2026年金海高科公司研究报告：空滤龙头壁垒深厚，车航双驱打开成长

金海高科：一站式空气过滤解决方案供应商

公司专注于空气治理领域核心部件的研发与生产制造。公司前身浙江诸暨金海三喜空调 网业成立于 1995 年，2005 年金海三喜（泰国）成立，2007 年日本金海环境株式会社成立， 2015 年公司上市，2020 年公司正式更名为“浙江金海高科股份有限公司”，经过三十年持 续的技术创新和市场开拓，凭借卓越的研发实力、高品质的产品和完善的服务体系，金海高 科与国内外多家行业知名品牌建立了长期、稳定的战略合作关系，其中包括日系的大金、三 菱、夏普、松下、富士通、开利、日立、东洋纺、添可，韩系 LG、三星，欧美系约克、特 灵，以及格力、美的、海尔、奥克斯等著名企业。汽车领域则与 3M、三电、翰昂等知名品 牌合作生产，为一汽、上汽、日产、马自达、本田等车企提供定制化的汽车空调过滤器相关 产品。

公司业务涵盖高性能过滤材料、功能性过滤材料、多功能过滤网及各类过滤器（病毒杀 灭、强力脱臭、抗过敏、除甲醛等）、风扇、注塑件及组件等多种类产品，广泛应用于家用 /商用空调、空气净化机、厨房电器、清洁电器、新能源汽车/油车/航空空调过滤系统、新风 系统、宠物净化及养老护理等行业领域。

公司控股股东为汇投投资，实际控制人为丁宏广、丁梅英夫妇。汇投控股集团有限公司、 浙江诸暨三三投资有限公司系实际控制人控股企业；本公司的最终控制方为丁宏广、丁梅英 夫妇。

空气过滤器是公司主要收入和利润来源。空气过滤器是空调过滤的重要功能组件，通过 多孔过滤材料的作用从气流中捕集粉尘、过滤微生物、去除有害气体等，从而使气体得以净 化。2024 年空气过滤器相关业务实现营收 4.37 亿元，占比 55.44%，实现毛利润 1.15 亿元， 占比为 62.95%；2024 年空调风轮及周边业务实现营收 3.3 亿元，占比 41.8%，实现毛利润 0.65 亿元，占比 35.79%。

构建全球化布局，海外收入占比超过 50%。公司在上海、浙江、广东、泰国和日本设立 了生产研发基地及营销中心，销售网络遍及日本、泰国、韩国、印度、美国、比利时、澳大 利亚等全球多个国家及地区。2024 年海外实现收入 4.6 亿元，占比为 58.34%，实现毛利润 为 1.33 亿元，占比为 72.65%；2025 年上半年实现海外营收占比 57.95%，毛利润占比 62%， 其中泰国占比为 36.39%。

空气过滤器行业：汽车与航空双引擎驱动增长

空气过滤器是空调系统里不可或缺的关键部件，在空气净化环节发挥着核心作用。依托 多孔过滤材料特殊的理化性能，它可高效拦截气流中的各类粉尘，从肉眼可见的大粒径灰尘， 到微米级的细小颗粒物，都能被有效截留。与此同时，它还能过滤细菌、病毒、真菌孢子等 空气中的微生物，为室内环境建立健康防护屏障，减少微生物传播带来的健康隐患。除此之 外，空气过滤器在有害气体处理上效果显著，可吸附并分解甲醛、苯、氨等装修污染物，以 及一氧化碳、氮氧化物等尾气类有害物质，实现室内空气深度净化。 在实际应用中，空气过滤器先将室外空气进行净化处理，去除其中的杂质、污染物和异 味后，再将其送入室内。这一过程不仅满足了洁净空间对空气质量的严苛要求，同时也为一般空调房间提供了更优质的空气，提升了室内人员的舒适度和健康水平，减少了因空气污染 导致的呼吸道疾病、过敏反应等健康问题的发生。

多元应用场景广泛，通用领域需求稳健。空气过滤器下游应用涵盖空调、小家电、清洁 电器及汽车等行业。在空调与小家电领域，随着健康意识提升，对低阻力、长寿命及智能监 测功能的需求增长；清洁电器与汽车行业亦因防二次污染及发动机保护需求，对过滤效率与 容尘量提出更高要求。这些通用领域构成了行业稳定的基本盘，为空气过滤器企业提供了持 续的市场支撑。 新能源汽车渗透率攀升，滤清器结构升级重塑价值。汽车行业正经历深刻变革，2025 年 全年新能源汽车销量达 1649 万辆，渗透率突破 47.94%，直接拉动空调过滤器需求爆发。技 术特性上，纯电动车型因“四滤变一滤”（仅保留空调滤清器），为采用更大面积、更高过 滤效率的过滤器提供了空间与成本冗余。整车厂对高端化转型升级，推动车载空气成为新卖 点，特斯拉及多家主流车企纷纷推出配备智能空气净化系统的车型，实现车内空气质量智能 管理及动态过滤，显著提升了单车过滤器的价值量与技术门槛。

