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计算机行业四季度投资策略：关注细分行业龙头
- 未来智库
- 2020/09/19
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在2020年前三季度，在新冠疫情一季度快速爆发，经济活动大幅减少，二季度疫情得到控制，经济活动逐步恢复的背景下，A股经历了较大幅度的波动，从2020年初到截止2020年9月11日，创业板上涨了41.1%，中小板上涨了29.9%，而代表大盘股的沪深300则上涨了13.0%，上证50上涨了6.6%，而SW计算机指数上涨了26.7%，其上涨幅度大于上证50和沪深300，落后于创业板和中小板。随着国内经济的逐渐恢复正常和上市公司经营逐步正常化，市场呈现出震荡上行的态势
标签： 网络安全 云计算 -
半导体硅片行业深度报告：市场广袤无垠，国产替代方兴未艾
- 未来智库
- 2020/09/19
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硅元素是半导体材料中应用最广泛的元素，具有4个价电子，与其他元素一起位于周期表中的IVA族。常见的半导体材料包括硅（Si）、锗（Ge）等元素半导体及砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）等化合物半导体。若在单晶硅中掺入某些3或5价的元素，分子结构将发生很大改变，其导电能力将得到很大的提高，但与金属等导体的导电能力比还是较低，因此称为半导体。根据掺杂元素的不同，可以制造出N型和P型半导体，它们都是制造电子元件的主要材料。
标签： 半导体 硅片 -
工业软件之MES深度报告：寻找中国西门子
- 未来智库
- 2020/09/19
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根据数字化转型技术研究院的数据，MES在中国的普及率较低，18年仅达到21.6%。根据测算，2020年MES市场规模为111.36亿元，未来3年复合增长率可达到16%，2023年市场规模近200亿元。目前，MES产品国产化率仅为30%左右，若考虑到未来3-5年国产化率的提升，CAGR会更高，国产MES的复合增长可能会达到20%以上。
标签： 工业软件 MES -
物联网模组行业深度报告：看空间，看格局，看估值
- 未来智库
- 2020/09/19
- 1790
区别于5G和云计算板块，物联网不是靠巨头资本开支带动整个产业链景气周期，而是下游应用波浪式爆发。未来是物联网做大连接的5年，模组作为物联网最重要一环，预计在2021年迎来量价齐升周期。行业逐步摆脱低价竞争影响，未来ROE将从10%+回升到20%+。当前主要投资物联网连接层，建议配置芯片-模组-终端组合。
标签： 物联网 通信 -
第三代半导体之SiC行业专题报告
- 未来智库
- 2020/09/19
- 2265
全球SiC产业格局呈现美、欧、日三足鼎立格局，其中美国一家独大。随着中美贸易战的不断升级，半导体芯片领域成为了中美必争之地，伴随着华为再次被美制裁，高端装备等领域的国产化势在必行。此外，SiC材料和器件在军工国防领域的重要作用，也越来越突出。SiC外延设备推进产业链国产过程中，意义尤为重大。器件发展，材料先行，IDM模式将继续成为行业主流。SiC将会取代Si作为大部分功率器件的材料，它不会完全替代，因为数字芯并不适合采用SiC进行替代，因此SiC预计占整个半导体行业10%左右。SiC主要应
标签： 半导体 SiC 新材料 -
中国公募基金行业新机遇及发展战略深度解析（下篇）
- 未来智库
- 2020/09/19
- 4711
立足行业整体，中国共同基金尚处发展起步阶段，内部结构仍待优化完善。从规模上看，美国共同基金约为中国规模的10倍。2019年末，我国公募基金净值约合2.10万亿美元，较2018年末增长13.29%，而美国共同基金达21.3万亿美元。从结构上看，我国公募基金以货币类基金为主导，2019年末占公募基金比例达55%，而美国则以股票型基金为主导，2019年末占比达58%。
标签： 基金 公募基金 -
证券行业四季度投资策略：改革孕育α机会，把握左侧配置时机
- 未来智库
- 2020/09/19
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2020年至今券商板块跑赢沪深300指数0.19个百分点。截至2020年9月9日，证券Ⅲ（申万）指数累计上涨10.60%，跑赢沪深300指数0.19个百分点。分阶段来看：年初国内疫情全面爆发，大面积停工停产对经济增速预期带来负面影响，投资者避险情绪升温，截至2月4日申万证券指数累计下跌15.10%，跑输大盘6.27个百分点。随着春节节后疫情进入可控阶段，复工复产有序推进以及逆周期调控政策的不断出台，A股市场迎来快速反弹，跑赢大盘并且
标签： 证券 券商 -
材料行业四大投资主线深度剖析：传统投资稳内需，新材料引领升级
- 未来智库
- 2020/09/17
