2026年海量数据深度研究报告：卡位AI Infra，AgenticData引航数智转型

海量数据：数据库行业龙头，打造国产数据智能引航者

（一）专注数据库十九载，深耕引领多行业赋能

技术服务奠基，自研产品腾飞。2007 年 7 月，北京海量数据技术股份有限公司正式成立， 初期以数据库技术服务与系统集成为主，为金融、电信、政府等行业客户提供专业数据 平台解决方案。自 2014 年起，公司启动自有数据库产品研发，组建核心研发团队，并于 同年推出基于 PostgreSQL 内核的首款商业数据库产品。2017 年 3 月，公司成功在上海证 券交易所主板上市，成为国内首家以数据库为主营业务的主板上市公司。2020 年公司基 于 openGauss 开发自研数据库产品 Vastbase G100。2023 年 12 月，公司关系型数据库产 品 Vastbase G100 V2.2 通过中国信息安全评测中心安全可靠测试。2024 年 12 月，公司关 系型数据库产品 Vastbase G100 V3.0 再次通过中国信息安全评测中心安全可靠测试，市 场影响力再度跃升。2025 年 10 月，公司正式发布向量数据库 Vastbase V100，开启 AI 原 生向量数据库新纪元。

股权结构清晰，实控人地位稳固。截至 2026 年 03 月 26 日，公司创始人陈志敏先生为实 际控制人，直接持有公司 22.03%的股份。公司第二大股东朱华威女士持股比例为 21.57%， 并与陈志敏先生为一致行动人。陈志敏、朱华威夫妇二者合计控制公司 43.60%的股份。 稳定、集中的控股核心确保了实际控制人对公司经营决策的主导权，为公司长期战略的 制定与贯彻执行、管理效率的提升以及应对市场变化的快速决策提供了坚实的治理基础， 有利于公司核心团队的稳定与业务方向的持续性。

管理层兼具战略视野与深厚技术积淀，核心团队稳定且经验互补。现任董事长闫忠文先 生具备哈尔滨工业大学工学博士学位，曾在中国航天科技集团、中国东方红卫星公司等 机构担任要职，具有丰富的行业经验和管理经验。总裁肖枫长期从事信息技术与数据架 构相关工作，曾在华为、NCR和甲骨文等多家国际及国内企业负责数据仓库及市场业务。 其他核心高管如屈惠强先生、王振伟先生等，在公司研发、运营等关键环节深耕多年， 具备从技术到管理的扎实实操经验。这种由顶尖学术与产业背景领衔、核心团队长期稳 定的治理结构，确保了公司技术路线的前瞻性、战略执行的高效性与业务运营的连续性， 是驱动公司持续创新的核心资产之一。

以“G100+V100”双轮驱动，构建企业级数据基座。海量数据聚焦于自主数据库产品的 研发、销售与技术服务，核心业务是为企业客户提供国产数据库产品、数据基础设施解 决方案及相关的技术支持。公司已构建起以 Vastbase 系列数据库为核心的产品矩阵，形成支撑传统核心系统与 AI 创新的双重能力。 1）Vastbase G100：面向核心系统的国产化关系型数据库。该产品基于 openGauss 内核深 度研发，在极致性能基础上，强化了对 Oracle、MySQL 等的兼容特性，并搭配异构数据 库迁移工具，有效降低业务系统迁移成本。其遵循高等级安全标准，集成企业级功能， 具备高并发、高可用特性，已稳定支撑政务、金融、制造等多个关键行业的核心业务系 统。 2）Vastbase V100：面向 AI 应用的原生向量数据库。该产品融合关系数据与多路语义检 索能力，专注服务于生成式 AI 应用构建，具备高准确度（召回率 99%以上）、高效率、 高扩展性（支持十亿至百亿级向量）与高可用性。其全面兼容多架构与自主可控生态， 支持主流 AI 框架，已在医疗、金融等场景落地，致力于解决 AI 应用落地中的信任、成 本与架构痛点。

