2026年轻工制造行业：乐舒适年报略超预期，软体龙头新品智能进阶

板块周度行情

1.1 轻工制造板块表现跑输市场

轻工制造板块（2026.3.16-2026.3.20）表现跑输市场。截止2026 年3月20日过去一周，轻工制造行业指数-3.47%，沪深 300 指数-2.19%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，包装印刷指数-1.47%，文娱用品指数-2.74%，家居用品指数-3.94%，造纸指数-5.97%。

截止 2026 年 3 月 20 日过去一周，轻工制造板块中，大胜达、舒华体育、顺灏股份、沐邦高科、海伦钢琴分别上涨 35.12%、20.97%、17.06%、15.12%、13.97%，表现优于其他个股。

1.2 纺织服饰板块表现跑输市场

纺织服饰板块（2026.3.16-2026.3.20）表现跑输市场。截止2026 年3月20日过去一周，纺织服饰行业指数-5.43%，沪深 300 指数-2.19%，整体跑输市场。纺织服装细分板块中，服装家纺指数-4.82%，纺织制造指数-6.65%，饰品指数-5.08%。

截止 2026 年 3 月 20 日过去一周，纺织服装板块中，健盛集团、云中马、雅戈尔、太湖雪、夜光明分别上涨 6.31%、4.55%、4.10%、0%、0%，表现优于其他个股。

家居：2 月住宅销售下降 ，2 月家具出口额累计同比+24.7%

2.1 地产跟踪

地产方面，住宅竣工面积 2 月同比-26.9%，增速环比12 月-6.32pct。全国商品住宅销售面积 1-2 月累计同比-15.9%，环比 25 年 1-12 月增速-6.7pct。住宅新开工面积1-2 月累计同比-23.3%，环比 25 年 1-12 月增速-3.5pct。样本城市二手房住宅成交面积 2 月同比-28.04%，相比 12 月增速-46.9pct。

2.2 家具行业

12 月家具零售额增速环比改善，2 月家具及其零件出口金额（美元计）累计同比+24.7%。12 月限额以上企业家具类零售额同比-2.2%，增速环比11 月+1.6pct。建材家居卖场销售额 2 月同比-13.54%，相比 1 月增速-14.87pct。规模以上工业企业家具制造业收入 1-12 月累计同比-10.7%，相比1-11月增速-1.6pct。2 月家具及其零件出口金额（美元计）累计同比+24.7%。

2.3 成本跟踪

人造板方面，2 月人造板制品 PPI 同比-3.6%。截至2026 年3 月20 日，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-4.4%、+0%、-3.6%；五金原料铜价环比-2.9%；截止 3 月 20 日，海运费 CCFI、SCFI 综合指数环比分别+4.5%、-0.2%。

造纸包装：箱板、瓦楞纸价格上涨

3.1 价格跟踪

纸价方面，箱板、瓦楞纸价格上涨。根据卓创资讯，截至2026 年3月20日，双胶纸价格 4737.5 元/吨（+12.5 元/吨），铜版纸价格4690 元/吨（持平）；白卡纸价格 4218 元/吨（-26 元/吨）；箱板纸价格 3596.8 元/吨（+0.6 元/吨），瓦楞纸价格2838.75元/吨（+3.12 元/吨）。

3.2 成本跟踪

成本方面，截至 2026 年 3 月 20 日过去一周，废纸价格上涨。截至2026年3月20 日，中国废黄板纸(A 级)日度均价为 1527.5 元/吨（+19.17 元/吨）。截至2026年3月 20 日，A00 铝价格 24546 元/吨（-468 元/吨），镀锡卷天津富仁价格5800元/吨（持平）。截至 2026 年 3 月 20 日，纸浆期货价格为 5125.6 元/吨（-140 元/吨）。截至2026年 3 月 19 日，智利明星阔叶浆 620 美元/吨，银星针叶浆价格为710 美元/吨。

