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2024年A股展望:拨云见日,波浪前行.pdf
- 7积分
- 2024/01/02
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- 华福证券
2024年A股展望:拨云见日,波浪前行。2024年,A股仍将呈现波浪式前行的状态。总体而言,外部压力减轻是大趋势,但会有一定波折,而A股盈利端的修复,有赖于经济进一步复苏以及政策进一步发力。从外部环境看,美联储将利率维持高位的时间将比较久,降息可能比市场一致预期的晚,但降息的交易可能会提前到来。美国经济可能实现“软着陆”,经济较为景气,通胀温和下行。从内部环境来看,中国经济仍然需要时间去进一步消化疫情的影响,房地产市场继续探底,后续等待政策进一步发挥效力。2024年美国大选年,中美之间有望形成“默契式”缓和,中国经济发展面临平稳的国际环境。小结:...
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新诺威研究报告:原料药龙头,转型集团A股创新平台.pdf
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- 2023/12/28
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- 华泰证券
新诺威研究报告:原料药龙头,转型集团A股创新平台。巨石生物重磅平台包括:1)mRNA平台:是目前稀缺的有产品商业化的平台,临床数据较海外BioNTech产品仍突出优秀安全性、保护力及稳定性。且后续布局狂犬、呼吸道合胞病毒、带状疱疹、HPV治疗苗等市场空间广阔的疫苗品种。2)ADC平台:HER2ADC有望国产第二梯队上市,Nectin4及Claudin18.2成功授权海外(初步验证优秀一期临床数据),EGFRADC为公司旗下首个喜树碱类ADC(我们看好其具备海外BD潜力)。3)单抗平台:PD-1/奥马珠单抗即将于2024年迎来商业化兑现,研发管线丰富。内生业务:特色原料药细分板块领头羊,保健品业...
标签: 新诺威 原料药 A股 -
2024年一季度A股投资策略:蓄力待发.pdf
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- 2023/12/26
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- 华安证券
2024年一季度A股投资策略:蓄力待发。一季度GDP增速预计在4.4%左右,略低于2023年Q1的4.5%,也低于2023年Q4估计值的5.3%。2023年Q1、Q2的GDP两年平均增速分别为4.65%和3.55%,基数影响下2024年一季度稳增长压力明显提升。当前尽管外需回暖略超预期,但内需依然延续缓慢修复,整体上看经济环比动能未见提速迹象,经济复苏仍缺乏亮点,主要表现在①消费复苏提速概率偏弱(关注春节消费数据)、②楼市进入“小阳春”概率偏低。
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A股2024年投资策略展望:牛市起点.pdf
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- 2023/12/25
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- 东吴证券
A股2024年投资策略展望:牛市起点。我们从当前影响市场走势的核心的五条线索来分析,判断2024年A股市场整体走势和风格的特征。线索一:A股弱势,市场到底在交易什么。过去两年半时间市场交易的核心是中美名义增速差的拉大。拐点出现的核心考虑是中美名义经济增速差收窄,将是中国资产价格重回上行的核心条件。线索二:美债利率是否将趋势下行。随着超储消耗殆尽,美国消费将可能出现刚性缺口,导致美国通胀、消费和就业数据进一步下行,此外宽财政受阻也将加速上述过程,因此,美元利率将趋势性下行。线索三:美债利率趋势下行的影响。美元利率↓——全球需求↑—&mdas...
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2024年A股策略展望:优化供给,寻找优质公司.pdf
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- 2023/12/22
- 91
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- 国信证券
2024年A股策略展望:优化供给,寻找优质公司。
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2024A股投资策略报告:顺“市”而为.pdf
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- 2023/12/21
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- 国金证券
2024A股投资策略报告:顺“市”而为。2023年国内经济或可类比2013年,经济复苏力度弱、持续性不强。展望2024年来看,我们认为A股盈利有望向上修复,全年扣非实际净利润或转正,不过弹性或偏弱且过程表现较为曲折。具体来看:(1)消费来看,国内需求表现偏弱,背后为长周期性问题;(2)2024年外需核心影响因子仍是全球经济周期;(3)内需疲弱抑制制造业企业生产意愿,2024年整体修复弹性有限;(4)长期视角下,伴随地产问题得以解决,其投资将回归至合理水平;(5)逆周期调节器:对经济有一定的支撑,短期效果或较为有限。2024年美国经济下行周期或将提速1、美国经济复苏还是衰...
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A股策略聚焦:出清加快,拐点临近.pdf
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- 2023/12/18
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- 中信证券
A股策略聚焦:出清加快,拐点临近。市场对经济的预期相对于政策目标存在较大上修空间,外部宏观环境更加温和。1)中央经济工作会议定调积极,针对问题提出了切实的应对思路。此次会议对当前经济复苏过程中存在的问题有充分的认知,对国内增长的评估也更为谨慎,提出以进促稳、先立后破的思路。财政方面表态更为积极,结合前期增发1万亿国债政策透露出的政策信号,我们预计明年中央财政会进一步发力,同时非重点化债省份在增长上需要承担更多职能,明年初地方两会定调值得期待。货币方面将价格水平预期目标重点纳入考量,当前的通胀水平相较过去3年的目标水平仍有较大的差距,在通胀水平有效回升之前,我们预计宏观流动性环境相较今年可能会更...
