛熊走势的深入离不开宏观基本面的支撑。当经济过热或处于通货紧缩阶段时，A股通常进入熊市，当通胀温和、流动性宽松或经济走出低谷时，A往往会开启牛市周期。从这个意义上讲，A股是宏观经济的晴雨表，二者高度相关。一、第一轮牛熊周期（1999年5月-2005年6月）第一轮牛市（1999年5月-2001年6月）：走出亚洲金融危机和特大洪水的阴霾。1999年我国实施了更加积极的总量政策，中国经济逐渐走出通货紧缩的困境。当时...
标签： A股 宏观经济 -
A股23年中报深度分析：三表修复早周期，谁能逆势宽信用？.pdf
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- 2023/09/05
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- 方正证券
A股23年中报深度分析：三表修复早周期，谁能逆势宽信用？业绩增速：中报盈利增速继续回落，三季报“盈利底”将至。A股剔除金融中报利润同比-9.47%（一季报-5.80%）；利润结构上，TMT、中游及可选消费利润贡献扩张，金融服务利润贡献收敛；预计三季报A股“盈利底”将至，测算A股剔除金融全年盈利增速为1.5%。ROE：继续下行，周转率是主要拖累项。A股剔除金融中报ROE（TTM）继续下降至7.29%（一季报7.35%）。总需求不足导致周转率回落拖累ROE。资源和材料的毛利率继续回落，中游制造毛利润持续韧劲，下游消费毛利率延续改善。资产负债率继续回落...
标签： A股 宽信用 信用 -
A股23年中报深度分析：盈利底，采撷“困境反转”亮点.pdf
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- 2023/09/05
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- 广发证券
A股23年中报深度分析：盈利底，采撷“困境反转”亮点。A股中报低预期，大概率已形成“盈利底”。A股Q2的单季利润环比增速是06年以来最差，带来A股中报低预期，不过大概率已确认底部：盈利底很少晚于PPI底部出现，且Q3在二季度低基数背景下再出现单季环比创历史新低的概率不大。下修A股非金融全年盈利增速至3%。ROE：继续回落，资产负债表的修复依然是慢变量，小盘股压力更大。价格敏感型的中游材料、上游资源下拉，可选消费与服务业改善。利润率：延续回落趋势，但毛利空间在上中下游之间再分配，上游边际收敛、中下游迎来喘息；周转率：继续回落，低迷需求难以承载资产项...
标签： A股 -
A股2023年中报分析总结行业篇：科技蓄势回升，中游顺周期触底改善.pdf
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- 2023/09/05
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- 申万宏源研究
A股2023年中报分析总结行业篇：科技蓄势回升，中游顺周期触底改善。从行业比较的视角，我们结合静态和动态两种维度，通过重要财务指标绝对值、相对变化以及所处历史周期阶段来综合考量各行业景气度及其行业周期位置：科技蓄势回升，通信景气高位，传媒持续改善，计算机触底回升，电子加速寻底；先进制造结构分化，新能源趋势向下，自动化设备出现向上拐点；消费持续复苏；医药医疗多个细分行业景气有所退化；周期继续向下寻底，但部分中游周期品正处于触底和改善阶段；金融地产复苏受阻，利润增速重回下行，但银行营收利润均改善。结论：1）在经济弱复苏背景下叠加“稳增长”政策持续加码，行业配置遵从&ldqu...
