2026年商业航天行业：箭指苍穹，星耀齐鲁

商业航天发展现状与趋势

何谓商业航天？

商业航天是指以市场为主导，以盈利为目的、非政府的航天活动。是培育新质生产力、建设航天强国的重要力量。截 至2025年底，我国商业航天企业已突破600家，覆盖火箭、卫星、测控、终端等全产业链。其中上游侧重硬件研发， 包括卫星制造、火箭制造、以及其他原材料和组件；中游包含火箭发射、地面设备制造和卫星运营环节；下游包含卫 星应用及卫星服务环节。

商业航天市场规模情况

当下全球商业航天进入“规模化部署、商业化深耕、全球化竞争”加速期。2025年全球商业航天市场规模预计突破 5000亿美元，同比增长4.1%，低轨卫星组网、可重复使用火箭与太空经济衍生业务成为主要增长点。美国依托低成本、 高频次发射和体系化运营优势，占据低轨互联网生态和回收火箭技术标准主导地位，并保持全球领先优势。2025年中 国商业航天市场规模约2.5万亿元，五年CAGR约20%，正处于快速增长期。中国可重复使用火箭完成关键技术验证， 卫星互联网进入商业运营阶段、商业发射能力不断提升，逐渐成为仅次于美国的第二大商业航天经济体。

近地轨道卫星容量有限，我国在轨卫星数量较少

理想轨道与频段是稀缺资源。卫星通信系统包含地球同步轨道（GEO）、中轨（MEO）、低轨（LEO）卫星。据赛 迪研究院测算，近地轨道仅能容纳约6万颗卫星。按太空与网络的测算，即便在星间最小安全距离50公里的前提下，低 轨最多也只可容纳17.5万颗卫星。快速抢占稀缺的低轨资源已成为各国的当务之急。截至2025年8月，美国凭借先发优 势通过“星链”（Starlink）计划已部署超9000颗卫星，占据大量优质频段资源，对后发国家形成显著挤压。中国虽规 划部署“千帆星座”“国网星座”等万星星座计划，截至2025年11月2个星座累计发射仅230颗。

我国商业发射总数及占比快速提升

近年来我国商业发射总数及商业卫星发射数量均快速提升。火箭发射方面，据未来天玑统计，2020-2025年我国火箭年 发射次数由39次攀升至92次；其中商业火箭发射次数由10次增长至49次，占全国发射总量的比重由25.6%提升至53.3%。 卫星发射方面，2025年我国共发射卫星384颗，较2020年的70颗相比显著增长；商业卫星发射规模由2020年的不足30 颗跃升至2025年的303颗，占比提升至78.9%，星座组网进入密集部署期。

ITU规则下，我国星座组网进度存在压力

国内两大卫星互联网星座组网进度均存在压力。以国内两大星座为例，千帆星座计划于2026年底完成648颗在轨，一 期建设为1296颗卫星。GW星座规划总规模12992颗，截至2026年1月19日完成约154颗低轨卫星部署，2029年前需完 成约1300颗的部署目标。国际电信联盟规定，运营商须在申报7年内发射首颗卫星，9年内发射星座总数量的10%，12 年内完成50%，14年内必须100%部署完毕。我国两大星座目前均面临加速压力，2025年下半年GW星座已将相邻发射 间隔从1至2个月压缩至3至5天。

我们认为当下组网瓶颈主要在火箭运力与工位排期。例如按“一箭18星”的理想情况测算，2026年仅千帆+国网两大 星座组网目标，就需发射约800颗卫星，换算需要超40次发射排期。对比往年商业火箭发射次数，存在较大压力。

拆解产业堵点，理解发射环节的 重要地位

运力不足是制约行业规模化的核心症结

运力供给短缺是制约行业规模化发展的核心症结。中美 火箭运力相差约4-6倍左右。SpaceX的星舰近地轨道运 载能力可达150吨左右，而中国现役运载能力最大的火箭 是长征五号，其近地轨道运载能力为25吨左右，差距在6 倍左右。从全球发射载荷质量分布来看，截至2025年6月 30日，美国以1330吨的发射载荷量占据主导地位，占全 球总量的约88%，中国为125吨，仅占8%左右，其他国 家合计64吨。

运力不足衍生的最重要问题就是发射成本过高。当下我 国卫星发射成本仍旧距离国际先进水平有较大差距。据 测算，SpaceX的成本降至1500-3000美元/千克，中国仍 维持在5000-8000美元/千克。在低轨遥感、通信等中小 型卫星领域，随着卫星研制技术的成熟与成本优化，部 分500公斤级卫星的制造成本已可控制在5000-6000万元。 这意味着在特定场景下，卫星发射费用甚至可能超过其 本身的制造成本。

发射工位情况：发射基地和工位较少，部分仍在建设当中

当下发射工位资源较紧张，一定程度制约了商业发射频次。如今国内拥有4座发射场和1座海上发射基地，发射工位共 约20个。从发射次数看，美国以159次居首，中国67次位列第二。随着低轨卫星组网进入密集部署期，发射需求将持 续攀升，工位资源的扩容速度能否匹配发射节奏，是行业规模化的关键变量之一。当下我国海南商业航天发射场一号 工位首发成功，二期工程主体结构已完工；天兵科技和中科宇航均正在建设专有发射工位，有望逐步缓解当前发射资 源紧张的局面。

火箭资源情况：成熟大运力火箭资源紧张，影响发射进度

火箭资源不足同样影响运力。以正在组网的“千帆星座”和“国网星座”为例，承担两大星座卫星发射任务的火箭包 括长征十二号、长征八号甲等火箭，但这些火箭还需兼顾国家其他航天任务，排期紧张；与此同时，商业航天公司尚 无成熟的大运力火箭可用，导致整体发射进度不及预期。