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青木科技：数据赋能零售，自主孵化品牌
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文深度解析青木科技的业务布局与成长逻辑。公司依托在大服饰领域的代运营优势，稳固基本盘并拓展潮玩等新赛道；同时通过合资与并购加速品牌孵化，重点布局女性私护、口服美容及高端营养补充剂等大健康蓝海市场。结合自研IT系统与AI技术的应用，公司实现了从传统代运营向“数据+技术”驱动的品牌管理服务商转型，业务结构优化带动盈利能力显著提升，展现出强劲的第二增长曲线潜力。
标签：青木科技电商代运营品牌孵化
2026年4月银行业跨境流动性跟踪：资金重回净流入
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文分析了2026年4月银行业跨境流动性状况。指出4月跨境资金重回净流入，主要受套利回报率下行及货物贸易顺差扩大驱动。资本与金融项目结汇由负转正，外汇占款增加补充基础货币，对M2拉动率转正。展望后续，尽管利差波动，但金融安全差走扩预计推动跨境回流加速，银行流动性环境有望维持宽松。
标签：银行业跨境流动性外汇占款
2026年第21周银行投资观察：流动性格局看M2
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文分析了2026年5月18日至22日银行板块的市场表现，指出银行板块跑输大盘，H股表现优于A股。核心观点强调流动性格局应看M2而非社融，人民币跨境回流加速改善了基础货币供给格局，央行操作趋于中性。投资建议方面，建议降低营收预期，关注顺周期银行，重点配置宁波银行、招商银行及国有大行等核心龙头。
标签：银行业 M2 跨境资金回流
互联网传媒AI专题：效率重构与范式跃迁
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文深度解析互联网传媒行业在AI技术驱动下的效率重构与范式跃迁。文章指出，大模型正从对话形态向Agent与多模态方向演进，显著提升了代码、设计及图像生成能力。在广告营销领域，AI通过重构底层架构与实现全流程自动化，大幅提升了匹配精度与投放效率。内容生产方面，AI在网文、音乐及短剧赛道渗透率较高，有效降低了成本并打开了供给天花板，但在长剧、电影等高成本领域仍处辅助阶段。游戏行业则面临从辅助工具向AI原生形态转变的机遇。报告建议关注模型算力整合、AI营销及垂类内容应用等领域的投资机会。
标签：互联网传媒 AI Agent 广告营销
公用事业行业月度跟踪：供需改善与电价拐点
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文分析了2026年公用事业行业供需格局及电价走势。指出二产用电回升、三产高增支撑需求，火电在供给端扩张放缓背景下发挥兜底作用。煤价回升与供需改善共同推动电价面临周期拐点，部分省份电价已反弹。板块具备低估低配高股息特征，建议关注火电、水电及核电龙头。
标签：公用事业电力电价
星环科技认知数据库云版在即，有望切入AI推理流量市场
- 广发证券
- 2026/05/28
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星环科技认知数据库单机版已开发完成，多卡版本将于下半年推出。公司预计26年下半年上线认知数据库云版本，先进入海外市场。相较于竞品，认知数据库具备多模态数据统一存储、GPU原生及不同存储硬件间数据同步等优势。基于云版本的推出，公司商业模式有望转变，打开更大潜在市场空间。
标签：星环科技认知数据库 AI推理
震裕科技：精密制造筑牢根基，积极布局商业航天
- 长城证券
- 2026/05/28
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震裕科技深耕精密制造三十余年，构建起模具、电机铁芯、锂电结构件三大核心主业，并布局人形机器人及商业航天新赛道。公司业绩稳步增长，2025年归母净利润大幅增长，盈利水平持续优化。模具业务技术对标国际领先，锂电结构件深度绑定头部客户，电机铁芯胶粘工艺提升盈利能力。公司依托技术同源优势切入人形机器人赛道，核心部件已具备规模化量产能力；携手国星宇航进军商业航天，打造第三成长曲线。
