两融市场继续上演争夺战，价格战火不断，融资利率跌破6%

2020年是资本市场极其火爆的一年，券商两融业务最为受益。

截至4月26日，30家上市券商披露了融资融券业务的利息收入情况，30家上市券商两融业务利息收入总计626.72亿元，同比增33.29%；30家券商两融利息收入均值为20.89亿元，中位数为10.57亿元。

两融业务利息收入排名前十的券商分别为中信证券（67.93亿元）、国泰君安（61.49亿元）、华泰证券（61.04亿元）、中国银河（50.61亿元）、海通证券（46.01亿元）、申万宏源（44.05亿元）、招商证券（43.34亿元）、国信证券（33.47亿元）、光大证券（28.69亿元）、中信建投（28.34亿元）。

国君、中信、银河“大象跳舞”

以增速角度来看，同比增速排名前十的券商分别为西部证券（65.83%）、国元证券（53.98%）、国泰君安（53.23%）、中银证券（50.24%）、中信证券（47.58%）、光大证券（46.75%）、中泰证券（39.51%）、长城证券（38.76%）、东兴证券（37.45%）、中国银河（33.89%）。

结合两融利息收入规模绝对值与增速来看，国泰君安、中信证券、中国银河实现了巨大规模上的高速增长。

行业排名方面，以上述30家券商为样本来看，国泰君安、海通证券、光大证券、中泰证券等9家券商提升一个名次，中银证券提升2个名次，由2019年的第21名提升至第19名；华泰证券、申万宏源等8家券商降低了1个名次，东方证券则连降3个名次，由2019年的第14名下滑至第17名。另有19家券商排名未发生变化。

华泰融券余额增超9倍

各家券商两融业务规模的激增，为收入大幅增长奠定了良好的基础，尤其是融券业务规模去年大幅扩张。

2020年，华泰证券发布全市场首个开放式、线上证券借贷交易平台“融券通”，开启证券借贷行业数字化运营新模式，高效联通券源供给方和需求方。根据监管报表数据口径，截至2020年末，华泰证券融资融券业务余额为1,241.23亿元，同比增长84.91%，市场份额达7.67%，整体维持担保比例为302.93%，其中，融券业务余额为人民币254.10亿元，同比增长984.97%，市场份额达18.55%。

国泰君安2020年末融资融券余额957.5亿元、较上年末增加51.4%，市场份额5.91%，融出资金排名行业第4位，维持担保比例为279%；其中，融资余额868.6亿元、较上年末增加40.9%，市场份额5.86%；融券余额88.9亿元、较上年末增加462.2%，市场份额6.49%。

公司机构客户融资融券余额247亿元，较2019年末增长111.6%，占公司融资融券余额的28%。公司完成市场首批QFII融资融券业务及转融通证券出借交易业务。

中国银河证券在年报中称，公司2020年末客户融资融券余额人民币815亿元，较2019年末增长55%，平均维持担保比例270%，整体风险可控。

海通证券2020年末融资类业务规模1011.7亿元（不含资管），其中，融资融券余额增加259.2亿元至676.8亿元。

申万宏源2020年年报显示，截至报告期末，公司融资融券业务余额808.43亿元，较上年末增长56.34%，市场占有率4.99%，其中，融资业务余额703.91亿元，较上年末增长37.87%；融券业务余额104.53亿元，较上年末增长1495.88%；公司融资融券业务平均维持担保比例268.20%。

招商证券2020年年报显示，截至2020年末，公司融资融券余额831.36亿元，同比增长61.56%，整体维持担保比例为296.4%，其中融券业务规模62.13亿元。

光大证券2020年年报显示，截至2020年末，公司融资融券余额为436.41亿元，较2019年末增长59.09%；市场份额2.70%，较2019年末增长0.37%。公司融券余额24.51亿元，市场份额1.79%。

中信建投2020年年报显示，截至本报告期末，公司融资融券余额551.52亿元，同比增长88.34%，市场占比3.41%，同比增长0.53个百分点。融资融券账户15.85万户，同比增长8.25%。

中泰证券2020年报显示，报告期末，公司融资融券余额319.32亿元，较上年末增加93.06亿元，同比增长41.13%；期末总体维持担保比例为262.97%，融资融券业务整体风险可控。

券商两融利率跌破6%

继经纪业务成为“红海”后，券商两融业务对客户的争夺已然开始。券商融资融券标准利率口径为8.35%，但实际上各家券商为了引流高净值客户，利率下降的价格战已经悄然开始。

东方财富客服告知财联社记者，融资利率6.99%，融券利率10.6%，佣金为万分之2.5，若线下开户，则以营业部告知为准。

另据投资者透露，东方财富两融利率为6.2%，佣金是万分之1.2。此外，有投资者在东方财富股吧跟帖称其东财两融利率低至5.5%。

华泰证券一位证券营业部工作人员向财联社记者表示，公司两融业务利率水平跟投资者资产挂钩，通常的两融利率水平是8.35%，但线下可调整至6.9%左右。在记者告知其资产规模200万左右时，对方表示，两融利率可调整至6.2%。

平安证券APP人工客服客服称，“目前我司有开户活动，符合条件后在平安证券APP预约成功后再前往柜台开户，有机会享受前三个月最低至5.88%利率，三个月过后的利率仍需和营业部协商”。

多家券商明确表态发力两融

2021年，证券行业将在两融业务有哪些大动作呢？

华泰证券表示，资本中介业务将继续以客户需求为导向，全面强化风险管控能力，不断丰富客户服务维度，创新产品设计与运营模式，不断开拓信用业务客群，进一步巩固行业领先优势。积极整合多方面资源，持续推进“融券通”平台体系建设，加大客户策略研究力度，提升专业投资者服务能力，打造境内外、场内外一体化券池，持续扩大融通品牌影响力，构筑股票质押业务新生态，满足客户综合性融资服务业务需求。

中国银河证券表示，公司将持续增强信用业务的核心竞争力，做大融资业务，做强融券业务，进一步提升两融业务收入比重，同时精准施策并切实做好股票质押风险管控，保持信用业务市场排名稳定，提升风险调整后资产回报率。

国信证券表示，2021年，公司将抓住全面实施注册制改革的发展机遇，坚持科技赋能业务拓展及运营管理，加大核心客户培育和挖掘力度，着力多渠道拓宽券源，强化风险预警及防控措施，推动融资融券业务做优、做强、做大。

光大证券表示，公司将聚焦机构客户、高净值客户，积极拓展券源和挖掘客户策略交易需求，提升专业服务和客户体验，加强风险识别与管理效能，实现融资融券业务的高质量发展。

中泰证券表示，公司信用业务将持续提高融资融券专业服务能力，提高券源利用率及综合收益，稳健开展股票质押业务，全面推动信用业务高质量发展，保持行业竞争力。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）