2026年银行业投资观察：通胀回升的金融影响推导

本期观察：A 股银行整体上涨，H 股银行跑输 A 股

本期观察区间：2026/3/9-2026/3/13。本文数据来源于Wind数据。

板块表现方面：本期（2026/3/9-2026/3/13），Wind全A下跌0.5%， 银行板块整体（中信一级行业）上涨1.5%，排在所有行业第6位，跑赢万得全A。国 有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为0.65%、1.97%、1.21%、2.83%。 恒生综合指数下跌1.0%，H股银行跌幅3.1%，跑输恒生综合指数，跑输A股银行。

个股表现方面：Wind数据显示A股银行涨幅前三为瑞丰银行上涨4.67%、 渝农商行上涨4.65%、华夏银行上涨4.37%，跌幅靠前为宁波银行下跌1.74%。H股 银行涨幅前三为重庆农村商业银行上涨2.82%、重庆银行上涨2.04%、邮储银行上涨 1.84%，跌幅靠前为渤海银行下跌2.25%、江西银行下跌1.45%。

银行转债方面：Wind数据显示本期银行转债平均价格下跌0.28%， 跑赢中证转债0.82个百分点。个券方面，跌幅靠前为上银转债（下跌0.69%）。

盈利预期方面：本期共2家银行25年业绩增速一致预期有变化 （长沙银行等）。A股银行25年净利润增速、营收增速一致预期环比上期分别变动 0.01pct、0.01pct。

板块表现：银行板块上涨，周度换手率回落

涨跌幅：本期（2026/3/9-2026/3/13）银行（中信一级行业）板块整体上涨1.45%， 在30个中信一级行业中排第6，跑赢Wind全A（除金融、石油石化）指数约1.95个百 分点。 换手率：本期银行（中信一级行业）板块周换手率1.36%，较前一周回落0.31个百分 点，在30个中信一级行业中排第30。 估值：绝对估值方面，截至2026年03月13日，银行板块最新市盈率（TTM）6.77X， 最新市净率（最新财报，下同）0.66X。相对估值方面（银行/ Wind全A（除金融、 石油石化）指数），最新相对市盈率（TTM）为0.16，最新相对市净率为0.24，均处 在历史平均水平。

个股表现：A 股银行整体上涨，农商行表现较好

涨跌幅：本期个股涨幅最高的为瑞丰银行+4.67%、渝农商行+4.65%、华夏银行 +4.37%。子板块来看，国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）变动 幅度分别为 0.65%、1.97%、1.21%、2.83%。 换手率：本期个股换手率靠前的为兰州银行 9.02%、江阴银行 8.12%、郑州银行 8.08%。子板块来看，国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）周换手 率分别为 0.65%、2.42%、3.31%、4.54%，城农商行交易活跃度较上一期有所上升， 农商行整体交易活跃度更高。 估值：国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）最新市盈率（TTM）分 别为 7.23X、5.85X、5.96X、6.29X，最新市净率（LF）分别为 0.70X、0.55X、0.68X、 0.62X，最新相对市盈率（TTM）分别为 1.07、0.86、0.88、0.93，最新相对市净率 （LF）分别为 1.06、0.84、1.03、0.94。