传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2023年民和股份研究报告：周期临近，食品助力新成长
- 浙商证券
- 2023/07/12
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民和股份成立于1985年，主要业务为父母代种鸡养殖和商品鸡屠宰加工为主。公司三十多年来一直致力于父母代肉种鸡饲养和商品代肉雏鸡的生产。目前公司下设种鸡场、孵化厂、饲料厂、商品鸡基地、食品公司、进出口公司、生物科技公司等生产单位，已初步建立起了以父母代肉种鸡饲养、商品代肉雏鸡生产销售为核心，集肉鸡养殖、屠宰加工、有机废弃物资源化开发利用为一体的较为完善的循环产业链，实现了自动化、智能化、工厂化生产和集约化管理。截至2020年存栏父母代肉种鸡约330万套，年孵化商品代肉雏鸡3亿多只、年出栏并屠宰商品代肉鸡3,000多万只。
标签：食品
2023年中期农林牧渔行业策略报告：猪周期磨底中，鸡周期兑现进行时
- 中邮证券
- 2023/07/12
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我国“猪周期”在4年左右，大周期中又包含小周期。2006年以来，生猪市场经历过了4次完整周期，分别为：2006-2010年，2010-2014年，2014-2018年以及2018年-2022年上半年，猪价最高涨幅分别高达183%、106%、84%和252%。22年下半年生猪行业开启新的周期，当前猪价二次探底中。生猪价格在2022年5月开启新的一轮上涨趋势，但在22年10月末到达阶段性高点后开始持续下降。2月中旬，生猪价格达13.8元/公斤的阶段性低点后，有过短暂反弹。但由于需求疲弱而供给充足，猪价3月中下旬后再度开启下跌趋势。截至7月9日生猪价格为14.0元/公斤，依然处于低位。
标签：农林牧渔
2023年中期轻工行业投资策略：看好出口和消费边际复苏
- 西南证券
- 2023/07/12
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2023年以来竣工单月增速数据向好，2023年2-4月竣工面积同比增速分别达到9.7%、35.4%、28.3%、17.2%，保交付政策效果逐渐传导。在竣工增速回暖、积压需求释放以及线下消费场景修复作用下，家具社零增速年初以来维持正增长，2023年4-5月家具类社零当月增速分别为3.4%、5%。展望后续来看，一方面竣工端稳步改善将在短期内对家具零售市场形成支撑，家具企业订单有望稳步复苏；另一方面，考虑到2020年以来头部品牌扩展新渠道、探索套系化销售模式成效较好，行业集中度有望继续提升。
标签：轻工行业
2023年中期轻工造纸行业策略报告：预期低位，重视超额
- 国泰君安证券
- 2023/07/12
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2023年上半年浆价快速下跌。2022全年浆价持续高企，针叶浆均价约7,120元/吨（yoy+12.3%)，阔叶浆均价约6,370元/吨（yoy+28.4%)。随着智利AraucoMAPA156万吨及乌拉圭UPM210万吨新产能投放，新增供给带动浆价进入快速下行期。截至6月16日，针叶浆价格回落至5,265元/吨，较年初下跌28.2%；阔叶浆价格回落至4,250元/吨，较年初下跌33.6%。2023年上半年纸价明显下行。大宗纸受到下游需求偏弱、交投气氛持续平淡、行业整体开工率相对较低的影响，在上游纸浆成本下降的背景下，纸价明显下行。截至2023年6月25日，双胶纸、白卡纸、生活用纸价格年内分别下跌约15.5%、17.6%、20.6%。浆价下降对盈利改善的预期已price-in，当前时点，更重要的是收入端是否有超预期的逻辑，且在弱复苏的背景下销量>价格。
标签：轻工造纸
2023年顺鑫农业研究报告：白酒经营底盘稳固拐点初现，产品升级持续金标放量可期
- 方正证券
- 2023/07/12
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北京地区首家农业类上市公司，业务结构持续优化，聚焦白酒、猪肉两大板块。公司历史悠久，1952年顺义县以牛栏山地区四家酿酒作坊为基础，成立了公司前身国营牛栏山制酒厂。1998年公司正式成立并于深交所上市，是北京地区首家农业类上市公司。公司初期发展多元化业务，包括猪肉、白酒、房地产等，近年来持续优化业务结构，剥离房地产等非核心业务，形成白酒、猪肉两大主业，2022年公司实现营收116.78亿元，白酒与猪肉营收合计占比91.3%。其中，白酒业务主要为白酒酿造与销售，坚持民酒定位，致力于产品升级，打造“新名酒”品牌。猪肉业务主要为种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工，是北京菜篮子工程重要组成部分，其生鲜产品供应量处于北京市场领先地位。
标签：农业白酒
2023年顺鑫农业研究报告：升级带动结构跃迁，业务改革持续提速
- 申港证券
- 2023/07/12
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北京顺鑫农业股份有限公司于1998年11月4日在深圳证券交易所挂牌上市，是北京市第一家农业类上市公司。牛栏山酒厂的前身是1952年10月26日正式成立的河北省人民政府工业厅酒业生产管理局国营牛栏山制酒厂。目前公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工；房地产开发。公司现已形成以白酒、猪肉为主的两大产业。白酒产业的主要产品以牛栏山和宁诚为代表，牛栏山目前拥有经典二锅头、传统二锅头、百年牛栏山、珍品牛栏山、陈酿牛栏山五大系列产品。公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括小店牌种猪及商品猪、鹏程牌生鲜及熟食制品。
标签：农业结构跃迁
2023年小盘股效应在全球市场的驱动因素和比较研究
- 招商证券
- 2023/07/12
