2026年金融行业：再融资政策优化，资管规模稳步提升

核心要点

资管新规后，我国资产管理行业平稳发展，各类金融机构共同参与、优势互补、良性竞争， 目前已形成了由银行理财、公募基金、保险资管、信托行业、券商资管、私募机构等多条 子赛道构成的“大资管”行业版图。回顾大资管领域近期变化： 1） 银行理财：2 月全市场发行理财产品 2243 份，环比-17.8%；理财子新发产品 1524 份， 较 1 月环比-19.0%，新发数量下降。2 月末银行理财产品存续规模 31.67 万亿元，环比 +0.10 万亿元，理财规模微升。理财产品收益率表现一致，全市场近 1 月收益率 1.70%， 较上月-192bp，所有类型产品收益率均较上月下降。 2） 公募基金：2 月公募基金发行份额为 906 亿份，月环比-25%。存量规模增长稳健，月 末全市场公募基金规模 36.31 万亿元，环比+0.03%。从存量结构来看，货币型、债券 型、股票型和混合型基金规模分别占比 41.32%、30.41%、13.25%、10.30%。 3） 私募基金：截至 2026年 1月末，全市场私募基金产品规模 22.44万亿元，月环比+1.30%。 增量方面，1 月私募基金新增备案规模 641 亿元，同比+38%，环比-35%。其中私募证 券投资基金备案规模 277 亿元，同比+9%。去年以来私募基金备案规模始终保持较高 水平，权益类资产性价比提升的背景下有望继续保持高景气度。 4） 保险资管：截至 25Q4 末，保险资金运用余额达 38.48 万亿元，同比+16%，环比+3%。 结构上看，对股票配置比例环比进一步提升。 5） 券商资管：截至 25Q3 末，券商资管规模为 6.37 万亿元，季度环比+4%。2026 年 2 月 新发份额 45.74 亿份，环比-42%。 6） 信托：截至 2025 年 6 月末，行业资产规模 32.43 万亿元，较 2025 年初+10%。2 月信 托产品共发行 933 只，合计 1,011 亿元，月环比-25%。

银行理财：存续规模微升，收益率下行

理财产品发行：2 月新发数量相较于 1 月下降

理财新发较前一月数量下降、规模下降。2026 年 2 月全市场发行理财产品 2243 份，较 1 月环比-17.8%，增速较前一月-7.4pct；同比+1.4%，增速较前一月-13.4pct。全市场新发理 财产品规模 4164 亿元，较 1 月环比-23.0%，增速较前一月-22.6pct。

从发行主体看，2 月银行理财产品发行份数最多的三家公司为信银理财、浦银理财、华夏理 财，分别发行 138 份、138 份、120 份，市占率分别为 6.15%、6.15%、5.35%。

从委托期限看，2 月占比前三的期限为：1-3 年（含）、3-6 个月（含）和 6-12 个月（含）， 占比分别为 31.8%、24.8%、23.9%。相较前一月，占比提升的发行期限有 1-3 个月（含）、 3-6 个月（含）、1-3 年（含），占比分别+0.09pct、+0.82pct、+4.16pct；占比下降的发行 期限有：每天、7 天（含）以内、7 天-1 个月（含）、6-12 个月（含），3 年以上，占比分别 -1.66pct、-0.85pct、-1.12pct、-0.67pct、-0.77pct。

从运作模式看，封闭型理财产品共 1683 份，占比为 75.0%，较前一月+4.5pct；每日开放 型理财产品共 149 份，占比为 6.6%，较前一月-0.7pct；定期开放型理财产品共 55 份，占 比为2.5%，较前一月-1.6pct；最短持有期理财产品共351份，占比为15.6%，较前一月-1.8pct。

理财子发行市场方面，2月理财子发行数量环比下降。2026年 2月理财子发行理财产品 1524 份，较 1 月环比-19.0%，增速较 12 月-8.0pct，同比-4.0%，增速较前一月-21.1pct，理财 子发行产品数量环比较上个月下降。2 月理财子发行理财产品规模 3771.1 亿元，较 1 月环 比下降 1214.0 亿元，环比-24.4%，增速较前一月-27.6pct，同比-25.8%，增速较前一月 -37.7pct。 从机构类型看，2 月股份理财子、国有理财子是理财子发行市场的主力。2 月股份理财子新 发理财产品 845 份，占比 55.4%，较前一月-1.1pct；国有理财子新发理财产品 358 份，占 比 23.5%，较前一月+2.0pct。发行规模方面，股份理财子新发理财产品规模 2384.5 亿元， 占比 63.2%，较前一月-1.9pct；国有理财子新发理财产品规模 632.4 亿元，占比 16.8%， 较前一月+0.5pct。

