2026年电力设备与新能源行业：全球能源自主叙事下的锂电新机遇

全球能源自主叙事下的锂电新机遇

全球能源自主战略驱动，锂电开启第三轮上行周期

锂电产业链的第一轮上行周期是2015-2018年，宏观叙事是汽车产业转型的卡位布局，包括国内建立了完备的新能源车补贴机制，特斯 拉推动爆款车型Model 3量产。第二轮上行周期是2020-2022年，宏观叙事是全球碳中和愿景，包括欧洲碳排放考核、美国CAFÉ油耗 经济性政策，同时国内新能源车产品力显著提升，实现消费崛起。第三轮上行周期自2025年开启，宏观叙事是全球能源自主战略，其 中储能受益于国内商业模式优化、美国AI数据中心缺电、新兴市场光储平价，成为拉动锂电需求的重要增长极。动力电池受益于油电平 价和能源结构要求，欧洲、新兴市场、商用车支撑增长。同时随着锂电池性能提升、成本下降下，全域锂电化开启也带来新的增长机遇。

现状：从中国到海外，从动力、储能到全域锂电化

2025年全球锂电池产量超2000GWh，出货量预计接近1900GWh，其中动力占比65%-70%，储能占比约30%；中国市场占动力需求 超60%，占储能需求55%-60%；欧洲占10%-20%；美国占10%左右；新兴市场超过10%。 

从各细分市场的增速及渗透率看，国内乘用车渗透率已接近55%，增长中枢放缓；但国内商用车、欧洲动力、全球储能仍处于15%- 25%渗透率区间，有望保持30%-40%的中高增速；新兴市场动力、工程机械、船舶等市场方兴未艾，增长潜力巨大。

底层逻辑：油电、煤电全面平价，产品力显著提升

新能源行业发展的底层逻辑在于经济性和产品力，经济性方面，以储能为例，目前在全球主要国家和地区，光储的度电成本已经和主体 能源实现平价，经济性的逻辑同样体现在商用车、工程机械、船舶等To B场景。产品力方面，新能源车在续航里程、补能效率、可靠性 等方面与燃油车差异显著缩小，智能化网联化优势更为明显；在To C场景获得消费者认可。

储能：能源转型大势所趋，负荷增长催 生新需求

在全球碳中和宏观框架下，供给侧的新能源转型带来的系统波动，与需求侧的AI/电气化新负荷共振，储能作为新型电力系统刚需基建需求增长具备确定性。 边际上来看，中东战争导致的能源安全担忧，可能加速2026-2030年能源转型进程。

储能|底层逻辑一：能源转型二阶段，消纳刚需凸显

储能需求的底层逻辑，一是新能源装机占比达到一定水平、转型进入二阶段。2020年以来，全球新能源发电占比快速提升，2024年中、欧、美新能源发 电量占比分别达到约20%、15%、25%+。然而，风光等新能源固有的强随机性与波动性，导致电网灵活性不足，消纳压力提升，如中国弃风弃光率呈现 明显抬升趋势、欧美电力市场波动加剧等。在此背景下，储能成为解决新能源高比例并网波动、保障新型电力系统安全的底层刚需基础设施，滞后于风光 装机进入高增阶段。

国内需求高增持续的底层逻辑是存量风光消纳产生刚性需求+政策周期+商业模式改善。十四五期间中国大力发展新能源，十五五《关于促进新能源消纳 和调控的指导意见》明确核心目标是，到2030年建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，因此大力发展储能成为新的政策目标。商业模式来看，独立 储能商业模式以2025年底现货连续结算、2026年全国性容量电价出台为拐点，需求进入收益率驱动的高增阶段。2025年1-12月国内累计备案1729GWh， 同比+179%，从兑现度来看，预计2025年总备案对应26年装机超过300GWh。

欧盟新能源装机占比快速上升，电力市场波动加剧，Fit for 55能源转 型框架目标下，补贴力度加强、加速投资。2023年以来，欧洲负电价 出现频次快速提升，2025年已达到3.4%。同时2023年欧盟累计批复援 助储能国家援助金额达到234亿元，支持意大利、波兰、西班牙、保加 利亚、罗马尼亚、捷克、立陶宛等国家大储项目。

储能|底层逻辑二：AI需求高增，带动增量电源装机

储能需求的底层逻辑，二是AIDC、电气化带动负荷增长，新能源凭借快速部署、绿色特性迎来增量需求。全球电气化叠加AI智算中心等高耗能新负荷的 集中出现，拉动全球中长期电力需求看涨，传统电网扩容压力，以美国为代表终端电价中枢持续上移（2025年北美终端销售电价上涨明显；2026年1月， 全美终端用户平均销售电价达14.11美分/kWh，同比上涨8.12%，上涨幅度进一步扩大）。储能可以有效延缓社会整体的电网升级投资，电价上涨下经济 性也会驱动装机高增。

2025年以来数据中心上量进一步放大北美电力缺口，目前大电网难以快速解决缺电问题，数据中心转向自建电源。2026年以来，立法层面看北美顶层监 管机构、各州政府及区域输电组织正在加速推进针对大型负载的并网政策落地，其中ERCOT、SPP区域政策已生效。目前的政策核心高度集中在两大维度： 1）鼓励数据中心自建电源以加速并网；2）建立新费率等级，强制数据中心承担电网升级费用。

储能|底层逻辑三：地缘冲突频发，安全担忧加速转型

特别的，地缘冲突导致能源安全担忧加剧，可能会加速全球能源转型。传统化石能源分布不均衡，近期地缘冲突已逐步推高各国的能源安全战略高度。3 月以来，多国政府在采取短期应急干预，若担忧持续加剧，可能会倒逼各国加快推进本土新能源装机落地与中长期能源转型。

从经济型上考虑，地缘冲突导致欧洲能源成本抬升，光储性价比提升。2026年中东局势升级，伊朗宣布采取行动封锁霍尔木兹海峡，该海峡承担了全球约 20%的石油与天然气贸易量。与此同时，卡塔尔宣布全面关闭天然气生产，进一步加剧了市场的供应恐慌。受此影响，欧洲能源价格应声拉升， 2026年4 月上旬，欧洲天然气基准价格（TTF）已攀升至 50.040 欧元/兆瓦时，较此前中枢约35-40欧元/兆瓦时上涨25-43%左右。