2026年银行业22家A股上市银行2025年年报综述：业绩改善，息差延续企稳

业绩增速延续改善，净利息收入增速普遍回升

营收、利润增速延续改善。截至 25 年末，22 家 A 股上市银行营收、拨备前利润和归母净利润增 速（累计同比增速，后同）分别为 1.2%、0.6%以及 1.3%，分别较 25Q3 提升 0.6pct、0.4pct 以 及 0.4pct。拆分营收来看，得益于四季度行业息差延续阶段性企稳，净利息收入增速环比 25Q3 回升 0.6pct；伴随资本市场活跃度提升，代理和理财业务有所回暖，净手续费收入增速环比回升 1.4pct；24Q4 债市行情支撑下净其他非息收入基数较高，但 25 年浮盈兑现一定程度抚平公允价 值变动收益的波动，其他非息收入增速环比持平，尤其是国有行延续同比高增，支撑营收表现。 总体来看，银行业绩增速边际改善，核心营收增速普遍回升。

国有行业绩增速延续改善，各项收入增速全面回升。截至25年末，国有行营收、拨备前利润和归 母净利润增速分别环比提升 0.5pct、0.3pct、0.4pct 至 2.3%、1.7%和 1.7%，拆分来看，各项业 务收入增速均环比提升，净利息收入、中收、净其他非息收入增速分别环比+0.5pct、+1.2pct、 +0.3pct。个股层面，中国银行业绩增速和边际改善幅度均相对领先，农业银行利润增速长期领跑 大行。 股份行业绩绝对增速依然偏弱，但边际回暖，各分项收入均有所改善。截至 25 年末，股份行营 收、拨备前利润和归母净利润增速分别环比提升 0.9pct、0.8pct、0.1ct 至-1.7%、-2.0%和-0.1%， 结构上，净利息收入、中收、净其他非息收入增速分别环比提升 0.9pct、1.9pct 和 0.4pct。个股 层面，招商银行、兴业银行营收增速回正，浦发银行利润增速保持领先。 城商行绝对增速领先，净利息收入贡献度高，非息收入仍有拖累。截至25年末，样本城农商行营 收、拨备前利润和归母净利润增速分别环比+0.0pct、+0.9pct、+1.4pct 至 3.8%、5.3%以及 8.0%， 结构上，净利息收入提升 1.2pct至 9.0%，是业绩的主要贡献，中收、净其他非息收入增速分别环 比回落 2.0pct、6.0pct。个股层面，重庆银行、青岛银行绝对增速靠前，渝农商行、青岛银行边 际改善幅度较大。

信贷增速走势分化，金融投资延续高增

贷款增速进一步放缓，金融投资延续高增，但增速边际回落。截至25年末，样本上市银行生息资 产增速较 25Q3 上行 0.3pct 至 9.1%，其中，贷款增速环比下降 0.4pct 至 6.9%，整体信贷环境仍 面临有效需求不足、化债持续推进等的约束，贷款增速中枢持续下台阶；投资类资产增速环比下 行 1.9pct 至 13.5%，仍保持较高增速。此外，存放央行款项增加明显支撑扩表提速。

有效需求仍待修复，贷款增速延续下行，大小行之间走势分化。截至25年末，国有行贷款增速环 比回落 0.5pct 至 8.0%，Q4 单季度新增贷款同比少增 5511 亿元，有效需求偏弱为核心原因，同 时化债持续推进仍有一定扰动；股份行贷款增速低位下行 0.2pct 至 3.4%，仍为各子板块最低水 平；但样本城农商行贷款增速环比改善，主要是江浙、重庆、青岛地区的银行贷款增速上行，优 质区域信贷需求有望持续领先。

从贷款结构来看，对公贷款依旧是增长主力，零售信贷需求仍待修复。截至 2025 年末，样本银 行对公贷款增速环比提升 0.1pct 至 8.9%，贡献贷款增量超 7 成，同时票据贴现高增，占比提升 0.9pct；零售贷款增速延续下降，环比-2pct 至 1.6%，零售贷款占比普遍下降。