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小盘股效应最早由Banz（1981）提出，之后Fama和Franch（1992）将市值因子纳入三因子模型，从此市值因子成为股票市场的定价因子之一。关于小盘股效应的成因，过往许多文献研究也进行过分析和解释。Banz（1981）认为小盘股的信息不够充分，投资小盘股会有信息不对称的风险，因此会要求更高的预期回报。Amihud（2002）从股票流动性的角度解释了小盘股由于存在流动性风险，因而需要更高的流动性风险溢价。
标签：小盘股
2023年百胜中国研究报告：穿越周期、龙头恒强，空间仍广
- 国盛证券
- 2023/07/12
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市占率领先的多品牌快餐龙头。1）百胜中国前身为百胜餐厅集团中国业务，为原百胜餐饮集团拆分出两家独立上市公司之一，百胜中国于2016年10月31日自YUM分拆，在2016年11月1日于纽交所以股票代号“YUMC”开始交易。分拆后公司拥有肯德基、必胜客及TACOBELL品牌在中国大陆地区的独家经营和授权经营权，作为交换，公司向YUM支付自营餐厅及加盟餐厅的系统销售净额3%的特许经营费。2）公司目前为国内市占率领先的多品牌快餐龙头，运营多个中国领先餐饮品牌，包括肯德基、必胜客和新兴品牌TACOBELL、小肥羊、黄记煌、Lavazza和烧范儿。肯德基自1987年于北京开出第一家门店，为首个进入中国的全球主要餐饮品牌。截止2022年底，公司拥有12947家餐厅，覆盖中国1800多座城镇，拥有超过4.1亿会员。2022年公司实现营业总收入95.69亿美元，归母净利润4.42亿美元。
标签：餐饮业
2023年中通快递分析报告：行业风云再起，龙头无惧竞争
- 华泰证券
- 2023/07/12
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中通快递（开曼）有限公司成立于2002年，通过加盟商网络合作模式，提供快递服务及其他增值服务，是中国包裹量最大的快递公司，1Q23中通快递市场份额为23.4%，排名全国第一。公司于2016年在纽约交易所上市，采用同股不同权架构；于2020年在香港联交所二次上市=；于2023年5月将其香港第二上市地位转为主要上市地位，成为在港交所及纽交所双重上市公司。
标签：中通快递快递
2023年广汇物流研究报告：深耕能源物流，盈利增长在望
- 中泰证券
- 2023/07/12
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2016年，新疆亚中物流商务网络有限责任公司通过重组“大洲兴业”成功登录A股市场；2017年，上市公司更名为广汇物流股份有限公司；2019年，公司对阶段性房地产业务做退出安排；2020年，公司参股建设将淖铁路，股权占比18.92%，向能源物流战略转型迈出重要一步；2022年，公司完成红淖铁路92.7708%的股权收购，标志着公司主营业务及战略发展方向正式确立。
标签：广汇物流物流能源
2023年潞安环能研究报告：喷吹煤龙头，集团资产整合可期
- 华泰证券
- 2023/07/12
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潞安环能是中国最大的喷吹煤生产企业之一，公司潞安矿区生产的贫煤和贫瘦煤属低硫、低灰、特低磷、固定碳含量高、发热量高而爆炸性极弱，且可磨性、煤粉输送性及燃烧性能好，适合于做除无烟末煤之外的高炉喷吹煤。
标签：潞安环能
2023年富士达研究报告：专精于射频同轴连接器的品牌供应商
- 国联证券
- 2023/07/12
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公司前身为富士达有限公司，成立于1998年，2002年改为股份制公司。2013年，公司成为中航光电控股子公司，更名为“中航富士达科技股份有限公司”。公司于2016年在新三板挂牌，2020年在精选层挂牌，2021年登陆北交所，成为北交所首家央企所属上市公司。
标签：富士达射频
2023年西山科技研究报告：手术动力装置小巨人引领进口替代
- 国联证券
- 2023/07/12
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西山科技深耕微创外科手术医疗器械领域，主要从事手术动力装置的研发、生产和销售，已成为我国手术动力装置领域的领军企业之一。公司核心产品涵盖手术动力装置、内窥镜系统、能量手术设备等，可应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科等多个临床科室。
标签：西山科技手术
2023年洪九果品研究报告：榴莲铸造基石，“飞轮”有望成型
- 中泰证券
- 2023/07/12
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随着互联网创业潮流的蔓延，生鲜流通领域成为少数未被改造的传统产业之一。中国的生鲜电商，从易果生鲜（2005）开始计算，至今已有18年的创业尝试。从B2B到B2C，再到后来的前臵仓以及社区团购，无数的资本折戟其中，却始终没有出现一个成熟且规模化的商业模型。我们认为这其中的原因在于，从交易成本角度看，国内生鲜碎片化的上下游结构决定了中国生鲜流通将在很长一段时间内绕不开批发市场、个体户为主导的体系，因而流通体系中，企业的纵向一体化（产地直采）和规模化都颇具难度
标签：果品
2023年劲仔食品研究报告：鱼类冠军，扩产品拓渠道，新成长可期
- 德邦证券
- 2023/07/12
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劲仔食品是一家集研发、生产、销售于一体化的现代食品企业，现主要产品有鱼制品、豆制品、禽类制品等系列。公司以湖湘卤味工艺为基础，研发出香辣、麻辣、酱汁、糖醋等符合全中国消费者口味的休闲卤味零食。劲仔食品于2020年登陆深交所主板，成为我国鱼类零食第一股。
标签：劲仔食品食品