2026年江苏银行公司研究报告：深耕长三角的城商行龙头，ROE领先

江苏银行深耕江苏，区位优势明显

1.1.资产规模跃居城商行首位，业绩表现优秀

江苏银行由江苏各地城商行合并而来，不断发展壮大。江苏银行成立于2007年，由扬州、无锡、苏州、南通等 10 家城商行合并重组而来。2008 年上海分行开业实现跨省经营，2009-2011 年深圳、北京、杭州分行相继设立，完成长三角、珠三角、京津冀等核心区域布局。2010 年实现省内县域机构全覆盖，并设立丹阳保得村镇银行（后更名为丹阳苏银村镇银行）深耕三农。2014 年总资产突破 1 万亿元，跻身城商行第一梯队。此后公司持续推进综合化经营与零售生态建设，2015 年发起设立苏银金租，2016 年登陆上交所，2020年成立苏银理财，2021 年设立苏银凯基消金。2023 年葛仁余出任党委书记、董事长，2024年袁军接任行长，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等加速推进。同时数字化能力持续强化，2023 年完成自研 1760 亿参数大模型服务平台部署，2024 年4月完成“一云多芯”改造，2025 年完成 DeepSeek 本地化部署。

资产规模较快扩张，资产规模已成城商行首位。江苏银行于2007 年成立，成立当年总资产为 1839 亿元。历经持续扩表与区域深耕，2025Q3 末资产规模已达4.9 万亿元，超过北京银行，跃居城商行首位。3Q25 江苏银行资产规模同比增长27.8%，资产规模增长较快，继续领跑同业。

近 5 年归母净利润复合增速达 17%。江苏银行 2019 年至2024 年营业收入由450亿元提升至 808 亿元，5 年复合增速约 12%；归母净利润由 146 亿元增至318 亿元，5年复合增速约 17%。3Q25 公司营业收入 672 亿元（+7.8%）、归母净利润306 亿元（+8.3%）。3Q25江苏银行净利息收入 499 亿元，为业绩核心支撑；净手续费及佣金收入45 亿元，同比+19.97%。手续费结构上，当前主要来源仍为代理业务手续费（1H25 为16.59 亿元），其次为信用承诺手续费及佣金（1H25 为 10.08 亿元），体现对公综合经营贡献提升。

资产质量保持优异。资产质量方面，江苏银行不良贷款率自2019 年末的1.38%下降至2024 年末的 0.89%，2025Q3 末进一步降至 0.84%，拨备覆盖率则由2019 年末的233%稳步抬升，2023 年末一度提升至 378%，2024 年末 350%，2025Q3 末为323%。

1.2.股权相对分散，管理层专业能力突出

股权相对分散，无实际控制人。江苏银行由各地级市的城商行合并而来，合并时采用了换股方式，因此股东数量较多，且自然人股东多。根据公司2025 三季报，江苏银行前十大股东包括江苏国际信托、凤凰集团、华泰证券、无锡建设发展投资公司、宁沪高速等。股东以江苏地区国有企业为主，前十大股东合计持股占比 40.83%。前两大股东持股均为7%左右，无控股股东，不存在实际控制人。2025H1 末公司主要控股子公司为苏银凯基消费金融（56.44%）、苏银理财（100%）、苏银金融租赁（51.25%）。

管理层专业能力较突出。截至 2026 年 3 月的公司董监高情况来看，江苏银行董事长葛仁余属于典型的信息科技条线成长起来的一把手，先后在建行、南京银行、江苏银行承担IT治理与经营管理职责，履历从科技管理走向综合管理，意味着其管理风格更强调数字化能力建设、系统化经营与组织效率提升；行长袁军则兼具农信系统经营管理与纪检监察背景，既熟悉县域金融与基层业务逻辑，又长期处在公司治理与合规监督体系中枢。在两者搭配下，整体呈现为“以科技驱动提效、以合规治理控风险”的稳健型班子。其他副行长层面主要是对关键能力的补位：吴典军偏综合管理与公司治理中枢，丁宗红、杨大威聚焦普惠小微，高增银强化投行—资管平台建设，罗锋夯实内审、财务与内控支撑，整体分工清晰、条线覆盖完整，有助于在“强治理、强执行”的框架下提升经营效率。

