光伏行业投资策略：平价开启光伏大时代，龙头企业马太效应明显

报告综述：

看中国:聚焦“十四五”规划:年均新增60-70GW，“光+储”时代降临。

由于光伏全面进入平价、低价时代，不再需要 国家补贴，因此为光伏等新能源规定指标的合法性丧失。在“十四五”规划中，我们认为最核心的指标是非化石能源消费占 一次能源比重(预计为17.5-18%)，我们测算:为达到这一目标，国内光伏年均增长将落在62GW-68GW区间。

看全球:预计2025年，光伏新增装机368GW，储能蝶变，累计装机56.48GWh。

“十四五”光伏成为最廉价的能源，成 本优势将进一步凸显，这是推动行业持续向上增长之核心动力。定价模式上，预计中国将全面转向世界范围内通用的PPA模 式，但要从辅助电源走向主力电源，则需解决光伏“不可控、不可调”的天然属性，在搭配储能以后，将为光伏带来长期、 可持续的发展动力。

投资建议：行业进入稳定成长周期，龙头业绩弹性最大。

报告节选（报告全文88页）：

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：兴业证券）

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编辑：沃巴查芒