2026年国防军工行业：航天日多型重磅发布，关注卫星互联网及可复用火箭投资机会

核心观点

1.1 航天日多型重磅发布，关注卫星互联网及可复用火箭投资机会

今年是中国航天事业创建 70 周年，“中国航天日”设立十周年。4 月 24 日，以“七秩问天路 携手探九霄”为 主题的 2026 年“中国航天日”主场活动启动仪式在四川成都举行。国家航天局集中发布了多项重大成果和信息， 主要包括： 1）商业航天标准体系发布：国家航天局与国家市场监督管理总局联合发布《商业航天标准体系（1.0 版）》， 标志着我国商业航天正式从技术验证阶段全面转向工程化应用与产业化布局阶段，涵盖全链条、全领域的标准 规范。 2）2026 年航天任务重点部署：介绍 2026 年中国航天任务重点，包括天问二号接近目标小行星开展近距离 探测、载人航天工程实施神舟二十三号等载人飞船任务、多型重复使用火箭开展飞行验证等。 3）中国火箭发布长 10B 最新进度：CZ-10B 火箭为两级串联构型，基于 CZ-10A 火箭重复使用一子级，二 子级采用 5m直径液氧甲烷模块，配置 5.2m 直径整流罩。采用"三平"测发模式，一子级采用海上网系回收，LEO 运载能力不低于 16t(一子级回收状态)，运载能力比肩猎鹰 9 火箭，计划 2026 年上半年首飞，11 月开展重复使 用状态复用飞行。 4）卫星互联网技术试验卫星成功发射：活动当天成功发射了卫星互联网技术试验卫星，用于开展手机宽带 直连卫星、天地网络融合等技术试验验证。 5）天问三号任务合作项目遴选结果：公布天问三号火星采样返回任务的国际合作项目遴选结果，全球科学 家将共同参与火星样本科学研究。任务计划于 2028 年前后发射，预计 2031 年前后完成火星样品采集并返回地 球。 6）月球新矿物发现：正式公布嫦娥五号月球样品中的两项全新科学成果——镁嫦娥石与铈嫦娥石。这两种 月球新矿物已获得国际矿物学协会新矿物命名及分类委员会批准，为深化月球物质组成、地质演化及探索月球 起源研究提供了重要科学依据。

从产业进展看，我国火箭核心瓶颈持续打通。朱雀三号和长征十二号甲首飞成功入轨，一子级回收取得巨 大突破，长十一子级海上溅落成功，力箭二号首飞入轨成功，2026 年民营及院所多款对标猎鹰九号的大型液体 火箭将密集开展首飞以及回收试验，发射工位持续扩建，周转周期显著缩短，有望逐步解决产业瓶颈，中短期 将极大加速我国星座建设进程，长期来看还将带动太空旅游、太空运输等应用的爆发。 从后续催化来看，中美共振，国内外产业催化密集。我国多型号运载火箭将继续开展首飞及回收试验，有 望于今年实现火箭回收，商业火箭企业 IPO 稳步推进，头部企业有望于年内上市；星舰 V3 版本预计将开始试 飞，SpaceX 有望 6 月上市。 近期商业航天板块受到部分火箭发射失利/推迟以及市场风偏变化等影响，出现较大幅度回调，后续催化密 集，随着市场风偏的修复，看好商业航天板块后续表现。卫星环节重点关注载荷总体、天线及配套、激光通信终端及配套、太阳翼及能源系统相关，火箭环节重点关注发动机及其 3D 打印、箭体结构件相关，地面设备环 节重点关注民用终端及手机直连相关，运营服务环节重点关注具备稀缺资质的公司。

1.2 估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势

目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，去年 924 以来板块最高涨幅达 50%，反映的是新周期 增长预期，2026 年即将进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。目前中证军工板块 P E 为 124 倍，主要原因是事件催化和行业基本面改善。2025 年 5 月 10 日，巴基斯坦 JF-17“枭龙”战斗机摧毁印度 S-400 防空系统，受印巴冲突催化，军工板块走出较强的延续性。5 月 11 日，人民日报刊文《加快解放和发展 新质战斗力》，进一步加大市场对于军工的关注度。6 月 24 日，国务院新闻办确认 9 月 3 日将在天安门举行抗战胜利 80 周年阅兵，重点展示无人集群、高超音速导弹等新型装备，市场对装备迭代进程与列装规模的关注升 温。中东局势再度紧张叠加阅兵预期升温，资金风险偏好提升，带动军工板块情绪集中释放。多重利好叠加推 动军工板块短期上涨。叠加航天强国战略深化与商业航天快速发展（如朱雀三号入轨、GW/千帆星座加速组网）， 航天技术外溢与产业链协同效应将持续增强军工板块成长动能。当前板块处于业绩增速、资金配置双重底部区 间，国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反 弹机会，静待下一轮周期到来。

每周板块数据回顾

2.1 板块指数

本周上证综指上涨 0.70%，收于 4079.90 点。同期中证军工指数上涨 0.70%，收于 14274.97 点。从行业板块 来看，煤炭、电子、基础化工等板块涨幅较大，农林牧渔、传媒、消费者服务等板块表现居后。本月上证综指上 涨 4.83%，收于 4079.90 点。同期中证军工指数上涨 7.18%，收于 14274.97 点，跑赢大盘 2.35 个百分点。本年 上证综指上涨 2.80%，收于 4079.90 点。同期中证军工指数上涨 1.88%，收于 14274.97 点，跑输大盘 0. 92 个百 分点。

2.2 个股表现

上周表现位居前十位的个股为：博云新材（26.06%）、天银机电（24.13%）、恒宇信通（17.86%）、中国 船舶（17.47%）、应流股份（15.60%）、中瓷电子（13.61%）、铖昌科技（13.24%）、中复神鹰（12.86%）、 中简科技（12.10%）、中国卫星（12.07%）。月表现位居前十位的个股为：博云新材（104.03%）、中瓷电子 （70.27%）、天银机电（38.78%）、爱乐达（38.64%）、华丰科技（37.17%）、铖昌科技（36.89%）、应流股 份（33.14%）、睿创微纳（31.18%）、光电股份（31.07%）、新雷能（29.73%）。年表现位居前十位的个股为： 天银机电（113.98%）、万泽股份（99.82%）、应流股份（96.86%）、中国动力（95.17%）、博云新材（86.30% ）、 中复神鹰（79.21%）、中瓷电子（74.67%）、铖昌科技（67.99%）、航天电器（53.22%）、兴图新科（46.01% ）。

2.3 板块估值

板块估值方面，军工板块整体估值为 124.42 倍，主要原因是事件催化和行业基本面改善。2025 年 5 月 10 日，巴基斯坦 JF-17“枭龙”战斗机摧毁印度 S-400 防空系统，受印巴冲突催化，军工板块走出较强的延续性。 2025 年 6 月 24 日，国务院新闻办确认 9 月 3 日将在天安门举行抗战胜利 80 周年阅兵，重点展示无人集群、高 超音速导弹等新型装备，市场对装备迭代进程与列装规模的关注升温。中东局势再度紧张叠加阅兵预期升温， 资金风险偏好提升，带动军工板块情绪集中释放。多重利好叠加推动军工板块短期上涨。叠加航天强国战略深 化与商业航天快速发展（如朱雀三号入轨、GW/千帆星座加速组网），航天技术外溢与产业链协同效应将持续 增强军工板块成长动能。3 月 10 日，中国公布 2026 年国防预算为 1.94 万亿元，同比增长 7%，并明确将继续用 于武器装备升级、国防科技创新和现代化建设，强化了市场对军工行业中期景气度的预期。