2026年煤化工行业深度：驱动因素、国内现状、产业链及相关公司深度梳理

行业概述

1、煤化工概念

现代煤化工（又称新型煤化工、煤炭深加工），是指以煤为主要原料生产多种清洁燃料和基础化工原料 的煤炭加工转化产业。现代煤化工产业以煤气化、液化为核心工艺，主要包括煤制油（煤直接液化、煤 间接液化)、煤制天然气、煤制化学品（含烯烃、芳烃、乙烯醇等）、低阶煤分级分质利用等领域，工 艺及产品技术含量较高，聚焦清洁转化与高附加值产品。比如中国化学在煤制天然气、煤制烯烃以及煤 制油的前端煤气化制合成气方面具有明确优势。

传统煤化工以煤焦化为主要生产方式，产品体系包括煤制合成氨（尿素）、焦炭、煤焦油、电石和焦炉 煤气等，下游延伸产品较少，产业链较短，主要应用于化肥、钢铁冶炼、通用塑料、燃料等领域。 与传统煤化工相比，现代煤化工是传统煤化工的升级版，采用更先进的技术和更环保的方法，具有更高 的效率和更低的排放量，从工艺流程、产品质量、环保效果、技术水平和综合经济效益等方面来看，比 传统煤化工更为优越。

现代煤化工可以对石油化工形成有益补充。作为石油化工的核心产品—“三苯”“三烯”（苯、甲苯、二甲 苯和乙烯、丙烯、丁烯）和醇类含氧化合物等大宗化学品，是生产其他有机化工产品的基础，在国民经 济中具有重要的战略地位。现代煤化工可以通过合成气制备甲醇，进而使用甲醇制备烯烃、芳烃为代表 的大宗化学品，从而替代部分传统的石油化工，有望降低我国对于石油资源的进口依赖，对于保障国家 能源安全具有重要的战略意义。

2、产业处于现代煤化工发展阶段

目前产业处于现代煤化工发展阶段。20 世纪 90 年代以来，国际石油价格剧烈波动，各国加快以煤为原 料的化工技术研发，在煤气化、煤液化、碳一化学等方面开发了一系列战略性储备技术。世界煤化工产 业从传统煤化工发展至现代煤化工阶段。

驱动因素

1、系列政策推动产业发展

“十四五”期间煤化工相关支持政策频发，尤其煤炭资源储备丰富的新疆地区。国家层面，2017 年 3 月， 国家发展改革委、工业和信息化部发布《现代煤化工产业创新发展布局方案》，开始提出“加快现代煤 化工产业技术优化升级”，并提及煤制烯烃、煤制油、煤制天然气、煤制乙二醇、煤制芳烃的示范工作。 十四五期间政策开始频繁出台，2021 年 3 月，十四五规划中提出“做好煤制油气战略基地规划布局和管 控”，2022 年 1 月，《“十四五”现代能源体系规划》再次提出“做好煤制油气战略基地规划布局”。2023 年 6 月国家发展改革委等 6 部门发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》。2024 年 9 月国家 发展改革委等 6 部门发布《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》等。新疆层面同样从 2021 年开始便不 断发布煤化工发展相关政策指导，包括 2021 年 6 月的第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要、 2022 年 5 月的《加快新疆大型煤炭供应保障基地建设服务国家能源安全的实施方案》等，以及 2024、 2025、2026 年自治区政府工作报告中均提及加快现代煤化工项目建设。

2、美伊冲突推高油价，煤化工战略地位凸显

美伊冲突致原油价格大幅上涨，煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，产业投资建设有望加码。美 伊冲突持续发酵，国际油价持续冲高，截至北京时间 2026 年 3 月 6 日星期五，布伦特原油报收 92.69 美元/桶。卡塔尔能源大臣萨阿德·卡阿比在接受《金融时报》采访时表示，如果冲突持续，所有海湾 能源出口国可能将在几周内被迫停止出口，并可能把油价推高至 150 美元/桶。据新华社消息，美国总 统特朗普 13 日傍晚在社交媒体发文，称美军已对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛的军事目标发动“猛烈空袭”。 战事短期难以结束，石油价格仍有望上行。 在高油价的背景下，煤化工板块的投资价值凸显。当石油价格大幅上涨，煤化工产品因成本优势替代石 油基产品的需求增加，推动煤化工利润上升。例如，煤制油项目的盈亏平衡点约为布伦特原油价格 55- 65 美元/桶，煤制烯烃的盈亏平衡点约为 50 美元/桶。当油价高于盈亏平衡点时，煤化工项目可实现盈 利。目前，战争导致国际油价大幅飙升。布油已经突破 90 美元/桶，给煤化工行业打开盈利空间。煤制 烯烃、煤制甲醇等煤化工路线的经济性将全面打开。

