2026年中国天然气市场介绍（二）LNG主流进口国家

卡塔尔：大部分贸易量为长协，进口价格挂钩油价

2025 年进口卡塔尔天然气数量进一步上升，量价关联较弱。2025 年中国自卡塔尔累计进口 1743.1 万吨 LNG，同比上升 7.65%，年内进口量分布较为均匀。从 2017 年至今的情况来看，卡塔尔 LNG 进口均价与油价密切相关，油价领先进口均价 3 个月左右，相关性系数达到 0.85 左右，即卡塔 尔进口长协主要挂钩国际原油价格。此外，卡塔尔 LNG 进口均价与 JKM 气价的相关性亦达到 0.76 左右，国际气价的阶段性大涨（例如 2021 年下半年）也有可能导致卡塔尔 LNG 进口均价与油价发生 背离。若油价重心后期进一步下降至 60 美元/桶或更低水平，卡塔尔 LNG 进口均价或进一步下降至 440 美元/吨或更低水平，一定程度上将刺激进口量的增长。

9 成以上的卡塔尔 LNG 均为长协货物，进口主要由三桶油主导。2017 年以前，我国从卡塔尔进 口的 LNG 都是长协货物，2018 年起有少量卡塔尔现货 LNG 资源开始进入我国，但长协的占比基本保持在 90%以上。2022 年以前卡塔尔 LNG 进口气源主要集中在中石油及中海油，当中中石油的占比 多数时间保持在 60%左右。2022 年后，中海油的进口量增加，同时中石化与新天绿能的合约开始执 行，进口商结构开始多元化，但三桶油合计占比仍然超过 80%。 卡塔尔长协执行情况好，今年供应增量预期在 260 万吨左右。从现有合同情况来看，卡塔尔执行 中的长协量为 940 万吨，资源组合量为 1050 万吨，合计合约量大约为 2000 万吨，2025 年执行率接 近 95%，大多数货物均进入国内市场。2026 年中石油与中石化各自有 400 万吨的新合同开始执行， 但实际生效日期取决于卡塔尔新出口项目的投产情况，目前预期在 9 月。若新项目如期投产，明年卡 塔尔对中国 LNG 出口供应增量可能在 260 万吨左右。 卡塔尔 LNG 进口主要由三桶油主导，国内进口区域分布较为均匀。2022 年以前卡塔尔 LNG 进 口气源主要集中在中石油及中海油，当中中石油的占比多数时间保持在 60%左右。2022 年后，中海 油的进口量增加，同时中石化与新天绿能的合约开始执行，进口商结构开始多元化，但三桶油合计占 比仍然超过 80%。分地区来看，进口量较大的码头为如东港、曹妃甸港、深圳大鹏港、宁波穿山港与 珠海港，华东、华南与华北地区的进口量分布较为均匀。

俄罗斯：对中国出口以现货为主，未来预期进一步增加

2025 年下半年进口俄罗斯天然气数量持续上升，量价多为负相关。2025 年中国自俄罗斯累计进 口 986.1 万吨 LNG，同比上升 18.7%，下半年以来进口量持续上升。俄罗斯 LNG 进口均价与 JKM 气 价密切相关，气价领先进口均价 1 个月左右，相关性系数达到 0.936，这与俄罗斯 LNG 现货为主的 货物结构相吻合。此外，俄罗斯 LNG 进口均价（滞后三个月）与布伦特油价的相关性亦达到 0.75 左 右，国际油价的走势一定程度上亦影响俄罗斯 LNG 进口成本的中期走势。2025 年 7 月以来，在气价 下跌与制裁收紧的双重压力下，俄罗斯出口商进行降价出货，12 月俄罗斯 LNG 的进口均价已经下降 至 429.07 美元/吨，在主流货源当中的成本是最低的，降价的策略对于下半年进口量的高增起到了直 接刺激的作用。

俄罗斯出口至我国的 LNG 以现货为主，进口企业多元化程度加深。我国从俄罗斯进口的 LNG 货 物类型较为多元化，2022 年以来现货占比持续上升，2025 年现货占比达到 59.34%，资源组合商货 物与长协的比例各自为 20%左右 2025 年三桶油进口俄罗斯 LNG 占总进口量的比重在 60%左右，占 比近年来逐年下滑，当中中石油进口量基本保持稳定，中海油进口量持续上升，而中石化进口量有所 下降，近年来非三桶油企业持续增加对于俄罗斯现货 LNG 资源的采购。