标签：震裕科技精密制造人形机器人
松发股份：借壳恒力重工切入造船高景气赛道
- 广发证券
- 2026/05/28
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松发股份通过重大资产重组完成主业切换，全面切入船舶及高端装备制造领域。依托恒力重工稀缺的超大型船坞资源、长兴岛区位优势及VLCC赛道领先优势，公司构建起深厚护城河。在全球造船业步入由老龄船替换与绿色升级驱动的中长期上行周期背景下，行业供给端结构性偏紧，高附加值船型需求强劲。重组后公司业绩进入快速释放期，随着产能爬坡与订单交付放量，盈利弹性有望加速兑现。
标签：松发股份恒力重工造船
2026年5月债市周策略：牛尾行情下的做多空间与配置建议
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文分析2026年5月债市周策略，指出在基本面弱修复、资金面宽松及中期多头趋势未破背景下，债市虽进入牛尾行情，但短期仍有做多空间。建议维持票息加拉久期策略，关注二永债及超长债配置机会。
标签：债券市场国债期货信用债
金诚信：矿服业务迎拐点，多资源项目并行加速成长
- 申万宏源
- 2026/05/28
- 80
本文分析了金诚信“矿服+资源”双轮驱动的发展模式。资源端，多铜矿项目并行，Lonshi扩建、Lubambe技改及SanMatias获批建设推动产量快速增长；矿服端，受前期矿震等因素影响短期承压，但随着作业恢复及新项目放量，2026年有望迎来业绩拐点。公司凭借技术优势与客户粘性，成长确定性较强。
标签：金诚信铜矿矿山服务
宏源药业：医药稳健托底，锂电材料加速扩产拓成长
- 申万宏源
- 2026/05/28
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本文深度解析宏源药业“医药+锂电”双轮驱动战略。医药板块通过构建一体化产业链，在硝基咪唑类和抗疱疹病毒药物领域保持领先市占率，提供稳定盈利基础。锂电板块依托六氟磷酸锂及VC添加剂产能加速扩张，受益于下游新能源汽车、储能及新兴领域需求共振，价格中枢上移，成为业绩增长核心引擎。
标签：宏源药业六氟磷酸锂 VC添加剂
东方甄选自营品矩阵成型，品牌零售升维
- 国泰海通证券
- 2026/05/28
- 98
本文分析东方甄选从流量驱动向品牌零售转型的商业逻辑。重点阐述自营产品占比提升至52.8%带来的模式变革，APP会员体系与多渠道运营对私域流量的沉淀作用，以及线下首店与即时零售启动对全渠道布局的加速。通过对标品质零售模式，探讨公司去主播化、供应链深化及线下拓展对长期复购与估值重塑的影响。
标签：东方甄选自营产品即时零售
2026 ASCO年会国产创新药双抗ADC临床数据梳理
- 国信证券
- 2026/05/28
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本文梳理了2026年ASCO年会中国产创新药在双抗、ADC等领域的临床数据，涵盖NSCLC、SCLC、消化道肿瘤及血液瘤等适应症，展示差异化创新出海的进展。
标签：国产创新药双抗 ADC
摩尔线程全栈智算突破，国产GPU替代加速
- 华创证券
- 2026/05/28
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本文分析了摩尔线程作为全功能GPU领军企业的核心竞争力与发展前景。报告指出，公司依托MUSA全栈架构，在新一代“花港”架构及FP8计算技术上取得突破，构建了覆盖AI智算、图形渲染及智能SoC的多元产品矩阵。在大模型算力需求激增及国产替代加速的背景下，摩尔线程通过技术迭代与商业化落地，已签署大额订单，有望在国产GPU市场中实现高速增长。
标签：摩尔线程 GPU 智算
美妆行业供需重构后的增长新路径与竞争格局分析
- 中信建投
- 2026/05/28
- 54
本文深入分析中国美妆行业在供需重构背景下的发展新路径。报告指出，行业已步入高质量发展阶段，国货品牌市占率显著提升，消费者决策转向成分功效。供给端监管趋严，线上流量成本高企，品牌集中度已超发达国家但集团集中度仍有提升空间。未来增长路径包括产业链一体化、品牌出海、双美融合及AI重塑，供应链能力与文化认同将成为核心竞争要素。
标签：美妆行业国货品牌产业链一体化