理财产品存续：银行理财存续规模上升

2 月全市场理财产品存续数量、规模均上升。2 月末全市场银行理财产品存续数量较前一月 增加 568 份至 4.68 万份，存续数量较前一月环比+1.23%；存续规模较前一月增加 0.10 万 亿元至 31.67 万亿元，存续规模较前一月环比+0.31%。

投资性质方面，固收类占比上升，现金管理类占比下降，2 月末全市场存续理财产品以固定 收益类、现金管理类为主，存续规模占比分别为 76.4%、20.9%，较前一月末+0.02pct、 -0.04pct。风险等级方面，全市场存续理财产品以二级（中低）、一级（低）风险为主，存 续规模占比分别为 68.7%、26.9%，较前一月末+0.05pct、-0.10pct。运作模式方面，全市 场存续理财产品以开放式净值型为主，存续规模占比 80.3%，较前一月末-0.17pct。产品期 限方面，T+0、1 个月（含）以内、1 年（不含）-3 年（含）、3 年以上占比有所上升。全市 场存续理财产品仍以短期产品为主，以 T+0、1 个月（含)以内为主，存续规模占比分别为 33.5%、18.4%，较前一月末-0.03pct、-0.01pct。

从发行主体来看，2 月末存续规模最大的三家公司分别是招银理财、兴银理财和信银理财， 存续规模分别为 2.54 万亿、2.34 万亿和 2.26 万亿；存续规模变动幅度最大的三家公司分 别是高盛工银理财、汇华理财、贝莱德建信理财，较上月分别环比变动+3847.3%、+33.4% 和 19.3%。

理财产品收益率：近 1 月收益率下行

26 年 2 月银行理财收益率下行。2 月全市场银行理财产品近 1 月收益率 1.70%，较上月下 行 192bp。固收类产品收益率下行，2 月固收类产品收益率 1.76%，环比-162bp，其中纯 固收类、固收+产品收益率分别环比上月-37、-179bp 至 2.30%、1.68%。现金管理类产品 收益率下降，较上月-2bp 至 1.28%。混合类产品收益率环比上月大幅下降。权益类产品收 益率较上月-30.42pct 至 0.90%。

2 月理财产品破净比例较 1 月走势下降。截至 2026 年 2 月 28 日，全市场有 750 只理财产 品破净，占比 1.09%，其中，理财子共有 666 只理财产品破净，占比 1.09%，破净比例较 1 月末下降。按理财子类型来看，国有理财公司、股份理财公司、城商理财公司、农商理财 公司和合资理财公司破净比例较前一月分别-0.11pct、+0.13pct、+0.34pct、-4.24pct 和 -6.62pct。按产品类型来看，商品及金融衍生品类破净比例较前一月不变，固定收益类、权 益类产品和混合类产品破净比例较前一月分别-0.05pct、+4.33pct 和-0.11pct。

新发产品业绩比较基准微升。2026 年 2 月末，全市场新发产品业绩比较基准较前一月末上 行，理财子新发产品业绩比较基准较前一月末上行 3bp 至 2.36%。分机构类型看，1 月末 国有理财子、股份理财子、城商理财子、农商理财子、合资理财子新发产品业绩比较基准 较前一月末分别+4bp、-1bp、+6bp、+19bp、+10bp。分期限类型看，全市场 3 年以上、 未披露均上行，其余下降。分产品类型看，现金类业绩比较基准有所上升，较前一月末+1bp。 混合类产品业绩比较基准均有所下降，较前一月末-10bp。分运作模式看，全市场封闭净值 型、开放式净值型新发产品业绩比较基准较前一月末分别+1bp、-5bp。 互联网理财产品收益率较前一月末上行。截止 2 月末，余额宝 7 日年化收益率收于 1.01%， 较前一月末+0.01pct，微信理财通 7 日年化收益率收于 1.10%，较前一月末-0.03pct。

养老理财：存续规模减少，收益率下降

2 月养老理财产品存续规模较上一月末减少。截至 2026 年 2 月末，养老理财产品共发行 62 只，发行总数较上一月末减少；累计存续规模 1102 亿元，较上一月末-0.07%。分类型 看，固定收益类产品存续规模较上一月末减少 0.91 亿元，混合类产品较上一月末增加 0.19 亿元。

从发行机构看，截至 2 月末，持有存量养老理财产品规模前三的机构分别为招银理财、建 信理财、工银理财，存量规模分别为 282.64 亿元、210.04 亿元、141.54 亿元。发行养老 产品数量前四的机构分别为建信理财、工银理财、兴银理财和光大理财，发行产品量分别 为 13 支、11 支、10 支、10 支。

2月养老理财月度年化收益率较上一月下行。2月养老理财月度年化收益率较1月-0.06pct， 其中固定收益类产品月度年化收益率较上一月-0.06pct，混合类产品月度年化收益率较上一 月-0.26pct。

编辑：火腿肠