2026年铜师傅公司深度报告：非遗工艺&原创设计，铸就中国铜质文创工艺产品第一品牌

非遗工艺&原创设计铸就铜质文创第一股

1.1 公司简介

非遗工艺&原创设计铸就铜质文创第一股。铜师傅成立于 2013 年，专注于将传统 工艺与现代设计和使用场景相结合，开发铜质文创产品。因其产品既兼具艺术观 赏性，又暗含吉祥寓意，精准击中中年消费群体的审美与情感需求，也被称为“中 年人的泡泡玛特”。根据弗若斯特沙利文报告，24 年公司在铜质文创工艺产品中 市场份额第一占比达 35.0%，26 年公司也成功在港交所上市，为“铜质文创第一 股”。公司主要产品为铜质文创产品，线上直营渠道占比较高但近年逐步拓展线 下直营，2025 年公司收入 6.2 亿元，净利润 0.5 亿元，对应归母净利率 7.8%。

1.2 业务拆分：线上直营&铜质文创产品为主，产品拓材料渠道扩线下

整体收入稳健增长，利润有所波动。公司主要从事设计、开发及销售将传统工艺 与现代设计及使用场景相结合的铜质文创产品，并已扩展产品组合至其他材料类 型（包括黄金、白银与塑料）作为核心铜质产品组合的补充。在公司持续迭代产 品及深耕渠道下，整体收入保持稳健增长，2025 年公司收入 6.2 亿元，22-25 年 CAGR 为 7.1%；归母净利润 0.5 亿元，同比-39.4%，下滑主因上市开支、铜价上 涨及年底线下渠道扩张的前置性投入所致。

分产品看，铜质文创产品为公司营收主要来源。铜师傅共有四大类产品，分别为 铜质文创产品、塑胶人偶及玩具、银质文创产品、黄金文创产品，2025 年各产品 收入分别为 5.8、0.1、0.1、0.2 亿元，铜质文创产品为公司营收主要来源，但公 司近年也创立欢喜小将、玺匠金铺、阅银等子品牌延展材料满足不同消费群体和 场景，其中黄金文创产品保持不错增长势头。 分渠道看，直营线上为公司核心渠道。铜师傅已建立一个综合多渠道销售网络， 该网络整合直销、经销及代销，能够覆盖广泛的客户群体，从收藏家和艺术爱好 者到年轻消费者。2025 年公司线上直销、线下直销、线上经销、线下经销、代销 收入分别为 4.3、0.3、0.4、0.7、0.3 亿元，分别占收入比重为 68.9%、5.6%、 6.1%、11.5%、5.1%，线上直销为公司核心收入渠道，线下直销保持较快增长态势。

1.3 股权结构：上市前经历多轮融资，股权结构较为分散

公司上市前经历多轮融资，累计融资超 6 亿元，投资方包括雷军旗下的顺为资本 及小米集团、光信资本、凯辉基金、国中资本、海泉基金、央视基金等，整体结 构相对分散。根据公司招股书文件，公司创始人、董事长俞光持股 23.24%，为公 司第一大股东；专业投资机构顺为资本、小米集团、北京光信、欧之福、国中基 金等分别持股 11.85%、8.46%、5.36%、4.16%、3.35%。其中公司曾在早期融资过程中获得雷军旗下的顺为资本和小米集团投资，称赞公司为“小米体系外最像小 米的企业”。同时公司早年也向部分核心管理团队发放股权激励，深度绑定核心 管理团队利益。

1.4 管理团队：经验丰富，兼具深厚行业专长与艺术追求

管理团队经验丰富，兼具深厚行业专长与艺术追求。公司创始人、董事长俞光拥 有美术专业背景，一贯支持工艺与文化传承，2013 年创立铜师傅并领导公司的整 体创意方向。公司高管团队融合了文创、金融、工程和商业运营等多领域的专业 知识，提供长期发展与增长所需的战略愿景。团队下设的设计创作体系由设计师、 雕塑师和工匠构成，其中大多数成员拥有十年以上相关经验，具备绘画、工业设 计、雕塑与金属艺术等多元专业背景，能够将复杂的艺术构想精准转化为高标准 的成品。

铜质文创行业稳步增长，竞争格局呈现双寡头特征

文创工艺产品低速稳步增长，24 年国内市场规模 3540 亿。中国文创工艺产品市 场稳步扩张，市场规模从 2019 年的 2869 亿元增长至 2024 年的 3540 亿元，复合 增速 4.3%保持稳健增长。文创工艺产品分材料看，2024 年塑胶树脂、金属材料、 陶瓷黏土、竹木、石玉市场规模分别为 895、252、486、492、492 亿元，塑胶树 脂增长最快；金属文创市场稳健增长。 铜制文创产品逐步破圈，增速优于行业整体。铜质文创工艺产品市场为金属文创 工艺产品市场的一个细分领域，产品主要由铜制成，并通过雕刻、铸造、浮雕、 焊接及表面处理等工序生产。这类产品融合文化主题与美学，用于装饰、礼赠、 旅游纪念品及文化展示，兼具观赏及收藏价值。铜质文创工艺产品市场的目标客 户重视象征意义及美学价值，涵盖男性及女性消费者，产品范围涉及传统文化主 题到潮流 IP 合作。30 岁以上的成年人，尤其是男性消费者，仍然是具收藏价值 及文化底蕴作品的主要受众；与此同时，随着品牌采用国内外热门 IP 并趋向更 时尚前卫的设计，20 岁以上消费者的参与度正在提升，显示该市场年龄分布正日 益扩大。铜制文创产品 2024 年市场规模 16 亿元，增速快于文创市场整体，2019- 2024 年 CAGR 为 7.3%。

铜质文创市场中，铜质摆件为主，线上&线下共同驱动行业发展。

分产品看，铜质摆件一直是铜质文创市场最大的产品类别，占市场的 75%以上， 主要受装饰及赠礼场景拉动；铜雕画和其他产品类型的增长较为平缓，更多是作 为产品多样性的补充。随着消费者偏好转向个性化审美、文化表达及装饰品，铜 质摆件预计仍将是该品类的主要增长动力。2024 年铜质摆件、铜雕画、其他产品 市场分别为 12.3、2.3、1.1 亿元，19-24 年 CAGR 分别为 8.2%、3.4%、6.4%。 分渠道看，在线销售额的快速增长受零售数字化转型、文化类电商平台数量激增， 以及消费者对在线购买艺术收藏品的接受度日益提高驱动。短视频、直播和社交 电商已成为铜质工艺产品品牌获取流量的核心渠道，特别是在年轻消费群体和城 市消费者中。线下渠道虽增速放缓，但在体验式零售、高端定制服务和文化旅游 场景中仍保持重要地位。预计线上线下融合将成为未来铜质工艺产品的主流销售 模式。2024 年铜质文创线上、线下市场规模分别为 9.6、6.1 亿元，19-24 年 CAGR 分别为 8.6%、5.5%%。

竞争格局看，铜质文创市场呈双寡头格局。中国铜质文创行业整体参与者众多， 有约 1000 家专营铜质文创工艺产品生产的企业，包含知名国家品牌及众多地区 性中小企及工作坊。行业集中度较高，两家龙头企业持有显著市场份额，余下企 业竞争零碎份额。根据公司招股书，铜师傅以 35.0%的市场份额位列中国铜质文 创工艺产品市场第一，以 44.1%的市场份额位列线上渠道第一。行业正逐步向更 强的品牌发展及标准化方向转型。