出口政策利好叠加，后市场服务智能化。国际市场成为行业新增量空间，东盟汽车产量 年均增长 7%，欧洲新能源车销量增速恢复显著。在政策层面，汽车空调过滤器已纳入 RCEP 关税减让清单，出口日韩及东盟可享受零关税或优惠税率，显著提升产品价格竞争力。国内 后市场服务模式亦发生变革，智能滤芯更换系统可通过车机自动监测并预约服务，京东养车 等平台强化新能源车配件供应链保障，深层配件线上化率提升，为过滤器企业开辟了“产品 +服务”的双重盈利路径。

航空领域标准严苛，高效过滤成标配。相较于其他行业，航空与轨道交通对空气过滤器 要求更为严苛。飞机客舱空气质量直接关乎乘客健康与安全，目前中国载运旅客的运输飞机 几乎全部装配高效空气过滤器（HEPA）。该类过滤器对 0.3 微米颗粒物的过滤效率可达 99.9% 以上，能有效净化细菌、病毒及霉菌。随着消费者对舒适性和环保性要求提高，航空 行业对过滤器性能和质量的标准仍在不断攀升，成为保障飞行健康防线的关键部件。 民航市场强劲增长，国产飞机拉动配套。 在中国经济稳健增长及基建升级推动下，中 国商业航空客运周转量强劲增长，未来二十年有望成为全球最大航空服务市场。国产客机的 规模化商运前景广阔，直接拉动航空产业链配套需求。随着国产客机机队扩张及存量飞机更 换周期的到来，客舱空气过滤器市场有望同步扩张，为上游供应商提供巨大增量空间，行业 景气度与航空运力增长高度正相关。

国产客机梯队成型，商业化进程加速。我国已建成“支线—单通道干线—双通道远程” 三级国产民航客机梯队。C909 作为探路者，截至 2025 年 6 月累计交付 166 架，并成功进 入东南亚市场；C919 商业运营满两周年，截至 2025 年 5 月交付 19 架，航线网络快速扩张， 欧洲适航认证稳步推进；C929 项目由中国商飞全面主导，预计 2030 年首飞。国产飞机从“从 0 到 1”突破到规模化发展，多机型“梯次突破”为配套过滤器带来持续且分阶段的订单释 放。

供应链自主可控，过滤环节迎替代窗口。尽管核心风险来自供应链的地缘不确定性，如 美国暂停部分机载设备技术出口政策影响供应链稳定性，但这反而加速了国产替代进程。中 国商飞需协力供应商推进大飞机产业化，提升产能。在此背景下，具备技术实力的国内空气 过滤器企业将迎来多机型“梯次突破”的国产替代机遇窗口，有望打破波音和空客双寡头垄 断格局下的供应链壁垒，实现业务的高端化跃升。

主营业务稳定运行，盈利能力持续修复

公司主营业务运行稳定，收入稳中向好。2021 年以来公司整体营收水平保持稳健，2023 年受行业竞争加剧影响，收入同比下滑 8.13%，2024 年得益于行业的良好发展态势以及公 司长期以来持续推进的战略布局，公司营业收入为 7.89 亿元，同比增长 8.74%，2025 年前 三季度受益于订单增加，营收实现 6.69 亿元，同比增长 10.49%。 公司毛利率企稳。2021 年以来，公司毛利率水平有所下降，相较 2021 年高点水平 27.13%，逐步下滑至 23%左右水平，截止 2025 年前三季度，公司毛利率为 23.3%，实现 毛利润 1.56 亿元，同比增长 10.6%。从分业务角度来看，空气过滤器毛利率相较于空调风 轮以及周边产品较高，贡献毛利润更多，2024 年数据来看，空气过滤器毛利率为 26.29%， 空调风轮相关毛利率为 19.82%。

公司整体期间费用控制较好，随着业务规模增长，利润有所提升。公司整体费用保持平 稳，2024 年期间费用为 1.17 亿元，费用率为 14.8%，2025 年前三季度期间费用为 0.89 亿 元，费用率为 13.4%。2025 年前三季度实现归母净利润 0.77 亿元，同比大幅增长 50.49%， 考虑到 2025 年上半年公司出售了土地、厂房及附属设备资产，使利润增加了 2200 万元， 公司实际前三季度归母净利润在业务规模增长下，实现增长 7.2%。