3.3 造纸行业

1-12 月造纸行业营收、利润率同比下滑。从工业企业规模以上制造业效益来看，造纸及纸制品业 1-12 月营业收入累计同比-2.6%，增速较1-11 月+0.1pct；1-12月累计销售利润率 3.1%，同比-0.45pct，环比+0.27pct。

造纸业 1-2 月固定资产投资额同比上涨。1-2 月造纸行业整体固定资产投资累计同比+12.6%，增速环比 25 年 1-12 月+15.7pct。1-2 月造纸行业工业增加值同比+4.1%，增速环比 25 年 1-12 月+1.3pct。造纸产量方面，12 月当月机制纸及纸板产量同比+2.8%，日均产量同比+3.6%。

2 月青岛港、常熟港库存环比上涨，2 月白卡纸、双胶纸社会库存环比上涨。库存方面，2 月青岛港纸浆库存 1638 千吨，同比+12.97%，环比1 月+17.84%，常熟港纸浆库存 685 千吨，同比+24.56%，环比 1 月+9.62%。2 月欧洲本色浆库存天数33天，环比 1 月-3 天，欧洲漂针木浆库存天数为 30 天，环比1 月+2 天。2月白卡纸社会库存为 199 万吨，环比 1 月+12 万吨；双胶纸社会库存144 万吨，环比1月+8万吨。

2 月纸浆进口量同比-11.66%，2 月双胶纸、箱板纸、瓦楞纸进口量同比下降。纸浆方面，2 月进口数量 280.03 万吨，同比-13.04%。文化用纸方面，2 月双胶纸进口量同比-38.39%，环比-17.74%；出口量同比-0.52%，环比-16.10%；包装纸方面，2月箱板纸进口量 13.11 万吨，同比-54.7%，环比-55.1%；瓦楞纸进口量10.08万吨，同比-58.3%，环比-59.4%。

3.4 包装印刷

1-12 月印刷业收入同比下降、利润率同比下降。从工业企业规模以上制造业效益来看，印刷业和记录媒介的复制业 1-12 月营业收入累计同比-4.8%，增速环比1-11月-1.0pct；1-12 月累计销售利润率 4.9%，同比-0.22pct，环比+0.09pct。

需求方面，2 月规模以上快递业务量同比-10.9%，12 月烟酒零售额同比下滑，饮料零售额同比增长。2 月规模以上快递业务量同比-10.9%，增速环比1月-34.3pct。12 月限额以上烟酒类企业零售额当月同比-2.9%，增速环比11 月+0.5pct；限额以上饮料类企业零售额 12 月当月同比+1.7%，增速环比11 月-1.2pct。

1-12 月烟草制品业收入同比增长、酒饮料精制茶制造业收入同比下滑。烟草制品业 1-12 月营业收入累计同比+2.8%，增速环比 1-11 月-0.2pct；1-12 月累计销售利润率 11.9%，同比+0.19pct。酒、饮料和精制茶制造业1-12 月收入累计同比-4.4%，增速环比 1-11 月-1.4pct；1-12 月销售利润率 19.1%，同比-1.55pct。

25 年四季度全球智能手机出货量保持正增长，1 月中国智能手机出货量同比下降。2025 年四季度全球智能手机出货量同比+2.28%，增速环比三季度+0.19pct；1月中国智能手机出货量 2069.6 万部，同比-15.6%、环比-9.49%。

文娱用品：12 月体育、娱乐用品行业社零同比+9.0%

1-12 月文娱用品行业营收增速增长，利润率环比上涨。从工业企业规模以上制造业效益来看，文教、工美、体育和娱乐用品业 1-12 月营业收入累计同比+2.1%，增速环比 1-11 月-2.1pct；1-12 月累计销售利润率 3.8%，同比-1.1%，环比1-11月+0.1pct。

12 月限额以上体育娱乐用品类零售额同比+9.0%，增速环比11 月+8.6pct；12月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比+1.9%，增速环比11 月+12.4pct。

编辑：火腿肠