3、市场需求广阔，国产替代持续推进

煤化工产品需求结构正在发生深刻变化，从传统能源燃料向高端化工原料和新材料转变。基础化工品方 面，甲醇、合成氨需求量持续增长，年均增速较快。甲醇出口量预计大幅提升，在全球贸易量中占据重 要份额，“一带一路”沿线国家成为主要出口市场。 新兴市场需求为煤化工新材料产业提供了广阔的市场空间。新能源汽车产业的快速发展带动了对聚烯烃、 电池材料等煤化工产品的需求增长，煤制高端聚烯烃产能缺口明显。光伏产业的快速发展带动了对 EVA 树脂等煤化工产品的需求增长，相关醋酸乙烯项目建成后将成为全球单套产能最大的项目之一，主要产 品为光伏级 EVA 树脂，将进一步提升企业在新材料领域的竞争力。禁塑令的推进也带动了对可降解材 料的需求增长，为煤化工企业提供了新的市场机会，生物可降解材料市场需求持续增长。煤制乙二醇产 能规模持续扩大，广泛应用于纺织、医药领域。 国产替代加速是煤化工行业发展的又一重要机遇。经过多年的发展，我国化工新材料行业已培育出一批 具有较强竞争实力的本土企业，各领域领先企业通过加强技术研发、培养专业人才等方式形成了一定程 度的竞争优势。未来，随着客户对产品综合要求的不断提高，行业整合将持续加强，头部企业的市场份 额有望进一步提升。高端聚烯烃、高性能纤维、电子化学品等领域的国产替代空间巨大。近年来，我国 聚乙烯树脂进口依赖度逐步下降，国产聚烯烃产品对进口产品的替代能力正随着煤化工项目产能释放和 技术升级而不断增强。

4、碳约束定调供给，“双高”倒逼转型

长期以来，行业部分领域存在低水平产能扩张、同质化竞争激烈的“内卷”现象，不仅导致资源浪费、盈 利水平承压，也加剧了碳排放压力。而随着“双碳”目标推进，国家对煤化工新增产能的管控持续深化， 成为行业“反内卷”的核心抓手。企业需加大脱硫脱硝、废水处理等投入。2025 年 12 月，国家发展改革 委等六部门联合印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025 年版）》，进一步下调 煤制甲醇等品类的单位产品综合能耗标杆水平，推动产业绿色低碳转型。结合《2030 年前碳达峰行动 方案》要求，“十五五”期间煤化工产业新增产能仍将面临显著约束，仅存有限增量空间。 这种供给端约束本质上是行业的“去内卷化”过程：新增产能的严格管控将有效遏制低技术门槛、高碳排 放的项目盲目上马，避免行业重回无序竞争格局；同时，低效产能在能耗、环保标准提升下将加速出清， 市场份额向具备技术、规模与低碳优势的龙头企业集中，行业供给端有望进入长期稳定状态。从中长期 发展来看，煤化工产业分阶段转型路径持续明晰：2021-2035 年为“保障能源安全与降碳基础”阶段，在 适度增能的同时强化能耗管控，逐步终结“内卷”；2035-2045 年为“保持规模稳定与低碳替代”阶段，不 再新增产能，重点提升低碳能源原料占比，供给端稳定性进一步巩固；2046-2060 年为“深度脱碳与碳 中和”阶段，通过可再生电力制氢替代、CCUS 等技术实现碳中和目标，行业发展质量持续提升。 伴随产能规模扩张，煤化工“高耗能、高排放”固有属性愈发凸显，成为制约该产业高质量发展的核心桎 梏。其本质源于煤炭低氢碳比（0.2~1.0）特性，较石油（1.6~2.0）在同等能量转化效率下将产生更多 CO₂。从量化数据来看，主要产品碳排放强度显著：煤制烯烃每吨产品对应碳排放 9.0 吨，煤制乙二醇 对应 6.8 吨，煤间接液化对应 6.1 吨；2020 年行业原煤消耗量达 1.59 亿吨，保守测算当年碳排放超 3.18 亿吨。同时，生产过程产生的气化炉渣、煤焦油渣等固废危废含致癌性多环芳烃，处置难度大，加 剧区域环境压力。 在“双碳”目标与绿色发展政策导向下，这种“高耗能、高排放”的“内卷式”发展模式已难以为继，倒逼行 业必须向“低碳化”转型。碳排放约束不仅是政策要求，更是行业优化竞争格局、实现高质量发展的内在 需求，为供给端稳定提供了刚性支撑。