未来一年大量俄罗斯 LNG 需要从欧洲转口至亚洲。从地区出口结构来看，2022 年以来俄罗斯对 欧洲及亚洲的出口量基本各占 50%。2026 年欧洲将进一步推动停止购买俄罗斯 LNG 的计划，2026 年 4 月 25 日停止俄罗斯 LNG 现货与短协采购，2027 年 1 月 1 日停止俄罗斯 LNG 长协采购，未来 俄罗斯 LNG 仍将进一步流入亚洲市场。2025 俄罗斯对欧洲出口的 LNG 中，非长协货物量大约 442 万吨，预计今年将有 250-300 万吨货物需要转口至亚洲，明年有将近 1200 万吨货物需要转口至亚洲。 中国仍然是俄气转口的首要目的地，但需要关注地缘与制裁的影响。在亚洲国家中，日韩市场接 近饱和，具备大量吸收俄罗斯 LNG 货物能力的国家仅有中国与印度，而印度目前采购俄罗斯 LNG 量 级较小，俄罗斯 LNG 转口亚洲的首要目的地仍然是中国。伴随着今年国际气价中枢的下移，若俄罗 斯出口商继续采取降价销售的策略，预计中国进口俄罗斯 LNG 数量将进一步增加，但需要关注地缘 格局的演变及制裁对贸易流的限制作用。

澳大利亚：今年进口或有一定恢复性增量

2025 年进口澳大利亚天然气数量大幅下降，量价关联度一般。2025 年中国自澳大利亚累计进口 2047.14 万吨 LNG，同比下降 21.8%，年末进口量有一定回暖。从 2017 年至今的情况来看，澳大利 亚 LNG 进口均价与油价密切相关，油价领先进口均价 6 个月左右，相关性系数达到 0.79 左右，即澳 大利亚进口长协同样以挂钩国际原油价格为主。由于澳大利亚 LNG 进口中现货比例较卡塔尔更高， 国际气价的阶段性大涨（例如 2021 年下半年）对澳大利亚 LNG 进口均价的影响更为显著。

今年澳大利亚 LNG 进口成本预计进一步下行，但较俄气仍难有经济性优势。受到油价 2025 年 年中反弹的影响，12 月澳大利亚 LNG 进口均价再次回到 500 美元/吨以上，但考虑到油价 2025 年下 半年震荡下行，今年上半年澳大利亚 LNG 进口均价或将回落至 450 美元/吨以下，一定程度上可以刺 激进口商的进口意愿，但较俄气在经济性方面仍无优势。

2025 年澳大利亚长协进口量大幅下降，但占比仍然超过 5 成。2022 年以前我国从澳大利亚进口 的 LNG 现货及资源组合商货物占比较高，2022年俄乌冲突导致现货价格大涨，现货进口量显著下降， 长协执行量维持稳定，长协占比明显上升。2025 年长协进口量下降 30%至 1032 万吨，但进口量占 比仍然保持在 50%以上，现货与资源组合商货物进口量亦出现小幅下降。2019 年以来三桶油进口的 澳大利亚 LNG 数量呈现下降趋势，进口企业分布趋于多元化，2025 年澳大利亚 LNG 进口量中三桶 油的占比已经下降至 60%左右，中海油与中石化的进口量较大。

产能下降与中国需求萎缩导致 2025 年澳大利亚 LNG 出口量同比下降，今年可能反弹。2025 年 澳大利亚 LNG 出口量为 7782.4 万吨，同比下降 350.8 万吨，除了中国采购需求下滑的影响，NWS Train2 250 万吨的产能于 2025 年 5 月关停也导致澳大利亚 LNG 出口量被迫下降。从市场结构来看， 虽然对中国的出口大幅下降，但对于日本及韩国的出口量均有小幅上升。Pluto 项目第二列 500 万吨 的装置预计将于 2026 年 9 月上线，澳大利亚 LNG 出口量今年或将回升，但在中国市场仍将面临激 烈竞争。