存款增长相对稳健，银行对主动负债的依赖度依然较高。截至25年末，样本上市银行计息负债增 速较 25Q3 上升 0.6pct 至 9.6%。其中，存款增速环比小幅下降 0.2pct 至 7.3%，在高息存款到期 重定价背景之下，存款脱媒幅度相对有限，存款增长仍然稳健。从存款结构上看，对公活期存款 占比较 25H1 下行 0.8pct，而个人定期存款占比小幅上行 0.3pct，同样指向居民储蓄意愿或较为 稳定。银行主动负债扩张积极，同业负债增速环比进一步提升 5.7pct 至 23.6%，城商行增幅尤为 明显。

息差延续企稳态势，负债成本优化空间可观

净息差基本持平于 25Q3。我们测算 25 年样本上市银行净息差为 1.33%，自 25H1 以来阶段性企 稳，相比 24 年仅收窄 12bp，测算样本城农商行净息差边际回升 1-2BP，负债成本加速改善为主 要支撑，26 年息差有望延续企稳趋势。部分个股净息差边际企稳回升，包括渝农商行、华夏银行 等。

资产端收益率延续下行，负债成本改善空间可观。测算 25 年样本上市银行生息资产收益率为 2.75%，相比 24 年、25H1 分别下行 44bp、6bp；计息负债成本率为 1.60%，相比 24 年、25H1 分别改善 37bp、7bp。往后看，资产端收益率虽处于下行通道，但考虑到 25年重定价影响较小， 26 年 LPR 下调幅度预计有限，资产端收益率降幅或将收窄；同时，26 年仍处于高息存款到期重 定价的窗口期，同时此前 1-2 年期存款定价降幅同样较大，叠加同业存款自律机制进一步从严， 预计负债成本改善空间依旧可观，有望支撑 26 年净息差相对韧性的表现。

不良率稳中有降，风险暴露或有加速

不良率稳中有降，不良认定标准相对稳定。截至25年末，样本上市银行加权平均不良率为 1.24%， 较 25Q3 下行 1bp，核心指标稳健，核销力度维持高位。个股当中，青岛银行、渝农商行不良率 改善幅度较大。以逾期 90 天以上贷款与不良贷款的比值衡量不良认定的严格程度，25 年末较 25H1 小幅上升 2.2pct 至 78.7%，其中股份行和农商行不良认定标准明显趋严。

分领域来看，对公贷款不良率延续改善。截至 25年末，样本上市银行对公贷款不良率普遍下行， 分领域具体看，1）对公房地产不良率边际仍有抬升，但预计地产暴露高峰已基本过去。2）城投： 24Q4 以来地方化债加速推进，托底相关资产质量，截至 25 年末，租赁和商务服务业不良率较 25H1 进一步下降 1bp 至 1.14%，基建三行业不良率下降 9bp 至 0.41%。3）制造业和批发零售业 风险表现平稳，不良率分别较 25H1 持平和下降 8bp 至 1.19%和 2.24%。

个贷不良率继续上行，风险总体可控。截至 25 年末，样本上市银行零售贷款加权平均不良率为 1.37%，较 25H1 上行 11bp。具体来看，按揭贷不良率较 25H1 上行 8bp 至 0.78%，考虑到抵押 物价值仍较为充足，以及政策助力房地产市场企稳回升，预计整体风险可控。消费贷及信用卡不 良率分别较 25H1 上行 6bp、9bp 至 1.31%和 2.20%，个人经营贷不良率较 25H1 上行 11bp 至 1.50%。零售端资产质量压力依然较大，居民去杠杆有所加速，考虑到政策持续发力提振消费、 修复个人征信等，零售风险判断总体可控。

不良生成压力有所抬升，预计主要来自零售风险的加速暴露。截至 25 年末，样本上市银行关注 率、逾期率分别为 1.71%、1.43%，分别较 25H1 上行 3bp、下行 1bp，前瞻性指标相对稳定；但 我们测算不良净生成率较 25H1 抬升 5BP 至 0.68%，各子板块均有抬升，其中农商行上行 19bp， 或受小微等领域风险扰动，不良生成压力相对较大。

信用成本率小幅下行，风险抵补能力保持充足，农商行拨备指标降幅相对较大。截至 25 年末， 测算样本上市银行信用成本率较 25Q3 下行 4bp 至 0.63%，主要是国有行下行拉动，其余子板块 信用成本边际上升，后续需关注信用成本下行空间的有限性。拨备覆盖率、拨贷比分别较 25Q3 下降 2.0pct、4bp 至 229.6%、2.85%，风险抵补能力整体保持充足，其中农商行分别下降 4.8pct、 15bp，同样指向相对较大的资产质量压力。