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2024年A股市场策略:变局与新篇,新航海时代.pdf
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- 2023/12/13
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- 华创证券
2024年A股市场策略:变局与新篇,新航海时代。A股有望走出23年业绩下行及流动性抑制的至暗时刻,展望24年短周期库存触底对冲长波萧条,弱通胀下业绩企稳,结构胜总量,全球都回不到2019,变局已在发生,直面创新的2035,政策在稳与进的平衡木倾向于后者,机构重仓的调整才开启,新航海时代高股息底仓+科技进攻。周期:回不去的2019,直面创新的2035。未来2年全球仍处第五轮康波萧条,预计增长中枢下移,美国面临高利率下的地产收缩,中国人口压力冲击地产需求。全球大选年,效率和公平、发展和安全的天平向后者倾斜,长中周期向下压制短周期库存向上弹性有限。面向2035科技革命驱动康波从调整走向回升,中国作为...
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2024年A股策略展望:回归与破局,进阶核心资产.pdf
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- 2023/12/12
- 165
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- 兴业证券
2024年A股策略展望:回归与破局,进阶核心资产。引言:过去两年,外围环境动荡、国内复苏波折,盈利与景气下行,导致市场持续调整,赚钱效应差、资金面陷入负反馈,市场风格也被迫转向大多数人很难赚钱的“哑铃型配置”。展望2024年,市场最为关注的问题莫过于这样的市场困境能否打破、如何打破、靠什么打破?首先,过去几年压制市场的国内外因素是否能迎来真正的缓解?其次,赚钱效应如何回归,哪类资金能带动市场走出困境?更重要的是,配置风格上,是“哑铃型”的继续演绎、还是龙头资产、“腰部资产”的回归?哪类资产有望成为破局的胜负手?本篇2024...
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2024年度A股策略展望:诺亚方舟.pdf
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- 2023/12/12
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- 民生证券
2024年度A股策略展望:诺亚方舟。中房美股:金融危机后的金融化的繁荣。在2010年以来,中美都走上了金融扩张的道路,但是不尽相同:美国以信息技术驱动,信息技术业和金融行业增加值占比不断提升,而资本的净资产收益率由于移动互联网技术进步、全球化资源配置可以不断提升,美股成为了最大的金融资产。在中国,由于全球化分工带来的收入提升,人群聚集的城镇化需求逐步也让房地产成为了经济中的主要拉动引擎。房地产是拉动经济的重要需求,但更重要的是它是财富的载体,同时也是信贷与金融扩张的主要工具。金融化的发展道路,让居民有更多财富可以接受消费升级,地方政府有了更多土地出让收入可以支持新兴行业发展,地产本身和其配套服...
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2024年A股策略报告:适应新常态,寻找再平衡.pdf
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- 2023/12/11
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- 国开证券
2024年A股策略报告:适应新常态,寻找再平衡。2023年A股市场运行由“强预期”到“弱现实”转换,海外部分指数年内涨幅领先于各类资产,体现了科技产业对推动全球经济发展所贡献的积极意义。2023年我国经济整体慢复苏,但部分经济指标仍反映总需求不足,整体信心仍有待恢复。全球多国央行普遍放慢加息节奏,尽管抗击通胀取得一定效果,但货币紧缩的滞后效应或逐步显现。2024年中美双方有望阶段性面向更多共识付出努力。市场展望:2024年国内货币政策有望继续保持稳健,财政政策或更为积极,消费端有望出现更加灵活的施策空间,整体经济发展有望回归至新的平衡点并在此基础...
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2024年A股展望:破晓.pdf
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- 2023/12/11
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- 1
- 海通国际
2024年A股展望:破晓。核心结论:①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动,当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年,政策助力经济回暖,科技、消费领衔基本面复苏,叠加美债利率下行,A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间,盈利驱动的白马成长或占优,尤其是硬科技和医药,消费存在结构性亮点。周期底部再次确认。经济及股市中期运行存在周期性规律。例如借鉴美国经验,尽管美国经济增速长期看下行,但在一段时期内仍围绕中枢水平周期波动。中国经济同样存在类似的周期规律,2010年后随着中国经济转型,GDP增速也持续下滑,2020年以来GDP增速中枢降至5%左右。在经济周期的不同阶段...
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2024年A股展望:破晓(中英).pdf
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- 2023/12/08
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- 1
- 海通国际
2024年A股展望:破晓。1.周期底部再次确认;2.基本面助市场上行;3.白马成长有望占优。
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2024年A股市场投资策略展望:格物·鼎新.pdf
- 9积分
- 2023/12/07
- 139
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- 中国银河证券
2024年A股市场投资策略展望:格物·鼎新。复盘2023年A股市场:2023年以来,A股市场先扬后抑,一波三折,整体表现弱势。主题风格分化,小盘在年内相对占优,价值风格明显占优。结构主线明晰,TMT板块整体表现突出,上游能源行业相对抗跌。2024年A股投资环境展望:海外确定性叠加不确定性:(1)不确定性一:地缘政治因素对资本市场的压制;(2)不确定性二:极端天气对农业和经济发展的影响;(3)不确定性三:美国大选的不确定性及对全球资本市场的潜在扰动;(4)确定性一:全球经济衰退风险;(5)确定性二:全球主要央行货币政策转向。国内视角的风险与挑战:(1)经济总体恢复向好,但仍需关注地...
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2024年A股展望:破晓.pdf
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- 2023/12/07
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- 海通证券
2024年A股展望:破晓。1.周期底部再次确认;2.基本面助市场上行;3.白马成长有望占优。
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