企业资产支持证券年度报告（2025年）：发行规模同比持续增长，主力基础资产类型保持多元，融资成本延续下行趋势，二级市场交易活跃度提升，监管规则体系持续完.pdf

企业资产支持证券年度报告（2025年）：发行规模同比持续增长，主力基础资产类型保持多元，融资成本延续下行趋势，二级市场交易活跃度提升，监管规则体系持续完。发行情况：2025 年全年，企业资产支持证券发行 1,585 单，合计发行规模 14,612.23 亿元；与上年相比，发行数量增加 231 单，发行规模上升 16.96%。发行产品涉及的 基础资产类型主要为个人消费金融、企业融资租赁、应收账款、供应链和 CMBS 等。 成本方面，一年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致位于 1.80%~2.22%之间，中位数 同比下降约 38BP；

产品创新：2025 年交易所 ABS 市场创新实现迭代升级，创新方向从“资产扩容”向 “模式优化、战略贴合”延伸，为实体经济高质量发展提供有力金融支撑；

备案方面：2025 年全年，共有 1,476 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案， 总规模为 13,219.82 亿元；

二级市场交易：2025 年全年二级市场交易较为活跃，企业资产支持证券在交易所市 场成交 46,936 笔，金额共计 10,973.96 亿元；交易笔数同比大幅增长 46.00%，交易 规模同比大幅增长 58.23%，笔均交易规模同比增长 8.38%，年度换手率同比上升 15.40 个百分点。其中，上交所共成交 36,097 笔，成交金额 8,782.87 亿元，金额占比 为 80.03%；深交所共成交 10,839 笔，成交金额 2,191.08 亿元，金额占比为 19.97%；

到期方面：截至 2025 年末，存量企业资产支持证券预计于 2026 年到期 2,743 支，规 模合计 7,965.03 亿元；

行业动态：2025 年 3 月 28 日，中国证券投资基金业协会发布《债权类资产证券化业 务尽职调查工作细则》等三项自律规则，是完善资产证券化规则体系、强化底层资 产监管的重要举措。7 月 17 日，“天风中投保应收账款 2 期中小微企业融资支持资 产支持专项计划（数据资产赋能）”成功设立，标志着资本市场在激活数据要素价 值、精准赋能实体经济，特别是破解中小微企业融资难题方面取得了重要创新突破。 8 月 2 日，中国人民银行、中国证监会印发《金融基础设施监督管理办法》，为 ABS 业务登记存管、清算结算等核心环节提供坚实制度支撑。12 月 19 日，上海证券交易 所正式发布《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南（2025 年 12 月修订）》，进一步规范 ABS 发行上市挂牌业务流程。12 月 29 日，“中信建 投-国机保理第 2 期绿色资产支持专项计划（一带一路）”顺利发行，系央企首单全 部由海外应收账款构成、市场首单“一带一路+绿色”双贴标 ABS，助力绿色丝绸之 路建设；

未来展望：2026 年国内经济稳步复苏，政策协同发力筑牢复苏基础，虽面临内外挑 战但长期向好态势稳固。宏观政策将强化逆周期调节，财政货币双策提质增效。ABS 市场中，消费金融类产品有望持续活跃，应收账款与融资租赁类仍为主力基础资产， 不动产类依托政策与需求实现规模增长，而服务科技创新、绿色低碳等国家战略的资 产类型将成为行业增长新引擎，产品结构持续优化。