国内现状

1、保障能源安全背景下，现代煤化工对石油化工形成有益补充

中国“贫油少气”的基本国情长期持续，煤炭能源战略地位稳定。中国原油消费量和天然气表观消费量整 体呈现增长趋势，但是进口依赖度保持较高水平。其中，原油消费量从 2010 年的 4.41 亿吨增长至 2024 年的 7.55 亿吨，同时进口依赖度从 2010 年的 53.21%上升至 73.36%，并且我国原油进口来源比 较集中，2025 年我国 17.4%原油进口来自于俄罗斯，14.0%原油进口来自于沙特，11.2%原油进口来自 于伊拉克，8.1%原油进口来自于巴西，前述 4 个国家的原油进口合计占比 50.7%，我国能源安全保供 仍有风险。天然气表观消费量从 2010 年的 1074.03 亿立方米增长至 2025 年的 4265.50 亿立方米，进 口依赖度从 2010 年的 15.52%上升至 2025 年的 41.04%。反观煤炭消费方面，我国动力煤消费量从 2010 年的 25.43 亿吨增长至 2025 年的 41.78 亿吨，但是进口依赖度保持较低水平，2025 年仅为 3.38%。当前全球能源格局深度调整，保障能源与产业链供应链安全至关重要，能够认为现代煤化工的 重要性凸显。

此外，煤炭价格趋于稳定，利于优质煤化工企业发展。2025 年 7 月国家能源局综合司公布《关于组织 开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，要求年度原煤产量不得超过公告产能，月度原 煤产量不得超过公告产能的 10%，有效调控了煤炭的供需和价格。根据中国能源网报道，2025 年环渤 海地区 5500 大卡动力煤价格基本稳定在 600~800 元/吨的区间内，并未出现上千元的煤价峰值或严重 过剩的情况。稳定的煤炭价格能够使优质煤化工企业更具竞争优势，促进煤化工产业转型升级。

2、我国现代煤化工技术、规模全球领先，关键运行指标不断优化

中国现代煤化工产业经过十余年示范发展，已在规模和技术上稳居世界领先地位。2024 年，我国煤制 天然气年产能/产量分别为 74.5/71.5 亿立方米，煤制天然气产量占国内天然气产量的 3%，煤制油年产 能/产量分别为 823/752 万吨，煤制油产量占国内原油产量的 3.5%，煤制烯烃年产能/产量分别为 1342/1289 万吨，煤制烯烃产量占国内烯烃产量的 27%，煤制乙二醇年产能/产量分别为 1143/646 万吨， 煤制乙二醇产量占国内乙二醇产量的 34%。

我国现代煤化工技术装备整体水平已跃居世界前列。我国煤化工产业关键共性技术研究取得积极进展。 大型煤气化技术逐步趋于成熟，国内气流床气化技术单炉投煤量规模已达 4000 吨/日，未来可进一步 提升到 4500 吨/日至 5000 吨/日；固定床气化技术单炉投煤量规模已达 1000 吨/日，未来可进一步提 升到 1500 吨/日至 2000 吨/日。煤直接液化已实现世界首套百万吨级装置的现代煤化工产业能耗、水 耗、污染物排放等持续下降。煤间接液化的低温合成技术完成多套百万吨级工业示范，高温费托合成技 术完成 10 万吨级工业试验。甲烷合成实现多家自主催化剂生产及应用。 甲醇制烯烃三代技术（DMTO-III）全球领先，采用新一代催化剂和创新工艺，单套装置年处理甲醇能 力达 360 万吨，甲醇消耗显著降低，推动煤化工产业向大型化、低碳化迈进，进一步巩固了我国在世界 煤基烯烃工业化产业中的国际领先地位，对我国能源综合利用、拓展低碳烯烃原料的多样化，保障国家 能源安全和服务国民经济建设具有重大的经济意义和战略意义。最初的 DMTO 技术每吨烯烃产品的甲 醇消耗量达 3.3 吨，且能耗、水耗等都居高不下，而最新的第三代 DMTO-Ⅲ技术已经将生产每吨烯烃 产品的甲醇消耗量降至 2.65 吨，其经济性与竞争力相比于石油制烯烃毫不逊色。

编辑：火腿肠