1.3.江苏经济发达，区位优势显著

2025 年江苏省经济总量继续稳居全国第一梯队。2025 年江苏全省GDP达14.2万亿元，首次站上 14 万亿元台阶，成为全国第二个迈上 14 万亿元的省份，经济规模持续位居全国前列。从增速看，2025 年江苏 GDP 同比增长 5.3%，较全国 5.0%的整体水平高0.3pct。同时，江苏经济体量对全国贡献度保持高位，2025 年江苏 GDP/全国GDP 为10.2%，连续多年稳定在 10%附近，反映江苏作为东部经济大省的压舱石作用持续巩固。分产业来看，2025年江苏省第一产业增加值 0.54 万亿元，同比增长 2.4%；第二产业增加值6 万亿元，同比增长1.5%；第三产业增加值 7.7 亿元，同比增长 6.0%，工业和服务业为经济增长的主要驱动力。产业结构调整加快，第三产业增加值占地区生产总值比达 54.1%，比上年提高1.1pct。

江苏省经济发展不仅具备体量优势，更具有高人均水平的特征。2025 年，江苏省人均GDP 达到 16.7 万元，连续 17 年位居全国各省之首，仅次于北京和上海。2025年江苏人均GDP 约为全国人均 GDP 的 1.68 倍。2025 年江苏人均可支配收入约为5.8 万元，为全国人均可支配收入 4.4 万元的 1.34 倍，显著高于全国水平。

江苏省内呈现苏南、苏中、苏北梯度分化，但各市县整体发展水平在全国范围中依然处于第一梯队。2025 年来看，苏南五市（苏州、南京、无锡、常州、镇江）合计贡献全省GDP约 57%，其中苏州、南京、无锡三市合计占比约 45%。社零方面，苏州、南京社零分别为9092、8136 亿元，合计约占全省的 37%。相较之下，苏中处于承接与均衡发展带，苏北部分城市（如淮安、宿迁、连云港等）体量相对靠后，但在全国市县来看，仍具有较强竞争力。

江苏省社融与各项存贷款规模稳步扩张。2019 年末至 2025 年末年江苏各项贷款余额由13.5 万亿元增至 28.3 万亿元，规模持续扩张但增速放缓。2020 年至2023 年同比增速约14%-16%，2024 年降至 10.0%，2025 年进一步降至 8.6%。2019 年末至2025年末江苏省各项存款余额由 15.7 万亿元增至 27.9 万亿元。社融方面，2019 年至2023 年社融增量由2.4万亿元升至 3.7 万亿元，2024 年回落至 2.9 万亿元，2025 年回升至3.2 万亿元。2025年江苏省社融增量为全国各省第一。

江苏地区城农商行中，江苏银行存贷款市占率保持第一。2025H1 末江苏银行省内贷款余额占全省总贷款余额比例为 7.23%，公司总存款余额占全省总存款余额比例为9.12%，存贷款市场份额均位列江苏省城农商行首位，持续享受区域发展红利。受益于优质区域经济，江苏省内 A 股上市银行数量在全国处于前列，城商行 3 家、农商行6 家，竞争格局相对充分。对比来看，2025H1 末南京银行、苏州银行省内贷款市占率分别为4.16%和1.29%，江苏银行领先优势突出。

从机构布局看，江苏银行深耕苏南，兼具苏北苏中。截至2025H1 末，全行机构总数546家，苏南地区网点数量明显高于苏北。其中无锡机构数达 107 家，占全行约20%，显著高于其他城市，是江苏银行长期投入与资源倾斜的重点区域。苏州位居第二，机构数48家，覆盖力度同样突出。苏南之外的市场，苏中与苏北机构数量合计占比40.5%，省外机构数量占比13.9%，体现强苏南、稳苏中苏北、适度省外扩张的布局思路。