（二）营业收入触底回升，数据库核心业务驱动高质量增长

短期波动筑底，自主数据库产品驱动开启复苏周期。2021 年，公司业务发展稳健，在持 续加大研发投入的背景下实现营业收入 4.21 亿元，同比增长 6.02%。2022-2023 年，由于 自主创新产品业务收入增速尚不足以完全对冲传统集成与服务业务的战略性收缩，公司 营收经历阶段性调整，分别实现营业收入 3.03 亿元和 2.62 亿元。自 2024 年起，在自主 可控政策深化与市场需求释放的双轮驱动下，公司营收恢复强劲增长，全年实现营业收 入 3.72 亿元，同比大幅增长 42.26%，标志着增长曲线迎来拐点。复苏态势在 2025 年得 以延续，2025 年前三季度，公司实现营业收入 3.14 亿元，同比增长 17.68%；其中公司 “数据库自主产品和服务”业务收入 1.43 亿元，同比增加 50.89%。根据公司发布的《海 量数据 2025 年年度业绩预亏公告》，预计 2025 年亏损 4000-6000 万元，连续两年减亏； 2025 年第四季度，公司实现近三年来首次单季度盈利。

毛利步入修复通道，战略投入期净利润短期承压。公司盈利水平经历了阶段性调整，目 前正进入修复通道。2021 年，公司实现毛利润 1.49 亿元，毛利率为 35.36%，归母净利润 0.11 亿元，整体经营质量保持稳健。2022 年至 2023 年，随着公司进行业务结构调整与战 略转型，传统业务收缩而新产品尚处培育期，导致盈利端阶段性承压。2022、2023 年毛 利润分别回落至 1.09 亿元和 1.03 亿元，归母净利润出现亏损，并在 2023 年亏损扩大至 0.81 亿元。2024 年，公司盈利基本面呈现探底回升态势。全年毛利润同比增长 35.61%至 1.40 亿元，规模显著修复，带动归母净利润亏损收窄至 0.63 亿元，盈利拐点迹象逐步显 现。进入 2025 年，公司增长动能延续，前三季度毛利润达 1.28 亿元，同比增长约 24%。 然而，受公司坚持“高投入换市场”的战略影响，销售与研发等刚性支出增长较快，一定 程度上抵消了毛利修复带来的收益。

数据库业务从“代理”向“自研”转型，营收含金量提升，结构持续优化。公司坚定聚 焦数据库主业，自主数据库产品正成为其核心增长引擎与利润来源。 1）业务结构转型：从代理到自研，实现质变。2021 年至 2023 年，公司数据库业务收入 （包含自研与代理）保持韧性，占营收比重从 42.18%显著提升至 64.20%。2024 年是关 键的结构调整年份，随着自研 Vastbase 数据库产品成熟并在客户场景中实现替代应用， 公司数据库业务开始从代理销售向自主产品销售实质性转型。受此结构性调整及部分集 成业务回流影响，2024 年核心数据库业务收入为 1.40 亿元，占比为 37.63%。 2）增长动能转换：自研产品放量，验证高成长逻辑。2025 年前三季度，业务转型成果加 速兑现。公司“数据库自主产品和服务”实现收入 1.43 亿元，同比大幅增长 50.89%。这 一强劲增长有力地印证了其自研数据库 Vastbase 在核心系统国产化中的市场竞争力，标 志着公司已顺利完成增长动能的切换，未来营收质量与增长潜力将主要依托自主产品驱 动。

战略投入期费用高企，研发驱动与市场开拓为长期蓄力。为支持自主产品体系的构建与 市场的突破，公司在关键阶段显著加大了战略投入，对短期利润端形成一定压力，也为 中长期发展夯实了基础。2021 年：费用结构保持稳健；期间公司销售费用率、管理费用 率与研发费用率分别为 11.70%/6.81%/17.50%，整体费用结构处于合理水平。2022-2023 年：战略性投入显著加码以夯实发展基础；期间，公司研发费用率大幅提升至 32.38%/51.52%，体现了对 Vastbase 等自主产品体系建设的坚定决心。与此同时，为加强 市场开拓与渠道建设，销售费用率也分别攀升至 23.68%/28.00%，管理费用率为 11.87%/11.42%。2024 年至今：费用结构优化，销售费用高企支撑市场拓展；自 2024 年 起，随着自研业务收入增长，公司费用结构开始优化。研发费用率显著回落至 18.07%， 管理费用率也稳定在 11.01%。为持续抢占国产化与 AI 应用市场，销售费用率仍维持在 28.61%的高位。2025 年前三季度，这一趋势延续，销售费用率为 33.66%，研发费用率为 25.31%，管理费用率则为 10.50%。