标签： A股 -
A股投资者行为研究框架：心随幡动（中英）.pdf
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- 2023/09/01
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- 海通国际
A股投资者行为研究框架：心随幡动。1.市场为何难预判？2.投资者行为特点；3.投资者资金跟踪。
标签： A股 -
23Q2财报点评：Q2或是A股盈利低点.pdf
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- 2023/09/01
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- 海通证券
23Q2财报点评：Q2或是A股盈利低点。整体：全A盈利继续探底，23Q2全A归母净利润累计同比为-4.5%，23Q1为1.3%，预计23年增速为0-5%。23Q2全AROE（TTM，下同）为8.3%，预计23年ROE为8.6%。行业：（1）上游盈利增速继续回落，中游利润占比有所提升；（2）中游TMT盈利增速明显提升，传媒表现较优；（3）下游消费盈利继续探底，券商和保险盈利大幅回落。产业链：（1）数字经济归母净利增速显著提升，AI盈利增速大幅改善但依然是负增，其中技术层的AI算法模型增速大幅提升且已开始正增长，半导体盈利仍在磨底，其中封测环节的封测设备、封测厂盈利改善幅度最大；（2）低碳经济景气...
标签： 财报 A股 -
A股投资者行为研究框架：心随幡动.pdf
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- 2023/08/31
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- 海通证券
A股投资者行为研究框架：心随幡动。1.市场为何难预判？2.投资者行为特点；3.投资者资金跟踪。
标签： A股 投资者 -
A股量化择时研究报告：金融工程，底部特征逐渐明朗.pdf
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- 2023/08/28
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- 广发证券
A股量化择时研究报告：金融工程，底部特征逐渐明朗。
标签： A股 金融 金融工程 -
2022年度A股并购市场总结与2023年度展望：并购重组能否成为A股牛市的助推器？.pdf
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- 2023/08/23
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- 联储证券
2022年度A股并购市场总结与2023年度展望：并购重组能否成为A股牛市的助推器？作为国内券商中为数不多的常年专注于A股并购重组的专业团队，联储证券投行并购团队（以下简称“我们”）服务A股上市公司并购业务近二十年。2018年开始，我们集中团队力量，每年出版一份A股并购市场总结及形势预判的年度报告。这份报告有来自投行一线人员对市场独特视角、专业观点以及诚恳的建议，也得到了监管的肯定、上市公司及标的企业的认可、金融投资机构及同业的赞许、财经新闻媒体的支持以及社会广大读者的喜爱，我们也深受鼓舞。不平凡的2022年，地缘政治危机、全球经济低迷、国内疫情反复无常等因素，我国经济在...
标签： A股 并购 并购重组 -
2022-2023年度湖北省A股上市公司高管薪酬和股权激励调研报告.pdf
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- 2023/08/21
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- 德勤
2022-2023年度湖北省A股上市公司高管薪酬和股权激励调研报告.pdf
标签： A股 股权激励 高管薪酬 薪酬 -
A股融资专题：注册制观察，A股融资市场的变化、现状和展望.pdf
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- 2023/08/14
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- 中信证券
A股融资专题：注册制观察，A股融资市场的变化、现状和展望。全面注册制落地，深化资本市场改革。2023年2月证监会发布全面实行注册制相关规则，完成了从科创板到创业板、再到全市场“三步走”的注册制改革。注册制改革是我国发展直接融资、提高直接融资比重的核心举措，主要目的在于：（1）提升上市企业质量，强化优胜劣汰的良性循环；（2）服务实体经济，助力产业升级。作为注册制改革的重点，A股融资制度在科创板、创业板试点注册制的基础上进行了修订调整。以科创板、创业板为鉴，A股IPO和再融资制度进行了修订：1）全面实行IPO审核注册机制，强化板块差异化定位。IPO注册制改革主要包括三个方面...
标签： A股 注册制 融资 -
商贸零售行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
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- 2023/08/08
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- 和恒咨询
商贸零售行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
标签： A股 商贸 商贸零售 高质量发展 -
电力设备行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
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- 2023/08/08
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- 和恒咨询
电力设备行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
标签： A股 电力设备 高质量发展 -
基础化工行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
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- 2023/08/08
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- 和恒咨询
基础化工行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
标签： 基础化工 化工 高质量发展 A股 -
社会服务行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
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- 2023/08/08
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- 和恒咨询
社会服务行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf
标签： A股 社会服务 高质量发展
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