- 1196
建筑业下游主要是地产和基建投资，在构建国内大循环体系过程中有望扮演重要角色，其是拉动内需的直接动力之一，也是产业升级、消费升级的重要前提。在“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的新发展格局中，国内大循环是主体，而国内大循环的核心是内需。我们认为在构建国内大循环体系的过程中，投资仍有望扮演较为重要的角色，而建筑业是基础设施和房地产投资的主要载体。
标签： 新材料 建材 -
化妆品行业深度研究与投资策略：重点配置品牌端和渠道端
- 未来智库
- 2020/09/17
- 1071
在零售业三件事“人、货、场”中，人是最基础、最根本的要素。人的变化带来货的变化，人和货根本的变化带来场的变化。因此，在分析化妆品行业增长趋势过程中，我们首先对化妆品消费者的画像进行详细的分析。
标签： 化妆品 -
证券行业研究与投资策略：从投资能力看券商经营差异
- 未来智库
- 2020/09/17
- 716
证券行业杠杆水平主要受监管政策、资金成本、业务结构等影响。在监管政策方面，2019年以来，短融规模扩大、金融债松绑、以及次级债公开发行放开，证券公司杠杆资金来源不断拓宽；在资金利率方面，近两年主要资金利率波动下行，券商融资成本降低。业务结构中，衍生品业务快速发展，有望拉动业务杠杆进一步提升。
标签： 证券 券商 投资 -
光伏逆变器行业深度报告：出海加速，全球崛起
- 未来智库
- 2020/09/17
- 2151
逆变器是光伏发电系统的大脑和心脏。在太阳能光伏发电过程中，光伏阵列所发的电能为直流电能，然而许多负载需要交流电能。直流供电系统存在很大的局限性，不便于变换电压，负载应用范围也有限，除特殊用电负荷外，均需要使用逆变器将直流电变换为交流电。光伏逆变器是太阳能光伏发电系统的心脏，其将光伏组件产生的直流电转化为交流电，输送给本地负载或电网，并具备相关保护功能的电力电子设备。光伏逆变器主要由功率模块、控制电路板、断路器、滤波器、电抗器、变压器、接触器以及机柜等组成，生产过程包括电子件预加工、整机装配、测
标签： 光伏 逆变器 新能源 出海 -
磷酸铁锂行业研究及投资策略：回暖趋势已现，磷酸铁锂春天到
- 未来智库
- 2020/09/17
- 3201
磷酸铁锂能量密度虽低于三元，但结构稳定，循环性能好，安全性能好，是极具性价比的正极材料。我们测算，当前价格下正极材料磷酸铁锂比三元可以降本65-72%。在考虑无钴且三元价格大幅下降的极限测算下，假设三元价格降到10万元/吨，其他均参考近期市场价格，磷酸铁锂使用成本仍显著优于三元，在正极和电芯层面分别有55%和22%的降本优势。由于不含钴镍等贵重金属，磷酸铁锂价格波动远小于三元材料，利于成本管控。
标签： 磷酸铁锂 新能源 -
五粮液深度解析：量价仍有较大提升空间
- 未来智库
- 2020/09/16
- 1733
五粮液是中国浓香型白酒龙头，地处享有“名酒之乡”的宜宾市，属于中国白酒金三角核心区域5。宜宾市的酿酒历史可追溯至商周时期，悠久的酿造美酒传统奠定了五粮液深厚的历史底蕴及品牌文化。五粮液的酿酒秘方也是传承于宜宾酒的历史发展长河，依托于秘方，建国初期宜宾地区利川永、长发升、张万和等8家古传酿酒作坊联合成立了大曲联营社，之后历经多次更名与改制，成为现在的“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。五粮液股份有限公司于1997年8月由四川省宜宾五粮液酒厂发起，采取募集方式成立，主要从事白酒的生产与销售
标签： 白酒 五粮液 -
贵州茅台深度解析：品牌价值独一无二，产区和工艺酿造茅台酱香
- 未来智库
- 2020/09/16
- 1288
我国具有“无酒不成席”的文化传统，奠定了白酒的需求基础商务宴请、亲朋好友聚会，酒都是最助兴的载体，能够融洽和活跃气氛，更便于人与人之间的交流。对于自饮来说，白酒的度数较高，能够满足一部分消费者对于白酒微醺的幸福感，且酒精上瘾，消费粘性也较强。此外，白酒经常作为礼品相赠，在相对透明的品牌和价格体系下，作为礼品的白酒更需要品牌底蕴的支撑。总结来说，白酒最重要的便是其社交属性，因此白酒的需求不仅仅受到品质、价格的影响，受品牌的影响更大，无名酒难成席。
标签： 贵州茅台 白酒 -
洋河股份深度解析：渠道改革和产品升级将见成效
- 未来智库
- 2020/09/16
- 1532
洋河股份是绵柔型白酒的鼻祖，地处“中国四大白酒之都”之一的江苏宿迁，当地的“三河两湖一湿地”为酿酒营造了优越的自然环境——暖湿多雨的气候、富含有机质的土壤、矿物质丰富的地下水，共同打造了公司白酒产品不可复制的绵柔口感。公司前身为1949年在洋河镇成立的“淮海贸易三分公司洋河槽坊”，后多次更名改制，是行业内国企改革先行者。2002年公司为配合蓝色经典系列上市，改制成立江苏洋河酒厂股份有限公司，并于2006年再次改制。两次改制后公司经营效率得到显著提升，为长期的发展奠定基础。
标签： 白酒 洋河股份
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